Der japanische Yen gab am Freitag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und notierte gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge im Minus. Vor den Wahlen zum japanischen Oberhaus am Wochenende steht er kurz davor, den zweiten Wochenverlust in Folge zu verzeichnen.

Die Daten zeigten eine Verlangsamung der Kerninflation in Japan, was den Inflationsdruck auf die Geldpolitiker der Bank of Japan verringerte und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli verringerte.

Der Preis

• Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um etwa 0,1 % auf (148,71 ¥), ausgehend vom heutigen Eröffnungskurs von (148,60 ¥) und verzeichnete einen Tiefstkurs von (148,30 ¥).

• Der Yen verlor bei der Abwicklung am Donnerstag 0,5 % gegenüber dem Dollar und setzte damit die Verluste fort, die am Vortag im Rahmen einer Erholung von einem Dreimonatstief von 149,19 ¥ unterbrochen worden waren.

Wöchentlicher Handel

Im Verlauf dieser Handelswoche, die offiziell mit der heutigen Preisfestsetzung endet, hat der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar bisher rund 0,85 % verloren und ist auf dem besten Weg, den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu verzeichnen.

Japanische Wahlen

Am 20. Juli finden in Japan Wahlen zum Oberhaus statt. 124 der 248 Abgeordneten werden für eine Amtszeit von sechs Jahren gewählt. Diese Wahlen gelten als wichtiger Indikator für die Popularität der Regierung.

Dies ist insbesondere nach den Wahlen zum Repräsentantenhaus im Oktober 2024 von Bedeutung, bei denen die Regierungskoalition (Liberaldemokratische Partei und Komeito) ihre Mehrheit verlor, was sich möglicherweise auf die Dynamik der bevorstehenden Wahlen auswirken könnte.

Jüngste Meinungsumfragen in Japan haben ergeben, dass die Koalition von Ministerpräsident Shigeru Ishiba Gefahr läuft, ihre Mehrheit im Oberhaus zu verlieren.

Handelsverhandlungen

Japans Chefunterhändler für den Handel, Ryusei Akazawa, führte am Donnerstag Gespräche mit dem US-Handelsminister Howard Lutnick über Zölle, da Tokio versucht, die Einführung einer Steuer von 25 Prozent zu vermeiden, sofern bis zur Frist am 1. August keine Einigung erzielt wird.

Kerninflation

Heute in Tokio veröffentlichte Daten zeigten, dass der japanische Verbraucherpreisindex im Juni um 3,3 % gestiegen ist und damit unter den Markterwartungen von 3,4 % lag. Im Juni war der Index um 3,7 % gestiegen und erreichte damit den höchsten Stand seit Januar 2023.

Zweifellos verringert der Preisrückgang den Inflationsdruck auf die Geldpolitiker der Bank von Japan und verringert damit die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in der zweiten Hälfte dieses Jahres.

Japanischer Zinssatz

• Nach den oben genannten Daten sank die Einschätzung, dass die Bank of Japan bei ihrer Sitzung im Juli den Leitzins um einen Viertelprozentpunkt anheben würde, von 45 % auf 35 %.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung weiterer Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen in Japan.

Die Mais-Futures in Chicago verzeichneten diese Woche erneut neue Kontrakttiefststände, während die Sojabohnenpreise sich dem einstelligen Bereich näherten, da die Prognosen weiterhin auf eine reiche Ernte in den USA hindeuten.

Die Maiskontrakte für Dezember liegen weiterhin leicht über dem Vorjahresniveau, während die Sojabohnenkontrakte für November ihren niedrigsten Stand seit fünf Jahren erreichten. Inflationsbereinigt liegen die aktuellen Juli-Durchschnittswerte für Mais und Sojabohnen jedoch auf dem niedrigsten Stand seit 2006.

Dieser starke Rückgang ist auf eine Zeit zurückzuführen, in der die US-Exporteure angesichts der anhaltenden Expansion der brasilianischen Produktion darum kämpfen, ihren globalen Marktanteil bei Getreide und Ölsaaten – die einst als Hochburgen galten – zu halten.

Niedrige Preise belasten US-Farmer

Die niedrigen Preise treffen US-Landwirte besonders hart, da die Inputkosten nach wie vor relativ hoch sind. Die Maispreise sind seit Mitte 2022 sowohl nominal als auch inflationsbereinigt um mindestens 30 % gefallen.

Dennoch sind die durchschnittlichen Kosten für die Maisproduktion im ganzen Land in diesem Jahr im Vergleich zu 2022 nur um 3 % gesunken, inflationsbereinigt sogar um 11 %.

Mit anderen Worten: Der heutige Maispreis von 4 US-Dollar pro Scheffel hat nicht mehr denselben Wert wie früher, auch wenn die US-Angebotsprognosen im historischen Vergleich weiterhin bescheiden ausfallen.

Benchmark 2006

Im Juli lag der durchschnittliche Maispreis für Dezember-Kontrakte an der Chicago Board of Trade bisher bei 4,21 US-Dollar pro Scheffel, während der Durchschnitt für Sojabohnen-Kontrakte im November bei 10,20 US-Dollar lag.

