Der US-Dollar erlebte am Donnerstag einen unruhigen Handel, da die Anleger weiterhin die vorsichtige Haltung der Fed hinsichtlich weiterer Zinssenkungen verdauten, während sich die Aufmerksamkeit auf die bevorstehende Entscheidung der Bank of England richtete, bei der keine Änderung der Politik erwartet wird.

Das Pfund Sterling fiel um 0,1 % auf 1,3615 US-Dollar, nachdem es in der vorherigen Handelszeit auf 1,3726 US-Dollar gestiegen war, den höchsten Stand seit dem 2. Juli. Der Euro stabilisierte sich bei 1,1823 US-Dollar, nachdem er von seinem Höchststand von 1,19185 US-Dollar, der unmittelbar nach der Ankündigung der Fed erreicht worden war, zurückgegangen war, dem höchsten Stand seit Juni 2021.

Wie allgemein erwartet, senkte die Fed am Mittwoch den Leitzins um 25 Basispunkte. Der Vorsitzende Jerome Powell bezeichnete den Schritt als „Risikomanagement-Kürzung“ als Reaktion auf die Schwäche des Arbeitsmarktes und betonte gleichzeitig, dass es keinen Grund für eine überstürzte weitere Lockerung gebe.

Die Analysten waren sich über die Botschaft der Fed uneinig: Goldman Sachs meinte, die Zinssenkung vom Mittwoch könnte den Beginn einer Reihe von Kürzungen markieren, während die Strategen von ANZ argumentierten, Powells Ton sei „überhaupt nicht gemäßigt“.

Unmittelbar nach der Entscheidung fiel der Dollarindex auf 96,224, seinen schwächsten Stand seit Februar 2022, bevor er sich stark erholte und den Tag mit einem Plus von 0,44 % bei 97,06 beendete.

Elliot Clarke, Leiter der Abteilung für internationale Wirtschaftswissenschaften bei Westpac, sagte, die überarbeiteten Prognosen der Fed hätten „die Unsicherheit hervorgehoben, die weiterhin mit der Entwicklung verbunden ist“, und merkte an, dass der erwartete Zeitpunkt und das Ausmaß der Zinssenkungen die anhaltenden Inflationsrisiken widerspiegelten.

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of England den Leitzins bei ihrer Sitzung am Donnerstag bei 4% belässt. Die Märkte konzentrieren sich stattdessen auf das Tempo der Reduzierung der quantitativen Lockerung. Francesco Pesole, Devisenstratege bei ING, warnte: „Jede überraschend zurückhaltende QE-Politik könnte einen Ausverkauf bei britischen Staatsanleihen auslösen und das Pfund Sterling schwer belasten.“

Offizielle Daten vom Mittwoch zeigten, dass die Inflation in Großbritannien im August im Vergleich zum Vorjahr um 3,8 Prozent gestiegen ist. Dies bestärkt die Erwartungen, dass keine unmittelbare Zinssenkung in Sicht ist.

Norwegen senkt die Zinsen zum zweiten Mal innerhalb von drei Monaten

Die norwegische Krone reagierte kaum auf die weithin erwartete Zinssenkung der Zentralbank, ihre zweite innerhalb von drei Monaten. Die Entscheidungsträger signalisierten, dass im nächsten Jahr weitere Zinssenkungen wahrscheinlich seien, wenn sich die Wirtschaft wie prognostiziert entwickelt.

Der Euro gab seine früheren Gewinne gegenüber der Krone wieder ab und notierte zuletzt nur noch 0,1 Prozent höher bei 0,86775.

Yen wartet auf Entscheidung der Bank of Japan

Der Dollar stieg vor der Sitzung der BoJ am Freitag auf 147,215 Yen. Die Märkte erwarten keine Zinsänderung, kalkulieren aber mit einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt bis März, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung in diesem Jahr bei 50 % liegt.

Die Anleger beobachten außerdem die Wahl des LDP-Vorsitzenden am 4. Oktober zur Nachfolge des scheidenden Premierministers Shigeru Ishiba, nachdem die Partei bei den Oberhauswahlen eine schwere Niederlage erlitten hatte.

