Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und erholte sich damit von einem Fünfwochentief gegenüber dem US-Dollar. Er steuerte auf seinen ersten Kursgewinn seit vier Handelstagen zu. Unterstützt wurde die Bewegung durch Schnäppchenkäufe, nachdem die Währung in eine Spanne gefallen war, die allgemein als potenzieller Auslöser für ein Eingreifen der japanischen Behörden nahe der Marke von 160 Yen angesehen wurde.

Unterdessen gab der US-Dollar von seinem höchsten Stand seit zwei Monaten nach, während die globalen Ölpreise sanken, da die Hoffnungen auf ein Friedensabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran wuchsen, insbesondere nach der Ankündigung eines von den USA vermittelten Waffenstillstands zwischen der Hisbollah und Israel.

Preisübersicht

• Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,15 % auf 159,83 Yen, nach einem Eröffnungskurs von 160,06 Yen, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 160,08 Yen erreicht hatte.

• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge. Er erreichte inmitten eskalierender militärischer Spannungen in der Golfregion ein Fünfwochentief von 160,09 Yen.

Die 160-Yen-Schwelle

Die japanischen Behörden beobachten die Entwicklungen am Devisenmarkt weiterhin genau, insbesondere da der Yen um die wichtige Marke von 160 Yen pro Dollar gehandelt wird, die seit langem als Schwellenwert gilt, der erneute Interventionen zur Stützung der Währung auslösen könnte.

Reuters berichtete bereits, dass Tokio Ende April und Anfang Mai mehrfach intervenierte, um den Yen-Verfall zu stoppen. Die Erholung der Währung erwies sich jedoch als kurzlebig. Damals erreichte der Wechselkurs mit 159,25 Yen pro Dollar den niedrigsten Stand seit dem 30. April.

Japanische Beamte haben vor übermäßiger Volatilität des Yen gewarnt und angedeutet, dass die Behörden bei ungeordneten Marktbewegungen gegebenenfalls entschiedene Maßnahmen ergreifen könnten.

Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte, dass die Regierung „bereit ist, angemessene Maßnahmen zu ergreifen“, falls es auf den Devisenmärkten zu übermäßigen oder spekulativen Bewegungen kommen sollte.

Japanische Zinssätze

• Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, sagte am Mittwoch, dass die Zentralbank angesichts der wirtschaftlichen Entwicklungen und der Inflation die Zinssätze weiterhin anheben müsse.

• Ueda merkte an, dass die Aufwärtsrisiken für die Preise größer als die Abwärtsrisiken zu sein scheinen und sich möglicherweise schneller realisieren könnten als erwartet.

• Nach diesen Äußerungen stieg die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Juni-Sitzung der Bank von Japan von 65 % auf 80 %.

• Die Bank von Japan trifft sich planmäßig am 15. und 16. Juni, um die Geldpolitik zu überprüfen und die Entwicklungen in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt zu bewerten.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um rund 0,15 % und gab damit von seinem Zweimonatshoch von 99,55 nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit vier Handelstagen zu, was die schwächere Performance gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen widerspiegelte.

Neben Gewinnmitnahmen geriet der Dollar unter Druck, da sich die Risikobereitschaft nach der Bekanntgabe verbesserte, dass die US-Vermittlung erfolgreich ein Waffenstillstandsabkommen zwischen der Hisbollah und Israel erzielt hatte.

Globale Ölpreise

Die globalen Ölpreise sanken am Donnerstag um etwa 1,5 % und entfernten sich damit von ihren Höchstständen seit fast zwei Wochen. Sie steuerten auf ihren ersten Tagesverlust seit vier Handelstagen zu.

Der Rückgang wurde durch den wachsenden Optimismus ausgelöst, dass die Vereinigten Staaten und der Iran ein Friedensabkommen erzielen könnten, das auch die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz beinhalten würde.

