Der US-Dollar ist diese Woche nicht aufgrund von Kriegstrommeln oder geopolitischen Spannungen gestiegen. Stattdessen steigt er aus alltäglicheren, aber ebenso hartnäckigen Gründen weiter an: Den Bären fehlte schlichtweg der nötige „Treibstoff“, um Short-Positionen zu Wochenbeginn zu rechtfertigen. Händler, die auf schwache US-Daten zur Unterstützung der Dollar-Verkäufe hofften, fanden stattdessen ein leeres Versprechen, und allein dieses Fehlen stützte den Greenback.

Die einwöchigen G10-Finanzierungssätze bescheren dem Dollar immer noch eine annualisierte Rendite von 4,14 % – kaum ein Anreiz, Short-Positionen einzunehmen. (Das erklärt, warum die Akteure in den letzten zwei Wochen in engeren Spannen verharrten.) Hinzu kommt, dass US-Immobiliendaten zeigten, dass die Verkäufe neuer Eigenheime wieder auf das Niveau von Anfang 2022 gestiegen sind. Dies zwang den Markt zu der Erkenntnis, dass die Verlangsamung noch nicht das Hauptthema ist. Sogar die Fed Funds-Preise – die Mitte September ihren Tiefpunkt erreicht hatten – sind um 5 Basispunkte gestiegen. Ein moderater Schritt, aber genug, um zu zeigen, dass das Lager der „Jetzt 50 Basispunkte senken“-Anhänger nicht die Kontrolle hat.

Die heutigen Daten umfassen Arbeitslosenanträge und den Verkauf bestehender Eigenheime. Die Zahl der Arbeitslosenanträge dürfte wieder auf rund 230.000 sinken und damit den früheren Anstieg auf 264.000 (der später als Folge von Betrug in Texas bekannt wurde) wieder ausgleichen. Ein stabiler Arbeitsmarkt ist kein gutes Argument für Bären, die den Dollar befeuern können. Die Verkäufe bestehender Eigenheime könnten schwächer ausfallen – der Konsens liegt bei 3,95 Millionen Einheiten pro Jahr –, aber das dürfte nach dem „Anstieg“ der Neubauten kaum Beachtung finden.

Unterdessen stehen acht Fed-Sprecher wie Schauspieler auf einer überfüllten Bühne. Steven Miran wird voraussichtlich seine bekannte Rolle als „ultra-dovisher Falke“ wieder aufnehmen und für schnellere und tiefere Zinssenkungen plädieren. Doch der Markt kennt sein Drehbuch gut; seine Stimme allein wird den Dollar nicht bewegen, wenn nicht ein breiterer „Chor“ von Fed-Vertretern mitmacht.

Der Dollarindex (DXY) dümpelt bei 98, wie ein Schiff auf stillem Wasser. Ohne schwächere US-Daten, die den Bären Rückenwind geben, stagniert der Dollar und frustriert diejenigen, die auf seinen Rückgang gesetzt haben.

Was den Euro betrifft, so zeugte sein jüngster Rückgang eher von einer „Enttäuschung lokaler Daten“ als von einer echten Dollarstärke. Die deutschen Ifo-Daten ließen die optimistische Stimmung platzen und erinnerten die Märkte daran, dass „fiskalische Anreize“ oft eher einer kreativen Buchführung als neuen Ausgaben ähneln. Europa könnte später wieder festen Boden unter den Füßen finden, aber Geduld ist gefragt. Da es heute keine Schlagzeilen von der EZB gibt, bleibt EUR/USD den US-Strömen ausgeliefert. Ein Bruch unter 1,1725 könnte den Weg zu 1,1675 ebnen, obwohl Käufer weiterhin im Verborgenen lauern.

Der japanische Yen bleibt im Kreuzfeuer des Marktes. Er erholte sich leicht, nachdem die BoJ im Protokoll ihre Bereitschaft zu einer Zinserhöhung „irgendwann“ bekräftigt hatte, doch das war nichts Neues. Stattdessen richtete sich der Fokus auf das „politische Kabuki“ Japans, wodurch der Yen von den inländischen Entwicklungen abhängig wurde. Der USD/JPY-Kurs konnte seine Erholung fortsetzen, doch die technischen Aussichten bleiben düster, sofern die USA nicht eine Reihe besser als erwarteter Daten vorlegen.

Derzeit behält der US-Dollar die Oberhand, nicht weil er mit überwältigender Kraft die Macht an sich gerissen hätte, sondern weil die „Opposition“ zu schwach und gespalten ist, um eine ernsthafte Herausforderung zu stellen. Auf den Märkten kann Trägheit manchmal die stärkste Kraft von allen sein.

Der Goldpreis stieg am Donnerstag auf dem europäischen Markt und setzte nach einer gestrigen Pause seine Kursgewinne fort. Er näherte sich damit seinem Allzeithoch. Der Anstieg erfolgte, als der US-Dollar seinen Anstieg gegenüber einem Korb wichtiger Währungen stoppte.

Da die US-Notenbank einen vorsichtigeren Ton anschlägt, ist die Wahrscheinlichkeit von zwei US-Zinssenkungen vor Jahresende gesunken. Um diese Erwartungen zu korrigieren, warten Anleger heute auf wichtige US-Konjunkturdaten.

Preisübersicht

• Der Goldpreis stieg vom Eröffnungsniveau von 3.736,06 $ um etwa 0,7 % auf 3.761,66 $, nachdem er einen Tiefststand von 3.729,62 $ erreicht hatte.

