Der japanische Yen gab am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Dreiwochentief und steuerte auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu, da die Anleger angesichts der Entwicklungen in den Friedensgesprächen zwischen den USA und dem Iran weiterhin den US-Dollar als bevorzugte sichere Anlage bevorzugten.

Die heute in Tokio veröffentlichten Daten zeigen, dass sich die japanische Kerninflation auf den niedrigsten Stand seit mehr als vier Jahren verlangsamt hat. Dies lindert den Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan und reduziert die Erwartungen an eine Zinserhöhung in Japan im Juni.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um rund 0,15 % auf 159,13 Yen, ausgehend vom heutigen Eröffnungskurs von 158,93 Yen, während er ein Tagestief bei 158,87 Yen erreichte.

• Der Yen schloss den Donnerstagshandel mit einem Minus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar und erreichte nach der Veröffentlichung starker US-Wirtschaftsdaten mit 159,34 Yen den niedrigsten Stand seit drei Wochen.

Wöchentlicher Handel

Im Verlauf der Handelswoche, die offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, notiert der japanische Yen aktuell 0,25 % niedriger gegenüber dem US-Dollar und steuert damit auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um rund 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge nahe seinem Sechs-Wochen-Hoch fort. Dies spiegelt die anhaltend positive Entwicklung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Zusätzlich zur Unterstützung durch den jüngsten breiten Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen bevorzugen die Anleger weiterhin den US-Dollar als sicheren Hafen und beobachten gleichzeitig die Entwicklungen bei den Friedensverhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran genau.

Gespräche zwischen den USA und dem Iran

• Iranische Nachrichtenagenturen: Die endgültige Fassung des US-Iran-Abkommens wurde durch pakistanische Vermittlung erzielt; eine offizielle Bekanntgabe wird in den nächsten Stunden erwartet.

• US-Außenminister Marco Rubio sagte, es gebe „gute Anzeichen“ hinsichtlich der Möglichkeit, ein Friedensabkommen zu erzielen.

• Berichten zufolge gehören Irans Uranvorräte und die Kontrolle über die Straße von Hormus weiterhin zu den Hauptstreitpunkten zwischen Washington und Teheran.

Kerninflation

Die heute in Tokio veröffentlichten Daten zeigen, dass der japanische Kernverbraucherpreisindex im April im Jahresvergleich um 1,4 % gestiegen ist. Dies ist das langsamste Tempo seit März 2022 und liegt unter den Markterwartungen, die mit einem Anstieg von 1,7 % gerechnet hatten, nach einem Anstieg von 1,8 % im März.

Diese Zahlen deuten klar auf einen nachlassenden Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan hin, wodurch die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in Japan in diesem Jahr sinkt.

Japanische Zinssätze

• Ausgehend von den oben genannten Daten sank die Einschätzung, dass die Bank von Japan bei ihrer Sitzung im Juni die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt anheben würde, von 85 % auf 65 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die Ölpreise gaben nach den Höchstständen vom Donnerstag nach, da die Hoffnungen der Anleger wuchsen, dass die Vereinigten Staaten und der Iran eine Einigung erzielen könnten, die eine Rückkehr zum Krieg verhindert.

US-Rohöl verteuerte sich bis 13:30 Uhr Ostküstenzeit um 16 Cent auf 98,42 US-Dollar pro Barrel, während die globale Referenzsorte Brent um 31 Cent auf 104,71 US-Dollar pro Barrel fiel.

Die Preise waren im Laufe der Sitzung um mehr als 3 % gestiegen, nachdem Reuters berichtet hatte, dass der iranische Oberste Führer Ayatollah Mojtaba Khamenei eine Anweisung erteilt hatte, wonach angereichertes Uran im Iran bleiben müsse.

Die Märkte betrachteten Khameneis Position als potenzielle Komplikation für die Verhandlungen mit den Vereinigten Staaten, insbesondere da US-Präsident Donald Trump wiederholt erklärt hat, dass die Zerstörung des iranischen Atomprogramms ein Hauptziel der Kriegsanstrengungen Washingtons bleibt.

