Der japanische Yen schwächte sich am Mittwoch im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen ab und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum dritten Mal in Folge fort. Er fiel auf den niedrigsten Stand seit 1986, da die Sorgen über die wachsende Kluft bei den langfristigen Anleiherenditen zwischen Japan und den Vereinigten Staaten die Währung weiterhin belasteten.

Der Yen-Kurssturz auf ein neues Vier-Jahrzehnte-Tief hat die Spekulationen verstärkt, dass die japanischen Behörden in den Devisenmarkt eingreifen könnten, um die Währung zu stützen. Händler gehen zunehmend davon aus, dass eine Intervention während des bevorstehenden US-Börsenfeiertags am Freitag erfolgen könnte, da die geringere Liquidität die Auswirkungen verstärken dürfte.

Der Preis

• Der US-Dollar stieg gegenüber dem japanischen Yen um 0,2 % auf 162,84 Yen und erreichte damit den höchsten Stand seit Dezember 1986, nachdem er bei 162,52 Yen eröffnet hatte. Das Tagestief lag bei 162,49 Yen.

• Der Yen schloss am Dienstag mit einem Minus von 0,35 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten täglichen Rückgang in Folge. Belastet wurde der Kurs durch steigende Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen.

• Im Laufe des Juni verlor der Yen gegenüber dem US-Dollar 2,1 % an Wert und verzeichnete damit den zweiten monatlichen Rückgang in Folge, da die Märkte weiterhin auf die restriktive Geldpolitik der Federal Reserve reagierten.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Mittwoch um 0,2 % und konnte damit die Gewinne zum zweiten Mal in Folge halten. Dies spiegelt die anhaltende Stärke des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wider.

Der Dollar wurde durch den jüngsten Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen gestützt, insbesondere nachdem wichtige Arbeitsmarktdaten die Erwartungen bestärkt hatten, dass die Federal Reserve die Zinssätze in diesem Jahr mindestens noch einmal anheben könnte.

Die Märkte beobachten nun aufmerksam die Äußerungen von Kevin Warsh, dem Vorsitzenden der US-Notenbank Federal Reserve, im Laufe des Tages beim Forum der Europäischen Zentralbank in Sintra, Portugal, um weitere Hinweise auf die Aussichten für die US-Geldpolitik zu erhalten.

Japanische Behörden

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte, dass die Regierung bereit sei, angemessene Maßnahmen gegen übermäßige Währungsvolatilität zu ergreifen.

Katayama fügte hinzu, dass dies auch entscheidende Maßnahmen umfasse, die zwischen Japan und den Vereinigten Staaten vereinbart wurden.

Markteinschätzungen

• Chidu Narayanan, Leiter der Makrostrategie für den asiatisch-pazifischen Raum bei Wells Fargo, sagte, eine weitere Intervention sei weiterhin möglich: „Wir glauben, dass wir uns einem Punkt nähern, an dem ein Eingreifen immer wahrscheinlicher wird.“

• Narayanan fügte hinzu, dass das derzeitige Niveau kritisch sei, nicht unbedingt wegen eines bestimmten Wechselkursziels, sondern weil die Behörden möglicherweise eingreifen müssten, um die Glaubwürdigkeit zu wahren.

• Händler sehen den US-Feiertag am Freitag als potenzielle Gelegenheit für die japanischen Behörden, Yen zu kaufen, da eine geringere Liquidität die Wirkung einer Intervention verstärken und deren Gesamtkosten senken könnte.

• Matt Simpson, leitender Marktanalyst bei StoneX, sagte, das japanische Finanzministerium wolle möglicherweise eingreifen, stehe aber vor einer schwierigen Herausforderung angesichts der restriktiven Haltung der US-Notenbank.

Simpson fügte hinzu, dass die japanischen Behörden, sollten die anstehenden US-Wirtschaftsdaten unerwartet schwächer ausfallen und die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik verstärken, ein schwächeres Dollarumfeld nutzen könnten, um aggressiver einzugreifen. Bis dahin dürften Interventionsdrohungen jedoch größtenteils verbaler Natur bleiben.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank von Japan bei ihrer Juli-Sitzung liegen weiterhin unter 25 %.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, zu den Löhnen und zur Arbeitslosigkeit in Japan, um die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Straffung der Geldpolitik neu zu bewerten.

