Der japanische Yen gab am Freitag auf den asiatischen Märkten nach und setzte seine Verluste nach einer zweitägigen Pause gegenüber dem US-Dollar fort. Er näherte sich erneut seinem tiefsten Stand seit zwei Wochen. Die Währung steuert nun auf ihren größten Wochenverlust im Jahr 2025 zu, da das Chaos im Welthandel nach der Ankündigung weiterer Zölle durch Donald Trump eskaliert.

Trotz steigender Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan bei ihrer Sitzung Ende Juli konzentrieren sich die Märkte weiterhin auf die bevorstehenden wichtigen Wirtschaftsdaten aus Tokio, darunter Zahlen zu Inflation, Löhnen und Arbeitslosigkeit in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt.

Der Preis

- Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,55 % auf 147,04 ¥, nachdem er einen Tiefstkurs von 146,13 ¥ erreicht hatte.

- Am Donnerstag verzeichnete der Yen einen marginalen Gewinn von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen zweiten Tagesgewinn in Folge im Rahmen einer Erholung von seinem Zweiwochentief bei 147,18 ¥.

Wöchentliche Leistung

Im Laufe dieser Woche – die offiziell mit der Abwicklung am Freitag endet – hat der Yen gegenüber dem US-Dollar derzeit etwa 1,75 % verloren und ist damit auf dem Weg zu seinem stärksten wöchentlichen Rückgang im Jahr 2025.

Handelsturbulenzen

Die Turbulenzen im globalen Handel haben sich verschärft, nachdem US-Präsident Donald Trump eine neue Welle von Zöllen angekündigt und seine Absicht bekundet hatte, den meisten Handelspartnern Amerikas umfassende Zölle in Höhe von 15 bis 20 Prozent aufzuerlegen.

Trump kündigte einen Zoll von 35 % auf Warenimporte aus Kanada an. In einer auf Truth Social veröffentlichten Nachricht teilte er dem kanadischen Premierminister Mark Carney mit, dass die neuen Zölle am 1. August in Kraft treten und im Falle kanadischer Gegenmaßnahmen weiter steigen würden.

Trump erklärte am Donnerstag außerdem, dass die Europäische Union möglicherweise bis Freitag einen formellen Zollbrief erhalten werde, was Zweifel am Fortgang der Handelsgespräche zwischen Washington und der EU aufkommen ließ.

Der brasilianische Präsident Luiz Inácio Lula da Silva äußerte seine Hoffnung auf eine diplomatische Lösung für Trumps Drohung, Zölle in Höhe von 50 Prozent auf brasilianische Importe zu erheben. Er kündigte jedoch eine entsprechende Reaktion an, sollten die Zölle am 1. August in Kraft treten.

Kommentare und Analysen

- Francesco Pesole, Devisenstratege bei der ING Bank, sagte, die Märkte seien noch dabei, die jüngsten Zollüberraschungen zu verarbeiten, man zögere jedoch, Trumps nächsten Schritt vorherzusagen.

Pesole fügte hinzu: „Ich glaube, es herrscht weiterhin allgemeiner Konsens darüber, dass Trump keine neuen Zölle auf China erheben und wahrscheinlich eine Einigung mit der Europäischen Union erzielen wird.“

Japanische Zinssätze

- Die Daten aus Tokio der letzten Woche zeigten, dass die Haushaltsausgaben in Japan im Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,7 % gestiegen sind, was den schnellsten Anstieg seit August 2022 darstellt. Das Ergebnis übertraf die Markterwartungen eines Anstiegs von 1,3 % nach einem Rückgang von 0,1 % im April bei weitem.

- Nach den Daten stiegen die Marktpreise für eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im Juli von 40 % auf 45 %.

- Um diese Chancen neu einzuschätzen, warten die Anleger nun auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum in Japan.

Der australische Dollar legte am Donnerstag gegenüber den meisten wichtigen Währungen zu, nachdem die Märkte die jüngste geldpolitische Entscheidung der Zentralbank verarbeitet hatten.

