Der US-Dollar stieg am Montag leicht, da die Händler auf die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank warten, die voraussichtlich die Aussichten für die Devisenmärkte im vierten Quartal des Jahres prägen wird.

Um 04:10 Uhr Eastern Time (08:10 Uhr GMT) stieg der US-Dollarindex – der die Performance der US-Währung gegenüber einem Korb aus sechs Hauptwährungen misst – um 0,1 Prozent auf 97,175, nachdem er seit Jahresbeginn mehr als 10 Prozent verloren hatte.

Die Federal Reserve im Fokus

Die Federal Reserve wird ihre zweitägige Sitzung am Mittwoch beenden. Es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinsen senken wird, nachdem die jüngsten Daten eine anhaltende Verschlechterung der Lage auf dem US-Arbeitsmarkt zeigten und die Inflation im August nicht so stark anstieg wie von den Anlegern befürchtet.

Laut dem CME FedWatch-Tool preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 96,4 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 16. und 17. September ein, und nur eine Wahrscheinlichkeit von 3,6 % für eine größere Senkung um 50 Basispunkte.

Analysten von ING erklärten in einer Research-Mitteilung: „Wir gehen davon aus, dass der Dollar vor der Sitzung unter leichtem Druck bleibt und weiter fallen könnte, wenn eine Senkung um 50 Basispunkte näher erscheint, als die meisten Händler derzeit erwarten.“

Neben der Fed-Sitzung stehen in dieser Woche die Veröffentlichung der US-Einzelhandelsumsätze für August am Dienstag und die wöchentlichen Arbeitslosenzahlen sowie die TIC-Daten für Juli am Donnerstag auf der Tagesordnung.

ING fügte hinzu: „Der Anstieg der Arbeitslosenanträge der letzten Woche belastete den Dollar kurzzeitig, und die TIC-Daten werden auf Anzeichen dafür untersucht, dass ausländische Investoren sich nicht nur gegen US-Vermögenswerte absichern, sondern diese auch direkt verkaufen.“

Politische Risiken in Frankreich setzen den Euro unter Druck

In Europa fiel das Euro-Dollar-Paar leicht auf 1,1732, da der Euro aufgrund der anhaltenden politischen Unsicherheit in Frankreich nicht von der Schwäche des Dollars profitieren konnte, insbesondere nachdem Fitch am Freitag die Kreditwürdigkeit Frankreichs um eine Stufe auf A+ herabgestuft hatte.

Im Inland konzentrieren sich die Händler darauf, ob der neue Premierminister Sébastien Lecornu das gespaltene nationale Parlament auf dem Weg der Haushaltskonsolidierung einen kann, der trotz seiner mangelnden Popularität weiterhin notwendig ist.

ING fügte hinzu: „Wir gehen davon aus, dass Devisenhändler das Schuldenprofil Frankreichs genau beobachten werden, obwohl unser Basisszenario nicht darauf hindeutet, dass es zu einer neuen Krise in der Eurozone kommt.“

Das Pfund-Dollar-Paar (GBP/USD) stieg um 0,2 Prozent auf 1,3582, gestützt durch die Erwartungen im Vorfeld der für Donnerstag angesetzten Sitzung der Bank of England. Die Bank senkte im vergangenen Monat zum fünften Mal in etwas mehr als einem Jahr den Leitzins. Es wird jedoch erwartet, dass sie ihre Zinssätze diese Woche unverändert lässt, da die Inflation im Juli mit 3,8 Prozent den höchsten Wert unter den G7-Staaten erreichte und fast doppelt so hoch war wie das mittelfristige Ziel der Bank.

Allerdings zeigten Ende letzter Woche veröffentlichte Daten, dass das Wachstum in Großbritannien im Juli ins Stocken geriet, nachdem es in der ersten Hälfte des Jahres 2025 eine relativ starke Entwicklung gezeigt hatte.

Der Yuan fällt nach schwachen Wirtschaftsdaten

In Asien fiel das Dollar/Yen-Paar im schwachen Handel um 0,1 % auf 147,48, was auf den japanischen Feiertag „Tag der Achtung vor den Alten“ zurückzuführen war.

Das Dollar/Yuan-Paar (USD/CNY) fiel auf 7,1233, da weiterhin schwache Wirtschaftsdaten aus China veröffentlicht wurden. Die Zahlen vom August zeigten, dass die Industrieproduktion, die Einzelhandelsumsätze und die Investitionen in Anlagevermögen allesamt weniger stark als erwartet wuchsen, während die Arbeitslosenquote unerwartet auf 5,3 % stieg.

Diese Zahlen folgen auf die schwachen Inflationsdaten der letzten Woche, die das Fortbestehen des disinflationären Drucks in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt bestätigten.

Der Goldpreis fiel am Montag zu Beginn der Handelswoche auf dem europäischen Markt. Grund dafür waren Korrekturen und Gewinnmitnahmen auf Rekordniveau sowie die anhaltende Erholung des US-Dollars auf dem Devisenmarkt.

