Der US-Dollar fand am Montag etwas Unterstützung, nachdem am Freitag ein enttäuschender US-Arbeitsmarktbericht herauskam und Präsident Donald Trump einen hochrangigen Beamten der Arbeitsmarktstatistik abrupt entlassen hatte. Dies versetzte der Währung einen Schlag und schürte die Wetten der Anleger auf eine baldige Zinssenkung der Federal Reserve.

Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass das Beschäftigungswachstum in den USA im Juli hinter den Erwartungen zurückgeblieben ist. Die Zahlen der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft für die beiden Vormonate wurden um sage und schreibe 258.000 Stellen nach unten korrigiert – ein Hinweis auf eine deutliche Verschlechterung der Arbeitsmarktlage.

„Der Bericht selbst war vielleicht nicht extrem schwach, aber die Korrekturen waren höchst signifikant“, sagte Mohamed Elsarraf, Devisenstratege bei der Danske Bank. „Es ist schwer vorstellbar, dass die Fed im September die Zinsen nicht senkt.“

Um den Druck auf die Märkte noch weiter zu erhöhen, entließ Trump am selben Tag die Chefin des Bureau of Labor Statistics (BLS), Erica McEnturfar, und warf ihr vor, die Beschäftigungszahlen manipuliert zu haben.

Der überraschende Rücktritt von Fed-Gouverneurin Adriana Kugler eröffnete Trump zudem die Möglichkeit, früher als erwartet größeren Einfluss auf die Zentralbank auszuüben, und das inmitten anhaltender Spannungen mit der Fed über die seiner Ansicht nach verzögerten Zinssenkungen.

Diese aufeinanderfolgenden Entwicklungen versetzten dem Greenback einen doppelten Schlag: Er verlor am Freitag gegenüber dem Yen mehr als 2 Prozent und gegenüber dem Euro rund 1,5 Prozent.

Am Montag machte der Dollar einige Verluste wieder wett und stieg im jüngsten Handel um 0,3 Prozent auf 147,91 Yen, lag damit aber immer noch fast drei Yen unter seinem Höchststand vom Freitag.

Der Euro fiel um 0,2 % auf 1,1561 $, während das britische Pfund mit 1,3276 $ kaum verändert blieb.

Trump sagte am Sonntag, er werde in den kommenden Tagen Kandidaten sowohl für den vakanten Fed-Sitz als auch für einen neuen BLS-Chef bekannt geben.

Der Dollarindex, der den Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen abbildet, stieg am Montag um 0,2 Prozent auf 98,88, nachdem er am Freitag um mehr als 1,3 Prozent gefallen war.

Im Juli verzeichnete der Dollar einen Zuwachs von 3,4 % – seinen größten monatlichen Anstieg seit einem Anstieg um 5 % im April 2022 und seinen ersten monatlichen Anstieg im Jahr 2025 – getragen vom wachsenden Vertrauen der Märkte in Trumps Handelspolitik und der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaftsdaten angesichts der Zölle.

US-Anleiherenditen sinken, da die Wetten auf Zinssenkungen steigen

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen fiel am Montag auf ein Dreimonatstief von 3,659 Prozent, da Händler ihre Wetten auf eine Zinssenkung im September deutlich erhöhten. Auch die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen notierte nahe einem Einmonatstief von 4,2434 Prozent.

Die Märkte kalkulieren derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 90 Prozent ein, dass die Fed aufgrund schwacher Arbeitsmarktdaten im nächsten Monat die Zinsen senken wird. Bis Dezember sind Lockerungen um rund 60 Basispunkte eingepreist. Das bedeutet zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte und eine 40-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine dritte.

„Die Reaktion des Marktes auf die Ereignisse vom Freitagabend war schnell und entschieden – die Aktienkurse brachen ein, der Dollarkurs brach ein und die Renditen fielen“, sagte Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG.

Dollar steigt gegenüber dem Franken aufgrund von Zöllen; Schweiz erwägt Optionen

Auf den anderen Devisenmärkten stieg der Dollar gegenüber dem Schweizer Franken um mehr als 0,5 Prozent, nachdem Trump im Rahmen einer umfassenderen Anstrengung des Weißen Hauses zur Neugestaltung des Welthandels einige der höchsten Zölle aller Zeiten gegen die Schweiz verhängt hatte.

Auch gegenüber dem Franken legte der Euro um 0,3 % zu.

