Der japanische Yen legte am Freitag gegenüber dem Dollar zu, nachdem die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärt hatte, Tokio schließe keine Optionen zur Bekämpfung der Yen-Schwäche aus, einschließlich einer koordinierten Intervention mit den Vereinigten Staaten.

Der Yen war Anfang der Woche auf den niedrigsten Stand seit anderthalb Jahren gefallen. Zuletzt notierte er 0,3 % höher bei 158,13 Yen pro Dollar, steuert aber weiterhin auf den dritten wöchentlichen Kursverlust in Folge gegenüber der US-Währung zu.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb misst, steuerte auf den dritten wöchentlichen Anstieg in Folge zu, nachdem positive US-Wirtschaftsdaten die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve dämpften.

Katayama sagte, die im vergangenen September mit den Vereinigten Staaten unterzeichnete gemeinsame Erklärung sei „äußerst wichtig und enthalte Formulierungen zum Thema Intervention“.

Die japanischen Märkte beobachten die Entwicklung abwartend vor einer entscheidenden Woche. Premierministerin Sanae Takaichi, bekannt für ihre lockere Fiskalpolitik, wird voraussichtlich das Parlament auflösen und Neuwahlen ansetzen, während die Zentralbank über die Geldpolitik berät. Quellen berichteten Reuters, dass einige Entscheidungsträger der Bank of Japan Spielraum für eine frühere Zinserhöhung sehen als derzeit von den Märkten erwartet, um der Yen-Schwäche entgegenzuwirken.

Die japanische Währung hat sich diese Woche abgeschwächt, da erwartet wird, dass Takaichi mehr Spielraum für die Einführung zusätzlicher Konjunkturmaßnahmen haben wird, da Anfang nächsten Monats vorgezogene Wahlen erwartet werden.

Shinichiro Kadota, Leiter der Devisen- und Zinsstrategie für Japan bei Barclays in Tokio, sagte: „Berichte über die Auflösung des Unterhauses setzen den Yen zusätzlich unter Druck, und wir haben unser Kursziel für Long-Positionen im Dollar/Yen-Paar erhöht, aber das Risiko einer möglichen Intervention könnte das Aufwärtspotenzial begrenzen.“

Barclays erklärte in einer Mitteilung, dass die regierende Liberaldemokratische Partei Japans vor schwierigen Wahlen stehen könnte, da die Opposition ihre Koordination verstärkt. Weiter hieß es, dass sich die Geldpolitik nicht nur in Abhängigkeit vom Wahlausgang, sondern auch von den Entwicklungen auf dem Devisenmarkt ändern könnte.

Der Dollar wird durch Daten gestützt

Der Anstieg des Dollar-Index setzte am Freitag aus, wobei die Währung um 0,07 % auf 99,28 Punkte nachgab, bleibt aber auf Kurs für einen Wochengewinn von rund 0,15 %.

Der Dollar legte am Donnerstag zu, nachdem Daten einen unerwarteten Rückgang der wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA zeigten. Dieser Schritt wird als Ausdruck von Schwierigkeiten bei der Bereinigung der Daten um saisonale Schwankungen gewertet.

Auch die Terminkontrakte für US-Notenbanken verschoben die Erwartungen für die erste Zinssenkung auf Juni, unterstützt durch verbesserte Beschäftigungsdaten und die Besorgnis der Zentralbanker über die Inflation.

Philip Lane, Chefökonom der Europäischen Zentralbank, erklärte, die EZB werde in naher Zukunft keine Zinssatzänderungen diskutieren, solange die Wirtschaft ihren aktuellen Kurs beibehalte. Er warnte jedoch davor, dass neue Schocks – wie etwa eine mögliche Abweichung der US-Notenbank von ihrem Mandat – die Erwartungen durcheinanderbringen könnten.

Die EZB hat die Zinssätze seit dem Ende des raschen Lockerungszyklus im Juni unverändert gelassen und im vergangenen Monat signalisiert, dass sie es nicht eilig hat, die Geldpolitik erneut anzupassen.

Der Euro notierte stabil bei 1,16120 US-Dollar und steuerte damit auf den dritten wöchentlichen Verlust in Folge gegenüber dem US-Dollar zu, nachdem er am Donnerstag auf den niedrigsten Stand gegenüber dem Dollar seit Anfang Dezember gefallen war.

Die Goldpreise an den europäischen Märkten fielen am Freitag und setzten damit ihre Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Sie gaben nach, nachdem sie zuvor Rekordhochs erreicht hatten. Grund dafür waren anhaltende Korrekturen und Gewinnmitnahmen sowie der negative Druck durch den Anstieg des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb.

