Der US-Dollar legte am Montag gegenüber den meisten wichtigen Währungen zu, nachdem die USA und die Europäische Union ein Rahmenhandelsabkommen vereinbart hatten. Dies ist der jüngste Schritt in einer Reihe von Maßnahmen zur Abwendung eines globalen Handelskriegs. Anleger beobachten diese Woche auch die Zentralbanksitzungen in den USA und Japan aufmerksam.

Bei einem Treffen in Schottland am Sonntag gaben US-Präsident Donald Trump und EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen bekannt, dass das Abkommen einen Zollsatz von 15 Prozent auf europäische Importe vorsieht – die Hälfte des 30-Prozent-Satzes, mit dessen Einführung Trump ab dem 1. August gedroht hatte.

Das Abkommen folgt auf die Vereinbarung zwischen den USA und Japan in der vergangenen Woche. Unterdessen sollen am Montag in Stockholm die Wirtschaftsgespräche zwischen hochrangigen US-amerikanischen und chinesischen Beamten wieder aufgenommen werden. Ziel ist es, den Handelsfrieden um drei Monate zu verlängern und höhere Zölle zu vermeiden.

Der Euro notierte zuletzt bei 1,1693 US-Dollar und verlor damit 0,4 Prozent. Zuvor hatte er im asiatischen Handel eine Erholung verzeichnet. Anleger richteten ihren Blick nun darauf, welche Auswirkungen die Entspannung der globalen Handelsspannungen auf die Dollarentwicklung haben könnte.

Paul Mackel, Global Head of FX Research bei HSBC, sagte: „Der Ton der US-Handelsgespräche ist nach den Abkommen mit Japan und der EU konstruktiver geworden. Weitere Handelsabkommen könnten die Unsicherheit, die den Dollar belastet, verringern. In diesem Szenario könnten andere Faktoren wie Renditedifferenzen an Einfluss gewinnen.“

Der Dollar hatte zu Beginn des Jahres insbesondere gegenüber dem Euro stark nachgegeben. Grund dafür waren Befürchtungen, dass hohe Zölle der US-Wirtschaft erheblichen Schaden zufügen würden. Dies veranlasste die Anleger dazu, ihr Engagement in US-Vermögenswerten zu reduzieren.

Obwohl die Renditeaufschläge bei Staatsanleihen üblicherweise ein wichtiger Treiber von Währungsschwankungen sind, wird der Euro derzeit über dem Niveau gehandelt, das sich aus der Renditelücke zwischen US-Anleihen und Anleihen der Eurozone ergibt.

Auch gegenüber dem japanischen Yen und dem britischen Pfund gab der Euro leicht nach, nachdem er zu Handelsbeginn gegenüber dem Yen ein Einjahreshoch und gegenüber dem Pfund ein Zweijahreshoch erreicht hatte.

Der Dollar verzeichnete auf anderen Märkten leichte Zugewinne und stieg gegenüber dem Yen um 0,15 Prozent auf 147,83 Yen pro Dollar, während das Pfund um 0,13 Prozent auf 1,3428 Dollar nachgab.

Da die Sorgen über die wirtschaftlichen Folgen der Zölle nachlassen, richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auf die Unternehmensgewinne und die geldpolitischen Sitzungen der Federal Reserve und der Bank of Japan in dieser Woche.

Zwar wird erwartet, dass beide Zentralbanken ihre Zinssätze unverändert lassen, doch die Märkte werden die begleitenden Erklärungen aufmerksam verfolgen, um den Zeitpunkt künftiger Schritte einzuschätzen.

Investoren warten auch auf Trumps Reaktion auf die Entscheidung der Fed, da der US-Präsident weiterhin auf drastische Zinssenkungen drängt. Letzte Woche hätte er beinahe versucht, Fed-Chef Jerome Powell zu entlassen, zog sich jedoch im letzten Moment zurück, da er befürchtete, dies könnte die Finanzmärkte destabilisieren.

Auf dem Kryptowährungsmarkt stieg Ethereum um 1,7 % auf 3.940,25 $ und erreichte damit seinen höchsten Stand seit Dezember 2024.

Der Goldpreis fiel am Montag auf dem europäischen Markt. Er verschärfte die Verluste den vierten Tag in Folge und erreichte den niedrigsten Stand seit zwei Wochen. Der Rückgang ist auf eine nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der vorherrschenden positiven Stimmung auf den Weltmärkten sowie den steigenden US-Dollar am Devisenmarkt zurückzuführen.

Die Vereinigten Staaten und die Europäische Union haben vor Ablauf der Frist am 1. August ein wichtiges Handelsabkommen geschlossen. Im Laufe des heutigen Tages sollen in der schwedischen Hauptstadt Stockholm intensive Handelsverhandlungen zwischen Washington und Peking beginnen.

Die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank beginnt morgen, Dienstag. Die Entscheidungen werden am Mittwoch bekannt gegeben. Es wird erwartet, dass die Zinsen zum vierten Mal in Folge unverändert bleiben.