„Nach der Ankündigung kam es zu einem starken Rückgang des Frankens. Sollten diese Zölle aufrechterhalten werden, wären die negativen Auswirkungen auf die Schweizer Wirtschaft relativ erheblich“, sagte Elsarraf von der Danske Bank.

Die Schweizer Regierung kündigte an, sie werde am Montag eine Sondersitzung abhalten, um die nächsten Schritte zu besprechen. In einer Pressemitteilung hieß es, sie sei weiterhin bereit, ihren Handelsvorschlag an die USA zu überdenken.

Der Goldpreis fiel am Montag im europäischen Handel und fiel von seinem Zweiwochenhoch, das zuvor im asiatischen Handel erreicht worden war. Der Rückgang war auf Gewinnmitnahmen und eine Erholung des US-Dollars an den Devisenmärkten zurückzuführen.

Schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im September erhöht. Anleger warten nun auf weitere Konjunkturdaten und Kommentare der Fed-Politiker, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Preisübersicht

Der Goldpreis fiel um 0,55 % auf 3.345,14 $ und lag damit unter dem Eröffnungskurs von 3.363,34 $. Das Tageshoch erreichte 3.366,15 $ – den höchsten Stand seit dem 25. Juli.

• Am Freitag legte der Goldpreis um 2,2 % zu. Dies war der zweite Tagesanstieg in Folge und der größte Tagesanstieg seit dem 2. Juni, als sich der Preis von einem Vierwochentief bei 3.268,89 $ erholte.

• Neben den Schnäppchenkäufen waren die Gewinne am Freitag auf schwache US-Arbeitsmarktdaten und erneute Bedenken hinsichtlich der Handelszölle im Zusammenhang mit der Trump-Regierung zurückzuführen.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Montag um 0,3 % und versuchte, sich von den starken Verlusten vom Freitag zu erholen. Dies spiegelte die erneute Nachfrage nach dem Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen wider.

Die Erholung erfolgt, während die Märkte auf stärkere Beweise warten, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im September stützen oder widerlegen, insbesondere angesichts der anhaltenden Kommentare von Fed-Vertretern.

US-Zinsausblick

•Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Juli stärker als erwartet. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg um 73.000, nachdem im Juni bereits ein Anstieg um 14.000 nach unten korrigiert worden war.

•Laut dem FedWatch-Tool der CMEs stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September von 43 % auf 75 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen von 57 % auf 25 % sank.

•Die Erwartungen für eine Senkung um 25 Basispunkte im Oktober stiegen ebenfalls – von 64 % auf 95 % – während die Wahrscheinlichkeit, die Zinsen stabil zu halten, von 36 % auf nur 5 % sank.

• Nach den enttäuschenden Arbeitsmarktdaten rechnen die Händler nun mit einer Lockerung der Fed-Zinsen um etwa 63 Basispunkte bis Dezember, zuvor waren es 35 Basispunkte gewesen.

Ausblick auf den Goldmarkt

Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade, erklärte: „Gold hat nach der Rallye vom Freitag einen schwachen Start in die Woche hingelegt. Eine Mischung aus Gewinnmitnahmen und Dollar-Stabilisierung hat zu Wochenbeginn zu einem leichten Preisrückgang geführt.“

SPDR Gold Trust Holdings

Der SPDR Gold Trust – der weltweit größte Gold-ETF – verzeichnete am Freitag einen Rückgang um 1,43 Tonnen. Dies ist der dritte Rückgang in Folge. Die Gesamtbestände sanken auf 953,08 Tonnen und damit auf den niedrigsten Stand seit dem 21. Juli.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Korb globaler Währungen nach. Dies war Teil einer Korrektur nach der starken Rallye vom Freitag. Aufgrund von Gewinnmitnahmen und technischen Verkäufen gab die Gemeinschaftswährung gegenüber dem US-Dollar ihr Zweiwochenhoch auf.

Die europäischen Inflationszahlen für Juli fielen höher aus als erwartet, was den Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank verstärkte und die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September verringerte.

Preisübersicht

Der EUR/USD-Kurs fiel um 0,35 % auf 1,1550 US-Dollar, nach dem Eröffnungskurs von 1,1589 US-Dollar. Das Paar verzeichnete ein Sitzungshoch von 1,1597 US-Dollar – den höchsten Stand seit dem 28. Juli.

•Am Freitag stieg der Euro gegenüber dem Dollar um 1,5 %. Dies war sein zweiter Tagesgewinn in Folge und seine stärkste Tagesperformance seit dem 10. April, während er sich weiter von einem Zweimonatstief von 1,1400 $ erholte.

