Der japanische Yen gab am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit die Verluste fort, die gestern gegenüber dem US-Dollar vorübergehend gestoppt hatten. Er näherte sich erneut einem Zweimonatstief, da die Nachfrage nach der US-Währung als bevorzugter alternativer Anlage inmitten schwindender Hoffnungen auf ein baldiges Ende des Iran-Krieges wieder zunahm.

Trotz Spekulationen, dass der Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan zunehmen könnte, bleiben die Erwartungen an eine Zinserhöhung in Japan vor September gering, da die Anleger auf weitere Daten zur Entwicklung in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt warten.

Preisübersicht

Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,2 % auf 157,96 Yen, ausgehend vom Eröffnungskurs von 157,655 Yen, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 157,52 Yen erreicht hatte.

Der Yen beendete den Montagshandel mit einem Plus von 0,1 % gegenüber dem Dollar, seinem ersten Gewinn seit drei Tagen. Unterstützt wurde der Anstieg durch Käufe von niedrigeren Niveaus, nachdem er im Laufe der Sitzung zuvor ein Zweimonatstief von 158,90 Yen erreicht hatte.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Dienstag um etwa 0,15 % und setzte damit die Gewinne fort, die in den beiden vorangegangenen Handelssitzungen aufgrund von Korrekturen und Gewinnmitnahmen von einem Viermonatshoch unterbrochen waren. Dies spiegelt die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen wider.

US-Präsident Donald Trump erklärte am Montag, der Krieg werde so lange andauern, bis Iran endgültig besiegt sei, obwohl er möglicherweise bald beendet sein könnte. Die iranischen Revolutionsgarden wiesen die Äußerungen als Unsinn zurück und kündigten an, die Ölexporte aus dem Nahen Osten einzustellen.

Juan Perez, Handelsdirektor bei Monex USA, sagte: „Letztendlich ist der US-Dollar in einer unruhigen Welt immer ein sicherer Hafen.“ Er fügte hinzu: „Er gewinnt zudem tendenziell an Wert, sobald die Vereinigten Staaten militärische Stärke demonstrieren.“

Japanische Zinssätze

Die Einpreisung für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte durch die Bank von Japan bei der März-Sitzung bleibt unverändert bei 5 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte bei der April-Sitzung bei 35 % liegt.

Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis September auf 1% anheben wird.

Analysten von Morgan Stanley und MUFG schrieben in einem gemeinsamen Forschungsbericht, dass sie die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen im März oder April bereits als gering eingeschätzt hätten, aber die wachsende Unsicherheit im Zusammenhang mit den Entwicklungen im Nahen Osten die Bank von Japan dazu veranlassen könnte, eine noch vorsichtigere Haltung einzunehmen, was die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Straffung weiter verringern würde.

Die Anleger warten auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die US-Aktienindizes legten am Montag im Laufe des Handelstages zu und machten damit die zuvor verzeichneten starken Verluste wieder wett, da der Krieg im Nahen Osten und der daraus resultierende Anstieg der Ölpreise die Sorgen um den Inflationsdruck neu entfachten.

Beobachter glauben, dass der starke Anstieg der Ölpreise infolge des Krieges im Nahen Osten zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran Erinnerungen an die Stagflationkrise der 1970er Jahre weckt.

Stagflation bezeichnet eine Situation, in der die US-Wirtschaft in eine Schrumpfung und ein merklich langsameres Wachstum gerät, während die Inflation weiter steigt – ein Szenario, das als eines der schlimmsten möglichen Ergebnisse für jede Volkswirtschaft gilt.

Mehrere Vertreter der US-Notenbank haben ebenfalls Alarm geschlagen und auf die schwierige Lage hingewiesen, in der sich die Zentralbank angesichts der steigenden energiebedingten Inflation befindet.

Allerdings dämpfte US-Präsident Donald Trump heute die Erwartungen mit einer Äußerung gegenüber einem Korrespondenten von CBS News, indem er sagte, der Krieg gegen den Iran könnte sich seinem Ende nähern.

