Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und verschärfte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge. Er erreichte ein Wochentief. Diese Entwicklung erfolgte, da Anleger nach der Veröffentlichung des Protokolls der Federal Reserve-Sitzung weiterhin den US-Dollar bevorzugten. Daraus ging hervor, dass die Währungshüter keine Eile haben, die Zinsen zu senken.

US-Präsident Donald Trump kündigte Projekte im Wert von 36 Milliarden Dollar als erste Investitionsrunde im Rahmen der japanischen Zusage an, 550 Milliarden Dollar in den Vereinigten Staaten im Rahmen des jüngsten Handelsabkommens zwischen den beiden Ländern zu investieren.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,35 % auf 155,29 Yen, den höchsten Stand seit dem 10. Februar, nach einem Eröffnungskurs von 154,76 Yen. Das Währungspaar erreichte im Tagesverlauf ein Tief von 154,62 Yen.

• Der Yen beendete die Sitzung am Mittwoch mit einem Minus von 1,0 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Verlust innerhalb von drei Tagen. Belastet wurde der Yen durch das Protokoll der Sitzung der US-Notenbank.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Er erreichte mit 97,78 Punkten ein Zweiwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank (Fed) vom 27. und 28. Januar offenbarte Meinungsverschiedenheiten unter den Entscheidungsträgern hinsichtlich des angemessenen Kurses für die US-Zinsen. Es deutete zudem darauf hin, dass der designierte Fed-Vorsitzende, der voraussichtlich im Mai sein Amt antritt, bei der Durchsetzung von Zinssenkungen vor Herausforderungen stehen könnte.

Aus dem Protokoll ging weiterhin hervor, dass einige Mitglieder erwarten, dass Produktivitätssteigerungen den Inflationsdruck verringern werden, während die meisten Teilnehmer warnten, dass der Weg zu einer niedrigeren Inflation langsam und ungleichmäßig verlaufen könnte. Einige deuteten sogar die Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung an, sollte die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen.

Nach Veröffentlichung des Protokolls und gemäß dem CME FedWatch-Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben, von 90 % auf 95 %, während die Erwartungen für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte von 10 % auf 5 % sanken.

Investitionsausgaben

Die Regierung von Präsident Donald Trump kündigte den Start von Projekten im Wert von 36 Milliarden Dollar an. Dies stellt die erste Tranche des von Japan zugesagten Investitionspakets in Höhe von 550 Milliarden Dollar in den Vereinigten Staaten dar.

Mit diesem Schritt soll die wirtschaftliche Zusammenarbeit zwischen den beiden Ländern gestärkt und japanische Investitionen in strategische Sektoren auf dem US-Markt unterstützt werden.

Ansichten und Analysen

• Chris Turner, Leiter der globalen Forschungsabteilung bei ING, sagte, dass japanische Direktinvestitionen in den Vereinigten Staaten in diesem Jahr ein wichtiger Faktor sein werden, der die ohnehin schon uneinheitlichen Aussichten für das Dollar/Yen-Paar noch komplexer macht.

Turner fügte hinzu, dass die Schlüsselfrage für die Devisenmärkte darin bestehe, ob diese Investitionen dollarstützende Kapitalflüsse generieren würden oder ob Japan auf seine Devisenreserven zurückgreifen werde, um neue Dollarkredite abzusichern und Druck auf den Yen zu vermeiden. Er merkte an, dass Letzteres das von Tokio bevorzugte Ergebnis zu sein scheine.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei ihrer März-Sitzung liegen weiterhin unter 10%.

• Die Preisgestaltung für eine Erhöhung um einen Viertelpunkt bei der April-Sitzung liegt derzeit bei rund 50%.

• Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage könnte die Bank von Japan die Zinsen bis September auf 1% anheben.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Beschäftigung und Löhnen in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch im Laufe des Handelstages um mehr als 4 Prozent, angesichts wachsender Besorgnis über den möglichen Ausbruch eines Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Die zweitägigen Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine in Genf endeten ohne nennenswerte Fortschritte. Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj warf Moskau vor, die von den USA angeführten Bemühungen zur Beendigung des Krieges zu behindern.

Die US-Regierung gab bekannt, dass der Iran seine wichtigsten, in den Atomverhandlungen formulierten Forderungen nicht erfüllt habe.

US-Vizepräsident JD Vance erklärte, Präsident Donald Trump behalte sich das Recht vor, Gewalt anzuwenden, falls die Diplomatie das iranische Atomprogramm nicht stoppen könne.

Im Handel stiegen die April-Futures für Brent-Rohöl um 4,35 % bzw. 2,93 US-Dollar und schlossen bei 70,35 US-Dollar pro Barrel.

Unterdessen stiegen die US-amerikanischen Nymex-Rohöl-Futures für März um 4,59 % bzw. 2,86 US-Dollar und schlossen bei 65,19 US-Dollar pro Barrel.