Trump erklärte Anfang der Woche, er habe die unmittelbar bevorstehenden Luftangriffe gegen den Iran abgesagt, um der Diplomatie mehr Zeit zu geben. Dies geschah auf Bitten von US-Verbündeten in der Golfregion. Teheran und Washington haben seit der brüchigen Waffenruhe im vergangenen Monat kaum nennenswerte Fortschritte in Richtung einer Einigung erzielt.

Trump warnte am Mittwoch außerdem, dass die Militäroperationen wieder aufgenommen werden könnten, falls der Iran während der Verhandlungen keine „hundertprozentig guten Antworten“ liefere. Er erklärte sich jedoch bereit, noch einige Tage zu warten, um die Gespräche fortzusetzen.

In einem Gespräch mit Reportern auf der Joint Base Andrews in Maryland äußerte sich Trump hinsichtlich möglicher militärischer Aktionen der USA wie folgt:

„Wir sind bestens vorbereitet. Wir brauchen die richtigen Antworten, und zwar hundertprozentig gute Antworten.“

Er fügte hinzu: „Wenn ich durch ein paar Tage Warten einen Krieg verhindern und durch noch etwas längeres Warten Leben retten kann, dann halte ich das für eine großartige Sache.“

Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz ist unterdessen aufgrund der iranischen Blockade der Wasserstraße, die nach wie vor eine wichtige Route für die weltweite Ölversorgung darstellt, weiterhin stark beeinträchtigt.

Die Internationale Energieagentur (IEA) warnte am Donnerstag, dass der Ölmarkt in diesem Sommer in eine kritische Lage geraten könnte, falls die Straße von Hormus nicht wieder geöffnet wird. Exekutivdirektor Fatih Birol erklärte, die globalen Ölvorräte würden voraussichtlich sinken, da die Nachfrage während der Sommerreisezeit steige.

Die Goldpreise fielen am Donnerstag um 1 %, nachdem steigende Ölpreise Inflationsängste schürten, die Wetten auf höhere US-Zinssätze verstärkten und die Renditen von Staatsanleihen sowie den Dollar in die Höhe trieben, was den Druck auf das Edelmetall weiter erhöhte.

Der Goldpreis fiel um 1 % auf 4.500,07 US-Dollar pro Unze. Zuvor war das Edelmetall im US-Handel am Mittwoch um mehr als 1 % gestiegen, nachdem es den niedrigsten Stand seit dem 30. März erreicht hatte.

Die US-Gold-Futures für die Juni-Lieferung fielen ebenfalls um 0,7 % auf 4.502,90 US-Dollar pro Unze.

Die Ölpreise stiegen um mehr als 2 %, nachdem Reuters berichtet hatte, dass der iranische Oberste Führer eine Anweisung erlassen habe, die den Transfer von hochangereichertem Uran aus dem Land verbietet.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte: „Im Kern dreht sich nach wie vor alles um die Verhandlungen zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten, und in diesem Zusammenhang herrscht Unsicherheit hinsichtlich der Möglichkeit einer Einigung. Allerdings üben die Ölpreise nun zunehmend Druck auf den Goldpreis aus.“

In dem Bericht hieß es weiter, dass Anweisungen von Ayatollah Mojtaba Khamenei US-Präsident Donald Trump zusätzlich frustrieren und die Gespräche zur Beendigung des US-israelischen Krieges gegen den Iran erschweren könnten.

Der Goldpreis hat seit dem Ausbruch des Krieges Ende Februar, der den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz beeinträchtigte, die Energiepreise stark in die Höhe trieb und die Inflationssorgen verstärkte, mehr als 15 % seines Wertes verloren.

Der US-Dollar wertete auf, wodurch in Dollar denominiertes Gold für Inhaber anderer Währungen teurer wurde, während die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen wieder anstiegen, was die Opportunitätskosten des Haltens von zinslosem Gold erhöhte.

