Der US-Dollar legte am Mittwoch leicht zu und erholte sich von seinem niedrigsten Stand seit fast einer Woche, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, einen vorsichtigen Ton hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Lockerung angeschlagen hatte, obwohl die Märkte weiterhin zwei weitere Zinssenkungen in diesem Jahr einpreisen.

Der Euro blieb unterdessen weitgehend stabil, obwohl Daten einen unerwarteten Rückgang des deutschen Geschäftsklimas im September zeigten. Der Ifo-Geschäftsklimaindex fiel aufgrund schwacher Konjunkturerwartungen von 88,9 im August auf 87,7. Der Euro notierte zuletzt 0,4 Prozent niedriger bei 1,177 Dollar, blieb jedoch gegenüber anderen Währungen wie dem britischen Pfund und dem Schweizer Franken kaum verändert, was die Nachfrage der Anleger nach dem Dollar widerspiegelt. Das Pfund Sterling fiel um 0,3 Prozent auf 1,34820 Dollar.

Zinssenkungen unter der Lupe

Der Fokus des Marktes liegt nun ganz klar auf den Erwartungen von zwei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt bei den verbleibenden Sitzungen der Fed in diesem Jahr sowie einer weiteren für das erste Quartal 2026 erwarteten Senkung, entsprechend der Prognose der Zentralbank nach der geldpolitischen Sitzung der vergangenen Woche.

Die US-Daten dieser Woche werden von entscheidender Bedeutung sein, insbesondere die Veröffentlichung des PCE-Index (Personal Consumption Expenditures) am Freitag, des bevorzugten Inflationsindikators der Fed, der für die Gestaltung der Erwartungen hinsichtlich der nächsten Schritte der Geldpolitik ausschlaggebend sein wird.

Francesco Pesole, Devisenstratege bei ING, sagte: „Wir sehen die Risiken nach dem PCE-Kernindex vom Freitag weiterhin in Richtung eines schwächeren Dollars. Ein monatlicher Wert von 0,2 Prozent würde die Erwartungen für zwei Zinssenkungen in diesem Jahr bekräftigen, sofern sich die geopolitische Lage in Europa nicht verschlechtert.“ Er fügte hinzu, die Dollarbewegungen seien begrenzt, da Powell im Wesentlichen die gleiche vorsichtige Haltung wie letzte Woche bekräftigt habe.

Zu diesem Zeitpunkt erholte sich der Dollar von seinem niedrigsten Stand seit Anfang 2022, nachdem die Fed ihre Geldpolitik angekündigt und Powells Pressekonferenz abgehalten hatte. Diese fiel weniger zurückhaltend aus als von den Märkten nach einer starken Verschlechterung der Arbeitsmarktdaten erwartet.

US-Dollar-Index legt um 0,35 % zu

Der Dollarindex, der die Währung gegenüber sechs wichtigen Währungen abbildet, stieg am Mittwoch um 0,35 Prozent auf 97,575 Punkte und versuchte damit, nach zwei aufeinanderfolgenden Kursrückgängen seine Verluste wieder wettzumachen. Im Nachthandel hatte er 97,198 Punkte erreicht, seinen niedrigsten Stand seit Donnerstag.

James Knifton, leitender Devisenhändler bei Convera, sagte: „Powell räumte ein, dass es keine risikofreien politischen Optionen gibt, und warnte, dass eine vorzeitige Lockerung die Inflation verfestigen könnte, während eine übermäßige Straffung die Beschäftigungsaussichten unnötig schädigen könnte.“

Gegenüber dem japanischen Yen stieg der Dollar um 0,29 % auf 148,065 Yen.

Kandidaten für den Vorsitz der regierenden Liberaldemokratischen Partei Japans beantworteten am Mittwoch Fragen von Reportern. Spitzenkandidatin Sanae Takaichi, bekannt für ihre lockere Geldpolitik, sagte, die Politik liege in der Verantwortung der Bank von Japan, warnte aber, Zinserhöhungen könnten Hypotheken und Unternehmensinvestitionen belasten.

Asiatische Märkte: Australischer und neuseeländischer Dollar

Der australische Dollar stieg um 0,23 Prozent auf 0,66140 US-Dollar und machte damit frühere geringfügige Verluste wett, nachdem die Verbraucherpreisinflation im August von 2,8 Prozent im Juli auf 3 Prozent angestiegen war und damit die Konsensprognose von 2,9 Prozent übertroffen hatte – und das weniger als eine Woche vor der nächsten Sitzung der Reserve Bank of Australia.

Das Bild wurde jedoch kompliziert, da ein wichtiger Indikator für die Kerninflation auf 2,6 Prozent sank. Händler reduzierten ihre Wetten auf eine Zinssenkung bis zum Jahresende leicht auf rund 33 Prozent, wie aus LSEG-Daten hervorgeht. Die Märkte erwarten jedoch weiterhin keine Änderung bei der Sitzung am 30. September.