In einer am frühen Dienstag veröffentlichten Erklärung teilte die Reserve Bank of Australia mit, sie habe beschlossen, ihren Leitzins unverändert zu lassen. Sie fügte hinzu, sie benötige „mehr Informationen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation stetig dem Ziel von 2,5 Prozent nähert“.

In der Pressekonferenz im Anschluss an das Treffen sagte Gouverneurin Michele Bullock, es sei angemessen, „bei der geldpolitischen Lockerung einen vorsichtigen und schrittweisen Ansatz zu verfolgen“, fügte jedoch hinzu, dass die Bank weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehen könne, wenn die Inflation wie erwartet nachlasse.

Die Entscheidung kam überraschend, da die Märkte eine Zinssenkung weitgehend eingepreist hatten, was dazu führte, dass sich der australische Dollar erholte, nachdem er am Montag fast 1 % verloren hatte.

Um 20:48 GMT stieg der australische Dollar gegenüber dem US-Dollar um 0,8 % auf 0,6588.

Kanadischer Dollar

Auch der kanadische Dollar legte leicht zu und stieg gegenüber dem Greenback um 0,1 % auf 0,7316 um 20:48 GMT.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg bis 19:40 GMT um 0,1 % auf 97,6 Punkte, nachdem er während der Sitzung ein Hoch von 97,9 und ein Tief von 97,2 erreicht hatte.

Präsident Trump kündigte am Mittwochabend an, dass am 1. August ein 50-prozentiger Zoll auf importiertes Kupfer in Kraft treten werde.

Außerdem verhängte er einen 50-prozentigen Zoll auf Importe aus Brasilien, teilweise als Reaktion auf den Prozess gegen den ehemaligen brasilianischen Präsidenten Jair Bolsonaro wegen seiner angeblichen Rolle bei dem Versuch, das Ergebnis der Wahlen von 2022 zu kippen.

Trump fügte hinzu, dass die Entscheidung auch auf das zurückzuführen sei, was er als „sehr unfaire Handelsbeziehung“ mit Brasilien bezeichnete, und meinte, dass diese „weit entfernt von einer gegenseitigen Behandlung“ sei.

Der brasilianische Präsident Luiz Inácio Lula da Silva sagte seinerseits, sein Land werde auf die 50-prozentigen Zölle der USA im Einklang mit den Grundsätzen der gegenseitigen wirtschaftlichen Behandlung reagieren.

Heute veröffentlichte Regierungsdaten zeigten, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA in der Woche bis zum 5. Juli um 5.000 auf 227.000 zurückging, während Analysten mit einem Anstieg auf 235.000 gerechnet hatten.

Bitcoin erreichte am Donnerstag ein neues Allzeithoch, angetrieben von der wachsenden Nachfrage institutioneller Anleger und der unterstützenden Politik der US-Regierung unter Präsident Donald Trump gegenüber digitalen Währungen.

Die weltweit größte Kryptowährung stieg auf einen Rekordwert von 112.743,49 US-Dollar und wurde kürzlich 1,7 % höher bei 112.621,63 US-Dollar gehandelt.

Anthony Pompliano, Gründer und CEO von Professional Capital Management, erklärte am Mittwoch gegenüber Investoren: „Bitcoin ist die einzige Anlage, deren Risiko mit zunehmender Größe sinkt.“ Er fügte hinzu: „Früher konnten die meisten großen Vermögensverwalter nicht in Bitcoin investieren, als die Marktkapitalisierung zwischen 100 und 200 Milliarden Dollar lag. Doch jetzt, mit einem Wert in Billionenhöhe, kann praktisch jeder große Vermögensverwalter weltweit in Bitcoin investieren.“

Trumps Politik unterstützt den Kryptosektor

Die unterstützende Politik der Trump-Administration hat das Vertrauen der Anleger gestärkt und neue Kapitalströme in den Krypto-Bereich freigesetzt.

