Das Weiße Haus bestätigte am Montag, dass Nvidia und AMD eine Vereinbarung getroffen haben, 15 Prozent ihrer Einnahmen aus Verkäufen nach China mit der US-Regierung zu teilen. Dieser Schritt löste eine Debatte über die möglichen Auswirkungen auf die beiden Chiphersteller-Giganten aus und darüber, ob Washington ähnliche Vereinbarungen mit anderen Unternehmen anstrebt.

Im Rahmen der Vereinbarung erhalten die Unternehmen laut Financial Times Exportlizenzen für den Verkauf der H20-Chips von Nvidia und der MI308-Chips von AMD in China.

In einer Erklärung gegenüber NBC News erklärte Nvidia: „Wir befolgen die von der US-Regierung festgelegten Regeln für unsere Teilnahme am globalen Markt. Obwohl wir H20 seit Monaten nicht mehr nach China geliefert haben, hoffen wir, dass die Exportkontrollbestimmungen es uns ermöglichen, sowohl im Inland als auch weltweit mit China zu konkurrieren. Amerika darf den 5G-Fehler nicht wiederholen und seine Führungsrolle in der Kommunikation verlieren. Die US-Technologieinfrastruktur im Bereich KI kann zum globalen Standard werden, wenn wir wettbewerbsfähig bleiben.“

AMD bestätigte in einer Erklärung, dass seine ersten Anträge auf Exportlizenzen für MI308-Chips nach China genehmigt worden seien.

Analysten bezeichneten diese Vereinbarungen der Regierung von Präsident Donald Trump gegenüber CNBC als „ungewöhnlich“, spiegelten aber den transaktionalen Charakter des Weißen Hauses wider. Investoren bewerten den Schritt grundsätzlich als positiv für beide Unternehmen, da er ihnen einen erneuten Zugang zum chinesischen Markt sichert.

Auswirkungen auf Nvidia und AMD

Der H20-Chip von Nvidia wurde speziell entwickelt, um die US-Exportanforderungen für China zu erfüllen und war zuvor aufgrund von Exportbeschränkungen verboten. Das Unternehmen gab jedoch letzten Monat bekannt, dass es voraussichtlich Lizenzen für den Versand des Produkts nach China erhalten wird.

Im Juli kündigte AMD zudem die Wiederaufnahme des Exports von MI308-Chips an. Zu diesem Zeitpunkt gab es keine Hinweise darauf, dass die Wiederaufnahme der Verkäufe nach China an Bedingungen geknüpft oder mit einer Umsatzbeteiligung verbunden sein würde. Die Märkte begrüßten den Schritt als Wiedereröffnung einer milliardenschweren Umsatzchance.

Obwohl die Aktien beider Unternehmen am Montag leicht niedriger schlossen, sagte Ben Barringer, globaler Technologieanalyst bei Quilter Cheviot, gegenüber CNBC: „Aus Sicht eines Investors bleibt das Ergebnis positiv – 85 % des Umsatzes zu erzielen ist besser als nichts. Die Frage ist, ob Nvidia und AMD ihre Preise um 15 % erhöhen werden, um die Abgabe auszugleichen, aber letztendlich ist es besser, auf dem Markt zu verkaufen, als es vollständig Huawei zu überlassen“, ihrem größten chinesischen Konkurrenten.

Über ihre langfristige Zukunft besteht jedoch weiterhin Unsicherheit. George Chen, Co-Vorsitzender für digitale Praxis bei The Asia Group, sagte: „Kurzfristig gibt das Abkommen beiden Unternehmen eine gewisse Sicherheit hinsichtlich ihrer Exporte nach China. Langfristig wissen wir nicht, ob die US-Regierung einen größeren Anteil an ihrem China-Geschäft anstreben wird, insbesondere wenn ihre Umsätze dort weiter steigen.“

Analysten erklärten gegenüber CNBC, der Deal sei „ungewöhnlich“, passe aber zu Trumps Stil. Barringer sagte: „Es ist ein guter, aber seltsamer Schachzug, wie man ihn von Präsident Trump erwarten würde, der im Herzen ein Dealmaker ist. Er ist kompromissbereit – aber nur, wenn er etwas dafür bekommt, und das schafft einen ungewöhnlichen Präzedenzfall.“

Neil Shah, Partner bei Counterpoint Research, bezeichnete die Umsatzbeteiligung als „indirekten Zoll an der Quelle“. Daniel Newman, CEO der Futurum Group, schrieb auf X, der Schritt ähnele einer „Steuer“ auf Geschäfte in China.