Die Sojabohnen- und Getreide-Futures an der Chicagoer Warenterminbörse notierten am Dienstag etwas höher, da Händler ihre Positionen im Vorfeld des vierteljährlichen Getreidelagerberichts des US-Landwirtschaftsministeriums anpassten und gleichzeitig die Wetterbedingungen im Mittleren Westen der USA weiterhin im Auge behielten.

Der meistgehandelte Sojabohnen-Kontrakt an der CBOT stieg bis 08:28 GMT um 0,04 % auf 11,39½ US-Dollar pro Scheffel, während Mais um 0,37 % auf 4,11¾ US-Dollar pro Scheffel zulegte.

Die Weizen-Futures stiegen ebenfalls um 0,82 % auf 5,84¼ US-Dollar pro Scheffel.

Der vierteljährliche Getreidelagerbericht des US-Landwirtschaftsministeriums, der im Laufe des Tages veröffentlicht werden soll, dürfte neue Erkenntnisse über die Versorgungsaussichten für die kommende Mais- und Sojabohnen-Vermarktungssaison liefern.

Analysten gehen im Durchschnitt davon aus, dass das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) seine Schätzung für die Maisanbaufläche senken, gleichzeitig aber seine Prognose für die Sojabohnenanbaufläche erhöhen wird.

Eine Hitzewelle, die diese Woche über weite Teile des Mittleren Westens der USA hinwegfegt, dürfte die Ernte zusätzlich belasten und die Preise stützen. Allerdings könnten die Vorhersagen für Regenfälle im Laufe der Woche und kühlere Temperaturen dazu beitragen, potenzielle Schäden zu begrenzen.

Die Preise für Sojabohnen und Mais gerieten aufgrund sinkender Rohölpreise unter Druck, da beide Getreidearten zur Biokraftstoffproduktion verwendet werden, während die Weizenpreise durch die laufende Ernte in den US-amerikanischen Plains und das reichliche weltweite Angebot belastet wurden.

In ihrem am Montag veröffentlichten wöchentlichen Erntefortschrittsbericht bewertete das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) 67 % der US-Maisernte und 65 % der Sojabohnenernte als in einem „guten bis ausgezeichneten“ Zustand, jeweils ein Rückgang um einen Prozentpunkt gegenüber der Vorwoche und unter den Markterwartungen.

Die Bewertungen des Winterweizens blieben unverändert bei 26 % gut bis ausgezeichnet, während der Erntefortschritt hinter den Erwartungen zurückblieb und nur 48 % erreicht wurden, verglichen mit den Prognosen von 54 %.

Händler berichteten, dass Rohstofffonds am Montag an der Chicagoer Warenterminbörse Nettoverkäufer von Mais-, Sojabohnen- und Weizen-Futures waren.

Die Goldpreise fielen am Dienstag und blieben auf Kurs für den stärksten Quartalsrückgang seit 13 Jahren, da anhaltende Inflationssorgen im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt die Erwartung verstärkten, dass die US-Notenbank die Geldpolitik längerfristig straff halten könnte.

Der Goldpreis fiel um 0,2 % auf 4.008,94 US-Dollar pro Unze, nachdem er im frühen Handel den niedrigsten Stand seit November erreicht hatte. Seit Anfang Juni sind die Preise um 11,3 % gefallen.

Unterdessen sanken die Gold-Futures für August um 0,4 % auf 4.022,70 US-Dollar pro Unze.

Das Edelmetall steuert auf seinen ersten Quartalsverlust seit 2024 und seinen größten Quartalsrückgang seit dem zweiten Quartal 2013 zu.

Obwohl Gold traditionell als Absicherung gegen Inflation gilt, belasten höhere Zinssätze tendenziell das zinslose Gut, da sie die Attraktivität von verzinsten Anlagen erhöhen.