So beantragt beispielsweise die von der Familie Trump betriebene Trump Media & Technology Group (DJT.O) die Genehmigung zur Einführung eines neuen ETF, der in eine Reihe von Kryptowährungen investieren soll, darunter Bitcoin, Ethereum, Solana und Ripple. Dies geht aus einem diese Woche bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereichten Antrag hervor.

Die Rallye erstreckt sich auf andere Kryptowährungen und Krypto-Aktien

Der Anstieg von Bitcoin erstreckte sich auch auf andere digitale Vermögenswerte:

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, kletterte auf ein Monatshoch von 2.794,95 US-Dollar und lag zuletzt mit einem Plus von 5,4 % bei 2.740,99 US-Dollar.

Die Rallye ließ auch die Aktien von kryptowährungsbezogenen Unternehmen steigen:

MicroStrategy Inc. (MSTR.O), mitgegründet vom Bitcoin-Befürworter Michael Saylor, stieg um 4,7 % auf 415,41 $.

Coinbase Global (COIN.O) legte um 5,4 % zu und erreichte 373,85 $.

Aktiengesellschaften nehmen Bitcoin in ihre Kassen auf

Während einige Anleger bereits mit Gewinnmitnahmen begonnen haben, haben mehrere börsennotierte Unternehmen – darunter Trump Media und GameStop – kürzlich Pläne angekündigt, Bitcoin zu kaufen und ihren Unternehmensreserven hinzuzufügen.

Ein Analyst erklärte gegenüber MarketWatch: „Es entwickelt sich zu einem Wettlauf darum, wer die größte Kaufkraft anhäufen kann.“

Konjunktur- und Handelsrisiken könnten die Zukunft der Rallye prägen

Sid Powell, CEO und Mitbegründer von Maple Asset Management, glaubt, dass die Fortsetzung der Rallye weitgehend von den makroökonomischen Bedingungen und den Fortschritten bei den Handelsverhandlungen abhängen wird.

Er erklärte: „Wenn die Handelsgespräche kurz vor der von Präsident Trump gesetzten Frist am 1. August ins Stocken geraten, könnte Bitcoin zusätzlichem Druck ausgesetzt sein.“ Sollten jedoch Fortschritte bei den Handelsabkommen erzielt werden und die Inflationsdaten schwach ausfallen – was die Federal Reserve dazu veranlassen würde, die Zinssenkungen wieder aufzunehmen – könnte dies den Anstieg von Bitcoin weiter unterstützen.

Powell merkte außerdem an, dass der Bitcoin-Anstieg am Mittwoch auf eine risikofreudige Stimmung zurückzuführen sei, nachdem Protokolle der Federal Reserve gezeigt hatten, dass die meisten politischen Entscheidungsträger im weiteren Jahresverlauf mit Zinssenkungen rechnen.

Die Kupferpreise stiegen am Donnerstag trotz eines stärkeren US-Dollars, da die Märkte die Auswirkungen der von Präsident Donald Trump neu angekündigten Zölle auf Kupferimporte verarbeiteten.

Trumps Ankündigung eines 50-prozentigen Zolls auf Kupferimporte trieb die Inlandspreise auf Rekordhöhen. Analysten erwarten jedoch, dass die Preise in den kommenden Monaten allmählich sinken werden, da Händler ihre in Erwartung der Maßnahme angehäuften Lagerbestände abstoßen.

Der Zoll folgt einer im Februar eingeleiteten Untersuchung des US-Handelsministeriums, das zunächst mit Zöllen von rund 25 Prozent gerechnet hatte. Allein die Erwartung von Zöllen hatte die Kupferpreise an der COMEX zwischen Januar und Montag bereits um 25 Prozent in die Höhe getrieben.

Trumps Ankündigung am Dienstag ließ den Kupferpreis an der COMEX auf einen Rekordwert von 5,6820 Dollar pro Pfund oder 12.526 Dollar pro Tonne steigen – mehr als 2.920 Dollar über dem Referenzpreis an der London Metal Exchange (LME), der derzeit bei etwa 9.600 Dollar pro Tonne liegt.