Er erklärte: „Ich denke, der Krieg ist weitgehend beendet.“ Er fügte hinzu: „Sie haben keine Marine, keine Kommunikationssysteme und keine Luftwaffe.“

Nach diesen Äußerungen und der Aufforderung der Internationalen Energieagentur, Notfallölreserven zur Bewältigung der Krise freizugeben, sanken die Ölpreise allgemein unter die Marke von 90 Dollar, nachdem sie im Laufe des Montagshandels zuvor fast 120 Dollar erreicht hatten.

Zum Handelsschluss stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,5 % (239 Punkte) auf 47.741 Punkte, wobei ein Tageshoch von 47.876 und ein Tagestief von 46.615 erreicht wurden.

Der breiter gefasste S&P 500-Index stieg um 0,7 % (56 Punkte) auf 6.796 Punkte, mit einem Höchststand von 6.810 und einem Tiefststand von 6.636.

Der Nasdaq-Index stieg um 1,4 % (308 Punkte) auf 22.696 Punkte, mit einem Tageshöchststand von 22.741 und einem Tagestief von 22.062.

Als der Ölpreis Ende 2025 die Marke von 55 US-Dollar pro Barrel erreichte, hatte sich die Bohr- und Fertigstellungstätigkeit in der gesamten Branche bereits deutlich verlangsamt. Wenige Monate später brach der Krieg im Iran aus, wodurch der Preis für West Texas Intermediate (WTI) Rohöl die Marke von 100 US-Dollar überschritt. Normalerweise würde ein solches Preisniveau einen massiven Anstieg der Bohrtätigkeit signalisieren. Doch genau das beobachten Branchenkenner nicht.

Steigende Ölpreise beherrschen die Schlagzeilen und politischen Debatten, werden aber in Gesprächen mit Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) und Ölfelddienstleistern weitgehend ausgeblendet.

Am neunten Tag der Operation „Epic Rage“ wurde in einem Gespräch mit einem Chemikalienlieferanten – dem auch ein Unternehmen für hydraulisches Fracking in den Appalachen und ein Explorations- und Produktionsunternehmen im Powder River Basin gehören – der Krieg mit keinem Wort erwähnt. Dasselbe galt für Gespräche mit einem anderen Betreiber, einem Fracking-Betriebsleiter, einem Bohrmeister, dem Finanzchef, dem Controller, dem Landmanager und sogar dem Büroleiter.

Laut dem Autor spricht kaum jemand über den jüngsten Preisanstieg, geschweige denn feiert er ihn. Abgesehen von einer kurzen Erwähnung der Notwendigkeit von Absicherungsgeschäften beschränken sich die Reaktionen meist auf ein Achselzucken und die einfache Haltung: „Profitieren wir davon, solange es geht.“

Eine derart verhaltene Reaktion mag Außenstehende überraschen, erscheint Branchenkennern jedoch normal. Nach Jahren extremer Preisschwankungen ist die Branche vorsichtiger geworden. Es wird zudem allgemein angenommen, dass sich das Angebots- und Nachfrageverhältnis nach Kriegsende nur geringfügig verändern wird, selbst wenn Angriffe auf die Energieinfrastruktur die Produktion vorübergehend beeinträchtigen. Dies allein rechtfertigt jedoch nicht die Wiederinbetriebnahme der kürzlich stillgelegten Bohranlagen.

Geopolitische Risiken sind bei Ölbohrungen ebenso häufig wie erfolglose Bohrungen oder technische Ausfälle. Zwar spielt der Kriegszuschlag bei den Ölpreisen eine Rolle, er reicht aber nicht aus, um ein gesamtes Entwicklungsprogramm darauf aufzubauen.

Im April 2020 litt die Branche unter der COVID-19-Krise, einem desaströsen Fracking-Markt und einer Lagerkrise, die den WTI-Preis auf minus 37 US-Dollar pro Barrel drückte. Zwei Jahre später, im März 2022, erreichte der Ölpreis nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine ein Zehnjahreshoch von fast 130 US-Dollar. In den folgenden neun Monaten kamen in Nordamerika bis Anfang 2023 rund 100 Bohranlagen hinzu, bevor die Zahl wieder zu sinken begann – ein Abwärtstrend, der sich seither fortgesetzt hat.