Trotz dieses Rückgangs ist das Edelmetall auf Kurs, den zweiten wöchentlichen Kursanstieg in Folge zu verzeichnen, unterstützt durch Käufe in sicheren Häfen inmitten eskalierender globaler geopolitischer Spannungen.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Die Goldpreise fielen um etwa 0,55 % auf 4.591,46 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 4.616,13 US-Dollar, nachdem sie ein Hoch von 4.621,08 US-Dollar erreicht hatten.

• Bei der Abrechnung am Donnerstag verlor das Edelmetall aufgrund von Korrekturen und Gewinnmitnahmen 0,3 %, nachdem es am Vortag mit 4.643,02 US-Dollar pro Unze ein Allzeithoch erreicht hatte.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Freitag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Er notierte nahe einem Eineinhalbmonatshoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Dieser Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund, dass sich Investoren auf den Kauf des US-Dollars als beste verfügbare Anlage konzentrieren, insbesondere angesichts einer Reihe starker US-Wirtschaftsdaten, die die Erwartungen an zwei US-Zinssenkungen in diesem Jahr reduziert haben.

Kyle Rodda, Analyst bei Capital.com, erklärte, der US-Dollar scheine zu Jahresbeginn stärker zu sein. Er wies darauf hin, dass die wöchentlichen US-Arbeitslosenzahlen sowie einige Umfragen aus dem verarbeitenden Gewerbe besser als erwartet ausgefallen seien, was die Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinssenkung durch die Federal Reserve verringere.

US-Zinssätze

• Donald Trump begrüßte die diese Woche veröffentlichten Inflationszahlen und erneuerte seine Forderung an den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, die Zinssätze „deutlich“ zu senken.

• Laut dem CME FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 95 %, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei 5 % liegt.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des kommenden Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die bevorstehenden Veröffentlichungen der US-Wirtschaftsdaten sowie die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve genau.

Goldaussichten

Kyle Rodda von Capital.com sagte, der Rückgang der Goldpreise habe hauptsächlich damit begonnen, dass die Erwartungen an eine US-Intervention in die sozialen Unruhen im Iran schwanden, während die eingehenden US-Daten darauf hindeuteten, dass es keine dringende Notwendigkeit für eine Senkung der Zinssätze gebe.

Wöchentliche Leistung

Im Laufe dieser Handelswoche, die offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, stiegen die Goldpreise um etwa 1,85 % und steuerten damit auf den zweiten wöchentlichen Anstieg in Folge zu. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch die Nachfrage nach dem Edelmetall als sicheren Hafen angesichts zunehmender globaler geopolitischer Spannungen.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Donnerstag um etwa 0,57 Tonnen und erreichten damit einen Gesamtbestand von 1.074,80 Tonnen – den höchsten Stand seit dem 17. Juni 2022.

Der Euro gab am Freitag an den europäischen Märkten gegenüber einem Währungskorb leicht nach und setzte damit seinen Abwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er steuert auf ein Sechswochentief zu. Die Gemeinschaftswährung verzeichnet damit die dritte Verlustwoche in Folge, nachdem starke US-Arbeitsmarktdaten die Nachfrage nach dem US-Dollar als attraktivster Anlageform stützten.

Der Chefökonom der Europäischen Zentralbank warnte vor dem Risiko neuer Schocks, die sich negativ auf die Wirtschaftsprognosen auswirken und finanzielle Schwierigkeiten verursachen könnten, welche wiederum den Kurs der Geldpolitik im Euroraum beeinflussen könnten.

Da der Inflationsdruck auf die EZB-Politiker nachlässt, haben sich die Erwartungen auf mindestens eine europäische Zinssenkung in diesem Jahr verstärkt.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um etwa 0,1 % auf 1,1602 US-Dollar, vom Eröffnungskurs von 1,1608 US-Dollar, nachdem er ein Hoch von 1,1614 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro schloss den Donnerstagshandel mit einem Minus von 0,3 % gegenüber dem Dollar und erreichte nach der Veröffentlichung starker US-Wirtschaftsdaten ein Sechs-Wochen-Tief bei 1,1593 US-Dollar.

Wöchentliche Leistung

Im Verlauf des dieswöchigen Handels, der offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, hat die europäische Gemeinschaftswährung gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,3 % nachgegeben und steuert damit auf den dritten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Freitag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Er notierte nahe einem Eineinhalbmonatshoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Dieser Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund, dass sich Investoren auf den Kauf des US-Dollars als beste verfügbare Anlage konzentrieren, insbesondere angesichts einer Reihe starker US-Wirtschaftsdaten, die die Erwartungen an zwei US-Zinssenkungen in diesem Jahr reduziert haben.