Entwicklungen im Iran-Krieg

• Die Trump-Regierung gab am späten Mittwoch bekannt, dass Israel und der Libanon sich auf einen Waffenstillstand zur Beendigung der Kampfhandlungen geeinigt hätten, was die Hoffnungen auf ein umfassenderes Abkommen zur Beendigung des Iran-bezogenen Konflikts stärkte.

Trump erklärte, der Iran habe zugestimmt, auf Atomwaffen zu verzichten, warnte aber gleichzeitig, dass sich seine Position noch ändern könne. Er sagte außerdem, die Straße von Hormus werde „unverzüglich“ wieder geöffnet, sobald der Iran das Abkommen unterzeichnet habe.

• Das von den Republikanern kontrollierte US-Repräsentantenhaus verabschiedete am Mittwoch eine Resolution, die Präsident Donald Trump daran hindern soll, den Krieg gegen den Iran fortzusetzen.

Die US-Aktienkurse gaben am Mittwoch nach und fielen von ihren Rekordhochs zurück, da die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten und die steigenden Rohölpreise Inflationsängste schürten und die Anleger zu Gewinnmitnahmen veranlassten.

Marktentwicklung

Der Dow Jones Industrial Average fiel um 620,72 Punkte bzw. 1,21 % und schloss bei 50.687,07 Punkten. Der S&P 500 sank um 56,06 Punkte bzw. 0,74 % auf 7.553,72 Punkte, während der Nasdaq Composite um 239,92 Punkte bzw. 0,89 % auf 26.853,98 Punkte nachgab.

Alle drei wichtigen US-Indizes schlossen im Minus, belastet durch Verluste im Finanz- und Technologiesektor. Der Russell 2000 Small-Cap-Index entwickelte sich schwächer als seine Large-Cap-Pendants.

Der Philadelphia Semiconductor Index legte hingegen um 1,4 % zu und signalisierte damit die anhaltende Begeisterung für künstliche Intelligenz. Allerdings schlossen sechs der sogenannten „Magnificent Seven“-Aktien aus dem KI-Sektor im Minus; lediglich Meta Platforms verzeichnete mit einem Plus von 4,2 % einen Kursgewinn.

Ross Mayfield, Investmentstrategieanalyst bei Baird in Louisville, Kentucky, erklärte, KI-Aktien würden in einer eigenen Welt gehandelt und makroökonomische und geopolitische Risiken innerhalb gewisser Grenzen weitgehend ignorieren. Er fügte hinzu, dass Anleger diese Aktien weiterhin bevorzugen, insbesondere an Tagen, an denen der Gesamtmarkt weniger attraktiv erscheine.

Der Software- und Dienstleistungsindex sank um 4 %, nachdem er in den letzten Monaten aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen künstlicher Intelligenz auf den Sektor unter Druck geraten war.

Spannungen im Nahen Osten

Die Spannungen im Nahen Osten verschärften sich, als die Vereinigten Staaten und der Iran eine neue Runde von Luftangriffen austauschten und damit einen ohnehin schon brüchigen Waffenstillstand auf die Probe stellten.

Die gestiegenen Ölpreise schürten die Befürchtung, dass höhere Energiekosten zu einer breiter angelegten und länger anhaltenden Inflationswelle führen könnten.

Bill Northey, Chief Investment Officer bei US Bank Wealth Management in Montana, sagte, der Markt sei weiterhin hin- und hergerissen zwischen starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten der USA und der Sorge, dass ein langwieriger Konflikt im Nahen Osten Abwärtsrisiken bergen könnte.

Er fügte hinzu, dass der Schlüsselfaktor für die Inflationserwartungen die Dauer der Schließung der Straße von Hormuz sei, und merkte an, dass eine länger andauernde Unterbrechung die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2026 verringern würde.

Laut dem FedWatch Tool der CME preisen die Finanzmärkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 41,1 % für eine Zinserhöhung der Federal Reserve nach der Dezember-Sitzung ein, gegenüber nur 9,1 % vor einem Monat.

Unterdessen bekräftigte John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank von New York, dass die Zentralbank trotz der Aufwärtsrisiken für die Inflation die Zinssätze nicht anpassen müsse, und argumentierte, dass die Geldpolitik nach wie vor „richtig“ sei.