„Die Märkte sind etwas besorgt darüber, wie stabil die Absichtserklärung tatsächlich ist, und Gold steht unter Druck, weil die Anleger kein Licht am Ende des Tunnels sehen“, sagte Edward Meir, Analyst bei Marex.

Hochrangige US-Gesandte trafen in Doha ein, doch ein katarischer Beamter erklärte, es werde kein hochrangiges Treffen mit dem Iran geben, was Zweifel an Fortschritten hin zu einem dauerhaften Ende des Iran-Konflikts aufkommen ließ.

Ausblick auf längerfristig höhere Kurse

Gleichzeitig bleibt die Inflation in den USA hartnäckig hoch und liegt deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 %.

Meir sagte, die Märkte rechneten zunehmend damit, dass die Zinssätze längerfristig höher bleiben würden, mit der Möglichkeit einer weiteren Straffung – ein Umfeld, das den Goldpreis weiterhin unter Druck setze.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 65 % für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September ein.

Die Anleger warten nun gespannt auf die ADP-Daten zur Beschäftigung im privaten Sektor am Mittwoch und den US-Arbeitsmarktbericht für Nicht-Landwirte am Donnerstag, um weitere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Fed zu erhalten.

Unabhängig davon ergab eine Umfrage des Official Monetary and Financial Institutions Forum, dass Zentralbanken aufgrund zunehmender geopolitischer Bedenken im Laufe des nächsten Jahrzehnts eher dazu neigen werden, ihr Engagement im US-Dollar zu reduzieren, während sie gleichzeitig kurzfristig ihre Goldbestände erhöhen.

Unter den Edelmetallen fiel der Silberpreis um 0,8 % auf 58,2585 US-Dollar pro Unze und steuert auf sein schlechtestes Quartalsergebnis seit dem ersten Quartal 2020 zu.

Platin sank um 0,7 % auf 1.564,34 US-Dollar pro Unze, während Palladium um 0,2 % auf 1.215,94 US-Dollar pro Unze zulegte.

Sowohl Platin als auch Palladium werden voraussichtlich weiterhin monatliche und vierteljährliche Verluste verzeichnen.

Obwohl die USA und der Iran einen umfassenden Krieg abgewendet haben, steht die nach fast viermonatigen Kämpfen vereinbarte Waffenruhe angesichts der erneuten Spannungen um die Straße von Hormus weiterhin unter Druck. Eine Folge der Krise ist jedoch bereits deutlich geworden: Der Wandel hin zu sauberer Energie beschleunigt sich, und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass er sich verlangsamen wird.

Der jüngste Konflikt ist nur der jüngste in einer Reihe von Störungen, die die globalen Öl- und Gasmärkte in den letzten Jahren erschüttert haben und Regierungen auf der ganzen Welt dazu veranlasst haben, ihre Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen neu zu bewerten und die Vorteile der Solarenergie für die Energiesicherheit hervorzuheben.

Keine Region war von einer Schließung der Straße von Hormus so stark betroffen wie Asien. Bevor die Vereinigten Staaten und Israel am 28. Februar ihre gemeinsame Militäroffensive gegen den Iran begannen, wurde täglich etwa ein Fünftel des weltweiten Öl- und Gashandels durch die Straße von Hormus transportiert, von wo aus die Güter vom Golf nach Osten gelangten.

Von den rund 20 Millionen Barrel Öl und Erdölprodukten, die vor dem Konflikt täglich durch die Wasserstraße flossen, waren etwa 80 % des Öls und 90 % des Erdgases für asiatische Märkte bestimmt.

Als die Straße von Hormus infolge der Militärkampagne geschlossen wurde, gehörten die asiatischen Volkswirtschaften zu den ersten und am stärksten betroffenen, da die Energieversorgung unterbrochen wurde. Südostasien erwies sich aufgrund seiner starken Abhängigkeit von Energieimporten und seiner begrenzten Fähigkeit, größere Preisschocks abzufedern, als besonders anfällig.

Die Folgen waren nicht nur theoretischer Natur. Die Philippinen riefen im März den nationalen Energienotstand aus, während Regierungen in der gesamten Region Maßnahmen ergriffen, die von Energierationierung und Fernarbeitsregelungen bis hin zu Vier-Tage-Wochen reichten, um die Belastung zu verringern.