Andere Analysten gehen davon aus, dass sich solche Abkommen kaum auf andere Unternehmen ausweiten werden. Nick Patience, Leiter der KI-Abteilung bei der Futurum Group, sagte: „Ich gehe nicht davon aus, dass sich dies auf andere Sektoren ausweiten wird, die für die US-Wirtschaft ebenso wichtig sind, wie etwa Software und Dienstleistungen.“

Die USA betrachten die Halbleiterindustrie als strategische Technologie, die das Rückgrat vieler anderer Bereiche wie KI, Unterhaltungselektronik und sogar militärischer Anwendungen bildet. Aus diesem Grund hat Washington Chips einem Exportkontrollregime unterworfen, das seinesgleichen sucht. Chen von The Asia Group erklärte: „Die Halbleiterindustrie ist einzigartig, und der Pay-to-Enter-Ansatz könnte im Fall von Nvidia und AMD funktionieren, da es im Wesentlichen darum geht, die Exportgenehmigung der US-Regierung zu erhalten. Für Unternehmen wie Apple und Meta ist die Situation aufgrund der Art ihrer Geschäftsmodelle und Dienstleistungen in China komplizierter.“

Wie könnte China reagieren?

Halbleiter sind zu einem hochsensiblen geopolitischen Thema geworden. In den letzten zwei Wochen äußerte China Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von Nvidia-Chips.

Ende letzten Monats forderten chinesische Aufsichtsbehörden Nvidia auf, Berichte über potenzielle Sicherheitslücken und „Hintertüren“ zu „klären“. Nvidia bestritt die Existenz von Hintertüren, die Zugriff auf oder Kontrolle über seine Chips ermöglichen. Kürzlich bestritt das Unternehmen erneut Hintertüren in seinen H20-Chips, nachdem ein Social-Media-Account, der mit chinesischen Staatsmedien in Verbindung steht, Vorwürfe erhoben hatte.

Trumps Deal mit Nvidia und AMD dürfte in China gemischte Reaktionen hervorrufen – Peking wird mit der Vereinbarung unzufrieden sein, doch chinesische Unternehmen werden weiterhin versuchen, diese Chips zu erwerben, um ihre KI-Ambitionen voranzutreiben. Shah von Counterpoint Research sagte: „Für China ist das ein Dilemma: Es braucht diese Chips, um seine KI-Ambitionen voranzutreiben, aber die US-Steuer könnte sie verteuern, und es gibt Bedenken hinsichtlich amerikanischer Hintertüren, insbesondere da Washington die Lieferung dieser Chips an chinesische Unternehmen genehmigt hat.“

Die US-Aktienindizes stiegen während des Handels am Dienstag, als die Märkte die Inflationsdaten des letzten Monats und ihre Auswirkungen auf die Geldpolitik der Federal Reserve bewerteten.

Regierungsdaten zeigten, dass die jährliche Wachstumsrate des US-Verbraucherpreisindex im Juli stabil bei 2,7 % lag und damit unter den Erwartungen eines Anstiegs auf 2,8 %.

Die Kerninflation – die die schwankenden Nahrungsmittel- und Energiepreise ausschließt – stieg im Juli auf 3,1 Prozent und lag damit über den Erwartungen eines Anstiegs von 3 Prozent. Im Juni lag sie noch bei 2,9 Prozent.

Laut dem FedWatch-Tool sehen die Anleger nun eine Wahrscheinlichkeit von 94 Prozent für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September, verglichen mit 86 Prozent gestern und 57 Prozent vor einem Monat.

Analysten prognostizieren außerdem eine Wahrscheinlichkeit von 61 % für eine weitere Senkung um 25 Basispunkte im Oktober (im Vergleich zu 34 % vor einem Monat) und eine Wahrscheinlichkeit von 51 % für eine ähnliche Senkung im Dezember (im Vergleich zu 25 % vor einem Monat).

Was den Handel betrifft, stieg der Dow Jones Industrial Average bis 16:52 GMT um 1 % (450 Punkte) auf 44.415 Punkte, der breiter gefasste S&P 500 legte um 0,8 % (51 Punkte) auf 6.424 Punkte zu, während der Nasdaq Composite um 0,9 % (198 Punkte) auf 21.583 Punkte kletterte.

Die Palladiumpreise fielen am Dienstag, da die Märkte die Gespräche zwischen den Präsidenten der Vereinigten Staaten und Russlands, die später in dieser Woche stattfinden sollen, aufmerksam verfolgten.