Aus dem Protokoll der Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve im Januar ging hervor, dass es unter den Beamten unterschiedliche Ansichten über den künftigen Verlauf der Zinssätze gab. Sie deuteten an, dass weitere Zinssenkungen vorerst ausgesetzt werden könnten, mit der Möglichkeit, sie im Laufe des Jahres wieder aufzunehmen, falls die Inflationsentwicklung dies zulasse.

Obwohl die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu lassen, relativ breite Zustimmung fand, schien der weitere Weg weniger klar zu sein, da die Mitglieder gespalten waren zwischen der Priorisierung des Kampfes gegen die Inflation und der Unterstützung des Arbeitsmarktes, wie aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Sitzung vom 27. und 28. Januar hervorgeht.

In der Zusammenfassung des Treffens hieß es: „Bei der Betrachtung der Aussichten für die Geldpolitik merkten einige Teilnehmer an, dass weitere Senkungen des Zielkorridors für den Leitzins der Federal Funds wahrscheinlich angemessen wären, wenn die Inflation weiterhin im Einklang mit ihren Erwartungen sinken würde.“

Die Teilnehmer waren sich jedoch über die angemessene politische Ausrichtung uneinig und debattierten darüber, ob der Schwerpunkt eher auf der Eindämmung der Inflation oder auf der Unterstützung des Arbeitsmarktes liegen sollte.

Im Protokoll hieß es weiter: „Einige Teilnehmer gaben an, dass es wahrscheinlich angemessen sei, den Leitzins für einige Zeit auf dem aktuellen Niveau zu belassen, während der Ausschuss die eingehenden Daten sorgfältig prüft, und mehrere beurteilten, dass eine weitere geldpolitische Lockerung möglicherweise erst dann gerechtfertigt sei, wenn es klarere Anzeichen dafür gebe, dass der Disinflationsprozess wieder auf einer soliden Basis begonnen habe.“

Einige Beamte diskutierten auch die Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung und forderten, dass die Erklärung nach dem Treffen eine „zweiseitige Beschreibung künftiger politischer Entscheidungen“ enthalten solle.

Eine solche Formulierung würde „die Möglichkeit widerspiegeln, dass eine Aufwärtskorrektur des Zielkorridors für den Leitzins der US-Notenbank angemessen sein könnte, wenn die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen würde.“

Die US-Notenbank hatte zuvor ihren Leitzins durch drei aufeinanderfolgende Senkungen im September, Oktober und Dezember um jeweils drei Viertel Prozentpunkte gesenkt und ihn damit in eine Spanne zwischen 3,5 % und 3,75 % gebracht.

Dieses Treffen war das erste unter der neuen Abstimmungsstruktur der Präsidenten der regionalen Zentralbanken, darunter Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Dallas, und Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland. Beide haben sich öffentlich dafür ausgesprochen, dass die Fed ihre Geldpolitik über einen längeren Zeitraum unverändert beibehalten sollte, da die Inflation weiterhin eine Bedrohung darstelle und im Mittelpunkt stehen müsse. Alle Gouverneure und die 19 Präsidenten der regionalen Zentralbanken nehmen an den Treffen teil, aber nur 12 sind stimmberechtigt.

Da im Ausschuss bereits ideologische Gräben bestehen, könnte sich die Spaltung vertiefen, sollte der ehemalige Gouverneur Kevin Warsh als nächster Fed-Vorsitzender bestätigt werden. Warsh hat sich für Zinssenkungen ausgesprochen, eine Position, die auch die amtierenden Gouverneure Steven Miran und Christopher Waller teilen. Sowohl Waller als auch Miran stimmten bei der Sitzung im Januar dagegen und sprachen sich für eine weitere Senkung um 0,25 Prozentpunkte aus. Die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell endet im Mai.

Im Protokoll werden die Teilnehmer nicht namentlich genannt, sondern es werden Beschreibungen wie „einige“, „einige wenige“ und „viele“ verwendet. Zweimal wird auch von einer „überwältigenden Mehrheit“ gesprochen, um bestimmte Ansichten zu charakterisieren.

Insgesamt erwarteten die Teilnehmer einen Rückgang der Inflation im Laufe des Jahres, „wobei Tempo und Zeitpunkt dieses Rückgangs weiterhin ungewiss blieben“. Sie diskutierten auch die Auswirkungen von Zöllen auf die Preise und gingen davon aus, dass diese Effekte im Laufe des Jahres allmählich nachlassen würden.