Doch dieselbe Krise löste auch einen lang ersehnten Boom im Bereich der erneuerbaren Energien aus, der die Region letztendlich sicherer, unabhängiger und besser aufgestellt machen könnte, um ihre eigene Energiezukunft zu gestalten.

In Ländern wie den Philippinen, Indonesien, Kambodscha und Malaysia breiten sich Solaranlagen auf Hausdächern rasant aus, da Haushalte und Unternehmen angesichts steigender Energiekosten und wachsender Bedenken hinsichtlich der Zuverlässigkeit des Stromnetzes nach Alternativen suchen.

Dieser Trend spiegelt einen umfassenderen Wandel in der Sichtweise der Regierungen auf die Energiesicherheit wider. Historisch gesehen galten fossile Brennstoffe als die zuverlässigste Energiequelle, während Solar- und Windenergie aufgrund schwankender Erträge und relativ unausgereifter Lieferketten oft als weniger zuverlässig angesehen wurden.

Diese Wahrnehmung ändert sich nun.

Nach monatelangen Energieausfällen im Zusammenhang mit der Straße von Hormuz werden erneuerbare Energien zunehmend als die widerstandsfähigere Option angesehen, die weniger anfällig für geopolitische Risiken ist.

David Frykman, geschäftsführender Gesellschafter der schwedischen Risikokapitalgesellschaft Norrsken, schrieb in einem Meinungsbeitrag für Fortune: „Solar- und Windenergie können von keiner ausländischen Macht mit einem Embargo belegt, blockiert oder abgeschaltet werden. Jede Terawattstunde heimischer erneuerbarer Energie ist eine Terawattstunde, die kein Gegner als Waffe einsetzen kann.“

Öl und Gas müssen aus Ländern mit großen natürlichen Reserven bezogen werden, wodurch geopolitische Engpässe wie die Straße von Hormus entstehen. Solar- und Windenergie hingegen sind weitaus dezentraler und können in unterschiedlichem Umfang in den meisten besiedelten Regionen erzeugt werden.

Neben diesen strategischen Vorteilen hat sich die Solarenergie auch zur weltweit günstigsten Stromquelle entwickelt, was den Übergang zu erneuerbaren Energien sowohl zu einer wirtschaftlichen als auch zu einer politischen Notwendigkeit für Länder wie Indonesien und die Philippinen macht, die bereits die Folgen der starken Abhängigkeit von Energieimporten zu spüren bekommen haben.

Die Diskussion dreht sich nicht mehr ausschließlich um den Klimawandel. Solarenergie wird zunehmend als praktikable Lösung sowohl aus wirtschaftlicher als auch aus geopolitischer Sicht betrachtet.

Wie Forbes bereits feststellte: „Jahrelang wurde saubere Energie als moralische Pflicht dargestellt. Heute ist sie schlicht eine wirtschaftliche und geopolitische Notwendigkeit. Es geht nicht nur um Emissionen, sondern auch um Resilienz und Preisstabilität.“

Die Transformation dürfte nicht nur die Energiesysteme Südostasiens vor Schwankungen auf den globalen Brennstoffmärkten schützen, sondern auch die Einflussverhältnisse im globalen Energiesektor verändern und einen Teil dieser Macht nach China verlagern.

Chinas dominante Stellung in der Produktion und den Lieferketten erneuerbarer Energien versetzt das Land in eine starke Position, um für Schwellenländer, die Energieunabhängigkeit anstreben, ein zunehmend unverzichtbarer Handelspartner zu werden.

Die Philippinen liefern hierfür eines der deutlichsten Beispiele. Das Land hat sich in diesem Jahr zum zweitgrößten Abnehmer chinesischer Solarexporte entwickelt, nach den Niederlanden und vor Pakistan, das traditionell zu den größten Käufern chinesischer Solaranlagen zählt.

Laut dem Energie-Thinktank Ember überstiegen die chinesischen Solarmodullieferungen auf die Philippinen allein in den ersten vier Monaten des Jahres 2026 4.000 Megawatt.