Staunovo fügte hinzu: „Höhere Ölpreise, die die Inflation anheizen, setzen die Zentralbanken unter Druck, die Zinssätze hoch zu halten oder sogar noch weiter anzuheben. Daher bleibt dies kurzfristig ein negativer Faktor für Gold.“

Obwohl Gold traditionell als Absicherung gegen Inflation gilt, gerät es in Zeiten steigender Zinsen tendenziell in Schwierigkeiten.

Laut dem CME Group FedWatch-Tool preisen Händler derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 58 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze in diesem Jahr um mindestens 25 Basispunkte anheben wird, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von 48 % noch einen Tag zuvor.

Investoren, die planen, im Rahmen des Börsengangs von SpaceX, dessen Bewertung sich 2 Billionen Dollar nähert, Aktien des Unternehmens zu erwerben, setzen auf CEO Elon Musk und seine Fähigkeit, das wachsende Satellitengeschäft des Unternehmens durch den Einsatz eines noch unerprobten Raketensystems zur Unterstützung massiver Ambitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz in etwas viel Größeres zu verwandeln.

Musk hat SpaceX erfolgreich zum weltweit größten Raketenunternehmen gemacht, indem er Tausende von Starlink-Internetsatelliten ins All beförderte und Pionierarbeit im Bereich wiederverwendbarer Raketentechnologie leistete, die die Ökonomie der Raumfahrtindustrie grundlegend veränderte.

Das Unternehmen strebt nun eine Bewertung an, die nicht nur auf seinen aktuellen Erfolgen basiert, sondern auch auf dem Imperium, zu dem es sich entwickeln könnte, wenn Musks ambitionierte Wetten auf die Marskolonisierung, weltraumgestützte Rechenzentren und die Führungsrolle im Bereich der künstlichen Intelligenz Erfolg haben.

Im Zentrum dieser Ambitionen steht die These einer Kettenreaktion, bei der jede Phase die nächste Finanzierungs- und Expansionsphase ermöglicht. Starlink soll den nötigen Cashflow generieren, um die nächste Generation der Starship-Rakete zu finanzieren. Starship wiederum würde die Startkosten senken und den Markt erweitern, was letztendlich das neue KI-Geschäft des Unternehmens unterstützen würde, das weiterhin enorme Kapitalmengen verschlingt.

Josh Gilbert, Analyst bei der Handelsplattform eToro, die nach dem Börsengang den Handel mit der Aktie anbieten will, sagte: „Das Risiko besteht nicht darin, ob SpaceX ein reales Unternehmen ist, denn das ist es eindeutig. Das eigentliche Risiko besteht darin, ob eine Bewertung von 1,75 Billionen Dollar die Herausforderungen bei der Umsetzung eines Unternehmens angemessen widerspiegelt, das teils ein Raketenunternehmen, teils ein Internetanbieter und teils ein Projekt im Bereich der künstlichen Intelligenz ist – alles angetrieben von der Vision einer einzigen Person.“

SpaceX stellt die Geduld der Investoren bereits auf die Probe, nachdem das Unternehmen in seinem S-1-Prospekt Verluste in Höhe von 4,28 Milliarden US-Dollar für die drei Monate bis zum 31. März bekannt gab – ein achtfacher Anstieg im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Allein diese Verluste dürften die Anleger dazu bewegen, sich weniger auf traditionelle Finanzkennzahlen und mehr auf den Glauben an Musks Fähigkeit, seine Versprechen umzusetzen, zu verlassen.

Investorenvertrauen in Musk

Vom Aufbau von Tesla zu einem Elektroautohersteller mit einem Wert von über einer Billion Dollar und der Beschleunigung des globalen Wandels hin zu sauberer Mobilität bis hin zur Führung von SpaceX als erstem privaten Unternehmen, das Astronauten für die NASA transportierte – Musk hat immer wieder risikoreiche Ingenieurprojekte in dominante Unternehmen verwandelt. Diese Erfolgsbilanz stärkte das Vertrauen der Investoren, dass selbst seine ambitioniertesten Annahmen für SpaceX eines Tages Realität werden könnten.