Die Wirtschaftsdaten zeigten, dass der US-Arbeitsmarkt stabil blieb und der Dienstleistungssektor weiter expandierte. Allerdings blieben die Inputkosten hoch, während die Investitionspläne der Unternehmen angesichts steigender Energiepreise und anhaltender geopolitischer Unsicherheit verhalten ausfielen.

Der Beige Book der US-Notenbank Federal Reserve zeigte ebenfalls, dass sich die Wirtschaftstätigkeit in den letzten Wochen beschleunigt hat, während die Beschäftigung weitgehend stabil blieb. Die Auswirkungen der kriegsbedingt höheren Energiepreise wurden jedoch als weitreichend beschrieben.

Unter den elf Hauptsektoren des S&P 500 verzeichneten Technologie- und Finanzwerte die stärksten Rückgänge, während Energiewerte dank höherer Ölpreise besser abschnitten.

Im Halbleitersektor legten die Aktien von Marvell, Intel, Qualcomm und Sandisk zwischen 3,7 % und 6,7 % zu.

Broadcom verzeichnete jedoch nach Bekanntgabe der Geschäftszahlen im nachbörslichen Handel einen Kursrückgang von 4,5 %.

GameStop legte um 6 % zu, nachdem das Unternehmen, das ursprünglich als Meme-Aktie bekannt wurde, höhere Quartalsumsätze gemeldet und ein Aktienrückkaufprogramm im Wert von 2 Milliarden Dollar angekündigt hatte.

Gleichzeitig teilten Quellen Reuters am Dienstag mit, dass Elon Musks SpaceX plant, den Ausgabepreis für seinen Börsengang auf 135 US-Dollar pro Aktie festzulegen und damit einen Rekordbetrag von 75 Milliarden US-Dollar einzunehmen.

Der S&P 500 verzeichnete 33 neue 52-Wochen-Hochs und 19 neue Tiefs, während der Nasdaq 90 neue Hochs und 137 neue Tiefs erreichte.

Das Handelsvolumen an den US-Börsen belief sich auf insgesamt 19,81 Milliarden Aktien, verglichen mit einem Durchschnitt von 20,12 Milliarden Aktien in den vorangegangenen 20 vollständigen Handelstagen.

Die meisten Kryptowährungen gaben am Mittwoch nach, da sich die Spannungen im Nahen Osten verschärften und die Anleger auf wichtige US-Wirtschaftsdaten warteten, die die Erwartungen einer Zinserhöhung der Federal Reserve anstelle einer Zinssenkung verstärken könnten, angesichts des mit dem andauernden Konflikt verbundenen Inflationsdrucks.

Um 21:33 Uhr GMT lag Ethereum laut CoinMarketCap 5,9 % im Minus und notierte bei 1.801,4 US-Dollar.

Entwicklungen im Nahen Osten

Der Iran hat ballistische Raketen auf Nachbarländer in der Region, darunter Kuwait und Bahrain, abgefeuert. Laut kuwaitischen Behörden und staatlichen Medien gab es dabei einen Toten und Dutzende Verletzte. Gleichzeitig führten US-Streitkräfte Angriffe auf die iranische Insel Qeshm durch.

Bob Yawger, Leiter der Abteilung für Energiefutures bei Mizuho, sagte, die Aussichten auf einen Waffenstillstand würden schwinden, und fügte hinzu, die aktuelle Entwicklung deute auf eine weitere Verschlechterung hin.

US-Präsident Donald Trump erklärte, die Verhandlungen dauerten noch an. Die iranische Nachrichtenagentur Tasnim berichtete jedoch am Mittwoch, Teheran habe in den letzten Tagen nicht auf die Anfragen der USA reagiert und die indirekte Kommunikation über Vermittler sei ausgesetzt, bis die iranischen Bedingungen für ein Ende der Kämpfe im Libanon erfüllt seien.

