Die Aktien von Alphabet brachen um fast 12 % ein, da die Ausgaben für KI und das verlangsamte Wachstum im Suchbereich den Cloud-Boom überschatteten.

Die Alphabet-Aktien brachen am Donnerstag, dem 29. Oktober, um fast 12 % ein und steuerten damit auf den schlechtesten Handelstag seit mehr als zwei Jahrzehnten zu, nachdem enttäuschende Quartalsergebnisse die wachsende finanzielle Belastung durch Investitionen in künstliche Intelligenz offengelegt hatten.

Der Ausverkauf folgte auf eine seltene Gewinnverfehlung. Besonders besorgt waren die Anleger über das verlangsamte Wachstum im Suchmaschinenwerbegeschäft von Google und den deutlichen Rückgang des freien Cashflows, trotz des außergewöhnlichen Wachstums im Cloud-Computing-Bereich.

Der Rückgang belastete auch den Nasdaq Composite und spiegelte den beträchtlichen Einfluss von Alphabet auf den technologieorientierten Index wider.

Die Gewinne bleiben hinter den Erwartungen zurück.

Alphabet meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 127,58 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr, jedoch unter den Erwartungen der Analysten von rund 128,2 Milliarden US-Dollar.

Der Nettogewinn sank um 25 % auf 26,17 Milliarden US-Dollar, während der Gewinn je Aktie von 2,87 US-Dollar im Vorjahr auf 2,12 US-Dollar zurückging und damit die Prognosen von 3,02 US-Dollar verfehlte.

Googles Werbeeinnahmen beliefen sich auf 82,01 Milliarden US-Dollar und blieben damit hinter den Erwartungen von rund 83,5 Milliarden US-Dollar zurück.

Noch besorgniserregender war die Verlangsamung des Wachstums der Sucherlöse auf 12 %, verglichen mit 17 % im Vorquartal. Dies wirft Fragen nach den Auswirkungen KI-gestützter Suchalternativen auf das Kerngeschäft von Google auf.

KI-Ausgaben führen zu negativem Cashflow

Alphabet gab im Berichtszeitraum 51,36 Milliarden Dollar für Investitionen aus, mehr als doppelt so viel wie im Vorjahresquartal.

Der freie Cashflow sank auf minus 9,07 Milliarden US-Dollar, verglichen mit minus 5,9 Milliarden US-Dollar im Vorquartal.

Das Unternehmen bestätigte seine Investitionsausgabenprognose für 2026 von 195 bis 205 Milliarden US-Dollar, warnte jedoch davor, dass die Investitionen im Jahr 2027 deutlich steigen würden.

Das Ausmaß dieser Verpflichtungen hat die Bedenken darüber verstärkt, wie schnell KI-Investitionen ausreichende Renditen erwirtschaften können.

Google Cloud bietet wenig Abhilfe.

Der Umsatz von Google Cloud stieg um 103 % auf 30,71 Milliarden US-Dollar, was auf die Nachfrage nach KI-Infrastruktur und Unternehmensdienstleistungen zurückzuführen ist.

Der operative Gewinn des Geschäftsbereichs hat sich mehr als verdreifacht und liegt nun bei 11,1 Milliarden US-Dollar. Dies unterstreicht das kommerzielle Potenzial des expandierenden Cloud-Geschäfts von Alphabet.

Trotz der guten Ergebnisse konnten Enttäuschungen in anderen Bereichen, insbesondere bei der Suchmaschinenwerbung, die nach wie vor eine zentrale Rolle für die Rentabilität des Unternehmens spielt, nicht ausgeglichen werden.

Investoren stellen zunehmend die Frage, ob KI das bestehende Geschäft von Google stärken oder nach und nach das traditionelle Werbemodell untergraben wird.

Der Kurssturz verdeutlicht einen umfassenderen Wandel der Marktstimmung: Schnelles Umsatzwachstum im Bereich KI reicht nicht mehr aus, um die Anleger zufriedenzustellen, wenn die Investitionsausgaben weiter steigen und der freie Cashflow sinkt.