Der japanische Yen legte am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und setzte damit seine Erholung zum zweiten Mal in Folge von einem Zweiwochentief gegenüber dem US-Dollar fort, nachdem Daten zeigten, dass die Kerninflation in Tokio schneller als erwartet anstieg.

Die Währung wurde zudem durch restriktivere Äußerungen von Kazuo Ueda, dem Gouverneur der Bank von Japan, gestützt, was die Tür für eine weitere geldpolitische Straffung im Land öffnete, da die Märkte auf weitere Hinweise zum Zeitpunkt potenzieller Zinserhöhungen in Japan warten.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,35 % auf 155,54 Yen, von einem Eröffnungskurs von 156,09 Yen, und erreichte ein Tageshoch von 156,22 Yen.

• Der Yen schloss am Donnerstag mit einem Plus von 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Handelstagen. Dies ist Teil einer Erholung von einem Zweiwochentief bei 156,82 Yen.

Kerninflation in Tokio

Die heute in Japan veröffentlichten Daten zeigen, dass der Kernverbraucherpreisindex in Tokio im Februar im Jahresvergleich um 1,8 % gestiegen ist und damit die Markterwartungen von 1,7 % übertroffen hat, nachdem er im Januar bereits um 2,0 % gestiegen war.

Höher als erwartet ausgefallene Preisdaten in Japan dürften den Inflationsdruck auf die geldpolitischen Entscheidungsträger der Zentralbank verstärken und damit die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in Japan in diesem Jahr erhöhen.

Kazuo Ueda

In einem Interview mit der Zeitung Yomiuri sagte Kazuo Ueda, dass die Bank grundsätzlich die Zinssätze weiter erhöhen werde, wenn die Wahrscheinlichkeit steige, ihre Wirtschafts- und Inflationsprognosen zu erreichen.

Ueda fügte hinzu, dass die Zentralbank die eingehenden Daten während der bevorstehenden geldpolitischen Sitzungen im März und April sorgfältig prüfen werde, bevor sie über weitere Zinserhöhungen entscheide.

Er wies zudem darauf hin, dass das Ergebnis der diesjährigen Lohnverhandlungen ein entscheidender Faktor sein könnte. Sollten die Lohnsteigerungen höher ausfallen als erwartet und die Unternehmen dadurch zu schnelleren Preiserhöhungen angeregt werden, könnte das Inflationsziel von 2 % früher als geplant erreicht werden.

Ueda erklärte, dass die Kerninflation das 2%-Ziel noch nicht nachhaltig erreicht habe, die Bank werde ihre Politik aber so ausrichten, dass das Ziel erreicht werde, ohne es übermäßig zu überschreiten. Er betonte, dass die Bank bei der Bekämpfung von Inflationsrisiken nicht „hinterherhinke“.

Japanische Zinssätze

• Aus den oben genannten Daten und Kommentaren geht der Markt davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der März-Sitzung bei rund 15 % liegt.

• Die Preisgestaltung für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der April-Sitzung liegt bei fast 45%.

• Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis September auf 1% anheben wird.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung von Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan.

Die Weizenpreise stiegen am Donnerstag im Chicagoer Warenterminhandel, gestützt durch technische Käufe und eine starke Nachfrage nach Getreide.

Saudi-Arabien hat eine Ausschreibung zum Kauf von 655.000 Tonnen Weizen veröffentlicht, wie die für die Getreidebeschaffung zuständige saudische Regierungsbehörde mitteilte.

Die Weizenlieferung ist laut der Allgemeinen Behörde für Ernährungssicherheit für den Zeitraum zwischen Mai und Juli geplant.

Markthändler in Europa gaben an, dass die Frist für die Einreichung von Preisangeboten der 27. Februar sei und die Ergebnisse voraussichtlich am 2. März bekannt gegeben würden.

Händler fügten hinzu, dass die Lieferungen in 11 Seefrachtsendungen erfolgen werden, darunter eine Schiffslieferung zum Hafen von Jazan, drei Sendungen nach Dammam, drei nach Yanbu und vier nach Jeddah.

Den Angaben zufolge werden bis zu 240.000 Tonnen für die Lieferung nach Jeddah zwischen dem 1. Mai und dem 15. Juli, 180.000 Tonnen für die Ankunft in Yanbu zwischen dem 15. Mai und dem 30. Juni, 180.000 Tonnen für die Lieferung nach Dammam zwischen dem 1. Mai und dem 15. Juli und 55.000 Tonnen für die Lieferung nach Jazan zwischen dem 1. Juni und dem 15. Juni angefordert.

Händler berichteten, dass Lieferungen nach Jeddah, Dammam und Yanbu in Tranchen von jeweils 60.000 Tonnen angefordert wurden. Sie wiesen außerdem darauf hin, dass die endgültigen Käufe das angekündigte Ausschreibungsvolumen von 655.000 Tonnen übersteigen könnten.