Im Vergleich dazu betrugen die Durchschnittspreise für den gesamten Monat Juli 2024 4,12 US-Dollar für Mais und 10,67 US-Dollar für Sojabohnen.

Am Dienstag veröffentlichte US-Daten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im Juni im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 % gestiegen ist. Dadurch stieg der inflationsbereinigte Durchschnittspreis für Mais im Juli 2024 auf 4,23 US-Dollar – ungefähr gleich dem bereinigten Preis vom Juli 2020.

Nominal betrachtet waren die Maispreise im Juli seit 2006 elf Mal niedriger.

Doch inflationsbereinigt ist der aktuelle Preis von 4,21 Dollar der niedrigste seit 2006, als der inflationsbereinigte Preis bei 4,19 Dollar lag – oder nominal 2,65 Dollar.

Was Sojabohnen betrifft, gab es seit 2006 neun Julimonate, in denen die Nominalpreise unter dem aktuellen Durchschnitt von 10,20 Dollar lagen.

Doch inflationsbereinigt ist dies auch der niedrigste Preis seit 2006, als der inflationsbereinigte Preis 9,74 US-Dollar bzw. nominal 6,15 US-Dollar betrug.

Bescheidene Erholung… aber noch weit vom Höhepunkt entfernt

Trotz einer leichten Erholung der Mais- und Sojabohnenpreise in dieser Woche liegen sie noch immer deutlich unter den diesjährigen Höchstwerten aus dem Februar, als die US-amerikanischen Ernteversicherungsgarantien für die kommende Erntesaison festgelegt wurden.

Dennoch ist der Preisrückgang seitdem kein Ausnahmefall – was die Begeisterung optimistischer Anleger dämpft. In diesem Monat notieren die Maiskontrakte für Dezember bisher 10 Prozent unter dem Februar-Durchschnitt, ein geringerer Rückgang als in den beiden Vorjahren.

Die Sojabohnenkontrakte für November sind im Vergleich zum Februar lediglich um 3 % gesunken, obwohl in vier der letzten sieben Jahre, darunter auch im Jahr 2024, größere Rückgänge zu verzeichnen waren.

Rechtfertigen die Vorräte den Rückgang?

Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) erwartet, dass die Maisendbestände in den USA für die Saison 2025–2026 im Vergleich zum Vorjahr um 24 % steigen werden.

Dies folgt auf einen prognostizierten Rückgang von 24 % im Zeitraum 2024–2025, der am 31. August endet.

Vor einem Jahr gingen die Prognosen von einem Anstieg um 12 % im Zeitraum 2024–2025 aus – ähnlich der für 2020–2021 prognostizierten 18 %.

Interessanterweise liegen die inflationsbereinigten Maispreise im Juli 2020 und 2024 sehr nahe an den aktuellen Niveaus, was auf eine logische Beziehung zwischen Angebot und Preis schließen lässt.

Dieses Argument schwächelt jedoch, wenn man die tatsächlichen Mengen betrachtet. Die prognostizierten Endbestände für 2025–2026 liegen bei 1,66 Milliarden Scheffel – 21 % bzw. 37 % weniger als die Prognosen für 2024–2025 und 2020–2021 zum gleichen Zeitpunkt.

Dennoch könnte der Markt angesichts der hohen Wahrscheinlichkeit verbesserter Erträge von einem endgültigen Lagerbestand von etwa 2 Milliarden Scheffeln ausgehen, was die Begründung für anhaltend niedrige Preise stützt.

Sojabohnen… potenzielle Unterstützung

Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) schätzt, dass die Sojabohnenvorräte in den USA für den Zeitraum 2025–2026 im Vergleich zum Vorjahr um 11 % zurückgehen werden. Dies ist der erste jährliche Rückgang, der im Juli seit 2020 erwartet wurde, als der Wert bei -32 % lag.

Im Juli 2019 lag die Prognose noch bei einem Rückgang von 24 %. Die durchschnittlichen inflationsbereinigten Sojabohnenpreise lagen jedoch im Juli 2019 und 2020 jeweils über 11 US-Dollar pro Scheffel. Dies deutet darauf hin, dass in diesem Jahr noch Spielraum für Preissteigerungen besteht – insbesondere, wenn die Wettervorhersagen für August ungünstig ausfallen.

Mais

Was den Handel betrifft, so schlossen die Mais-Futures für Dezember 0,8 % niedriger bei 4,21 USD pro Scheffel.

Sojabohnen

Die Sojabohnen-Futures für November stiegen um 0,7 % auf 10,26 USD pro Scheffel.

Weizen

Die Weizen-Futures für September schlossen mit einem Minus von 1,3 % bei 5,33 USD pro Scheffel.

Ethereum gab am Donnerstag im Zuge von Gewinnmitnahmen leicht nach, nachdem die Kryptowährung am Mittwoch auf ein Fünfmonatshoch gestiegen war, angetrieben von einer wachsenden Welle börsennotierter Unternehmen, die ETH in ihre Kassen aufnahmen.

