Die globalen Finanzmärkte erleben derzeit etwas, das man als „Wile-E.-Coyote-Moment“ bezeichnen könnte – eine Anspielung auf die klassischen „Road Runner“-Cartoons von Warner Bros. In dieser Serie jagt ein Kojote einen schnellen Vogel, stürzt unweigerlich von einer Klippe, verharrt einen Moment in der Luft und fällt dann in die Tiefe.

Diese Analogie ist deshalb relevant, weil wir letzte Woche die erste öffentliche Bestätigung dafür erlebten, dass sich aufgrund des Konflikts im Iran zunehmend Besorgnis unter den Währungspolitikern breitmacht. Die Vereinigten Arabischen Emirate baten die USA um die Einrichtung einer Währungsswaplinie, im Wesentlichen ein Dollar-Kredit gegen Sicherheiten in ihrer Landeswährung.

Ich glaube, dieses Ereignis könnte der Beginn einer Finanzpanik sein, die sich in den kommenden Wochen über das globale Finanzsystem ausbreiten wird – eine Welle, die verschiedene Märkte wieder an die Realität anpassen wird. Diese Realität besteht aus einer gravierenden und anhaltenden Energieknappheit und zerstörten Lieferketten, deren Lage sich weiter verschärft, da der Iran den Abtransport lebenswichtiger Energie- und Chemikalienlieferungen durch die Straße von Hormus blockiert, mit Ausnahme derjenigen, die seinen eigenen Interessen dienen.

Die Regierung der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) beteuert, dass der Bedarf an dieser Unterstützung kein Zeichen finanzieller Not, sondern lediglich eine Vorsichtsmaßnahme sei. Tatsächlich spiegelt dies jedoch wider, dass der Druck real ist und sich in anderen Golfstaaten möglicherweise sogar noch verschärft, ohne dass dies bisher öffentlich bekannt gegeben wurde. Die Regierung der VAE und ihre Unternehmen erhalten heute deutlich weniger US-Dollar, da der Krieg mit dem Iran die Ölexporte beeinträchtigt und den Tourismus sowie die Zuwanderung ausländischer Arbeitskräfte geschwächt hat. Dennoch bestehen weiterhin Schulden und Ausgaben, die beglichen werden müssen, viele davon in US-Dollar. Es ist wahrscheinlich, dass der gleiche Druck auch in den übrigen Golfstaaten herrscht, selbst wenn diese noch keine Unterstützung angefordert haben.

Präsident Donald Trump versichert uns (wiederholt), dass der Konflikt mit dem Iran bald beendet sein wird. Doch aus diesem „bald“ wurden Wochen und dann Monate. Um zu erklären, warum dieser Konflikt so schwer zu lösen ist, könnte man ausführliche Analysen heranziehen, aber im Grunde stehen wir vor einem Problem, das dem Dreikörperproblem der Physik ähnelt: Die Konfliktparteien haben gegensätzliche Forderungen, die sich in der Praxis nicht vereinbaren lassen.

Die drei Hauptparteien – die Vereinigten Staaten, Israel und Iran – sind von einer Einigung weit entfernt. Obwohl die Vereinigten Staaten und Israel angeblich an einem Strang ziehen, bestehen zwischen ihnen unterschiedliche Visionen. Hinzu kommen die anderen Golfstaaten sowie Großmächte wie Russland und China. Das Dreikörperproblem der Physik ist unlösbar. Ähnlich verhält es sich mit diesem multilateralen geopolitischen Problem. Solange keine Einigung erzielt wird, dürfte Iran die Straße von Hormus weiterhin kontrollieren und damit den Fluss von Energie und lebenswichtigen Rohstoffen aus dem Golf massiv einschränken.

Die Akteure der globalen Finanzmärkte scheinen diese Realität vehement zu verdrängen. Sie sollten den Antrag der VAE auf eine Währungsswap-Linie als Warnsignal verstehen. Tatsächlich betrachten manche diese Linie als eine Art Finanzrettungsmaßnahme, denn angesichts der rapiden Verschlechterung der Wirtschaftslage der VAE ist nicht sicher, ob der Wert des als Sicherheit hinterlegten Dirhams beim künftigen Rücktausch – wie bei solchen Operationen üblich – dem Dollar entsprechen wird.

Regierungen können Geld schöpfen und sich gegenseitig unterstützen, wenn es zu Störungen im globalen Währungskreislauf kommt. Unternehmen hingegen sind auf die Einnahmen ihrer Kunden angewiesen. Können sie ihre Produkte – wie beispielsweise Öl und Gas – nicht verkaufen, weil diese gar nicht geliefert werden, erhalten sie keine Einnahmen.

Bekanntlich geht es nicht nur um Energie; die Exporte der Golfstaaten umfassen auch große Mengen an Düngemitteln, Petrochemikalien und Helium. Helium ist ein unverzichtbarer Bestandteil der Halbleiterindustrie und wird in MRT-Geräten in Krankenhäusern eingesetzt. Meine Berechnungen ergaben, dass der aktuelle Rückgang der Öl- und Gasversorgung einem Verlust von etwa 4,5 % des globalen Energiebedarfs entspricht. Angesichts der umfassenden Energieabhängigkeit der Weltwirtschaft bedeutet dies einen Verlust von fast 4 % der globalen Wirtschaftsleistung. Zum Vergleich: Die US-Wirtschaft schrumpfte vom Beginn der Großen Rezession bis zu ihrem Tiefpunkt um 4,3 %.