• Am Mittwoch notierte Gold mit einem Minus von 0,75 % und verzeichnete damit den ersten Verlust seit vier Handelstagen, da Gewinnmitnahmen den Preis von seinem Allzeithoch von 3.791,13 USD pro Unze zurückwarfen.

US-Dollar

Der Dollarindex fiel am Donnerstag um 0,1 Prozent und wich von seinem Zweiwochenhoch von 97,92 Punkten ab. Darin spiegelt sich die Pause im Anstieg der US-Währung gegenüber den wichtigsten Gegenwährungen wider.

Über die Gewinnmitnahmen hinaus schwächte sich der US-Dollar ab, da die Anleger den Aufbau zusätzlicher Long-Positionen vermieden und lieber auf weitere Hinweise zum Zinskurs der Fed warteten.

US-Zinssätze

• Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte am Dienstag, dass die Zentralbank weiterhin die Sorgen über einen schwächelnden Arbeitsmarkt mit den wachsenden Inflationssorgen in Einklang bringen werde.

• Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Oktobersitzung derzeit bei 92 %, während die Chance, die Zinsen unverändert zu lassen, bei 8 % liegt.

• Die Anleger warten im Laufe des Tages auf wichtige US-Daten, darunter das BIP des zweiten Quartals und die wöchentlichen Arbeitslosenzahlen, um diese Erwartungen neu zu bewerten.

Ausblick für Gold

Brian Lan, Geschäftsführer von GoldSilver Central mit Sitz in Singapur, sagte: „Ich glaube nicht, dass die Inflationsdaten einen großen Einfluss auf den Goldpreis haben werden, es sei denn, sie sind außergewöhnlich hoch.“ Er fügte hinzu: „Aus unserer quantitativen Marktsicht bleiben die langfristigen Aussichten sehr positiv.“

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, sanken am Mittwoch um 3,72 Tonnen und beliefen sich damit auf 996,85 Tonnen. Zuvor waren es 1.000,57 Tonnen gewesen – der höchste Stand seit dem 3. August 2022.

Die Schweizerische Nationalbank gab am Donnerstagmorgen im Anschluss an ihre Sitzung vom 25. September ihren Zinsentscheid bekannt. Die Bank beließ den Zinssatz unverändert bei 0,00 Prozent, dem niedrigsten Stand seit Juni 2022, und entsprach damit den Markterwartungen. Dies markiert eine vorübergehende Pause im geldpolitischen Lockerungszyklus, der sich in den letzten sechs aufeinanderfolgenden Sitzungen fortgesetzt hatte.

• Diese Aussage ist „positiv“ für den Schweizer Franken.

Der Schweizer Franken legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen zu und konnte seine Kursgewinne gegenüber dem US-Dollar wieder aufnehmen, da die Rallye des Greenbacks vor der Veröffentlichung wichtiger US-Wirtschaftsdaten ins Stocken geriet.

Der Anstieg des Frankens bleibt jedoch begrenzt, da die Anleger im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank (SNB), bei der allgemein mit unveränderten Zinssätzen gerechnet wird, davon absehen, große Positionen aufzubauen.

Preisübersicht

USD/CHF heute: Der Dollar fiel um 0,1 % auf 0,7938 Franken, vom Eröffnungsniveau von 0,7947, nachdem er ein Hoch von 0,7951 erreicht hatte.

Der Franken beendete den Handel am Mittwoch gegenüber dem Dollar mit einem Minus von etwa 0,5 Prozent und beendete damit eine dreitägige Gewinnserie, nachdem einige Entscheidungsträger der US-Notenbank vorsichtige Bemerkungen gemacht hatten.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Donnerstag um 0,1 Prozent und wich von seinem Zweiwochenhoch von 97,92 ab. Dies spiegelt eine Pause in der Aufwärtsdynamik des Dollars gegenüber den Weltwährungen wider.

Abgesehen von Gewinnmitnahmen und Korrekturen gibt der Dollar im Vorfeld wichtiger US-Veröffentlichungen zum BIP-Wachstum im zweiten Quartal und den wöchentlichen Arbeitslosenzahlen nach. Diese Daten dürften klarere Signale liefern, ob die Federal Reserve ihre Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf fortsetzen wird, insbesondere nach dem vorsichtigen Ton der Fed-Vertreter.

Schweizerische Nationalbank

Die SNB schließt ihre reguläre Sitzung zur Beurteilung der wirtschaftlichen Lage ab. Die Märkte erwarten keine Zinsänderung, die weiterhin bei 0,00 % liegt.

Diese Entscheidung würde eine Pause im geldpolitischen Lockerungszyklus markieren, der im September 2023 begann und bis zur Juni-Sitzung andauerte. Hintergrund ist ein zunehmender Inflationsdruck, insbesondere aufgrund externer Faktoren.

Die Entscheidung über den Leitzins soll um 08:30 GMT fallen, gefolgt von Bemerkungen des SNB-Vorsitzenden und anderer Vertreter auf einer Pressekonferenz um 09:00 GMT.

Ausblick für den Schweizer Franken

Wir von Economies.com erwarten, dass der Franken gegenüber dem US-Dollar weiter steigt, wenn die SNB Kommentare und Prognosen abgibt, die restriktiver sind als die Märkte derzeit erwarten.