Der japanische Yen konnte am Montag einen Teil seiner Verluste wieder wettmachen, nachdem er Ende letzter Woche nachgegeben hatte. Die Märkte bewerteten den Zeitpunkt weiterer Zinserhöhungen in Japan und die Wahrscheinlichkeit offizieller Interventionen, während der geringe Handelsfluss zum Jahresende die europäischen Währungen weitgehend stabil hielt.

Eine am Montag veröffentlichte Zusammenfassung der Meinungen der geldpolitischen Entscheidungsträger der Bank von Japan aus ihrer Dezembersitzung zeigte, dass die Mitglieder die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen erörterten. Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte vergangene Woche, Japan habe die volle Handlungsfreiheit, um gegen übermäßige Yen-Kursbewegungen vorzugehen.

Bart Wakabayashi, Leiter der Tokioter Niederlassung von State Street, sagte, diese Interventionswarnungen hätten dazu beigetragen, die Positionierung im Dollar/Yen-Paar zu begrenzen, obwohl eine pessimistische Stimmung gegenüber der japanischen Währung auch bei anderen Währungspaaren erkennbar sei.

„Ich denke, Long-Positionen im Yen sind extrem schmerzhaft“, sagte Wakabayashi. „Wir beobachten Anzeichen für Short-Positionen im Yen gegenüber diesen Währungen, insbesondere gegenüber dem australischen Dollar.“

Er fügte hinzu: „Der Markt versucht immer noch zu verstehen, welche Rolle der Yen heute als sicherer Hafen spielt.“

Der Dollar notierte zuletzt 0,26 % niedriger bei 156,3 Yen, nachdem er am Freitag um 0,45 % gestiegen war. Der Yen wurde bei 105,02 zum australischen Dollar gehandelt und lag damit knapp unter dem 17-Monats-Tief von 105,08 vom Freitag.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb misst, sank leicht auf 97,95. Der Euro legte geringfügig auf 1,1780 US-Dollar zu, während das Pfund Sterling unverändert bei 1,3503 US-Dollar notierte.

Die Bank von Japan erhöhte bei ihrer Sitzung im Dezember ihren Leitzins von 0,5 % auf ein 30-Jahres-Hoch von 0,75 %. Die am Montag veröffentlichte Zusammenfassung der Stellungnahmen zeigte, dass viele Vorstandsmitglieder weitere Zinserhöhungen für notwendig hielten, da die Realzinsen unter Berücksichtigung der Inflation weiterhin deutlich negativ seien.

Die Zinserhöhung konnte den Yen-Verfall jedoch nicht stoppen. Am 19. Dezember fiel der Kurs auf 157,78 Yen pro Dollar, was erneute Warnungen vor einer Intervention auslöste. Japan hatte zuletzt im Juli 2024 interveniert, um den Yen zu stützen, als es die Währung kaufte, nachdem sie auf ein 38-Jahres-Tief von 161,96 Yen pro Dollar gefallen war.

Da in dieser Woche nur wenige Daten vorlagen und der Handel im Vorfeld der Neujahrsfeiertage an vielen Märkten eher ruhig war, rückten geopolitische Entwicklungen in den Vordergrund.

US-Präsident Donald Trump sagte am Sonntag, er und der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj seien „sehr nahe, vielleicht sogar extrem nahe“ an einer Einigung zur Beendigung des Krieges in der Ukraine, obwohl beide Staatschefs einräumten, dass einige der komplexesten Fragen weiterhin ungelöst seien.

In Asien blieben die Spannungen hoch, da China im Vorfeld von für Dienstag geplanten Raketenübungen Militäreinheiten um Taiwan stationierte. Nordkoreanische Staatsmedien berichteten unterdessen, Machthaber Kim Jong Un habe am Sonntag den Start von Langstreckenraketen überwacht, während die südkoreanische Nachrichtenagentur Yonhap mitteilte, weitere Tests könnten um Neujahr stattfinden.

Im Fokus dieser Woche steht die Veröffentlichung des Protokolls der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank Federal Reserve (FOMC) am Dienstag. Die Sitzung fand Anfang des Monats statt. Die Fed senkte bei dieser Sitzung die Zinsen und prognostizierte lediglich eine weitere Zinssenkung im nächsten Jahr, während Marktteilnehmer mindestens zwei weitere erwartet haben.

