Der australische Dollar fällt nach Veröffentlichung der Inflationsdaten, während sich der Yen von seinem Vier-Jahrzehnte-Tief erholt.

Der australische Dollar gab am Mittwoch nach, nachdem schwächer als erwartet ausgefallene Inflationsdaten die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung in naher Zukunft deutlich reduzierten, während sich der japanische Yen zwar leicht erholte, aber weiterhin nahe seinem niedrigsten Stand seit vier Jahrzehnten notierte.

Gegen 10:17 Uhr GMT notierte der australische Dollar bei etwa 0,6952 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 0,33 % im Laufe der Sitzung entspricht.

Der japanische Yen legte um etwa 0,18 % zu, während der Dollar auf rund 163,53 Yen zurückging, nachdem er die vorherige Sitzung bei etwa 163,82 Yen beendet hatte.

Trotz der Erholung am Mittwoch blieb der Yen nahe der Marke von 164 Yen pro Dollar und damit auf seinem niedrigsten Stand seit 1986, was die Anleger in Alarmbereitschaft versetzte, da sie die Möglichkeit eines Eingreifens der japanischen Behörden befürchteten.

Australische Inflation verfehlt die Prognosen

Der australische Dollar geriet unter Verkaufsdruck, nachdem offizielle Daten zeigten, dass die Inflation langsamer anstieg als von Ökonomen und der Reserve Bank of Australia erwartet.

Der australische Verbraucherpreisindex stieg im zweiten Quartal um 0,6 %, nach einem Anstieg um 1,4 % in den ersten drei Monaten des Jahres.

Die jährliche Gesamtinflation ging leicht von 4,1 % auf 4,0 % zurück.

Noch wichtiger für die Geldpolitik ist, dass der bereinigte Mittelwert der Kerninflation im Quartal um 0,8 % stieg und damit unter den Markterwartungen von 0,9 % lag.

Die jährliche, bereinigte durchschnittliche Inflationsrate erreichte 3,6 % und lag damit sowohl unter der Markterwartung von 3,7 % als auch unter der Prognose der Reserve Bank of Australia von 3,8 %.

Die Zinserwartungen der RBA gehen zurück

Die schwächeren Inflationszahlen veranlassten die Anleger, ihre Erwartungen hinsichtlich einer erneuten Zinserhöhung durch die Reserve Bank of Australia bei ihrer August-Sitzung deutlich zu reduzieren.

Die Märkte schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im August auf lediglich rund 3 %, verglichen mit etwa 21 % vor dem Inflationsbericht.

Die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende schwächten sich ebenfalls ab, obwohl die Märkte einer solchen Maßnahme weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50 % beimaßen.

Diese Entwicklung spiegelte sich in den australischen Finanzmärkten wider. Die Renditen dreijähriger Staatsanleihen sanken um rund 10 Basispunkte auf etwa 4,48 %, während australische Aktien um etwa 1 % zulegten.

Niedrigere Zinserwartungen schwächen im Allgemeinen eine Währung, indem sie die potenziellen Renditen von in dieser Währung denominierten Vermögenswerten verringern.

Das erklärt, warum der australische Dollar an Wert verlor, obwohl die Inflation weiterhin über dem Zielkorridor der Zentralbank lag.

Die Inflation ist weiterhin zu hoch

Der Bericht beseitigte die Inflationssorgen nicht gänzlich.

Die jährliche Inflationsrate in Australien blieb hoch, die Inflation im Dienstleistungssektor beschleunigte sich von 3,7 % auf 4,0 %, während die Mietinflation bei 3,6 % blieb.

Die Zentralbank hat ihren Leitzins in diesem Jahr bereits dreimal auf 4,35 % angehoben und damit alle im Jahr 2025 eingeleiteten Lockerungsmaßnahmen rückgängig gemacht.

Die neuesten Zahlen lassen jedoch vermuten, dass die politischen Entscheidungsträger nun mehr Zeit haben, die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser Erhöhungen zu beurteilen, anstatt die Politik sofort wieder zu verschärfen.

Allein im Juni sanken die Verbraucherpreise um 0,1 % gegenüber dem Vormonat, während die Kraftstoffpreise um fast 11 % einbrachen.

Dieser Rückgang trug dazu bei, die jährliche Inflationsrate für den Monat auf 3,8 % zu senken, allerdings könnten erneute Anstiege der globalen Ölpreise die Inflationsaussichten in den kommenden Monaten trüben.

Yen findet vorübergehende Unterstützung

Der japanische Yen bewegte sich am Mittwoch in die entgegengesetzte Richtung und legte gegenüber dem Dollar leicht zu.

USD/JPY fiel um etwa 0,18 % auf rund 163,53, nachdem der Kurs im Laufe der Sitzung zwischen 163,28 und 163,88 gehandelt worden war.

Die Verbesserung war jedoch begrenzt, und der Yen blieb gefährlich nahe an der Marke von 164 und dem jüngst erreichten 40-Jahres-Tief.

Japanische Beamte haben wiederholt gewarnt, dass sie bereit seien, auf übermäßige Währungsbewegungen zu reagieren, was die Nervosität unter Händlern mit großen Positionen gegen den Yen verstärkt.

Das Risiko einer Intervention wird bedeutsamer, wenn die Währung rapide an Wert verliert, als wenn sie lediglich einen bestimmten Zahlenwert überschreitet.

Japans politisches Dilemma

Die grundlegende Schwäche des Yen spiegelt weiterhin den großen Unterschied zwischen den Zinssätzen in Japan und den Vereinigten Staaten wider.

Die Renditen von US-Staatsanleihen sind weiterhin deutlich höher als die Renditen japanischer Anleihen, was Investoren dazu anregt, Kredite in Yen aufzunehmen und höher rentierende Dollar-Anlagen zu erwerben.

Die Bedenken hinsichtlich der japanischen Finanzpolitik haben den Druck zusätzlich erhöht.

Die Pläne von Premierministerin Sanae Takaichi für Steuersenkungen und höhere Staatsausgaben haben Fragen hinsichtlich künftiger Schuldenemissionen und der ohnehin schon angespannten öffentlichen Finanzen des Landes aufgeworfen.

Gleichzeitig hat der politische Widerstand gegen eine restriktivere Geldpolitik die Bemühungen um eine nachhaltige Stützung des Yen erschwert.

Die Entscheidung der Fed könnte beide Währungen verändern.

Die nächste wichtige Entwicklung beider Währungen dürfte von der geldpolitischen Ankündigung der US-Notenbank am Mittwochabend abhängen.

Die Märkte rechneten mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 30 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte, obwohl die meisten Anleger davon ausgingen, dass die Zentralbank die Zinssätze unverändert lassen würde.

Eine restriktive Botschaft der US-Notenbank könnte den Dollar stärken und den USD/JPY-Kurs in Richtung oder über 164 treiben, wodurch die Wahrscheinlichkeit einer japanischen Intervention möglicherweise steigen würde.

Dies könnte auch zusätzlichen Druck auf den australischen Dollar ausüben, insbesondere nachdem der Inflationsbericht vom Mittwoch die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen in Australien gedämpft hat.

Eine weniger restriktive Botschaft könnte hingegen den US-Dollar schwächen und beiden Währungen Erleichterung verschaffen.

Derzeit steht der australische Dollar unter Druck aufgrund sinkender Zinserwartungen im Inland, während die moderate Erholung des Yen eher Vorsicht als eine entscheidende Verbesserung der Währungsaussichten Japans widerspiegelt.