Kyle Rodda, Analyst bei Capital.com, erklärte, der US-Dollar scheine zu Jahresbeginn stärker zu sein. Er wies darauf hin, dass die wöchentlichen US-Arbeitslosenzahlen sowie einige Umfragen aus dem verarbeitenden Gewerbe besser als erwartet ausgefallen seien, was die Wahrscheinlichkeit einer baldigen Zinssenkung durch die Federal Reserve verringere.

Chefökonom

Philip Lane, Chefökonom der Europäischen Zentralbank, warnte davor, dass jede „potenzielle Abweichung“ der US-Notenbank von ihrem Kernmandat erhebliche negative Auswirkungen auf die globalen Wirtschaftserwartungen haben könnte.

Lane betonte, dass die Unabhängigkeit der Zentralbank von entscheidender Bedeutung sei, und warnte davor, dass neue Schocks aufgrund politischer Eingriffe in die US-Geldpolitik Unsicherheit und unnötige Risikoprämien auf den globalen Märkten erzeugen könnten, was die EZB möglicherweise dazu zwingen würde, ihre künftige Haltung zu den Zinssätzen neu zu bewerten.

Europäische Zinssätze

• Die vergangene Woche veröffentlichten Daten zeigten eine Verlangsamung der Gesamtinflation in Europa im Dezember, was auf einen nachlassenden Inflationsdruck auf die Europäische Zentralbank hindeutet.

• Nach Veröffentlichung dieser Daten stieg die Einpreisung am Geldmarkt für die Wahrscheinlichkeit einer Senkung der europäischen Zinssätze durch die EZB um etwa 25 Basispunkte im Februar von 10 % auf 25 %.

• Händler haben ihre Erwartungen, dass die EZB die Zinssätze das ganze Jahr über unverändert lässt, auf mindestens eine Zinssenkung von rund 25 Basispunkten revidiert.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen.

Der japanische Yen legte am Freitag an den asiatischen Märkten gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und entfernte sich damit von einem 18-Monats-Tief gegenüber dem US-Dollar. Grund dafür waren verstärkte Schnäppchenkäufe und die Andeutung des japanischen Finanzministers, dass es möglicherweise zu einer gemeinsamen Intervention mit den Vereinigten Staaten kommen könnte, um die angeschlagene Währung zu stützen.

Laut Reuters sehen viele Beamte der Bank von Japan Spielraum für eine weitere Zinserhöhung, wobei einige eine Erhöhung bereits im April nicht ausschließen, da die Schwäche des Yen den steigenden Inflationsdruck zu verstärken droht.

Trotz der aktuellen Erholung könnte die japanische Währung angesichts der Besorgnis über die politischen Entwicklungen in Japan, wo Premierministerin Sanae Takaichi voraussichtlich das Parlament auflösen und vorgezogene Neuwahlen im Februar ausrufen wird, den dritten wöchentlichen Verlust in Folge verzeichnen.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um mehr als 0,4 % auf 157,97 Yen, vom Eröffnungskurs von 158,63 Yen, nachdem er ein Hoch von 158,70 Yen erreicht hatte.

• Der Yen beendete den Donnerstagshandel mit einem Minus von 0,15 % gegenüber dem Dollar und setzte damit die Verluste fort, die am Vortag während einer Erholung von einem 18-Monats-Tief von 159,45 Yen pro Dollar unterbrochen worden waren.

Gemeinsame Intervention zur Stützung des Yen

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Freitag, die Regierung werde „keine Optionen ausschließen“, um übermäßige und ungerechtfertigte Bewegungen auf dem Devisenmarkt zu bekämpfen – ein klares Signal für die Möglichkeit einer direkten Intervention zur Stützung des Yen.

Katayama erklärte, die aktuelle Yen-Schwäche spiegele nicht die wirtschaftlichen Fundamentaldaten Japans wider und beeinträchtige die Kaufkraft der Haushalte. Sie fügte hinzu, Japan stehe weiterhin in engem Kontakt mit seinen internationalen Partnern, insbesondere den Vereinigten Staaten, um sicherzustellen, dass jegliche Maßnahmen auf den Devisenmärkten mit internationalen Vereinbarungen zur Wechselkursstabilität im Einklang stünden.

In ihrer regulären Pressekonferenz sagte Katayama, die im vergangenen September mit den Vereinigten Staaten unterzeichnete gemeinsame Erklärung sei „äußerst wichtig“ und enthalte Bestimmungen in Bezug auf Devisenmarktinterventionen.

Felix Ryan, Devisenstratege bei ANZ, sagte, dass die Annäherung an die Interventionsphase oft mit Stellungnahmen des japanischen Finanzministeriums oder von Regierungsbeamten zu den Yen-Kursen oder mit Anfragen an Geschäftspartner einhergeht.