Daten deuten darauf hin, dass anhaltend hohe Preise die Fähigkeit der RBA einschränken könnten, die Zinsen zur Unterstützung eines schwachen Arbeitsmarktes zu senken. Allerdings spiegele der Inflationsanstieg größtenteils das Auslaufen der Energiesubventionen wider und sei möglicherweise nicht so negativ, wie es scheine, sagte Kyle Rodda, Analyst bei Capital.com.

Der neuseeländische Dollar blieb nach der Ernennung einer neuen Zentralbankgouverneurin stabil bei 0,5851 Dollar. Finanzministerin Nicola Willis gab am Mittwoch bekannt, dass die schwedische Zentralbankerin Anna Breman am 1. Dezember die Leitung der Reserve Bank of New Zealand übernehmen wird. Damit wäre sie die erste Frau in diesem Amt.

Am Mittwoch gaben die Goldpreise auf dem europäischen Markt zum ersten Mal in den letzten vier Handelstagen nach und zogen sich von ihren Rekordhochs zurück, da sich die Korrektur- und Gewinnmitnahmeaktivitäten verstärkten und zusätzlich der Druck durch den starken Anstieg des US-Dollars auf dem Devisenmarkt zunahm.

Zuvor hatte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, vorsichtige Bemerkungen zu einer weiteren Lockerung der Geldpolitik in den USA geäußert, die Zweifel an zwei weiteren Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf verstärkten.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um etwa 0,4 % auf 3.750,82 $, ausgehend vom Eröffnungsniveau von 3.764,29 $, mit einem Sitzungshoch von 3.772,33 $.

• Bei der Abrechnung am Dienstag legte Gold um 0,5 % zu, was den dritten Tagesanstieg in Folge und einen neuen Rekordwert von 3.791,13 USD pro Unze bedeutet.

US-Dollar

Der Dollarindex stieg am Mittwoch um 0,4 % und ist damit auf dem Weg zu seinem ersten Anstieg in den letzten drei Handelstagen. Dies spiegelt eine starke Erholung der US-Währung gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen wider.

Diese Erholung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Zweifel an zwei weiteren Zinssenkungen vor Jahresende, insbesondere nachdem Powell einen vorsichtigen Ton hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Lockerung angeschlagen hatte.

US-Zinssätze

• Powell sagte am Dienstag, dass die Zentralbank weiterhin die Bedenken hinsichtlich der Schwäche des Arbeitsmarktes und der wachsenden Inflationsrisiken ausgleichen werde.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Oktobersitzung derzeit bei 92 %, während die Wahrscheinlichkeit keiner Änderung bei 8 % liegt.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, beobachten die Anleger aufmerksam die kommenden US-Wirtschaftsdaten und Kommentare der Vertreter der Federal Reserve.

Goldausblick

• Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Die jüngste Goldrallye wird durch sinkende Finanzierungskosten in den USA sowie durch eine Mischung von Bedenken der Anleger angeheizt, darunter überbewertete Aktien, die Unabhängigkeit der Fed und steigende geopolitische Risiken.“

• Ricardo Evangelista, Senior Analyst bei ActivTrades, sagte: „Angesichts der geopolitischen Turbulenzen und der wirtschaftlichen Unsicherheit, die die Nachfrage nach sicheren Anlagen antreiben, und der wachsenden Erwartung einer lockereren Geldpolitik der Fed wird erwartet, dass sich Gold kurzfristig über 3.750 USD halten wird, mit dem Potenzial für ein neues Widerstandsniveau bei 3.900 USD.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, blieben am Dienstag unverändert bei 1.000,57 Tonnen und erreichten damit den höchsten Stand seit dem 3. August 2022.

Der Euro gab am Mittwoch im europäischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen nach und steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen gegenüber dem US-Dollar zu, da sich der Greenback nach vorsichtigen Kommentaren des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, erholte.

Nach der jüngsten Sitzung der Europäischen Zentralbank, die aggressivere Äußerungen enthielt als von den Märkten erwartet, ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in der Eurozone vor Jahresende gesunken. Um diese Erwartungen zu bestätigen, warten die Anleger auf weitere Erkenntnisse zum Verlauf der geldpolitischen Lockerung im Euroraum.

Preisübersicht

• EUR/USD heute: Der Euro fiel um etwa 0,2 % auf 1,1795 $, nach einem Eröffnungskurs von 1,1815 $, nachdem er ein Hoch von 1,1819 $ erreicht hatte.

• Am Dienstag legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,1 % zu, was seinen zweiten Tagesanstieg in Folge darstellte. Unterstützt wurde er durch die schwächere Industrie- und Geschäftstätigkeit in den Vereinigten Staaten im September.