Im Protokoll hieß es: „Die meisten Teilnehmer wiesen darauf hin, dass die Fortschritte in Richtung des 2%-Ziels des Ausschusses langsamer und ungleichmäßiger ausfallen könnten als allgemein erwartet, und stuften das Risiko, dass die Inflation länger über dem Zielwert bleibt, als erheblich ein.“

Im Laufe der Sitzung passte der Offenmarktausschuss der Federal Reserve einige Formulierungen in seiner Erklärung an und stellte fest, dass sich die Risiken im Zusammenhang mit der Inflation und dem Arbeitsmarkt ausgeglichen hätten, wodurch frühere Bedenken hinsichtlich der Beschäftigungsbedingungen abgeschwächt wurden.

Seit dem Treffen fielen die Arbeitsmarktdaten uneinheitlich aus. Es gab Anzeichen für eine weitere Verlangsamung des Beschäftigungswachstums im privaten Sektor, und das begrenzte Wachstum konzentrierte sich größtenteils auf den Gesundheitssektor. Dennoch sank die Arbeitslosenquote im Januar auf 4,3 %, und das Beschäftigungswachstum außerhalb der Landwirtschaft fiel stärker als erwartet aus.

Was die Inflation betrifft, so verharrt der Index der privaten Konsumausgaben – der von der US-Notenbank bevorzugte Indikator – weiterhin bei rund 3 %. Ein vergangene Woche veröffentlichter Bericht zeigte jedoch, dass der Verbraucherpreisindex ohne Nahrungsmittel und Energie auf den niedrigsten Stand seit fast fünf Jahren gefallen ist.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group sehen Futures-Händler derzeit Juni als wahrscheinlichsten Zeitpunkt für die nächste Zinssenkung, wobei eine weitere Senkung im September oder Oktober möglich ist.

Die erste Öllizenzierungsrunde in Libyen seit dem Sturz des verstorbenen Machthabers Muammar Gaddafi im Jahr 2011 markierte eine bemerkenswerte Rückkehr – oder Expansion – großer westlicher Ölkonzerne und wurde als bedeutender Erfolg für Tripolis gewertet. Im Rahmen des Plans der Nationalen Ölgesellschaft (NOC), die Produktion bis 2028 auf zwei Millionen Barrel pro Tag zu steigern, kündigte Libyen im vergangenen Jahr die Ausschreibung von 22 Onshore- und Offshore-Blöcken in seiner ersten Bieterrunde an.

Zu den prominentesten Gewinnern zählte das US-amerikanische Unternehmen Chevron, dem das Ölfeld Area 106 im ölreichen Sirte-Becken zugesprochen wurde und das damit nach 16 Jahren Abwesenheit in das Land zurückkehrte. Auch andere große westliche Unternehmen sicherten sich neue Konzessionen, darunter das italienische Unternehmen ENI, das spanische Unternehmen Repsol, die ungarische MOL-Gruppe sowie Qatar Energy. Die entscheidende Frage bleibt jedoch: Bedeutet dies den Beginn eines neuen Kapitels für Libyen oder ist es nur ein flüchtiger Moment des Optimismus?

Der Optimismus speist sich nicht nur aus der Vielzahl westlicher Unternehmen, die ihre Präsenz in Libyen ausbauen, sondern auch aus der Art dieser Firmen. Der Öl- und Gassektor nimmt im globalen Geschäftsleben eine Sonderstellung ein, da Unternehmen, die im Ausland tätig sind, oft über eine beträchtliche operative Autonomie verfügen – rechtlich vergleichbar mit Botschaften, die an ihrem jeweiligen Standort als Hoheitsgebiet gelten.

Nach internationalem Recht ist es ausländischen Öl- und Gasunternehmen gestattet, geeignetes Sicherheitspersonal und entsprechende Infrastruktur zum Schutz ihrer Investitionen einzusetzen, vorbehaltlich der Zustimmung der jeweiligen Regierung – die in der Regel erteilt wird. Daher kann die schrittweise Ausweitung der Präsenz großer Ölkonzerne eines der wirksamsten Instrumente sein, um politischen Einfluss in einem fremden Staat aufzubauen.

Die Britische Ostindien-Kompanie wird häufig als frühes und prominentes Beispiel für dieses Modell angeführt. Gegründet im Jahr 1600, dehnte sie den britischen Einfluss über fast 300 Jahre hinweg auf weite Teile Asiens aus, darunter Indien und Hongkong, zeitweise unterstützt von einer britischen Sicherheitstruppe von rund 260.000 Mann. Ihre Expansion finanzierte sich selbst durch Handelsgewinne – ein Modell, das einige westliche Mächte in moderner Form andernorts nachzuahmen versuchten.

In den letzten Jahren haben große westliche Öl- und Gaskonzerne die US-amerikanischen und europäischen Bemühungen angeführt, ihren Einfluss im Nahen Osten wiederherzustellen, insbesondere nachdem die Vereinigten Staaten 2018 einseitig aus dem Atomabkommen mit dem Iran (dem Gemeinsamen Umfassenden Aktionsplan) ausgestiegen waren. Dieser Ausstieg schuf Raum für China und Russland, ihren Einfluss über den Iran und im sogenannten „Schiitischen Halbmond“ – der Irak, Syrien und Libanon umfasst – auszuweiten und sich bis zu ehemaligen westlichen Verbündeten wie Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten zu erstrecken.