Wenn der Ölpreis sich der Marke von 120 US-Dollar pro Barrel nähert, könnten die Gespräche in der Branche an Fahrt gewinnen. Noch wichtiger ist jedoch, dass die Aktivitäten wahrscheinlich zunehmen würden, wenn die Preise mehrere Monate lang im Bereich von knapp 70 US-Dollar blieben. Angesichts der derzeit stillgelegten Bohranlagen und der leeren Fracking-Terminpläne benötigen die Unternehmen jedoch konkretere – verlässlichere – Informationen.

Die durch den Krieg erzielten kurzfristigen Gewinne werden voraussichtlich schwinden, das ist allgemein bekannt. Es wäre auch nicht überraschend, wenn die Regierung von Donald Trump eine Form der Preiskontrolle einführen würde, ähnlich den in früheren Zeiten angewandten Maßnahmen für Öl und Flugtickets.

Bislang hat sich vor Ort nichts geändert. Es gab keinen Anstieg bei den Angebotsanfragen, und die Betreiber melden sich nicht, um Termine für Fracking-Projekte zu reservieren. Selbst Raketenangriffe konnten die Stagnation auf dem Ölmarkt nicht durchbrechen.

Im Ölfeldservicesektor sind Zeiten wie diese von Abwarten und Beobachten geprägt. Niemand möchte voreilig Ressourcen investieren. Vielleicht später – aber noch nicht.

Laut dem Analysten des Artikels müssten zwei Auslöser eintreten, damit die Aktivität sich tatsächlich beschleunigt:

Eine Verschiebung des globalen Angebots-Nachfrage-Gleichgewichts.

Ein langwieriger Krieg – der in Wirklichkeit denselben Faktor darstellen kann.

Derzeit wäre nur ein langer Krieg in der Lage, das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage maßgeblich zu verändern. Doch das würde Zeit in Anspruch nehmen, und es ist zweifelhaft, ob die Wähler eine monatelange, andauernde Bombardierungskampagne tolerieren würden.

Die während der neuntägigen Auseinandersetzung erwirtschafteten zusätzlichen Mittel werden voraussichtlich zur Fertigstellung einiger bereits gebohrter, aber noch nicht fertiggestellter Bohrungen verwendet. Wahrscheinlicher ist jedoch, dass das Geld an die Aktionäre ausgeschüttet und nicht für Ölfelddienstleistungen ausgegeben wird. Es ist zudem unwahrscheinlich, dass Kapitalgeber in absehbarer Zeit neue Mittel bereitstellen werden, und die Terminkurve für Öl hat sich nicht wesentlich verändert.

Wie viele andere auf der Suche nach besseren Möglichkeiten besuchte auch der Autor die diesjährige NAPE-Konferenz – einen Marktplatz, an dem Kapital auf Investitionsmöglichkeiten trifft. Sein Explorations- und Produktionsunternehmen war nicht mit einem Stand vertreten, wohl aber viele befreundete Unternehmen, die dort Geschäfte vermarkteten.

Am auffälligsten war die deutliche Kluft zwischen Kapitalbesitzern und Kapitallosen. Diejenigen, die nach Chancen suchten, wirkten wie unerwünschte Schüler bei einem Schulball, still in den staubigen Ecken des Saals. Die „Coolen“ hingegen waren die Kapitalgeber: Private-Equity-Firmen mit großen, mit Sofas und Sesseln ausgestatteten Ständen, neben Banken, Brokern und anderen privaten Kapitalgebern.

Dann gibt es noch die Geschichten über Verbindungen zu Family Offices – jene „Einhörner“, von denen jeder hört, die man aber nur selten trifft.

Geschäfte werden zwar weiterhin abgeschlossen, oft durch Networking und vorab vereinbarte Treffen. Doch die Struktur dieser Geschäfte folgt der sogenannten „goldenen Regel“: Wer das Geld hat, bestimmt die Regeln.

Wenn sich der Ölpreis über einen längeren Zeitraum bei etwa 90 Dollar stabilisieren würde, würde sich die Situation umkehren. Dann wären diejenigen die Gewinner, die über komfortable Sitznischen und Kaffeebars verfügen. Doch das entspricht nicht der Realität.