Am Dienstag beginnt die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed). Entscheidungen werden am Mittwoch erwartet. Die Erwartungen an den globalen Finanzmärkten liegen derzeit stabil bei einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Goldpreise heute: Die Preise fielen vom Eröffnungsniveau von 3.642,72 $ um 0,45 % auf 3.626,69 $ pro Unze und erreichten einen Höchststand von 3.646,94 $.

Bei der Abrechnung am Freitag stieg der Goldpreis um 0,25 Prozent, der zweite Anstieg in den letzten drei Tagen, und näherte sich dem Allzeithoch von 3.674,80 Dollar pro Unze.

In der vergangenen Woche legte der Goldpreis um 1,55 % zu und markierte damit den vierten wöchentlichen Anstieg in Folge. Unterstützt wurde er durch die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed und die zunehmenden Sorgen um die globale Finanzstabilität.

Der US-Dollarindex stieg am Montag um rund 0,1 Prozent und konnte damit zum zweiten Mal in Folge seine Gewinne halten. Dies spiegelt die anhaltende Erholung der US-Währung gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen wider. Neben der Kaufaktivität auf niedrigerem Niveau ist die Erholung des Dollars auch auf die Zurückhaltung beim Aufbau neuer Short-Positionen im Vorfeld der Fed-Sitzung in dieser Woche zurückzuführen.

Die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed) beginnt am Dienstag. Entscheidungen werden am Mittwoch erwartet. Es wird mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte gerechnet. Geldpolitische Daten, Konjunkturprognosen und Aussagen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell dürften klare Hinweise darauf geben, ob im weiteren Jahresverlauf weitere Zinssenkungen erfolgen könnten.

Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung dieser Woche stabil bei 100 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte stabil bei 4 % liegt.

Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im Oktober liegt ebenfalls stabil bei 100 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte bei 5 % liegt.

Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade, sagte: „Gold schien technisch überkauft, was zu Beginn der neuen Woche zu Gewinnmitnahmen führte. Die Widerstandsfähigkeit des Dollars ist ein weiterer Faktor, der den Goldpreis belastet.“

Waterer fügte hinzu: „Eine Konsolidierungsphase ist ein wahrscheinliches Szenario für Gold, während jeder Rückgang in Richtung der Unterstützung bei 3.500 US-Dollar voraussichtlich Käufer anlocken wird, solange die Fed ihren vorsichtigen Ansatz beibehält.“

Goldman Sachs erklärte in einer Mitteilung vom Freitag: „Wir sehen zwar Aufwärtsrisiken für unsere 4.000-Dollar-Prognose bis Mitte 2026, aber eine erhöhte spekulative Positionierung erhöht die Wahrscheinlichkeit taktischer Rückzüge, da sich die Positionen der Anleger im Laufe der Zeit tendenziell normalisieren.“

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, sanken am Freitag um 3,15 Tonnen. Dies war der zweite Rückgang in Folge an einem Tag. Die Gesamtbestände beliefen sich auf 974,80 Tonnen, den niedrigsten Stand seit dem 28. August.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen nach und steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen gegenüber dem US-Dollar zu. Der Druck entstand durch Sorgen um die finanzielle Stabilität Frankreichs nach einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone.

Nach der restriktiven Sitzung der Europäischen Zentralbank in der vergangenen Woche sind die Chancen auf weitere Zinssenkungen in Europa bis zum Jahresende gesunken. Um diese Erwartungen zu bestätigen, warten die Anleger nun auf weitere Erkenntnisse zum weiteren Kurs der geldpolitischen Lockerung im Euroraum.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um mehr als 0,1 % auf 1,1722 $, nachdem er einen Höchststand von 1,1736 $ erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Freitag leicht höher und legte gegenüber dem Dollar um weniger als 0,1 % zu, was seinen zweiten Tagesanstieg in Folge darstellt.

• Letzte Woche legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,2 % zu, was ebenfalls sein zweiter wöchentlicher Anstieg in Folge war. Unterstützt wurde er durch die geringere Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen in Europa im Vergleich zu den steigenden Erwartungen einer Lockerung der Geldpolitik der US-Notenbank.

Finanzstabilität in Frankreich

Die Entscheidung von Fitch am Freitag, Frankreichs Kreditwürdigkeit auf den niedrigsten Stand aller Zeiten herabzustufen, löste auf den globalen Finanzmärkten große Besorgnis aus. Der Verlust des AA-Status für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone gilt als beunruhigendes Zeichen für die finanzielle Instabilität Europas.

Die Herabstufung ist Ausdruck einer Kombination aus innenpolitischen Spannungen und einer zunehmenden öffentlichen Verschuldung. Sie erhöht den Druck auf die europäischen Anleihemärkte und weckt bei den Anlegern die Angst vor einer Ansteckung anderer Volkswirtschaften innerhalb der Union.