Israel setzt seine größte Militäroffensive im Libanon seit 25 Jahren fort. Der Konflikt dauert bereits seit dem 2. März an, als die Hisbollah zur Unterstützung des Iran das Feuer eröffnete.

In einem am Mittwoch veröffentlichten Podcast-Interview sagte Trump, der Iran habe zugestimmt, keine Atomwaffen zu besitzen, und der Oberste Führer Ayatollah Mojtaba Khamenei nehme an den Verhandlungen teil.

Die US-Notenbank und die Inflation

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, versprach am Dienstag in seinen Antrittsworten zu Beginn seiner vierjährigen Amtszeit, den „besten Traditionen der Federal Reserve“ zu folgen und kündigte gleichzeitig eine umfassende Überprüfung möglicher Reformen für die Zukunft an.

Unterdessen sagte Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, dass die US-Zentralbank möglicherweise bald die Zinssätze anheben müsse, falls sich der bereits hohe Inflationsdruck weiter verschärfe.

Die Märkte richten ihr Augenmerk auch auf den am Freitag veröffentlichten US-Arbeitsmarktbericht für Mai, der weitere Hinweise auf die künftige Ausrichtung der Geldpolitik der Federal Reserve liefern könnte.

Laut dem ADP National Employment Report stieg die Beschäftigung im US-amerikanischen Privatsektor im Mai stärker als erwartet.

Indiens LNG-Importe steigen stark an, obwohl die Erdgaspreise in Asien auf ihrem höchsten Stand seit Jahren verharren – ein Trend, der dem breiteren regionalen Muster entgegensteht, wo die hohen Preise viele Länder dazu veranlasst haben, die Nachfrage zu reduzieren, auf Kohle- und Kernkraft umzusteigen und Energiesparmaßnahmen umzusetzen.

Nachdem Katar am 2. März die Erdgasproduktion eingestellt hatte und die Straße von Hormuz etwa zur gleichen Zeit faktisch geschlossen wurde, verlor Asien monatlich zwischen 5,5 und 6 Millionen Tonnen LNG-Lieferungen, was etwa einem Viertel der regionalen Exportmengen vor der Krise entspricht.

Die asiatischen LNG-Importe sanken im April auf 18,8 Millionen Tonnen, den niedrigsten Stand seit 2020, während die asiatischen Gaspreise von 10,4 US-Dollar pro Million British Thermal Units vor der Krise auf 25,3 US-Dollar Ende März stiegen.

Südkorea reduzierte seine LNG-Importe zwischen Februar und April um rund 1 Million Tonnen pro Monat, während Japan die Käufe im gleichen Zeitraum um 1,5 Millionen Tonnen pro Monat kürzte.

Indien hingegen entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung. Nachdem die Importe von 1,9 Millionen Tonnen im Februar auf 1,67 Millionen Tonnen im März zurückgegangen waren, erholten sie sich im Mai auf 2,1 Millionen Tonnen.

Die Erholung ist besonders bemerkenswert, da Indien seinen wichtigsten traditionellen Lieferanten verloren hat. Katar deckte 2025 mit 11,2 Millionen Tonnen einen Teil der von Indien geplanten 25 Millionen Tonnen LNG ab, was etwa 45 % der Gesamtimporte entsprach und Katar zum mit Abstand größten Lieferanten Indiens machte.

Da die LNG-Importe aus Katar weitgehend aus Indien verschwunden sind, hat Neu-Delhi versucht, die fehlenden Mengen durch Lieferungen aus Oman, Nigeria und den Vereinigten Staaten zu ersetzen.

Die US-amerikanischen LNG-Exporte nach Indien haben sich mehr als versechsfacht und sind von 137.000 Tonnen im Januar auf 907.000 Tonnen im Mai gestiegen. Damit sind die Vereinigten Staaten Indiens größter LNG-Lieferant.

Nigeria verdoppelte seine monatlichen Lieferungen im Mai auf 480.000 Tonnen, während Oman im März und April durchschnittlich rund 500.000 Tonnen pro Monat lieferte, bevor die Lieferungen im Mai auf 300.000 Tonnen zurückgingen.