Selbst bei steigenden Preisen werden pessimistische Händler wahrscheinlich abwarten, bis der letzte große Kurssturz erfolgt ist, bevor sie die Preise sofort wieder drücken. Nur eine massive Versorgungsunterbrechung – wie die Zerstörung der Ölinfrastruktur oder Sabotageakte wie die Brandstiftung an den kuwaitischen Ölquellen während des Golfkriegs 1991 – würde die Situation grundlegend verändern.

Andernfalls wird der Markt letztendlich wieder den Grenzpreis für ein Barrel einpreisen, der zuletzt auf rund 50 US-Dollar pro Barrel geschätzt wurde. Dieses Niveau ist unerwünscht, da es zu niedrig ist und extreme zyklische Schwankungen begünstigt.

Doch auch ein Ölpreis von 90 Dollar ist zu hoch, um darauf ein stabiles Geschäftsmodell aufzubauen. Aus diesem Grund – und weil das Kapital nach wie vor die Regeln bestimmt – werden Öl- und Gasförderunternehmen vorsichtig bleiben, während Dienstleistungsunternehmen weiterhin Schwierigkeiten haben werden, bis die Marktkräfte Angebot und Nachfrage durch Konsum statt durch Krieg wieder ins Gleichgewicht bringen.

Der kanadische Dollar gab am Montag gegenüber dem US-Dollar von einem Niveau nahe seinem höchsten Stand seit fast einem Monat nach, konnte aber gegenüber einigen anderen G10-Währungen weiter zulegen, da der durch den Krieg im Nahen Osten ausgelöste Anstieg der Ölpreise die Anlegerstimmung beeinflusste.

Die kanadische Währung, bekannt als „Loonie“, fiel um 0,1 % auf 1,3585 kanadische Dollar pro US-Dollar bzw. 73,61 US-Cent, nachdem sie im frühen Handel mit 1,3523 kanadischen Dollar ihren höchsten Stand seit dem 11. Februar erreicht hatte. Gleichzeitig legte der kanadische Dollar gegenüber dem Euro um 0,2 % zu.

Mark Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, sagte: „Viele Menschen sehen die Stärke des kanadischen Dollars und seine relative Wertentwicklung und bringen dies mit höheren Ölpreisen in Verbindung.“

Er fügte hinzu: „Die beständigere langfristige Beziehung besteht jedoch darin, dass Kanada bei einem starken US-Dollar dessen Wert widerspiegelt. Steigt der US-Dollar, so steigt tendenziell auch der kanadische Dollar gegenüber anderen Währungen.“

Der US-Dollar, der als sicherer Hafen gilt, legte gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen zu, während die Aktienkurse an der Wall Street aufgrund von Befürchtungen nachgaben, dass ein langwieriger Konflikt im Nahen Osten die globalen Energieversorgungsketten stören und das Wirtschaftswachstum belasten könnte.

Sowohl die Vereinigten Staaten als auch Kanada sind bedeutende Ölproduzenten, und die Rohölpreise stiegen auf ein fast vierjähriges Hoch von 119,48 Dollar pro Barrel, bevor sie später etwas nachgaben.

Die kanadischen Handelsdaten für Januar werden am Donnerstag veröffentlicht, der Arbeitsmarktbericht für Februar folgt am Ende der Woche. Die Auswirkungen dieser Daten auf die Zinsentscheidung der Bank von Kanada, die nächste Woche erwartet wird, dürften jedoch begrenzt sein.

Chandler sagte: „Ich befürchte, der Krieg hat alle Wirtschaftsdaten veraltet oder weniger relevant gemacht.“

Daten, die am Freitag von der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission veröffentlicht wurden, zeigten, dass Spekulanten ihre optimistischen Wetten auf den kanadischen Dollar reduzierten. Die Netto-Long-Positionen von Nicht-Kommerziellen sanken zum 3. März auf 21.050 Kontrakte, gegenüber 27.578 in der Vorwoche.

Auf dem kanadischen Anleihenmarkt entwickelten sich die Renditen uneinheitlich entlang einer flacheren Kurve. Die Rendite zweijähriger Anleihen stieg um 3,8 Basispunkte auf 2,674 %, während die Rendite zehnjähriger Anleihen um 1,5 Basispunkte auf 3,399 % sank.