Erwarteter Preisrückgang aufgrund nachlassender US-Nachfrage

Tom Price, Analyst bei Panmure Liberum, meint dazu: „Sobald sich die Aufregung um die Trump-Zölle gelegt hat, erwarten wir, dass die US-Kupferpreise sich dem Weltmarktniveau annähern, da sich der Inlandsverbrauch verzögert.“

Price erwartet, dass die Kupfernachfrage in den USA in diesem Jahr aufgrund zollbedingter Unsicherheiten und einer allgemeinen Konjunkturabschwächung um 16 Prozent auf 1,32 Millionen Tonnen sinken wird. US-Produktionsdaten – entscheidend für den Kupferverbrauch – deuten auf eine Schrumpfung des Sektors hin.

Massiver Lagerüberschuss in den USA

Eine Analyse von Macquarie, die auf Handelsdaten von Januar bis Mai und Schifffahrtszahlen für Juni basiert, schätzt die Kupferimporte der USA im ersten Halbjahr 2025 auf 881.000 Tonnen, verglichen mit einer tatsächlichen Nachfrage von lediglich 441.000 Tonnen.

Dies bedeutet einen Überschuss von 440.000 Tonnen – 107.000 Tonnen sind sichtbar an der COMEX gelagert und 333.000 Tonnen befinden sich in nicht offengelegten Lagerbeständen oder Lagerbeständen der industriellen Lieferkette.

US-Lagerbestände steigen sprunghaft, LME-Aktien fallen

Die Kupferbestände an der COMEX erreichten am 7. Juli 201.203 Tonnen und haben sich damit seit Ende März mehr als verdoppelt. Im Gegensatz dazu fielen die Kupferbestände an der LME seit Mitte Februar um 66 % und erreichten Ende Juni nur noch 90.000 Tonnen – den niedrigsten Stand seit August 2023.

Ein Teil des Überschusses wird in US-Außenhandelszonen gelagert und ermöglicht so einen einfacheren Reexport, da er nicht verzollt wurde. Verzollte COMEX-Bestände wären zwar schwieriger zu exportieren, aber nicht unmöglich.

Duncan Hobbs von Concord Resources bemerkte: „Dem Reexport von verzolltem Kupfer steht nichts im Wege … aber es bräuchte einen finanziellen Anreiz, etwa eine Senkung der COMEX-Prämie.“

Zollbefreiungen könnten die COMEX-Prämie verringern

Die Möglichkeit von Ausnahmen könnte auch die US-Kupferpreise belasten. Branchenquellen gehen davon aus, dass Länder wie Chile von den Zöllen ausgenommen werden könnten.

Auf Chile entfielen im Jahr 2023 70 % der US-Kupferimporte – etwa 646.000 Tonnen – und die USA erwirtschaften einen Handelsüberschuss mit dem Land, was eine mögliche Ausnahme politisch erleichtern würde.

Analysten von Citi, darunter Tom Mulqueen, gehen davon aus, dass für Kanada, Chile und Mexiko, die als „Schlüsselpartner“ gelten, letztlich eine Senkung der Zölle um etwa 25 Prozent zu erwarten ist.

Händler stehen vor Hürden beim Abverkauf von teurem Kupfer

Händler, die sich beeilt haben, Kupfervorräte anzulegen, verfügen mittlerweile über einige der teuersten Bestände weltweit, die sich möglicherweise nur schwer verkaufen lassen, wenn der US-Markt seinen hohen Aufschlag nicht beibehält.

Unterdessen lag der US-Dollarindex um 16:23 GMT um 0,2 % höher bei 97,7, mit einem Höchstwert von 97,9 und einem Tiefstwert von 97,2.

Kupfer-Futures zur Lieferung im September stiegen bis 16:16 GMT um 2,3 % auf 5,61 USD pro Pfund.