Der Preis

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 0,4 % auf 3.323,84 $, nachdem er zuvor ein Sitzungshoch von 3.345,37 $ erreicht hatte.

• Zum Handelsschluss am Freitag verlor der Goldpreis unter dem Druck des steigenden US-Dollars 0,9 % und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge.

• In der vergangenen Woche fiel der Goldpreis um 0,4 % und verzeichnete damit aufgrund von Korrekturen und Gewinnmitnahmen vom Fünf-Wochen-Hoch von 3.438,94 USD pro Unze den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge.

Positive Handelsentwicklungen

Die USA haben am Sonntag ein Rahmenhandelsabkommen mit der Europäischen Union unterzeichnet, das auf die meisten europäischen Waren Zölle von 15 Prozent vorsieht – die Hälfte des von Trump zuvor angedrohten Satzes ab dem 1. August. Dieser Schritt trug dazu bei, einen umfassenderen Handelskrieg zwischen den beiden Verbündeten abzuwenden, die zusammen fast ein Drittel des Welthandels abdecken.

Am Montag soll es in Stockholm zu einem Treffen hochrangiger US-amerikanischer und chinesischer Unterhändler kommen, um den aktuellen Handelsfrieden zu verlängern und drastische Zollerhöhungen zu verhindern.

Der US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Montag um 0,5 % und konnte damit zum dritten Mal in Folge seine Gewinne ausbauen. Dies spiegelt die anhaltende Stärke des Greenback gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen wider.

Diese Rallye erfolgte, nachdem die Sorgen über eine Abschwächung der US-Wirtschaft nach den jüngsten Handelsabkommen mit Japan und der EU nachgelassen hatten. Zudem deuteten starke Wirtschaftsdaten darauf hin, dass die US-Notenbank die Wiederaufnahme von Zinssenkungen möglicherweise hinauszögern könnte.

Federal Reserve

Die entscheidende geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed) beginnt morgen, Dienstag. Entscheidungen werden am Mittwoch erwartet. Prognosen deuten auf keine Änderung der US-Zinsen hin – es ist die fünfte Sitzung in Folge mit stabilen Zinsen.

Von der politischen Erklärung und den Kommentaren des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell wird erwartet, dass sie klare und starke Signale hinsichtlich der Zukunft der Zinssätze in den Vereinigten Staaten für den Rest des Jahres geben.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch Tool der CME Group: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung liegt derzeit bei 3 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen bei 97 % liegt.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September liegt derzeit bei 62 %, bei 38 % die Chance, dass die Zinsen unverändert bleiben.

Goldausblick

• Jigar Trivedi, leitender Analyst bei Reliance Securities, sagte, die Vereinbarung habe die transatlantischen Handelsspannungen gemildert und den Druck auf Gold erhöht.

• Trivedi fügte hinzu: Kurzfristig erwarten wir keine signifikanten oder starken Schwankungen des Goldpreises, da sich der Fokus der Anleger auf eine entscheidende Woche für die US-Geldpolitik und die Wirtschaftsdaten verlagert.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten ETFs – blieben am Freitag unverändert und lagen mit 957,09 Tonnen auf dem höchsten Stand seit dem 23. Juni.

Der Euro legte am Montag zu Beginn der Handelswoche auf dem europäischen Markt gegenüber einem Korb globaler Währungen zu, nahm seine Kursgewinne wieder auf, die gegenüber dem US-Dollar zwei Tage lang stagniert waren, und näherte sich, unterstützt durch das Handelsabkommen zwischen der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten, erneut einem Zweiwochenhoch.

Nach einer restriktiven Sitzung der Europäischen Zentralbank in der vergangenen Woche sind die Erwartungen an eine Zinssenkung im September zurückgegangen. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten Anleger nun auf die Veröffentlichung mehrerer wichtiger Wirtschaftsindikatoren aus Europa – insbesondere der Inflationsdaten für Juli.

Der Preis

• EUR/USD heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,25 % auf 1,1770 $, gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag von 1,1741 $, und verzeichnete während der heutigen Sitzung den niedrigsten Stand bei 1,1748 $.

• Am Freitag beendete der Euro die Sitzung mit einem Minus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit aufgrund anhaltender Korrekturen und Gewinnmitnahmen vom Zweiwochenhoch bei 1,1775 USD den zweiten Tagesverlust in Folge.

• Letzte Woche legte der Euro gegenüber dem Dollar um 1,0 % zu und verzeichnete damit seinen ersten wöchentlichen Anstieg seit drei Wochen, unterstützt durch die geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank.

Handelsabkommen zwischen der EU und den USA

Bei ihrem Treffen am Sonntag in Schottland kündigten US-Präsident Donald Trump und die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, ein neues Handelsabkommen an, das Folgendes beinhaltet:

• Das Abkommen sieht US-Zölle auf Importe aus Europa – darunter Autos, Arzneimittel und Halbleiter – ab dem 1. August in Höhe von 15 % vor.