US-Präsident Donald Trump und der russische Präsident Wladimir Putin treffen sich am Freitag im US-Bundesstaat Alaska zu direkten Gesprächen, um über die Beendigung des Krieges in der Ukraine zu beraten.

UBS hat diese Woche seine Palladiumpreisprognosen für alle Zeiträume um 100 Dollar pro Unze angehoben und verwies dabei auf die Erwartung einer geringeren Produktion in kanadischen Minen.

Aufgrund der schwachen Nachfrage aus dem Automobilsektor bleibt die Bankengruppe jedoch weiterhin pessimistisch in Bezug auf das Metall.

In einer Mitteilung an die Kunden erklärte UBS: „Nach Platin ist Palladium in diesem Jahr das Edelmetall mit der zweitbesten Wertentwicklung und einem Anstieg von 37 Prozent.“ Weiter hieß es, dass „Sorgen über Lieferengpässe und Short-Covering-Aktivitäten zum Preisanstieg des Metalls beigetragen haben könnten.“

Bankanalysten betonten eine Rallye, die durch Short Covering auf den Terminmärkten angetrieben wurde. Dabei sanken die nichtkommerziellen Short-Positionen von 1,9 Millionen Unzen im April auf 1,1 Millionen Unzen, während die Long-Positionen leicht auf über 0,9 Millionen Unzen anstiegen.

Sie erklärten: „Die Positionen bleiben auf einer leichten Netto-Short-Position, weit entfernt von dem extremen Short-Level, das sich 1,1 Millionen Unzen näherte.“

Die Bank wies auch darauf hin, dass geopolitische Risiken und Angebotsfaktoren zu einer erhöhten Preisvolatilität beitragen, und merkte an, dass „US-Präsident Donald Trump damit gedroht hat, Käufern von Waren aus Russland, dem weltweit größten Palladiumproduzenten, Sekundärzölle aufzuerlegen.“

Auch die Besorgnis über mögliche Zölle auf Südafrika, den zweitgrößten Produzenten, sei gewachsen, so die Bank.

Gleichzeitig stellten Analysten fest, dass Implats Canada Pläne angekündigt hatte, die Produktion in der Lac des Iles-Mine bis Mai 2026 einzustellen, die den Markt derzeit mit etwa 0,2 bis 0,25 Millionen Unzen pro Jahr versorgt.

Trotz dieser Angebotssorgen warnte UBS, dass Palladium weiterhin ein risikoreiches Anlagegut sei: „Angesichts des geringen Handelsvolumens und der geringen Marktgröße sollten nur Anleger mit einer hohen Risikobereitschaft den Handel mit Palladium in Erwägung ziehen.“

Die Gruppe geht davon aus, dass die Herausforderungen anhalten werden, und weist darauf hin, dass „mehr als 80 Prozent der Nachfrage nach Palladium aus der Verwendung in benzinbetriebenen Fahrzeugen stammt“, während die US-Automobilproduktion weiterhin durch Zölle unter Druck steht.

Andererseits fiel der US-Dollarindex um 0,5 % auf 98,05 Punkte um 16:35 GMT, nachdem er ein Hoch von 98,6 Punkten und ein Tief von 98,1 Punkten verzeichnet hatte.

Im Handel fielen die Palladium-Futures zur Lieferung im September um 16:35 GMT um 1,6 % auf 1.140,5 USD pro Unze.

Die Bitcoin-Preise fielen am Dienstag und gaben die meisten ihrer am Wochenende erzielten Gewinne wieder ab, da die Risikobereitschaft angesichts der Erwartung wichtiger US-Inflationsdaten nachließ und der Optimismus hinsichtlich der Aussicht auf eine günstigere Regulierung von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten weitgehend zunichte gemacht wurde.

Käufe von Metaplanet, dem sechstgrößten institutionellen Inhaber der Kryptowährung, konnten die Preise nicht ankurbeln, während auch andere alternative Münzen ihre Rallyes nach starken Gewinnen am Wochenende stoppten.

Bitcoin fiel bis 1:31 Uhr ET (05:31 Uhr GMT) um 2,8 % auf 118.630,4 $.

Bitcoin und Kryptowährungen fallen, da die VPI-Daten in den Mittelpunkt rücken

Der jährliche US-Verbraucherpreisindex (VPI) lag bei 2,7 Prozent. Ökonomen hatten von 2,8 Prozent ausgegangen. Der Kern-VPI, der hochvolatile Sektoren wie Energie und Nahrungsmittel ausklammert, lag bei 3,1 Prozent und übertraf damit die Prognosen um 0,1 Prozentpunkte.

