Die Boeing-Aktie brach um 9 % ein, da Produktionsverzögerungen die Erholung trotz eines Rekordauftragsbestands von 745 Milliarden US-Dollar gefährden.

Die Aktien von Boeing brachen am Dienstag, dem 27. Oktober, um rund 9 % ein, nachdem der amerikanische Luft- und Raumfahrtkonzern gewarnt hatte, dass die Produktion seines meistverkauften Flugzeugs 737 MAX langsamer als erwartet steigen werde, was neue Zweifel am Tempo der finanziellen Erholung aufkommen ließ.

Der Kurssturz erfolgte trotz steigender Gewinne, positivem Cashflow und einem Rekordauftragsbestand und verdeutlichte die wachsende Diskrepanz zwischen Boeings enormen kommerziellen Chancen und der Fähigkeit des Unternehmens, diese in Gewinne umzuwandeln.

Produktionsverzögerungen der 737 MAX enttäuschen Investoren

Boeing-Chefin Kelly Ortberg sagte, das Unternehmen rechne nicht damit, die monatliche Produktion des 737 MAX vor der zweiten Jahreshälfte 2027 auf 52 Flugzeuge steigern zu können, deutlich später als von den Investoren erwartet.

Das Unternehmen arbeitet weiterhin daran, die Produktion bei 47 Flugzeugen pro Monat zu stabilisieren, wobei Engpässe in der Flügelfertigung und der Rumpfversorgung die Expansionspläne verlangsamen.

Boeing rechnet außerdem damit, sein bisheriges Ziel, in diesem Jahr rund 500 Flugzeuge des Typs 737 auszuliefern, zu verfehlen.

Die Ankündigung ließ die Aktienkurse auf etwa 171 Dollar abstürzen, den niedrigsten Stand seit rund 18 Monaten.

Für Investoren stellen die Produktionsverzögerungen einen erheblichen Rückschlag dar, da höhere Flugzeugauslieferungen für die Verbesserung der Rentabilität und die Generierung von Cashflow unerlässlich sind.

Rekordaufträge, aber die Rentabilität bleibt schwer zu erreichen.

Boeing meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 24,19 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 4 % gegenüber dem Vorjahr, während sich der Nettoverlust von rund 5,3 Milliarden US-Dollar drastisch auf 116 Millionen US-Dollar verringerte.

Der bereinigte Verlust von 34 Cent pro Aktie übertraf jedoch die Erwartungen der Analysten, die mit einem Verlust von 21 Cent gerechnet hatten.

Die Sparte Verkehrsflugzeuge blieb die größte Schwäche des Unternehmens und verzeichnete bei einem Umsatz von 10,7 Milliarden US-Dollar einen operativen Verlust von 697 Millionen US-Dollar.

Höhere Herstellungskosten, Schwierigkeiten in der Lieferkette und weniger profitable Flugzeugauslieferungen belasteten weiterhin die Gewinnmargen.

Unterdessen erreichte Boeings Auftragsbestand einen Rekordwert von 745 Milliarden Dollar, darunter mehr als 6.300 Verkehrsflugzeuge.

Der enorme Auftragsbestand zeigt, dass die Nachfrage nicht das Hauptproblem des Unternehmens ist. Die Herausforderung besteht vielmehr darin, Flugzeuge effizient genug zu produzieren, um diese Aufträge in Umsatz und Cashflow umzuwandeln.

Die Erholung des Cashflows wurde weiter in die Zukunft verschoben

Boeing erwirtschaftete im Quartal einen freien Cashflow von rund 464 Millionen US-Dollar und markierte damit einen weiteren Schritt in Richtung finanzieller Stabilisierung.

Dennoch wies das Management darauf hin, dass es bis 2029 dauern würde, bis ein jährlicher freier Cashflow von 10 Milliarden Dollar erreicht sei, was die Anleger enttäuschte, die auf eine schnellere Erholung gehofft hatten.

Das Unternehmen steht zudem unter Druck, seine Bilanz nach jahrelangen Produktionsausfällen, Sicherheitsproblemen und erheblichen finanziellen Verlusten wieder aufzubauen.

Kann Boeing das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen?

Es gab wichtige Verbesserungen. Die US-Aufsichtsbehörden haben kürzlich die 737 MAX 7 und MAX 10 zertifiziert, während Boeings Verteidigungsgeschäft von höheren Gewinnen und neuen Militäraufträgen profitierte.

Die Marktreaktion vom Dienstag lässt jedoch vermuten, dass die Anleger zunehmend weniger bereit sind, operative Fortschritte ohne klarere Beweise für nachhaltige Rentabilität zu belohnen.

Boeings Erholung hängt nun weniger von der Sicherung zusätzlicher Flugzeugbestellungen ab, sondern vielmehr davon, die bereits verkauften Tausenden auszuliefern, ohne Kompromisse bei der Sicherheit einzugehen oder zuzulassen, dass die Produktionskosten die Gewinnmargen schmälern.