In ihrer vorherigen Ausschreibung vom 19. Januar kaufte die Behörde rund 907.000 Tonnen Hartweizen.

Im Handelsgeschehen stiegen die Weizen-Futures für Mai um 0,7 % auf 5,74 US-Dollar pro Scheffel um 19:20 Uhr GMT.

Jahre bevor Handelskriege und Zölle ausbrachen, hatte China sich durch die Zusammenarbeit mit der Regierung bereits eine industrielle Vormachtstellung in der Lieferkette für Seltene Erden gesichert – eine strategische Realität, die die Vereinigten Staaten und ihre Verbündeten dazu veranlasst hat, heute mehr als 8,5 Milliarden Dollar zuzusagen, um die Kontrolle über diese wichtige Industrie zurückzuerlangen.

In den vergangenen zwei Jahrzehnten, mit dem Ausbau der globalen Produktion, verschwand die Verarbeitung von Seltenen Erden aufgrund hoher Kapitalkosten, technischer Komplexität und begrenzter kurzfristiger Rentabilität allmählich aus den westlichen Lieferketten. China hingegen erhielt und erweiterte seine Kapazitäten systematisch, während andere Länder sich zurückzogen.

Libby Sterenheim, CEO von REE Alloys, erklärte, China habe seinen Erfolg nicht allein durch den Abbau von Rohstoffen erzielt, sondern durch den Aufbau eines vollständig integrierten Ökosystems – von der Trennung über die Raffination und Metallproduktion bis hin zur Magnetherstellung. Mit dem Ausscheiden anderer Akteure aus dem Sektor sei die Marktführerschaft faktisch unangefochten geblieben.

Sie fügte hinzu, dass Nordamerika die Kontrolle über den entscheidendsten Prozessschritt verloren habe: die Umwandlung von Oxiden in nutzbare Metalle und Legierungen. Laut Sterenheim ist ihr Unternehmen derzeit das einzige in Nordamerika, das in der Lage ist, schwere Seltenerden zu raffinieren und Legierungen sowie Magnete herzustellen, während die Konkurrenz noch Jahre von der kommerziellen Produktion entfernt sei.

Der eigentliche Flaschenhals: Konvertierung

Um Seltene Erden für Motoren, Magnete und Verteidigungssysteme nutzbar zu machen, müssen sie in Metalle und Legierungen umgewandelt werden. Diese Phase – und nicht der Abbau selbst – entscheidet darüber, wer die Lieferkette tatsächlich kontrolliert.

REE Alloys arbeitet in Partnerschaft mit dem Saskatchewan Research Council daran, die Konversionskapazitäten in Nordamerika wieder aufzubauen, damit die Materialien in den westlichen Lieferketten bleiben können, bis sie zu fertigen, verteidigungsfähigen Produkten werden.

Das Unternehmen hat außerdem einen langfristigen, unverbindlichen Liefervertrag mit der Altyn Group unterzeichnet, der mit dem Kokbulak-Projekt in Kasachstan verbunden ist, wo Seltenerdmaterialien – darunter Dysprosium und Terbium – aus bestehenden Eisenerzabbaugebieten gewonnen werden.

Ohio-Werk und Verteidigungsproduktion

Das Unternehmen betreibt in Euclid, Ohio, eine Anlage, die es als einzige industrielle Produktionsstätte in Nordamerika bezeichnet, die in der Lage ist, schwere Seltenerdmaterialien in Metalle und Legierungen umzuwandeln. Dort werden bereits Spezialmaterialien für US-amerikanische Regierungsbehörden hergestellt.

Diese Entwicklungen erfolgen vor dem Hintergrund neuer US-Vorschriften, die im Jahr 2027 in Kraft treten sollen und darauf abzielen, die Verwendung chinesischer Seltenerdmaterialien in Verteidigungsprogrammen und in der staatlich geförderten Produktion einzuschränken.

Offizielle US-Antwort

Washington führte diese Woche Gespräche mit verbündeten Ländern, um Chinas Einfluss auf die Lieferketten kritischer Mineralien zu verringern. Dies spiegelt eine Verlagerung vom industriellen Wettbewerb hin zu nationalen Sicherheitsprioritäten wider.

China hat Exportbeschränkungen bereits als Druckmittel eingesetzt. Ende 2025 verhängte es ein direktes Exportverbot für bestimmte Materialien und Verarbeitungstechnologien mit Bezug zu militärischen Anwendungen. Bereits 2010 hatte China im Zuge eines diplomatischen Konflikts die Exporte nach Japan eingeschränkt, was zu erheblichen Lieferengpässen führte.

Als Reaktion darauf hat das US-Verteidigungsministerium Befugnisse gemäß dem Defense Production Act aktiviert, um die inländische Verarbeitung zu unterstützen und in Unternehmen wie MP Materials zu investieren, um die lokale Produktion von Metallen und Magneten auszuweiten.