Neuseelands BIP-Rückgang setzt NZD unter Druck

Daten vom Donnerstag zeigten, dass die neuseeländische Wirtschaft im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 0,9 Prozent geschrumpft ist. Dies war ein schlechteres Ergebnis als erwartet und erhöhte den Druck auf die RBNZ.

Die schwachen Daten heizten die Wetten auf eine weitere Lockerung an und drückten den Kiwi um rund 1 % auf 0,5895 $, den niedrigsten Stand seit dem 8. September.

Die Bank of England veröffentlichte am Donnerstag zum Abschluss ihrer Sitzung vom 18. September die Abstimmungsdetails zu den britischen Zinssätzen. Daraus geht hervor, dass sieben Mitglieder für eine Beibehaltung der Zinssätze gestimmt haben, während zwei Mitglieder für eine Senkung um 25 Basispunkte gestimmt haben.

Das Ergebnis wich von den Markterwartungen ab, die auf eine 8:1-Teilung zugunsten unveränderter Zinsen hingedeutet hatten.

• Dieses Votum wird als negativ für das britische Pfund angesehen.

Die Bank of England hat am Donnerstag, den 18. September, beschlossen, den Leitzins entsprechend den Markterwartungen unverändert bei 4,00 % zu belassen, dem niedrigsten Stand seit Februar 2023.

Diese Entscheidung folgt auf die Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte bei der vorherigen Sitzung und signalisiert eine vorsichtigere Haltung, da die politischen Entscheidungsträger die wirtschaftlichen Bedingungen und Inflationstrends bewerten, bevor sie weitere Anpassungen in Erwägung ziehen.

Der Goldpreis fiel am Donnerstag auf dem europäischen Markt, weitete seine Verluste den zweiten Tag in Folge aus und entfernte sich weiter von seinem Allzeithoch. Der Preis stand unter dem Druck anhaltender Gewinnmitnahmen und der Erholung des US-Dollars auf dem Devisenmarkt.

Wie erwartet senkte die US-Notenbank die Zinsen um 25 Basispunkte auf 4,25 %, den niedrigsten Stand seit Ende 2022. Jerome Powell nahm dabei eine vorsichtige Haltung hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Lockerung in naher Zukunft ein.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Gold fiel um 0,7 % auf 3.634,09 $ vom Eröffnungsniveau von 3.659,54 $, mit einem Sitzungshoch von 3.662,40 $.

• Bei der Abrechnung am Mittwoch verlor Gold 0,8 % – der erste Rückgang seit vier Sitzungen – nachdem es zuvor ein neues Rekordhoch von 3.707,65 USD pro Unze erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um etwa 0,4 % und konnte damit seine Gewinne zum zweiten Mal in Folge ausbauen. Er erholte sich weiter von einem Dreieinhalbjahrestief bei 96,22 Punkten und spiegelte damit die anhaltende Stärke der Währung gegenüber einem Korb globaler Währungen wider.

Neben den günstigen Käufen kam es zu der Erholung auch nach dem vorsichtigen Ton der Fed hinsichtlich der Aussicht auf weitere Zinssenkungen in der kommenden Zeit.

Federal Reserve

Zum Abschluss ihrer sechsten geldpolitischen Sitzung im Jahr 2025 senkte die Federal Reserve am Mittwoch, wie allgemein erwartet, den Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,25 % – den niedrigsten Stand seit November 2022 –, nachdem sie die Zinsen bei fünf aufeinanderfolgenden Sitzungen unverändert gelassen hatte.

Die Entscheidung, die von der Mehrheit des FOMC unterstützt wurde, wurde nur von Stephen Miran mit einer Gegenstimme unterstützt, der eine Senkung um 50 Basispunkte bevorzugte. Es war die erste Zinssenkung im Jahr 2025 und die erste unter der Regierung von Präsident Donald Trump.

