Der japanische Yen wertete am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen auf und steuerte auf seinen dritten Gewinn in den letzten vier Handelstagen gegenüber dem US-Dollar zu. Er profitierte dabei von einer Pause in der jüngsten Dollar-Rallye im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten für Juni.

Die globalen Ölpreise stiegen weiter an, da sich die militärischen Auseinandersetzungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran in der Straße von Hormus intensivierten. Dies weckte erneut Besorgnisse über den zunehmenden Inflationsdruck auf die Zentralbanken und verstärkte die Erwartung, dass die Zinssätze hoch bleiben oder kurzfristig eine zusätzliche geldpolitische Straffung erforderlich sein könnte.

Der Preis

• Der US-Dollar fiel gegenüber dem Yen um rund 0,15 % auf ¥162,22, nachdem er bei ¥162,43 eröffnet und im Tagesverlauf ein Hoch von ¥162,47 erreicht hatte.

• Der Yen schloss am Montag mit einem Minus von 0,5 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Tagesverlust in den drei vorangegangenen Handelstagen. Die erneuten Spannungen um die Straße von Hormuz verstärkten die Nachfrage nach der US-Währung.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um mehr als 0,1 % und gab damit von seinem Zweiwochenhoch von 101,33 nach, da der Dollar seinen Aufwärtstrend gegenüber einem Währungskorb vorerst stoppte.

Zusätzlich zu Gewinnmitnahmen verzichteten die Anleger darauf, vor der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten für Juni neue Long-Positionen im Dollar aufzubauen. Von diesen Daten wird erwartet, dass sie wichtige Hinweise darauf liefern, ob die Federal Reserve die Zinssätze im Laufe dieses Jahres anheben wird.

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte am Montag, dass die US-Zentralbank die Zinssätze möglicherweise „kurzfristig“ anheben müsse, falls die kommenden Daten zeigen, dass die Inflation weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegt.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise stiegen am Dienstag um mehr als 2 % und setzten damit ihren Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Sie erreichten den höchsten Stand seit einem Monat, während die Militärschläge zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran in der Straße von Hormus andauerten.

Der anhaltende Anstieg der Ölpreise hat die Befürchtungen einer sich beschleunigenden Inflation neu entfacht und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Zentralbanken in naher Zukunft die Zinssätze anheben werden. Dies bedeutet eine deutliche Abkehr von den Vorkriegserwartungen, die Zinssenkungen oder eine längere Pause bei der Straffung der Geldpolitik voraussagten.

Neueste Entwicklungen im Iran-Konflikt

• Die US-Streitkräfte führten eine intensive fünfstündige Bombardierungskampagne gegen Stellungen der Revolutionsgarde in mehreren iranischen Städten durch.

• Präsident Donald Trump schlug die Einführung eines 20-prozentigen Zolls auf Waren vor, die die Straße von Hormuz passieren, und setzte die Seeblockade gegen den Iran wieder in Kraft.

• CENTCOM gab offiziell bekannt, dass es ab Dienstag, 16:00 Uhr US-Ostzeit, die Seeblockade für Schiffe, die iranische Häfen anlaufen und von dort abfahren, wieder aufnehmen wird.

• Die iranischen Revolutionsgarden kündigten weitere Raketen- und Drohnenangriffe auf US-Stützpunkte in mehreren Golfstaaten an und nahmen gleichzeitig Öltanker ins Visier, die versuchten, die Straße von Hormuz zu passieren.

Japanische Zinssätze

• Angesichts der steigenden globalen Ölpreise haben die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte auf über 30 % erhöht.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte bei der Sitzung der Bank von Japan im Oktober ist auf über 85 % gestiegen.

• Die Anleger warten nun auf weitere japanische Daten zu Inflation, Beschäftigung und Lohnwachstum, um die Aussichten für die Geldpolitik der Bank von Japan neu zu bewerten.

Die Ölpreise stiegen am Montag um mehr als 9 %, nachdem US-Präsident Donald Trump die Wiedereinführung einer Seeblockade gegen den Iran angekündigt hatte. Die militärische Konfrontation zwischen Washington und Teheran um die Kontrolle der Straße von Hormus verschärfte sich und schürte neue Sorgen um die globale Energieversorgung.

Der globale Referenzpreis für Brent-Rohöl stieg um 9,6 % und schloss bei 83,30 US-Dollar pro Barrel, während der US-amerikanische Preis für West Texas Intermediate (WTI)-Rohöl um 9,4 % auf 78,14 US-Dollar pro Barrel zulegte.