Die US-Regierung hat außerdem eine 12 Milliarden Dollar schwere Initiative ins Leben gerufen, um eine strategische Reserve an kritischen Mineralien, darunter Seltene Erden, Lithium, Nickel und Kobalt, aufzubauen. Ziel ist es, die Abhängigkeit von China zu verringern und die Versorgung der Verteidigungs- und Spitzentechnologiebranchen zu sichern.

Ein Wettlauf gegen die Zeit

Während die Regierung weiterhin über politische Kanäle und langfristige Projekte aktiv wird, argumentiert REE Alloys, dass sie bereits in der heikelsten Phase der Wertschöpfungskette tätig ist – der Umwandlung in Metalle und Legierungen –, wo die eigentliche Kontrolle liegt.

Laut dem Unternehmen erfordert der Bau vergleichbarer Anlagen jahrelange Genehmigungsverfahren, Finanzierungen und die Qualifizierung bei Kunden aus dem Verteidigungsbereich, was einen kurzfristigen Wettbewerb nahezu unmöglich macht.

Die Kupferpreise gaben am Donnerstag leicht nach und korrigierten damit etwas von den gestrigen Gewinnen, die durch Angebots- und Nachfragefaktoren, zunehmende Zollsorgen und einen schwächeren US-Dollar gestützt wurden. Trotz des leichten Rückgangs steuert Kupfer weiterhin auf den siebten monatlichen Preisanstieg in Folge zu – die längste Rallye seit 15 Jahren.

Die Preise hatten am 29. Januar ein Rekordhoch erreicht. Obwohl sie sich danach etwas erholten, haben seither mehrere Faktoren die Volatilität und Unsicherheit am Markt wiederbelebt.

Zu diesen Faktoren zählte die saisonale Verlangsamung des Handels mit Basismetallen während der Feiertage zum chinesischen Neujahr, da sich die Produktions- und Bautätigkeit in dieser Zeit typischerweise verlangsamt, was zu einem vorübergehenden Rückgang der Nachfrage nach Industrierohstoffen führt.

Da China der weltweit größte Kupferverbraucher ist, belastete die schwächere Aktivität in wichtigen Industriesektoren in den letzten Wochen die Preise.

Entscheidung des Obersten Gerichtshofs der USA und Änderungen der Zölle

Ende letzter Woche entschied der Oberste Gerichtshof der USA, die von Präsident Donald Trump im Jahr 2025 eingeführten globalen Zölle aufzuheben.

Das Urteil hatte zwar keine Auswirkungen auf die bestehenden 50%igen Zölle auf US-Einfuhren von Rohkupfer, wirkte sich aber auf die Zölle auf andere Waren aus Ländern wie China und Indien aus.

Für China wird ein Rückgang der Zölle von 32 % auf 24 % erwartet, was die industrielle Nachfrage potenziell stützen könnte. Die Unsicherheit auf den globalen Märkten bleibt jedoch weiterhin vorherrschend.

Nach dem Urteil kündigte Trump die Wiedereinführung von 10-prozentigen Zöllen mithilfe alternativer Mechanismen an und erhöhte diese später auf 15 Prozent. Er erwog, die Zölle bis zu 150 Tage lang beizubehalten, bevor er eine Verlängerung durch den Kongress beantragen könnte. Dieser Schritt könnte im Vorfeld der Zwischenwahlen im November auf politischen Widerstand stoßen.

Marktauswirkungen und Angebots-Nachfrage-Dynamik

Die Unsicherheit hat Spekulationen darüber verstärkt, dass die Zölle auf Kupfer früher als erwartet ausgeweitet werden könnten, was möglicherweise zu einer beschleunigten Einführung der Zölle auf raffinierte Kupferprodukte führen würde.

Als die US-Regierung im August 2025 erstmals Kupferzölle einführte, gab sie an, dass Zölle auf raffinierte Produkte nicht vor 2027 oder 2028 eingeführt würden.

Preisbewegungen

Die jüngsten Preisanstiege waren auf eine Kombination aus Lagerauffüllung in China, Bedenken hinsichtlich Zöllen und einem schwächeren US-Dollar zurückzuführen. Die Preise stiegen am Dienstag an der Londoner Metallbörse um 2,8 % auf 13.228 US-Dollar pro Tonne und kletterten im US-Handel wieder über 6 US-Dollar pro Pfund.

Auch am Shanghaier Metallmarkt stiegen die Preise; der Referenzpreis für Kathodenkupfer kletterte am Mittwoch um 119,77 US-Dollar pro Tonne auf 13.104,73 US-Dollar.

Im heutigen US-Handelszyklus sanken die Kupfer-Futures für Mai jedoch um 0,4 % auf 6,01 US-Dollar pro Pfund (Stand: 15:47 Uhr GMT).