• Zusätzlich zu den günstigen Käufen auf niedrigerem Niveau waren die Gewinne am Freitag auf besser als erwartete Inflationsdaten aus der Eurozone und verhaltene Zahlen zum US-Arbeitsmarkt zurückzuführen.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Montag um 0,3 % und versuchte, sich von den starken Verlusten vom Freitag zu erholen. Darin spiegelt sich die erneute Nachfrage nach dem Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen wider.

Diese Erholung erfolgt, während die Märkte auf eine weitere Bestätigung hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve im September warten, insbesondere angesichts der anhaltenden Äußerungen von Fed-Vertretern.

Europäische Zinssätze

•Die Verbraucherpreise in der Eurozone stiegen im Juli um 2,0 % und übertrafen damit die Markterwartungen eines Anstiegs von 1,9 %. Der Wert des Vormonats von 2,0 % entsprach damit dem Wert des Vormonats.

•Die Daten deuten auf einen anhaltenden Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der EZB hin.

• Reuters-Quellen zufolge sprach sich eine klare Mehrheit der EZB-Mitglieder dafür aus, die Zinssätze bei der bevorstehenden September-Sitzung unverändert zu lassen – zum zweiten Mal in Folge.

•Die Marktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September bleiben unter 30 %.

•Die Anleger werden die kommenden Daten aus der Eurozone und die Kommentare der EZB aufmerksam verfolgen, um diese Chancen neu zu bewerten.

Der japanische Yen gab am Montag im asiatischen Handel gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen nach und fiel gegenüber dem US-Dollar von seinem Zweiwochenhoch zurück. Der Rückgang war auf Gewinnmitnahmen und eine Erholung der Stärke des Greenbacks am Devisenmarkt zurückzuführen.

Die Sitzung der Bank of Japan in der vergangenen Woche ebnete den Weg für eine weitere Normalisierung der Geldpolitik. Allerdings besteht weiterhin Unsicherheit darüber, ob die Zinsen im September angehoben werden. Anleger warten daher auf aussagekräftigere Erkenntnisse über den geldpolitischen Kurs der Zentralbank für den Rest des Jahres.

Preisübersicht

•USD/JPY stieg um 0,35 % auf 147,91 ¥, ausgehend vom Eröffnungskurs von 147,38 ¥, nachdem ein Sitzungstief von 147,05 ¥ verzeichnet worden war.

•Am Freitag stieg der Yen gegenüber dem Dollar um 2,2 % und verzeichnete damit seinen größten Tagesgewinn seit dem 10. April und seinen ersten Anstieg seit drei Handelstagen, als er sich von einem Viermonatstief von 150,92 ¥ erholte.

•Neben dem Kaufinteresse auf niedrigerem Niveau legte der Yen deutlich zu, nachdem die japanischen Behörden ihre Besorgnis über übermäßige Währungsschwankungen und schwache US-Arbeitsmarktdaten zum Ausdruck brachten.

• Infolgedessen beendete der Yen die letzte Woche mit einem Plus von 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen zweiten wöchentlichen Anstieg in Folge.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Montag um 0,3 % und versuchte, sich von den starken Verlusten vom Freitag zu erholen. Dies spiegelt eine Erholung der Dollarnachfrage gegenüber einem Korb globaler Währungen wider.

Diese Erholung erfolgt, während die Märkte auf konkretere Signale hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in den USA im September warten, insbesondere angesichts der Kommentare mehrerer Vertreter der Federal Reserve.

Japanische Zinssätze

•Die Bank von Japan signalisierte letzte Woche die Möglichkeit einer Wiederaufnahme der Zinserhöhungen und verwies auf den anhaltenden Anstieg der Lebensmittelpreise als allgemeines Inflationsrisiko.

•Die Zentralbank bestätigte, dass sie die Zinsen erhöhen würde, wenn die Wirtschafts- und Preisbedingungen mit ihrer Prognose übereinstimmen.

•BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda bezeichnete das jüngste Handelsabkommen zwischen den USA und Japan als einen wichtigen Schritt zur Verbesserung der wirtschaftlichen Stabilität durch die Verringerung der langjährigen Unsicherheit, die die Zukunftserwartungen belastet hatte.

•Die Marktpreise für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die BoJ bei ihrer Septembersitzung liegen weiterhin bei etwa 50 %.

•Die Anleger beobachten nun die kommenden Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum in Japan, um die Aussichten neu zu bewerten.