In einem Beitrag auf seiner Social-Media-Plattform erklärte Trump, die Vereinigten Staaten würden die iranische Blockade wieder einführen. Er fügte hinzu, die Maßnahme richte sich „nur gegen iranische Schiffe und diejenigen, die mit ihnen Geschäfte machen, während alle anderen Nationen weiterhin die freie Durchfahrt durch die Straße von Hormus genießen werden.“

Er sagte außerdem, die Vereinigten Staaten würden eine sichere Schifffahrt durch die Meerenge garantieren, im Gegenzug für die Gewährleistung der Sicherheit jedoch eine Gebühr in Höhe von 20 % des Wertes aller durch die Wasserstraße transportierten Güter erheben.

Die militärische Eskalation verstärkt sich

Die Ankündigung erfolgte im Anschluss an einen erneuten Schlagabtausch zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Wochenende.

Das US-Zentralkommando (CENTCOM) gab bekannt, am Sonntag eine neue Welle von Luftangriffen auf Ziele innerhalb des Irans gestartet zu haben, nachdem es am Samstag als Reaktion auf einen Angriff der iranischen Revolutionsgarde auf ein Containerschiff, das die Straße von Hormuz durchquerte, 140 Ziele angegriffen hatte.

Als Reaktion darauf meldete die iranische Nachrichtenagentur Tasnim, dass Teheran US-Militäreinrichtungen in Jordanien, Kuwait, Bahrain und Oman angegriffen habe.

Die iranischen Staatsmedien verkündeten ebenfalls die Schließung der Straße von Hormuz „bis auf Weiteres“, obwohl das US-Militär diese Behauptung dementierte und darauf bestand, dass die Wasserstraße für alle legal verkehrenden Schiffe weiterhin offen bleibe.

CENTCOM erklärte, seine Streitkräfte seien „trotz iranischer Drohungen weiterhin bereit, die Freiheit der Schifffahrt zu gewährleisten“, und fügte hinzu: „Der Iran kontrolliert die Straße von Hormus nicht, und der Schiffsverkehr geht weiter.“

Die Sicherheitsrisiken bleiben hoch.

Trump bekräftigte in einem Interview mit der NBC-Sendung „Meet the Press“, dass die Straße von Hormuz weiterhin offen sei.

Daten des maritimen Informationsunternehmens Windward zeigten, dass am Samstag neun Schiffe die Meerenge durchquerten.

Das Joint Maritime Information Center (JMIC), eine von den USA geführte maritime Koalition mit Sitz in Bahrain, bestätigte unterdessen, dass die südliche Schifffahrtsroute durch omanische Gewässer weiterhin für den ein- und ausgehenden Schiffsverkehr geöffnet ist.

Das Zentrum warnte jedoch, dass die Sicherheitslage in der Straße weiterhin äußerst gefährlich sei und forderte die Schiffe zu „höchster Vorsicht“ auf.

Hintergrund der Krise

Die jüngsten Angriffe stellen die vierte Welle von US-Angriffen auf den Iran innerhalb einer Woche dar, als Reaktion auf wiederholte Angriffe auf Handelsschiffe in der Straße von Hormuz.

Der Iran fordert, dass Schiffe die nördliche Schifffahrtsroute innerhalb seiner Hoheitsgewässer benutzen, und argumentiert, er habe das Recht, den Verkehr durch die Meerenge zu regeln. Die Vereinigten Staaten hingegen bestehen darauf, dass der internationale Schiffsverkehr ohne Einschränkungen fortgesetzt werden muss.

Die gegenwärtige Eskalation rührt von Meinungsverschiedenheiten zwischen Washington und Teheran über den Mechanismus zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus im Rahmen eines am 17. Juni unterzeichneten vorübergehenden Waffenstillstandsabkommens her.

Vor Ausbruch des Konflikts wurden rund 20 % der weltweiten Öllieferungen durch die Straße von Hormus abgewickelt. Der Schiffsverkehr ging nach den Angriffen auf Handelsschiffe Anfang März stark zurück, erholte sich aber nach dem vorläufigen Abkommen zwischen den beiden Seiten teilweise.

Die Goldpreise fielen am Montag um etwa 3 %, nachdem US-Präsident Donald Trump die Wiedereinführung einer Seeblockade gegen den Iran angekündigt hatte. Dies trieb die Ölpreise in die Höhe, befeuerte die Inflationssorgen und verstärkte die Erwartung, dass die US-Zinssätze längerfristig hoch bleiben werden.

Der Goldpreis fiel um 3,1 % auf 3.991,56 US-Dollar pro Unze und setzte damit die Verluste zum zweiten Mal in Folge fort.

Die US-Gold-Futures gaben ebenfalls um 2,6 % nach und schlossen bei 4.005,70 US-Dollar pro Unze.