Ryan fügte hinzu, dass die Bedeutung solcher Bemerkungen hauptsächlich vom Dollar-Yen-Kurs und der Geschwindigkeit seiner Bewegungen innerhalb eines 24-Stunden-Zeitraums abhängt.

Japanische Zinssätze

• Vier mit der Angelegenheit vertraute Quellen teilten Reuters mit, dass einige geldpolitische Beamte der Bank von Japan die Möglichkeit sehen, die Zinssätze früher anzuheben, als die Märkte derzeit erwarten.

• Diese Quellen deuten auf eine mögliche Zinserhöhungsentscheidung bei der April-Sitzung hin, da die Sorge besteht, dass der anhaltende Wertverfall des Yen den steigenden Inflationsdruck verschärfen könnte.

• Die Quellen, die anonym bleiben wollten, da sie nicht befugt sind, mit den Medien zu sprechen, sagten, die Bank von Japan schließe ein frühzeitiges Eingreifen nicht aus, falls ausreichende Beweise dafür vorliegen, dass die Wirtschaft das Inflationsziel von 2 % nachhaltig erreichen kann.

• Ökonomen sagten gegenüber Reuters, dass die Bank von Japan es höchstwahrscheinlich vorziehen würde, bis Juli zu warten, bevor sie den Leitzins erneut anhebt; mehr als 75 % erwarten, dass er bis September auf 1 % oder mehr steigen wird.

• Die Einpreisung für die Wahrscheinlichkeit, dass die japanische Zentralbank die Zinssätze bei ihrer Sitzung im Januar um einen Viertelprozentpunkt anhebt, bleibt konstant unter 10 %.

• Die Bank von Japan tagt am 22. und 23. Januar, um die wirtschaftliche Entwicklung zu überprüfen und geeignete geldpolitische Instrumente für diese sensible Phase der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt festzulegen.

Wöchentliche Leistung

Im Laufe des Handels dieser Woche, die offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, ist der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,25 % gefallen und steuert damit auf den dritten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

Vorzeitige Wahlen

Hirofumi Yoshimura, Vorsitzender der Japanischen Innovationspartei und Partner in der Regierungskoalition, sagte am Sonntag, dass Takaichi möglicherweise vorgezogene Neuwahlen ausrufen werde.

Der japanische öffentlich-rechtliche Sender NHK berichtete am Montag, dass Premierministerin Sanae Takaichi ernsthaft die Auflösung des Repräsentantenhauses und die Ausrufung vorgezogener Neuwahlen im Februar erwägt.

Kyodo News berichtete am Dienstag, dass Takaichi die Führungsriege der Regierungspartei über ihre Absicht informiert habe, das Parlament zu Beginn seiner regulären Sitzung am 23. Januar aufzulösen.

Die Yomiuri Shimbun berichtete am Mittwoch, dass Takaichi erwägt, vorgezogene Wahlen zum Unterhaus am 8. Februar abzuhalten.

Der Schritt zur Auflösung des aktuellen Parlaments erfolgt vor dem Hintergrund, dass Takaichi ihr populäres Mandat stärken und eine komfortable parlamentarische Mehrheit sichern will, um die Verabschiedung des Haushaltsplans für das Fiskaljahr 2026 und der vorgeschlagenen Wirtschaftsreformen zu gewährleisten, insbesondere da die derzeitige Regierung vor der Herausforderung steht, in einem gespaltenen Parlament Gesetze zu verabschieden.

Ansichten und Analysen

• Die Nachricht von vorgezogenen Wahlen hat bei den Anlegern politische Unsicherheit ausgelöst, die sich unmittelbar in den Yen-Bewegungen an den Devisenmärkten widerspiegelt, da man erwartet, wie sich die Wahlen auf künftige Zinserhöhungsentscheidungen der Bank von Japan auswirken könnten.

• Eric Theoret, Währungsstratege bei der Scotiabank in Toronto, sagte, dass vorgezogene Wahlen Takaichi die Möglichkeit geben würden, von der starken Popularität zu profitieren, die sie seit ihrem Amtsantritt im vergangenen Oktober genossen hat.

• Theoret fügte hinzu, dass die Auswirkungen auf den Yen äußerst negativ seien, da Takaichi als Verfechter einer lockeren Geld- und Fiskalpolitik gelte und daher mit einer flexibleren Fiskalpolitik und größeren Defiziten einverstanden sei.

• Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, die bevorstehenden Wahlen würden die Yen-Schwäche verstärken und japanische Staatsanleihen belasten, da man sich „Sorgen über eine übermäßige fiskalische Expansion“ mache.

• Sycamore fügte hinzu, dass der jüngste Kursverfall des Yen in Richtung der wichtigen Marke von 160 das japanische Finanzministerium einer tatsächlichen Intervention merklich näher bringe.