Analysten von Goldman Sachs erklärten in einer Mitteilung: „Das FOMC passte seine Erklärung nach der Sitzung an, um höhere Anforderungen für weitere Zinssenkungen zu signalisieren, und der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, bekräftigte diese Botschaft während seiner Pressekonferenz. Wir erwarten, dass das Protokoll der Dezembersitzung auf anhaltende Meinungsverschiedenheiten zwischen den Ausschussmitgliedern über den angemessenen kurzfristigen Kurs der Geldpolitik hinweisen wird.“

Der australische Dollar notierte nahezu unverändert bei 0,6717 US-Dollar, während der Schweizer Franken fester bei 0,787 Franken pro Dollar stand.

Die Silberpreise fielen am Montag im europäischen Markt um mehr als 6 %, angetrieben von einer sich beschleunigenden Korrektur und Gewinnmitnahmen, nachdem sie zuvor im asiatischen Handel ein neues Allzeithoch erreicht hatten, indem sie zum ersten Mal die Marke von 80 Dollar pro Unze überschritten.

Zusätzlich zum Druck durch Gewinnmitnahmen gerieten die Silberpreise durch die Erholung des US-Dollars auf den Devisenmärkten sowie durch eine Verlangsamung der Käufe sicherer Anlagen angesichts positiver Entwicklungen im Zusammenhang mit den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine weiter unter Druck.

Preisübersicht

• Silberpreise heute: Der Silberpreis fiel um 6,4 % auf 74,28 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 79,33 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 83,97 US-Dollar erreicht hatte – den höchsten Stand aller Zeiten.

• Bei der Abrechnung am Freitag stiegen die Silberpreise um 10,5 % und verzeichneten damit den fünften Tagesgewinn in Folge sowie den größten Tagesanstieg seit dem 17. September 2008, was auf eine Rekordnachfrage nach dem weißen Metall zurückzuführen ist.

• Silber legte letzte Woche um mehr als 18 % zu und verzeichnete damit den fünften wöchentlichen Anstieg in Folge sowie den größten wöchentlichen Zuwachs, der jemals verzeichnet wurde.

• Diese starken Preisanstiege waren auf die Einstufung von Silber als kritisches Mineral in den USA, das begrenzte globale Angebot und die sinkenden Lagerbestände bei gleichzeitig steigender industrieller und Investitionsnachfrage zurückzuführen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er erholte sich weiterhin von seinem Tiefstand der letzten zweieinhalb Monate und spiegelte eine breitere Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Käufen von niedrigeren Niveaus wurde die Erholung des Dollars im Vorfeld des Jahresendes auch durch Short-Eindeckungsaktivitäten unterstützt, da die US-Währung auf ihren größten Jahresverlust seit 2017 zusteuert.

Positive Entwicklungen

Nach dem jüngsten Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj sind die Erwartungen an konkrete Fortschritte bei der Beendigung des Krieges in der Ukraine gestiegen.

Nach dem Treffen in Florida sagte Trump, dass sowohl die russische als auch die ukrainische Seite „eine Einigung erzielen wollen“ und fügte hinzu, dass die Gespräche in eine heikle und fortgeschrittene Phase eingetreten seien.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 82 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 18 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die anstehenden US-Wirtschaftsdaten sowie die Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve genau.

• Das Protokoll der letzten geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve wird morgen, Dienstag, veröffentlicht und dürfte klarere Hinweise auf die Entwicklung der US-Zinssätze im Jahr 2026 liefern.

Silberner Ausblick

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass Zinssenkungen in Verbindung mit einer anhaltend starken industriellen Nachfrage und einem begrenzten Angebot die Voraussetzungen dafür schaffen könnten, dass der Silberpreis im Jahr 2026 in Richtung 100 US-Dollar pro Unze steigt.

Die Goldpreise fielen am Montag zu Beginn der letzten Handelswoche des Jahres 2025 im europäischen Markt um fast 2 % und gaben damit von ihren Allzeithochs nach. Grund dafür waren eine sich beschleunigende Korrektur und Gewinnmitnahmen sowie der Druck durch die anhaltende Erholung des US-Dollars auf den Devisenmärkten.

Der Rückgang wurde auch durch die geringere Nachfrage nach sicheren Anlagen infolge positiver Entwicklungen bei den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine verursacht, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, dass sowohl Wladimir Putin als auch Wolodymyr Selenskyj echten Willen zeigten, eine Vereinbarung zur Beendigung des Krieges zu erzielen, und festgestellt hatte, dass die Verhandlungen in ihre Endphase eingetreten seien.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um etwa 2,0 % auf 4.445,16 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 4.533,42 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.549,77 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Freitag stieg der Goldpreis um 1,2 % und erreichte damit ein neues Allzeithoch von 4.550,04 US-Dollar pro Unze.

