Die EZB belässt den Leitzins bei 2,5 %, während Lagarde ihren vorzeitigen Rücktritt ankündigt.

Die Europäische Zentralbank hat am Donnerstag, den 29. Oktober, die Zinssätze unverändert gelassen und damit trotz steigender Inflation und zunehmender Besorgnis über die wirtschaftlichen Aussichten der Eurozone an ihrer vorsichtigen Geldpolitik festgehalten.

Die Entscheidung fiel nur wenige Stunden, nachdem EZB-Präsidentin Christine Lagarde ihren Rücktritt für Februar 2027 angekündigt hatte, fast neun Monate vor dem planmäßigen Ende ihrer Amtszeit.

Die Zentralbank beließ ihren Einlagensatz bei 2,50 %, den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 % und den Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,90 %, nachdem sie diese im Juni und September jeweils um einen Viertelpunkt angehoben hatte.

Inflation erschwert die Geldpolitik

Die jährliche Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im September auf 3,8 %, verglichen mit 3,2 % im August, und erreichte damit den höchsten Stand seit drei Jahren.

Höhere Energiepreise waren der Hauptgrund, wobei der Nahostkonflikt die Ölpreise auf über 100 Dollar pro Barrel trieb.

Die EZB warnte davor, dass anhaltend hohe Energiekosten ein Aufwärtsrisiko für die Inflation darstellen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum gefährden.

Das Ausbleiben eines nennenswerten Lohndrucks hat den politischen Entscheidungsträgern jedoch Spielraum gegeben, die Auswirkungen der vorangegangenen Zinserhöhungen zu bewerten, bevor sie weitere Straffungen vornehmen.

Lagardes Ausscheiden sorgt für zusätzliche Unsicherheit

Lagarde kündigte an, dass sie am 7. Februar 2027 aus dem Amt scheiden werde, wodurch die Wahl ihres Nachfolgers vor den französischen Präsidentschaftswahlen vorgezogen wird.

Ihr Ausscheiden erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die EZB mit zunehmendem finanziellen Druck konfrontiert ist, insbesondere in Frankreich, wo steigende Staatskreditkosten den Renditeabstand zu deutschen Staatsanleihen vergrößert haben.

Der Führungswechsel könnte die Ausrichtung der europäischen Geldpolitik im Jahr 2027 beeinflussen.

Eine Zinserhöhung im Dezember ist weiterhin möglich.

Die Anleger rechnen weiterhin mit einer weiteren Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Dezember, obwohl die EZB sich noch nicht auf einen vorbestimmten geldpolitischen Kurs festgelegt hat.

Die Zentralbank muss das Risiko einer anhaltenden Inflation gegen die sinkende Kreditnachfrage und die zunehmend restriktiven Finanzierungsbedingungen abwägen.

Eine weitere Straffung könnte den Euro stützen, aber zusätzlichen Druck auf europäische Aktien und Staatsanleihen ausüben.

Die nächste Entscheidung wird maßgeblich von der Inflationsentwicklung, den Energiepreisen und den Anzeichen dafür abhängen, ob höhere Kreditkosten das Wirtschaftswachstum der Eurozone bremsen.