• Eine ausgewählte Gruppe amerikanischer Waren wird im Rahmen eines „No-Reciprocity“-Rahmens vollständig von europäischen Zöllen befreit, darunter: Flugzeugteile, Halbleiterausrüstung, einige Generika-Arzneimittel, Chemikalien und strategische Agrarprodukte.

• Die Zölle auf Stahl und Aluminium bleiben vorerst bei 50 %, wobei beide Seiten sich über die Möglichkeit einig sind, sie später durch ein Quotensystem zu ersetzen.

• Die EU verpflichtete sich, während Trumps zweiter Amtszeit Investitionen in Höhe von bis zu 600 Milliarden US-Dollar in die US-Wirtschaft zu pumpen.

• Die EU verpflichtete sich außerdem, über einen Zeitraum von drei Jahren US-Energieprodukte im Wert von etwa 750 Milliarden US-Dollar zu kaufen – darunter Flüssigerdgas und Kernkohle.

• Trump erklärte, dass das Abkommen darauf abzielt, das Handelsdefizit der USA mit der EU zu verringern, das im Jahr 2024 235,6 Milliarden Dollar erreichen wird.

• Von der Leyen beschrieb das Abkommen als ein Abkommen, das beiden Seiten „Stabilität und Vorhersehbarkeit“ biete, wobei der Schwerpunkt auf der „Neuausrichtung“ der Handelsbeziehungen liege.

Europäische Zinssätze

• Letzte Woche beließ die Europäische Zentralbank ihren Leitzins unverändert bei 2,15 % – dem niedrigsten Stand seit Oktober 2022 –, nachdem sie in der vorherigen Sitzung den Zinssatz zum siebten Mal in Folge gesenkt hatte.

• Die EZB zog es vor, ihre geldpolitische Lockerung in Erwartung von Klarheit hinsichtlich der zukünftigen Handelsbeziehungen mit den USA auszusetzen.

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte nach der geldpolitischen Sitzung: „Wir befinden uns im Wartemodus.“ Sie fügte hinzu, dass sich die Wirtschaft der Eurozone trotz der globalen wirtschaftlichen Unsicherheit als widerstandsfähig erwiesen habe.

• Reuters-Quellen zufolge sprach sich eine klare Mehrheit bei der EZB-Sitzung dafür aus, die Zinssätze im September unverändert zu lassen. Dies war bereits die zweite Sitzung in Folge, bei der diese Haltung vertreten wurde.

• Die Geldmarktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September sind von 50 % auf unter 30 % gesunken.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, werden die Anleger in der kommenden Zeit neben den Aussagen der EZB-Vertreter auch verschiedene Wirtschaftsindikatoren aus Europa aufmerksam beobachten.

Der japanische Yen gab am Montag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und weitete damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge aus. Dies geschah vor dem Hintergrund positiver Entwicklungen im Welthandel, die die Risikobereitschaft der Märkte erhöht und die Nachfrage nach sicheren Anlagen verringert haben.

Die Bank von Japan wird diese Woche zusammentreten, um angesichts der jüngsten wirtschaftlichen Entwicklungen im Land eine angemessene Geldpolitik zu erörtern. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte liegt derzeit unter 20 Prozent.

Der Preis

• USD/JPY heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,25 % auf 148,02 ¥, gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag von 147,65 ¥, und erreichte den niedrigsten Stand während der heutigen Sitzung bei 147,51 ¥.

• Der Yen verlor bei der Abwicklung am Freitag 0,45 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Grund dafür waren anhaltende Korrekturen und Gewinnmitnahmen von einem Zweiwochenhoch bei 145,85 ¥.

• Letzte Woche legte der Yen gegenüber dem Dollar um 0,75 % zu, sein erster wöchentlicher Anstieg seit drei Wochen, und das inmitten der politischen Unsicherheit in Japan nach der Niederlage der Regierungspartei bei den Oberhauswahlen.

Positive Handelsentwicklungen

Bei ihrem Treffen am Sonntag in Schottland kündigten US-Präsident Donald Trump und die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, ein neues Handelsabkommen an, das einen Zollsatz von 15 Prozent auf Waren aus der Europäischen Union vorsieht – die Hälfte des Satzes, mit dessen Einführung Trump ab dem 1. August gedroht hatte.

Am Montag soll es in Stockholm zu einem Treffen hochrangiger US-amerikanischer und chinesischer Unterhändler kommen, um über eine Verlängerung des Handelsfriedens und die Verhinderung starker Zollerhöhungen zu beraten.

Bank von Japan

• Die Bank von Japan wird am Mittwoch und Donnerstag dieser Woche ihre Sitzung abhalten, um die geeignete Geldpolitik für die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt zu erörtern.

• Der Markt rechnet derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 20 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte während dieser Sitzung.

• Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, erklärte zuvor: Die Wirtschaft und die Preise stehen unter starkem Abwärtsdruck und die Bank of Japan hat nur begrenzten Spielraum, das Wachstum durch Zinssenkungen zu unterstützen, wobei der kurzfristige Zinssatz bei 0,5 % bleibt.