Während der zweiten Amtszeit von Präsident Donald Trump wurde der Druck auf den Iran verstärkt, was indirekt auch China und Russland traf. Ein weiterer Faktor war der Verlust russischer Öl- und Gaslieferungen für Europa nach Russlands Einmarsch in die Ukraine 2022, wodurch der Bedarf an neuen Explorations- und Entwicklungsmöglichkeiten im Nahen Osten verstärkt wurde.

Führend in dieser Initiative sind Unternehmen wie Chevron, ConocoPhillips und ExxonMobil aus den USA; BP und Shell aus Großbritannien; TotalEnergies aus Frankreich; ENI aus Italien; und Repsol aus Spanien. Die Beteiligung von Qatar Energy an einem Konsortium mit ENI in Libyen unterstreicht das Potenzial des Landes, in der Zeit nach dem Ukraine-Krieg eine wichtige Rolle als Lieferant von Flüssigerdgas für Europa zu spielen, insbesondere angesichts seiner Einstufung als bedeutender Nicht-NATO-Verbündeter.

Trotz des seit 2011 andauernden Bürgerkriegs verfügt Libyen weiterhin über ein beträchtliches Öl- und Gaspotenzial. Vor dem Sturz Gaddafis lag die Produktion bei rund 1,65 Millionen Barrel pro Tag an hochwertigem, leichtem Rohöl, das auf den Märkten im Mittelmeerraum und in Nordwesteuropa gefragt war. Das Land besitzt zudem die größten nachgewiesenen Ölreserven Afrikas mit geschätzten rund 48 Milliarden Barrel.

Vor Gaddafis Sturz war die Produktion im Vergleich zu rund 1,4 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2000 gestiegen, lag aber immer noch unter dem Höchststand von über 3 Millionen Barrel pro Tag Ende der 1960er Jahre. Die staatliche Ölgesellschaft plante damals, verbesserte Fördertechniken einzusetzen, um die Produktion aus reifen Ölfeldern zu steigern und die Kapazität um etwa 775.000 Barrel pro Tag zu erhöhen.

Auf dem Höhepunkt des Bürgerkriegs brach die Produktion auf rund 20.000 Barrel pro Tag ein. Obwohl sich die Fördermenge seither auf etwa 1,3 Millionen Barrel pro Tag erholt hat – den höchsten Stand seit Mitte 2013 –, haben politisch motivierte Produktionsstopps die Produktion zeitweise auf knapp über 500.000 Barrel pro Tag gedrückt.

Libyen plant außerdem, die Erdgasproduktion auszuweiten, um bis Anfang der 2030er Jahre ein bedeutender Lieferant für Europa zu werden. Ziel ist eine Fördermenge von etwa einer Milliarde Standardkubikfuß pro Tag. Die Schiefergasförderung soll in der zweiten Hälfte dieses Jahres beginnen.

Manche Beobachter argumentieren, dass die zunehmende Präsenz großer westlicher Unternehmen in Libyen im Laufe der Zeit einen umfassenderen Friedensprozess fördern könnte, insbesondere da sie mehr politische Aufmerksamkeit aus Washington, London, Paris und Brüssel auf sich zieht. Die grundlegende Ursache für die wiederholten Ölförderunterbrechungen seit 2020 bleibt jedoch weiterhin ungeklärt.

Feldmarschall Khalifa Haftar, Kommandeur der Libyschen Nationalarmee, knüpfte das Waffenstillstandsabkommen vom 18. September 2020 mit der von den Vereinten Nationen anerkannten Regierung der Nationalen Einheit an eine langfristige Lösung der Öleinnahmenverteilung. Er schlug die Bildung eines gemeinsamen technischen Komitees vor, das die Öleinnahmen überwachen, eine gerechte Ressourcenverteilung gewährleisten, die Umsetzung des Abkommens kontrollieren und einen einheitlichen Haushalt erstellen soll, der die Bedürfnisse aller Parteien berücksichtigt. Die Zentralbank Libyens soll die genehmigten Zahlungen unverzüglich ausführen.

Keine dieser Vereinbarungen wurde jedoch umgesetzt, und es finden derzeit keine ernsthaften Verhandlungen zu deren Lösung statt. Zwar könnten erweiterte westliche Wirtschaftsinteressen solche Reformen letztendlich unterstützen, doch Libyens langfristige Stabilität bleibt ungewiss, solange die zugrunde liegenden politischen und finanziellen Konflikte nicht grundlegend beigelegt werden.