Europäische Zinssätze

• Wie erwartet beließ die EZB ihren Leitzins letzte Woche unverändert bei 2,15 %, dem niedrigsten Stand seit Oktober 2022. Damit war dies die zweite Sitzung in Folge ohne Änderung.

• In ihrer geldpolitischen Erklärung teilte die EZB mit, dass sich die Inflation derzeit ihrem mittelfristigen Ziel von 2 % nähere und dass die Gesamteinschätzung des EZB-Rats hinsichtlich der Inflationserwartungen weitgehend unverändert geblieben sei.

• Quellen gaben an, dass die politischen Entscheidungsträger davon überzeugt seien, dass keine weiteren Zinssenkungen erforderlich seien, um das Inflationsziel von 2 % zu erreichen, obwohl neue Wirtschaftsprognosen auf niedrigere Zinsen in den nächsten zwei Jahren hindeuten.

• Quellen wiesen außerdem darauf hin, dass die Kreditkosten voraussichtlich noch einige Zeit auf dem aktuellen Niveau bleiben werden, sofern die Eurozone nicht erneut einem größeren Wirtschaftsschock ausgesetzt ist.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung im Oktober um 25 Basispunkte sind von 30 % auf unter 10 % gesunken.

• Händler haben ihre Wetten auf eine Lockerung der EZB-Zinssätze zurückgefahren, was ein Ende des diesjährigen Zinssenkungszyklus signalisiert.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, werden die Anleger in der kommenden Zeit die kommenden europäischen Wirtschaftsdaten und die Äußerungen der EZB-Vertreter aufmerksam verfolgen.

Der japanische Yen legte am Montag im asiatischen Handel zu Wochenbeginn gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und bewegte sich gegenüber dem US-Dollar ins Plus, da aufgrund der Sorgen um die globale Finanzstabilität eine starke Nachfrage nach sicheren Häfen herrschte.

Die Bank von Japan trifft sich später in dieser Woche, um die angemessene Geldpolitik für die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt zu erörtern. Es wird erwartet, dass die Zinssätze zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben.

Preisübersicht

• USD/JPY heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,2 % auf 147,39 ¥ vom Eröffnungsniveau von 147,65 ¥, nachdem er ein Hoch von 147,77 ¥ erreicht hatte.

• Der Yen schloss am Freitag mit einem Minus von etwa 0,3 % gegenüber dem Dollar, seinem zweiten Verlust innerhalb von drei Tagen, unter Druck durch schwache Aussichten auf eine Zinserhöhung in Japan.

• In der vergangenen Woche verlor der Yen 0,2 % gegenüber dem Dollar, was seinen dritten wöchentlichen Rückgang in Folge darstellt. Hintergrund ist die zunehmende politische Unsicherheit in Japan nach dem Rücktritt von Premierminister Ishiba.

Finanzielle Bedenken

Die Herabstufung der Kreditwürdigkeit Frankreichs durch Fitch am Freitag auf den niedrigsten Stand aller Zeiten löste an den globalen Finanzmärkten große Besorgnis aus. Der Verlust des AA-Status für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone gilt als beunruhigendes Zeichen für die fragile Haushaltslage Europas.

Die Herabstufung ist Ausdruck einer Mischung aus innenpolitischen Spannungen und einer steigenden Staatsverschuldung, die den Druck auf die europäischen Anleihemärkte erhöht und bei den Anlegern die Angst vor einer Ansteckung anderer Volkswirtschaften des Blocks schürt.

Angesichts der erneuten Sorgen über die steigende Verschuldung in den großen Volkswirtschaften haben sich Händler kürzlich von langfristigen Staatsanleihen in Europa, Großbritannien und den USA getrennt. Diese Entwicklung hat die Befürchtung am Markt geweckt, dass Regierungen weltweit die Kontrolle über ihre Haushaltsdefizite verlieren könnten. Dies könnte zu höheren Kreditkosten und einem erhöhten Druck auf die globale Finanzstabilität führen.

Bank von Japan

• Die Bank of Japan trifft sich am Donnerstag, um ihre Politik zu überprüfen. Entscheidungen werden am Freitag erwartet.

• Der Marktpreis für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei dieser Sitzung liegt derzeit bei etwa 20 %.

• Da die Erwartungen stark darauf hindeuten, dass es bei der fünften Sitzung in Folge zu keiner Zinsänderung kommt, wird der Fokus auf den Kommentaren von Gouverneur Kazuo Ueda zu den politischen Aussichten liegen.

Yen-Ausblick

Analysten bei MUFG schrieben, dass die Performance des Yen auf kurze Sicht schwach bleibe, belastet durch die politische Unsicherheit in Japan nach Ishibas Rücktritt.

Sie fügten hinzu, dass die BoJ die Möglichkeit einer baldigen Zinserhöhung signalisieren müsse – möglicherweise schon im nächsten Monat – um die Schwäche des Yen umzukehren.