Fawad Razaqzada, Marktanalyst bei Forex.com, sagte, dass die steigenden Ölpreise, die durch die Spannungen im Nahen Osten verursacht werden, die Wahrscheinlichkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung durch die Federal Reserve erhöhen und damit ein negatives Umfeld für zinslose Anlagen wie Gold schaffen.

Er fügte hinzu, dass Gold bei einem weiteren Anstieg der Ölpreise unter wichtige Unterstützungsniveaus fallen könnte, zunächst ein Kursziel von 3.800 US-Dollar pro Unze anvisieren und bei zunehmendem Verkaufsdruck möglicherweise sogar auf 3.500 US-Dollar sinken könnte.

Höhere Ölpreise und steigende Kraftstoffpreise: Erwartungen

Am Montag hatte Präsident Donald Trump angekündigt, dass die Vereinigten Staaten eine Seeblockade gegen den Iran wieder einführen und 20 % des Wertes aller Lieferungen, die die Straße von Hormus passieren, einziehen würden, nachdem Teheran die Schließung der strategischen Wasserstraße erklärt hatte, was die Ölpreise um etwa 5 % steigen ließ.

Höhere Ölpreise erhöhen den Inflationsdruck, indem sie die Energie- und Transportkosten steigern. Dies könnte die Zentralbanken dazu zwingen, die Zinssätze länger hoch zu halten oder sie sogar erneut anzuheben, um den Preisdruck einzudämmen.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 71 % ein, dass die Federal Reserve bei ihrer Sitzung im September die Zinssätze anheben wird.

Die Anleger warten zudem gespannt auf die erste Anhörung des Vorsitzenden der US-Notenbank, Kevin Warsh, vor dem Kongress zur Geldpolitik in dieser Woche, um neue Signale für die zukünftige Entwicklung der Zinssätze zu erhalten.

Die Märkte werden zudem eine Reihe wichtiger US-Wirtschaftsdaten genau beobachten, darunter den Verbraucherpreisindex (VPI), den Erzeugerpreisindex (EPI), die Einzelhandelsumsätze im Juni und die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe, die alle Einfluss auf die geldpolitischen Aussichten der Federal Reserve in den kommenden Monaten haben könnten.

Deutschlands führende Automobilhersteller erlebten ein schwieriges Jahr 2025, eines der härtesten Jahre ihrer modernen Geschichte, da die von US-Präsident Donald Trump verhängten Zölle mit den hohen Kosten für die Überarbeitung langfristiger Strategien zusammenfielen, was zu einem starken Rückgang der Rentabilität führte.

Porsche erleidet den größten Schlag

Porsche gehörte zu den am stärksten betroffenen Herstellern, nachdem das Unternehmen aufgrund der schwächer als erwartet ausgefallenen Nachfrage seinen Plan, vollständig auf Elektrofahrzeuge umzusteigen, aufgegeben hatte. Seitdem entwickelt Porsche wieder neue Modelle mit Verbrennungsmotor.

Dieser strategische Kurswechsel kostete Porsche rund 3,9 Milliarden Euro (4,5 Milliarden US-Dollar), und zusammen mit den Auswirkungen der US-Zölle vernichtete er den größten Teil des Gewinns des Unternehmens im vergangenen Jahr.

Volkswagen und Mercedes-Benz verzeichneten unterdessen ein stagnierendes Umsatzwachstum bei gleichzeitig deutlichem Gewinnrückgang. BMW stach als stärkster Akteur hervor: Die Nettogewinnmarge sank lediglich um rund 3 Prozentpunkte, während die Gewinne der beiden deutschen Konkurrenten um fast 50 Prozent zurückgingen.

Branchenweiter Gewinnrückgang

BMW, Mercedes-Benz und der Volkswagen-Konzern erwirtschafteten im Jahr 2025 zusammen einen operativen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 24,9 Milliarden Euro, den niedrigsten Wert seit 2020, wie die deutsche Zeitung Handelsblatt berichtete.

Insgesamt sanken die Gewinne der deutschen Automobilindustrie im Vergleich zu 2024 um rund 44 Prozent, was die Stimmung in der Branche stark belastete.

Trotz des Abschwungs glaubt Frank Schwope, Automobilberater und Dozent an der Fachhochschule Köln, dass die Rede vom Zusammenbruch der deutschen Automobilindustrie übertrieben sei.

Er merkte an, dass die Unternehmen weiterhin profitabel seien und Dividenden an die Aktionäre ausschütteten, und fügte hinzu, dass der Zeitraum zwischen 2021 und 2023 eine Ausnahme darstellte, da die Automobilhersteller während der COVID-19-Pandemie Rekordgewinne erzielten.