Das Wetter, nicht die strukturelle Nachfrage, treibt den Anstieg an.

Indiens erneutes Interesse an LNG wird nicht durch ein strukturelles Wachstum der Gasnachfrage, sondern vielmehr durch extreme Wetterbedingungen angetrieben.

Der Stromverbrauch stieg im Mai 2026 im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 11 % auf 164,98 Milliarden Kilowattstunden, da die Temperaturen in weiten Teilen des Landes 45°C überschritten, wodurch Klimaanlagen und Wüstenkühler unerlässlich wurden.

Der Spitzenstrombedarf erreichte an vier aufeinanderfolgenden Tagen zwischen dem 17. und 21. Mai Rekordhöhen und gipfelte am 21. Mai in einem Allzeithoch von 270,82 Gigawatt, womit der bisherige Rekord von 250 Gigawatt aus dem Mai 2024 übertroffen wurde.

Die Hitzewelle legte eine entscheidende Schwäche des sich rasant entwickelnden indischen Systems für erneuerbare Energien offen. Das Land verfügt zwar tagsüber über reichlich Solarstrom, aber nach Sonnenuntergang fehlt es an ausreichenden Speicherkapazitäten.

Die installierte Solarkapazität Indiens hat sich rasant erweitert und wird bis April 2026 154,2 Gigawatt erreichen.

Dieses Wachstum spiegelt eine Reihe von Regierungsinitiativen wider, darunter Anreize für Solaranlagen auf Hausdächern, großflächige Solarparks und die Unterstützung der heimischen Solarpanelherstellung.

Das Ergebnis ist, dass die Strompreise tagsüber oft gegen Null tendieren, wenn reichlich Solarstrom erzeugt wird.

Die Batterie- und Speicherinfrastruktur hat jedoch nicht Schritt gehalten. Überschüssiger Solarstrom, der tagsüber erzeugt wird, kann nicht effizient gespeichert werden, um den Bedarf abends und nachts zu decken.

Da die Temperaturen auch nach Sonnenuntergang hoch bleiben, bleibt der Kühlbedarf hoch, was zu einem sprunghaften Anstieg der Strompreise führt.

Am 21. Mai, dem Tag mit Rekordstromnachfrage, verzeichnete Indien in der Nacht einen Stromausfall von 2,5 Gigawatt.

LNG wird trotz hoher Kosten zu einer Notlösung.

Genau in diesen Momenten wird die mit LNG betriebene Stromerzeugung trotz ihrer schlechten Wirtschaftlichkeit in Betrieb genommen.

Anfang April wies das indische Energieministerium alle Gaskraftwerke an, sich auf den Betrieb bei Stromausfällen aufgrund von Hitzewellen vorzubereiten.

Ein Großteil der indischen Gaskraftwerke stand aus wirtschaftlichen Gründen still, da das Land nach wie vor ein bedeutender Kohleproduzent ist und sich seit langem auf heimische Kohle zur Stromerzeugung stützt.

Kohle allein deckt etwa zwei Drittel des Strombedarfs, während die thermische Stromerzeugung im Mai etwa 71 % der Stromproduktion ausmachte, wobei der größte Teil davon aus Kohlekraftwerken stammte.

Gaskraftwerke tragen in Spitzenzeiten nur etwa 10 Gigawatt zur Stromerzeugung bei, obwohl ihre verfügbare Kapazität bei rund 20 Gigawatt liegt. Dies entspricht etwa 4 % der installierten Leistung und rund 1,5 % der tatsächlichen Stromerzeugung.

Stromengpässe treten typischerweise nur punktuell und nicht den ganzen Tag über auf, was Gas trotz seiner hohen Kosten wertvoll macht.

Gaskraftwerke können im Gegensatz zu Kohlekraftwerken, die besser für die kontinuierliche Grundlastversorgung geeignet sind, für kurze Abendperioden aktiviert werden.