In ihrer politischen Erklärung verwies die Fed auf eine deutliche Verlangsamung des Beschäftigungswachstums in den letzten Monaten sowie auf Abwärtskorrekturen früherer Beschäftigungsdaten, die eine nachlassende Dynamik und steigende Risiken auf dem Arbeitsmarkt widerspiegeln.

Die Fed räumte zwar eine wirtschaftliche Schwäche ein, stellte jedoch fest, dass die Inflation weiterhin über ihrem Zielwert von 2 % liege, und verwies auf die neuen Zölle der Trump-Regierung, die den Preisdruck noch verstärken.

Wirtschaftsprognosen

Der am Mittwoch veröffentlichte vierteljährliche Wirtschaftsausblick der Fed enthielt die folgenden Anpassungen:

• Wirtschaftswachstum: Anhebung für 2025 von 1,4 % auf 1,6 %, für 2026 von 1,6 % auf 1,8 % und für 2027 von 1,8 % auf 1,9 %.

• Gesamtinflation: Unverändert bei 3,0 % für 2025, angehoben von 2,4 % auf 2,6 % für 2026 und belassen bei 2,1 % für 2027.

• Kerninflation: Für 2025 bei 3,1 % gehalten, für 2026 von 2,4 % auf 2,6 % angehoben und für 2027 unverändert bei 2,1 % belassen.

• Zielzinssatz: Senkung von 4,0 % auf 3,75 % für 2025, von 3,5 % auf 3,25 % für 2026 und von 3,25 % auf 3,0 % für 2027.

Jerome Powell

Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte am Mittwoch, die Verlangsamung des BIP-Wachstums sei größtenteils auf geringere Verbraucherausgaben zurückzuführen und signalisiere damit eine nachlassende Dynamik der Binnenwirtschaft.

Er merkte an, dass die inflationären Auswirkungen von Trumps Zöllen im Basisszenario der Fed zwar nur kurzfristig sein könnten, eine länger anhaltende restriktive Handelspolitik jedoch einen länger anhaltenden Druck ausüben könnte.

Powell räumte ein, dass es nicht mehr zutreffend sei, den Arbeitsmarkt als stark zu bezeichnen, und verwies auf die geringere Einstellungsrate und die jüngsten Abwärtskorrekturen der Arbeitsmarktdaten.

Er betonte, dass es keinen Grund für überstürzte weitere Kürzungen gebe und bekräftigte, dass die Geldpolitik weiterhin von den Daten abhänge.

Zum Abstimmungsergebnis sagte Powell, dass es innerhalb des Ausschusses keine breite Unterstützung für eine Senkung um 50 Basispunkte gebe.

US-Zinssätze

• Die mittleren Prognosen der Fed deuten auf weitere Kürzungen um 50 Basispunkte im Jahr 2025 hin.

• Die Prognosen der Mitglieder deuten auf eine Senkung um 25 Basispunkte im Jahr 2025 und eine weitere im Jahr 2026 hin.

• Im Anschluss an die Sitzung zeigte das FedWatch-Tool der CME, dass die Erwartungen für eine Zinssenkung im Oktober nachließen. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte sank von 100 % auf 87 %, die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Punkte von 3 % auf 1 % und die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Zinssenkung stieg von 0 % auf 13 %.

Goldausblick

• Peter Fertig, Analyst bei Quantitative Commodity Research, sagte, dass eine gewisse Enttäuschung auf dem Goldpreis laste, da der Markt einen größeren Rückgang der Opportunitätskosten für das Halten von Goldbarren erwartet habe.

• Die ANZ Bank prognostizierte in einer Mitteilung vom Donnerstag, dass Gold in der Frühphase des Zinssenkungszyklus eine überdurchschnittliche Performance erzielen werde, und verwies dabei auf die Nachfrage nach sicheren Anlagen vor einem komplexen geopolitischen Hintergrund.

SPDR Holdings

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, sanken am Mittwoch um 4,29 Tonnen und beliefen sich damit auf insgesamt 975,66 Tonnen – den niedrigsten Stand seit dem 12. September.