Die Pandemiejahre haben die Branche umgestaltet

Volkswagen, BMW und Daimler – heute Mercedes-Benz Group – erwirtschafteten im Jahr 2018 zusammen einen Nettogewinn von rund 30 Milliarden Euro, bevor die Erträge im Jahr 2020 aufgrund der pandemiebedingten Werksschließungen auf 16,6 Milliarden Euro sanken.

Das Bild änderte sich 2021 dramatisch, als die Gesamtgewinne 40 Milliarden Euro überstiegen. Die Automobilhersteller profitierten von Lieferkettenunterbrechungen, Halbleiterknappheit und höheren Fahrzeugpreisen, während sie gleichzeitig die Produktion von Premiummodellen mit höheren Gewinnmargen priorisierten.

Strukturelle Herausforderungen und chinesischer Wettbewerb

Laut dem Automobilanalysten Jürgen Pieper steht die deutsche Industrie vor drei großen langfristigen Herausforderungen:

• Der kostspielige technologische Übergang hin zu Elektrofahrzeugen und softwaredefinierten Fahrzeugen.

• Strukturelle Probleme, darunter langsame Unternehmensentscheidungsprozesse.

• Schwächere Leistung in China aufgrund zunehmend wettbewerbsfähiger inländischer Hersteller.

Volkswagen gehört zu den Unternehmen, die am stärksten vom verschärften Wettbewerb in China, dem größten Automobilmarkt der Welt, betroffen sind.

Der Beginn des Jahres 2026 brachte jedoch ermutigende Anzeichen. In den ersten beiden Monaten des Jahres eroberte Volkswagen mit einem Marktanteil von 13,9 % durch seine Joint Ventures mit SAIC Motor und der FAW Group die Spitzenposition auf dem chinesischen Markt zurück und lag damit knapp vor Geely mit 13,8 %, während Toyota mit einem Anteil von 7,8 % den dritten Platz belegte.

Die Verbesserung wurde teilweise auf die reduzierte staatliche Unterstützung Chinas für Elektrofahrzeuge zurückgeführt, was Hersteller wie BYD, die sich ausschließlich auf Elektrofahrzeuge konzentrierten, unter Druck setzte, während die Nachfrage nach Verbrennungsmotorenmodellen von Volkswagen und Toyota weiterhin stabil blieb.

Eine Umstrukturierung bleibt unerlässlich

Schwope ist der Ansicht, dass die deutschen Automobilhersteller angesichts geopolitischer Spannungen, Zölle, zunehmender chinesischer Konkurrenz und des raschen Herannahens des autonomen Fahrens, das sich voraussichtlich bis etwa 2030 weit verbreiten wird, ihre Geschäftsmodelle weiterhin umstrukturieren müssen.

BMW wird als am besten positioniert angesehen

Pieper argumentiert, dass BMW derzeit unter den deutschen Premium-Automobilherstellern am besten positioniert sei.

Im Gegensatz zu einigen Wettbewerbern hat sich BMW nicht vollständig auf eine rein elektrische Strategie festgelegt, hat bereits einen Großteil seines Investitionszyklus für Modelle der nächsten Generation abgeschlossen und die Produktion in seinem Werk Spartanburg in den Vereinigten Staaten ausgebaut, wodurch die Anfälligkeit für US-Zölle verringert wird.

Schwope ist auch hinsichtlich Porsche optimistisch und argumentiert, dass sich Luxusmarken in der Regel schneller von Konjunkturabschwüngen erholen als Massenhersteller, da Premiumkunden ihren bevorzugten Marken tendenziell sehr treu bleiben.

Ist die Ära der deutschen Autos zu Ende gegangen?

Trotz zunehmend pessimistischer Prognosen für die deutsche Automobilindustrie glauben Analysten, dass es viel zu früh ist, ihren Niedergang zu verkünden.

Schwope wies darauf hin, dass Tesla einst als nahezu unangreifbar galt, bevor chinesische Hersteller aufholten, und fügte hinzu, dass Festkörperbatterien der nächste große Wendepunkt für die Elektrofahrzeugindustrie sein könnten.

Deutsche Automobilhersteller investieren bereits massiv in diese Technologie. Volkswagen plant, die Serienproduktion von Fahrzeugen mit Festkörperbatterien bis 2028 aufzunehmen, während BMW und Mercedes-Benz Markteinführungen bis 2030 anstreben.

Pieper kam zu dem Schluss, dass die Erholung der Branche wahrscheinlich nicht durch einen dramatischen Durchbruch, sondern eher durch den allmählichen, stetigen Fortschritt erfolgen wird, der die deutsche Ingenieurskunst seit langem auszeichnet. Er fügte hinzu, dass es bereits deutliche Anzeichen für eine langsame, aber nachhaltige Erholung gebe.