Obwohl die Gaspreise in Asien weiterhin bei etwa 18 US-Dollar pro Million BTU liegen, was die Stromerzeugung aus Gaskraftwerken weitgehend unwirtschaftlich macht, erlauben staatliche Vereinbarungen Grid India, den Betrieb von Gaskraftwerken mehrere Tage im Voraus zu planen und sie so effektiv als Notfallreservekapazität zu nutzen.

Kohle und Wasserkraft reichen nicht aus

Kohlekraftwerke können nicht alle Engpässe lösen, da sie bereits den größten Teil der Last tragen, während derzeit etwa 2,1 Gigawatt Kohlekraftwerkskapazität aufgrund von Wartungsarbeiten und Ausfällen nicht zur Verfügung stehen.

Auch andere Produktionsstätten stehen vor logistischen Herausforderungen und Einschränkungen hinsichtlich der Geschwindigkeit, mit der die Produktion gesteigert werden kann.

Die Kraftwerke, die Kohleimporte nutzen und sich größtenteils an der Küste befinden, außerhalb der Spitzenzeiten aber üblicherweise nur gering ausgelastet sind, haben ihre Produktion bereits erhöht. Daher verzeichnet Indien in der Regel im späten Frühjahr und Sommer einen saisonalen Anstieg der Kohleimporte.

Wasserkraft, eine weitere flexible Energiequelle, steht vor einem Timing-Problem.

Große Wasserkraftanlagen decken rund 51 Gigawatt ab, das sind etwa 10 % der installierten Kapazität, und können ihre Leistung schneller steigern als Kohle- oder Gaskraftwerke, ohne dass Brennstoffkosten anfallen.

Allerdings befindet sich Indien derzeit in der Vormonsunzeit, in der die Stauseen bereits teilweise leer sind.

Am 30. Mai lag die Wasserkrafterzeugung bei 15 Gigawatt, etwa 18 % unter dem von der Zentralen Elektrizitätsbehörde festgelegten Zielwert.

Normalerweise würde die Monsunzeit – die etwa 70 % des jährlichen Niederschlags liefert – die Stauseen wieder auffüllen und dazu beitragen, die Belastung des Stromnetzes zu verringern.

Dieses Jahr könnte es anders sein.

Es wird erwartet, dass sich ein Super-El-Niño-Ereignis entwickelt, das den Monsun schwächt und möglicherweise zu den niedrigsten Niederschlagsmengen seit 11 Jahren führt und den Beginn der Regenzeit bis Ende Juni verzögert.

Geringere Niederschläge würden die hohen Temperaturen verlängern und die Befürchtungen verstärken, dass Stromausfälle über einen längeren Zeitraum anhalten könnten.

LNG wird zum Brennstoff der sommerlichen Stromkrise

All dies führt dazu, dass LNG nur noch ein marginaler Brennstoff für das indische Sommerstromsystem ist.

Theoretisch könnte Indien die Stromerzeugung aus Gaskraftwerken von derzeit 10 Gigawatt auf rund 20 Gigawatt verdoppeln.

Da die Temperaturen in den letzten zwei Monaten etwa zwei Grad Celsius über dem saisonüblichen Durchschnitt lagen, könnten die LNG-Käufe im Juni und Juli weiterhin hoch bleiben.

Die Ironie besteht darin, dass Indien mehr LNG importiert, nicht weil Gas billiger geworden ist, sondern weil alternative Optionen mit erheblichen Einschränkungen konfrontiert sind.

In weiten Teilen Asiens lassen hohe LNG-Preise die Nachfrage einbrechen. In Indien hingegen sorgen extreme Hitze, die Diskrepanz zwischen Solarstromerzeugung und Speicherkapazität sowie der Bedarf an zuverlässiger Stromversorgung in der Nacht dafür, dass die Gasnachfrage weiterhin besteht.

Solange Neu-Delhi nicht über ausreichende Speicherkapazitäten verfügt, um seinen Solarboom zu bewältigen, wird es wahrscheinlich weiterhin teures LNG kaufen müssen, um die heißen und dunklen Sommernächte Indiens zu überstehen.