Analysten sehen in den Daten ein positives Signal für die Bullen auf dem Kryptomarkt, da sie die US-Notenbank dazu veranlassen könnten, bei ihrer bevorstehenden Sitzung des Offenmarktausschusses im September die Zinsen zu senken.

Die Fed strebt eine gesunde Inflationsrate von etwa 2 % an und die neuesten Zahlen nähern sich diesem Niveau in den letzten Monaten immer mehr an.

Es ist erwähnenswert, dass die Verbraucherpreisindexzahlen nicht der einzige Faktor sind, den die Fed bei ihrer Entscheidung über eine mögliche Zinssenkung berücksichtigt. Der jüngste US-Arbeitsmarktbericht zeigte eine schwächere Konjunktur als erwartet, was die Wahrscheinlichkeit einer Senkung des Leitzinses erhöht.

Tatsächlich reagierte Bitcoin (BTC) positiv auf die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex und kletterte kurzzeitig über 119.000 US-Dollar, während Ethereum (ETH) sogar noch besser abschnitt und auf 4.350 US-Dollar stieg.

Metaplanet kauft weitere 518 Bitcoin

Metaplanet Inc (Tokioer Börse: 3350) gab am Dienstag den Kauf von 518 weiteren Bitcoin bekannt, wodurch sich der Gesamtbestand des japanischen Hotelunternehmens, das sich zu einer Krypto-Investmentkasse entwickelt hat, auf 118.113 BTC erhöht.

Der Deal hatte einen Wert von 61,4 Millionen US-Dollar, bei einem Durchschnittspreis von 118.519 US-Dollar pro Coin. Die jüngste Übernahme folgt auf die Ankündigung von Metaplanet, 3,7 Milliarden US-Dollar durch eine Aktienemission aufzubringen. Das Hauptziel besteht darin, weitere Bitcoins zu kaufen.

Nachdem das Unternehmen seinen Kaufrausch im vergangenen Jahr beschleunigt hat, hält es nun Bitcoins im Wert von etwa 1,85 Milliarden US-Dollar.

Diese Strategie ähnelt stark der von Michael Saylors MicroStrategy, das seine Bitcoin-Käufe über mehrere große Aktienemissionen finanzierte. MicroStrategy ist nach wie vor der weltweit größte institutionelle Inhaber der Kryptowährung und konnte im Zuge des Bitcoin-Kursanstiegs im vergangenen Jahr sowohl bei der Bewertung als auch bei den Beständen deutliche Kursgewinne verzeichnen.

Whale Wallets erreichen Rekordhoch, da die Preisdynamik zunimmt

Daten von Bitcoin Magazine Pro zeigten, dass rund 19.000 einzelne Wallet-Adressen mittlerweile mindestens 100 Bitcoin besitzen, was einen neuen Rekord darstellt.

Dieser Meilenstein deutet darauf hin, dass Großinvestoren – sogenannte „Wale“ – ihre Positionen auch bei Bitcoin-Kursen nahe Allzeithochs weiter ausbauen. Historisch gesehen ist ein Anstieg der Anzahl der „Wal-Wallets“ mit einem größeren Vertrauen in langfristiges Preiswachstum und der Bereitschaft verbunden, trotz Marktvolatilität zu halten.

Diese Anhäufung setzt einen Trend fort, der Anfang 2024 begann, als die Zahl der Adressen mit über 100 Bitcoins bei etwa 16.000 lag und Mitte 2025 die Marke von 18.500 überschritt, bevor in diesem Monat die Marke von 19.000 überschritten wurde.

Analysten weisen darauf hin, dass solche Anhäufungen oft einer Angebotsverknappung auf dem Markt vorausgehen, da die Anzahl der aktiv gehandelten Münzen abnimmt. Während Privathändler typischerweise kurzfristige Gewinne anstreben, kaufen Wale tendenziell bei Kursrückgängen und halten ihre Positionen über Marktzyklen hinweg – eine Strategie, die sich in vergangenen Bullenmärkten bewährt hat.

Da der Bitcoin-Preis steigt und gleichzeitig die Bestände unter den Walen stärker konzentriert sind, steht der Markt möglicherweise kurz vor dem Eintritt in eine neue Phase der Angebotsknappheit und des verschärften Wettbewerbs um die Münzen.