Greg Martin, Mitbegründer von Rainmaker Securities, sagte in einer Videokonferenz: „Eine Bewertung von SpaceX zwischen 1,75 Billionen und 2 Billionen Dollar lässt sich nicht allein mit traditionellen Finanzkennzahlen rechtfertigen. Viele Investoren glauben, dass SpaceX letztendlich ein Unternehmen mit einem Wert zwischen 5 und 10 Billionen Dollar werden könnte.“

Musks Projekte verzögern sich häufig. Teslas Cybertruck, der 2019 vorgestellt wurde, wurde erst 2023 ausgeliefert, während der 2017 angekündigte Roadster 2 – neben Teslas kostengünstiger Elektrofahrzeugplattform und den Optimus-Robotern – weiterhin in Entwicklung ist. Auch der Robotaxi-Service, der kurzfristiges Wachstum fördern sollte, hat sich langsamer entwickelt als ursprünglich versprochen.

Dennoch bleiben die von Reuters befragten Investoren, Analysten und Fondsmanager größtenteils optimistisch. Viele glauben, dass allein die Satelliten- und Weltraumaktivitäten des Unternehmens eine Bewertung von fast 2 Billionen Dollar rechtfertigen.

Geschäftsrisiken

SpaceX würde sich einer sehr kleinen Gruppe von Unternehmen anschließen, deren Wert über 2 Billionen Dollar liegt und die größtenteils stabile Einnahmen und hohe Gewinne erzielen.

Im Gegensatz dazu belief sich das kumulierte Defizit von SpaceX bis zum 31. März auf rund 41,31 Milliarden US-Dollar. Dies spiegelt jahrelange Ausgaben wider, die die Einnahmen aufgrund der Kosten für die Entwicklung wiederverwendbarer Raketen, des massiven Starlink-Netzwerks und riesiger KI-Rechenzentren bei Weitem überstiegen.

Starlink bleibt das finanzielle Rückgrat des Unternehmens, nachdem es im Quartal bis Ende März einen Umsatz von 3,26 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet hat, was einem Anstieg von fast einem Drittel gegenüber dem Vorjahr entspricht, obwohl die Gewinnmargen durch die internationale Expansion und andere Ausgaben unter Druck gerieten.

SpaceX präsentierte Starship nicht nur als Rakete, sondern als Kernkomponente der Unternehmenszukunft und erklärte dies im Abschnitt zu den Risikofaktoren seiner Unterlagen:

„Unsere Fähigkeit, unsere Wachstumsstrategie umzusetzen, hängt maßgeblich von Starship ab.“

Das Unternehmen warnte davor, dass Verzögerungen bei der Entwicklung oder bei der Erreichung der Kostenziele den Einsatz von Satelliten der nächsten Generation und künstlicher Intelligenzinfrastruktur beeinträchtigen, die Ausgaben erhöhen und das Wachstum sowie die Kundenbindung schwächen könnten.

Es wurde außerdem mitgeteilt, dass die derzeit einsatzbereiten Falcon 9- und Falcon Heavy-Raketen nicht in der Lage sind, die neuesten Satelliten des Unternehmens ins All zu befördern.

Die Einnahmen aus dem Raumfahrtgeschäft sanken im Märzquartal um 28,4 %, während sich die Verluste von 70 Millionen Dollar im Vorjahr auf 662 Millionen Dollar ausweiteten, da SpaceX massive Investitionen in die Entwicklung von Starship tätigte.

Unterdessen schnellten die Verluste im Bereich der künstlichen Intelligenz auf 2,47 Milliarden US-Dollar in die Höhe, während sich die Investitionsausgaben auf 7,72 Milliarden US-Dollar verdreifachten und damit die gesamten Investitionsausgaben aller anderen Geschäftsbereiche überstiegen.

SpaceX fasste die Herausforderung wie folgt zusammen:

„Aufgrund der Komplexität und Vernetzung unserer Systeme in den Bereichen Engineering, Fertigung, Montage, Bodeninfrastruktur und Raumtransport kann eine Störung in einer einzelnen Komponente Kaskadeneffekte auf unseren gesamten Betrieb auslösen.“