• Der Goldpreis legte letzte Woche um 4,5 % zu und verzeichnete damit den dritten wöchentlichen Anstieg in Folge sowie den größten wöchentlichen Zuwachs seit Oktober letzten Jahres. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch die Hoffnung, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Zinssenkungen im Jahr 2026 fortsetzen wird.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er erholte sich weiterhin von seinem Tiefstand der letzten zweieinhalb Monate und spiegelte eine breitere Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Käufen von niedrigeren Niveaus wurde die Erholung des Dollars im Vorfeld des Jahresendes auch durch Short-Eindeckungsaktivitäten unterstützt, da die US-Währung auf ihren größten Jahresverlust seit 2017 zusteuert.

Positive Entwicklungen

Nach dem jüngsten Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj sind die Erwartungen auf konkrete Fortschritte bei der Beendigung des Krieges in der Ukraine gestiegen.

Nach dem Treffen in Florida sagte Trump, dass sowohl die russische als auch die ukrainische Seite „eine Einigung erzielen wollen“ und fügte hinzu, dass die Gespräche in eine heikle und fortgeschrittene Phase eingetreten seien.

Er räumte ein, dass einige offene Fragen noch immer sorgfältig behandelt werden müssten, zeigte sich aber optimistisch hinsichtlich der Möglichkeit, in der kommenden Zeit eine Einigung zu erzielen, was die Hoffnungen des Marktes auf einen geopolitischen Durchbruch, der die globale Stabilität unterstützen könnte, stärkte.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 82 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 18 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten genau.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass die Marke von 5.000 US-Dollar im nächsten Jahr ein erreichbares Ziel für Gold zu sein scheint, vorausgesetzt, der nächste Vorsitzende der Federal Reserve verfolgt einen eher lockeren geldpolitischen Ansatz.

Waterer fügte hinzu, dass Zinssenkungen in Verbindung mit einer anhaltend starken industriellen Nachfrage und Angebotsengpässen die Voraussetzungen dafür schaffen könnten, dass der Silberpreis im Jahr 2026 in Richtung 100 US-Dollar pro Unze steigt.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Freitag um etwa 2,86 Tonnen und erreichten damit einen Gesamtbestand von 1.071,13 Tonnen – den höchsten Stand seit dem 22. Juni 2022.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge fort. Er fiel von einem Dreimonatshoch zurück. Der Rückgang erfolgte im Zuge einer anhaltenden Korrektur und Gewinnmitnahmen, die mit einer Erholung des US-Dollars vor dem Jahresende 2025 einhergingen.

Das Abwärtspotenzial der Gemeinschaftswährung wird durch die schwindenden Erwartungen begrenzt, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze im Februar 2026 senken wird, insbesondere da sich die Wirtschaftstätigkeit im Euroraum in letzter Zeit verbessert hat und Prognosen auf eine Fortsetzung dieser Verbesserung hindeuten, während die Abwärtsrisiken abnehmen.

Preisübersicht

Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,15 % auf 1,1754, von einem Eröffnungskurs von 1,1771, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1786 erreicht hatte.

Der Euro beendete den Handelstag am Freitag mit einem Minus von rund 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge, da sich die Korrektur und Gewinnmitnahmen vom Dreimonatshoch von 1,1808 US-Dollar fortsetzten.

Letzte Woche legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,55 % zu – der vierte wöchentliche Anstieg in den letzten fünf Wochen. Unterstützt wurde dies durch die sich verringernde Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Montag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er erholte sich weiter von seinem Tiefstand der letzten zweieinhalb Monate. Dies spiegelt eine breitere Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Käufen auf niedrigeren Niveaus wurde die Erholung des Dollars vor Jahresende auch durch Positionsanpassungen und die Auflösung von Short-Positionen unterstützt, da die US-Währung auf ihren größten Jahresverlust seit 2017 zusteuert.

Europäische Zinssätze

Die Geldmärkte schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Februar 2026 derzeit auf unter 10 %.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die anstehenden Daten aus dem Euroraum zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum genau.

Zinsdifferenz

Nach der jüngsten Entscheidung der US-Notenbank hat sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten auf 160 Basispunkte zugunsten der US-Zinsen verringert. Dies ist die geringste Differenz seit Mai 2022 und stützt den Wechselkurs des Euro gegenüber dem US-Dollar.