Anfang des Monats gab das in Minnesota ansässige Unternehmen SharpLink Gaming laut einer Pressemitteilung vom Dienstag die Übernahme von Ethereum im Wert von 225 Millionen Dollar bekannt. Das Unternehmen hatte im Mai vom Online-Glücksspielmarketing auf eine Krypto-Finanzstrategie umgestellt, nachdem es 425 Millionen Dollar an Kapital aufgebracht und den Ethereum-Mitbegründer und Consensys-CEO Joseph Lubin in den Vorstand berufen hatte.

Dieser Schritt machte SharpLink zum größten öffentlichen Ethereum-Besitzer mit einem Bestand von 280.000 ETH – das entspricht zum aktuellen Kurs rund 884 Millionen US-Dollar. Laut TradingView ist die Aktie des Unternehmens (SBET) seit der Umstellung auf Kryptowährungen um über 1.000 % gestiegen.

Ähnlich kündigte BitMine Immersion Technologies im vergangenen Monat die Einrichtung einer eigenen ETH-Treasury an. Das Bitcoin-Mining-Unternehmen sammelte Ende Juni 250 Millionen US-Dollar ein, um eine Ethereum-Reserve aufzubauen, und ernannte Tom Lee von Fundstrat zum Vorsitzenden.

Seitdem hat BitMine Ethereum im Wert von über 500 Millionen US-Dollar gekauft, und seine Aktien (BMNR) stiegen nach der ersten ETH-Akquisition um mehr als 1.100 %. Bemerkenswert ist, dass Peter Thiels Founders Fund am Dienstag einen Anteil von 9,1 % an dem Unternehmen bekannt gab.

Bit Digital, ein weiterer Bitcoin-Miner, kündigte im Juni an, den Mining-Betrieb einzustellen und sich auf Ethereum-basierte Treasury- und Staking-Strategien zu konzentrieren. Letzte Woche wandelte das Unternehmen seine Reserven vollständig in Ethereum um und hält nun 100.603 ETH im Wert von über 316 Millionen US-Dollar. Am Montag kündigte es einen Aktienverkauf im Wert von 67,3 Millionen US-Dollar an, um weitere ETH zu erwerben.

„Ethereum ist nicht mehr nur ein spekulativer Vermögenswert“, sagte Kevin Rasher, Gründer der Krypto-Kreditplattform RAAC, in einer Mitteilung an Decrypt. „Es ist jetzt ein ertragsgenerierender, programmierbarer Finanzwert, den Institutionen als Wertaufbewahrungsmittel betrachten. Das ist ein wichtiger Faktor, der den ETH-Preis stützt, da Unternehmenskassen das zirkulierende Angebot reduzieren und langfristiges Vertrauen widerspiegeln.“

Diese Entwicklungen spiegeln einen breiteren Trend wider, bei dem Aktiengesellschaften Krypto-Treasuries nutzen, um die Aktienperformance zu steigern, und spiegeln damit die Bitcoin-Strategie von Michael Saylor wider.

So firmierte beispielsweise das kanadische Unternehmen Cannabis Sativa nach dem Erwerb von DOGE im Wert von 3,5 Millionen Dollar in Dogecoin Cash um. Kürzlich gab eine Investorengruppe den Kauf des Meme-Tokens Dogwifhat im Wert von 540.000 Dollar auf Solana bekannt und kündigte Pläne für einen Börsengang durch eine umgekehrte Fusion an, um auf der Welle der institutionellen Krypto-Akzeptanz mitzureiten.

Zum Zeitpunkt des Schreibens lag Ethereum auf CoinMarketCap um 21:13 GMT um 0,2 % niedriger bei 3.389,8 $.

Die Ölpreise stiegen am Donnerstag angesichts der zunehmenden Sicherheitsspannungen im Nahen Osten und nach positiven US-Konjunkturdaten, die den Optimismus hinsichtlich der Nachfrage verstärkten.

Ölfelder in der irakischen Region Kurdistan waren den vierten Tag in Folge anhaltenden Drohnenangriffen ausgesetzt, was laut Reuters zu einer Reduzierung der Rohölproduktion in der Region um schätzungsweise 140.000 bis 150.000 Barrel pro Tag führte.

Positive Daten zu den US-Einzelhandelsumsätzen und Arbeitslosenanträgen stützten die Stimmung gegenüber der amerikanischen Wirtschaft und dem Wachstum der lokalen Nachfrage zusätzlich.

Bei Vertragsabschluss stiegen die Brent-Rohöl-Futures zur Lieferung im September um 1,5 % bzw. 1 US-Dollar auf 69,52 US-Dollar pro Barrel.

Die US-Rohöl-Futures der Sorte West Texas Intermediate (WTI) zur Lieferung im August stiegen um 1,75 % bzw. 1,16 USD und schlossen bei 67,54 USD pro Barrel.