US-Dollar

Der Dollarindex stieg am Mittwoch um etwa 0,2 % und ist damit auf dem Weg zu seinem ersten Anstieg seit drei Sitzungen. Dies spiegelt eine Erholung des US-Währungsniveaus gegenüber wichtigen und kleineren Währungen wider.

Diese Erholung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Zweifel an den zwei weiteren Zinssenkungen, die vor Jahresende erwartet werden, insbesondere nachdem Powell einen vorsichtigen Ton hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Lockerung angeschlagen hatte.

Powell erklärte, die Fed müsse bei ihrer Politik weiterhin die konkurrierenden Risiken einer erhöhten Inflation und eines schwächelnden Arbeitsmarktes abwägen und wiederholte damit seine Äußerungen der vergangenen Woche. Er beschrieb das politische Dilemma als „schwierig“.

James Neifton, leitender Devisenhändler bei Convera, kommentierte: „Powells Bemerkungen bekräftigten den vorsichtigen Ansatz der Fed.“ Er fügte hinzu: „Powell räumte ein, dass es keine risikofreien politischen Optionen gebe, und warnte, dass eine vorzeitige Lockerung die Inflation verfestigen könnte, während eine übermäßige Straffung die Beschäftigungsaussichten unnötig schädigen könnte.“

Europäische Zinssätze

• Quellen zufolge sehen die Entscheidungsträger der EZB keine Notwendigkeit für weitere Zinssenkungen, um das Inflationsziel von 2 % zu erreichen, obwohl aktualisierte Prognosen auf niedrigere Zinsen in den nächsten zwei Jahren hindeuten.

• Quellen wiesen außerdem darauf hin, dass die Kreditkosten voraussichtlich noch einige Zeit auf dem aktuellen Niveau bleiben werden, sofern die Eurozone nicht erneut einen größeren wirtschaftlichen Schock erleidet.

• Die Geldmarktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Oktober liegen derzeit stabil bei etwa 10 %.

• Händler haben ihre Wetten auf eine Lockerung der EZB zurückgefahren und deuten stattdessen auf das Ende des Zinssenkungszyklus in diesem Jahr hin.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu einzuschätzen, werden die Anleger in der kommenden Zeit die kommenden europäischen Wirtschaftsdaten und die Äußerungen der EZB-Vertreter aufmerksam verfolgen.

Der australische Dollar legte am Mittwoch im asiatischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen auf breiter Front zu und erreichte nach der Veröffentlichung heißer Inflationsdaten aus Australien seinen höchsten Stand seit etwa einer Woche gegenüber dem US-Dollar.

Die Daten zeigten einen erneuten Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Reserve Bank of Australia, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Sitzung nächste Woche verringerte.

Preisübersicht

• AUD/USD heute: Der australische Dollar stieg um 0,4 % auf 0,6623, den höchsten Stand seit etwa einer Woche, nachdem er zu Beginn der Sitzung einen Tiefststand von 0,6597 erreicht hatte.

• Der australische Dollar schloss am Dienstag unverändert gegenüber dem US-Dollar, nachdem er am Vortag im Rahmen einer Erholungsbewegung von einem Zweiwochentief bei 0,6575 um 0,1 % zugelegt hatte.

Australische Inflation

Das australische Statistikamt berichtete am Mittwoch, dass der Verbraucherpreisindex im August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3,0 % gestiegen sei, das schnellste Tempo seit Juli 2024, und damit über den Marktprognosen von 2,9 % lag, verglichen mit 2,8 % im Juli.

Die Zahlen bestätigen, dass die Inflation wieder über den mittelfristigen Zielbereich der RBA von 2–3 % hinaus gestiegen ist, was die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung in diesem Jahr verringert.

Ansichten und Analysen

• Tony Sycamore, IG Markets: „Das heutige Inflationsupdate deutet darauf hin, dass die RBA ihren Lockerungszyklus weiterhin vorsichtig angehen wird. September ist vom Tisch, aber November bleibt im Spiel.“

• Russel Chesler, VanEck: „Der jüngste Anstieg der Inflation in Verbindung mit der anhaltenden Stärke des Arbeitsmarktes bestärkt uns in unserer Ansicht, dass eine weitere Zinssenkung vor November unwahrscheinlich ist.“

Australische Zinssätze

• Nach den Inflationsdaten sanken die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die RBA im September von 25 % auf nur 5 %.

• RBA-Gouverneurin Michele Bullock sagte am Montag, die australische Wirtschaft sei in guter Verfassung, die Inflation werde voraussichtlich in den mittleren Bereich des Zielbereichs von 2–3 % zurückkehren und auf dem Arbeitsmarkt herrsche nahezu Vollbeschäftigung.