Schwere Störungen in der Energie- und Rohstoffversorgung haben jedoch weitreichendere Folgen für die globalen Lieferketten und führen zu steigenden Preisen und tatsächlichen Warenengpässen. Dies deutet darauf hin, dass die Wirtschaft möglicherweise stärker beeinträchtigt ist (oder bereits beeinträchtigt ist) als nur durch den Energieausfall selbst und womöglich sogar stärker als durch die Finanzkrise.

Sollte das von mir beschriebene „multilaterale geopolitische Problem“ nicht gelöst werden, erwarte ich in den kommenden Wochen deutlich stärkere Marktbewegungen als bisher: Der Ölpreis wird stark steigen und die Aktienkurse werden stark fallen, da sich die Ängste einiger Zentralbanken am Golf nun auf globale Investoren übertragen. Dies wäre zwar unerwünscht, würde aber lediglich eine Anpassung der Finanzmarktpreise an die aktuelle physische Realität bedeuten.

Ich gehe davon aus, dass die Parteien bald umfassende Lösungen erzielen und die Straße von Hormus wieder für den gesamten Schiffsverkehr geöffnet wird. Tatsächlich ist in den Finanzmedien derzeit viel von Investoren die Rede, die die Krise am Golf „übersehen“. Ich glaube jedoch, dass die meisten jungen Finanzjournalisten wohl keine „Road Runner“-Cartoons gesehen haben und daher nicht begreifen, dass sie womöglich am Rande eines Abgrunds stehen.

Anmerkung: Sollte die Straße von Hormus weiterhin geschlossen bleiben und die Finanzmärkte unbeeinflusst hohe Kurse aufweisen, würde mich das davon überzeugen, dass die Märkte vollständig und dauerhaft von der physischen Realität abgekoppelt sind. Halten Sie dieses Szenario für denkbar?

Die Aluminiumpreise an der Londoner Metallbörse (LME) zeigten eine stärkere Performance, da die Spotpreise deutlich stiegen und sich die kurzfristigen Kontrakte von den Verlusten der vorangegangenen Sitzung erholten, während die langfristigen Kontrakte und Lagerbestände ihren Abwärtstrend fortsetzten.

Der Geldkurs für Aluminium stieg vom 23. April (3.641,5 US-Dollar pro Tonne) auf den 24. April (3.683 US-Dollar pro Tonne), was einem Anstieg von 1,14 % entspricht. Auch der Angebotspreis legte zu und stieg von 3.642 US-Dollar auf 3.685 US-Dollar pro Tonne, ein Plus von 1,18 %.

Bei den Dreimonatsverträgen verlief die Entwicklung ähnlich, da sowohl die Geld- als auch die Briefpreise um 0,28 % stiegen. Der Geldpreis erhöhte sich von 3.588 US-Dollar pro Tonne auf 3.598 US-Dollar, während der Briefpreis von 3.590 US-Dollar auf 3.600 US-Dollar pro Tonne stieg.

Im Gegensatz zur Erholung der Spot- und Kurzfristpreise setzten die Preise für langfristige Verträge ihren Abwärtstrend fort. Sowohl die Geld- als auch die Briefkurse für Dezember-2027-Kontrakte fielen zum Handelsschluss um 1,18 %. Der Geldkurs sank von 3.135 US-Dollar pro Tonne auf 3.098 US-Dollar, der Briefkurs von 3.140 US-Dollar auf 3.103 US-Dollar pro Tonne.

Der asiatische Referenzpreis für Aluminium an der LME mit dreimonatiger Laufzeit lag am 24. April bei 3.591 US-Dollar pro Tonne, gegenüber 3.620 US-Dollar am Vortag, was einem Rückgang von 0,8 % entspricht.

Auf Lagerseite sanken die Anfangsbestände an Aluminium an der Londoner Börse am 24. April auf 378.825 Tonnen, verglichen mit 381.050 Tonnen am 23. April, ein Rückgang von 0,58 %. Die aktiven Optionsscheine blieben mit 335.000 Tonnen stabil, während die stornierten Optionsscheine von 41.275 Tonnen auf 43.825 Tonnen zurückgingen, was einem Rückgang von 5,82 % entspricht.

Der Aluminiumoxidpreis stabilisierte sich unterdessen laut Platts-Index bei 307,5 Dollar pro Tonne, nach 308,69 Dollar in der vorangegangenen Sitzung, was einem Rückgang von 0,39 % entspricht.

Bitcoin testet aktuell die obere Begrenzung eines zweimonatigen Aufwärtskanals nahe der Marke von 77.500 US-Dollar, während der MACD-Indikator im Vier-Stunden-Chart in den negativen Bereich wechselt. Die Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) am 28. und 29. April gilt als nächster wichtiger Impulsgeber für die Märkte. Dieser Bericht analysiert die technische Struktur, wichtige Kursniveaus und On-Chain-Daten, die die weitere Kursrichtung der Kryptowährung bestimmen.

Bitcoin (BTC) notiert am 27. April bei rund 76.863 US-Dollar, ein Plus von weniger als 1 % im Tagesverlauf, nachdem der Kurs im asiatischen Handel kurzzeitig 77.067 US-Dollar erreicht hatte. Seit den Tiefstständen im Februar bei etwa 59.000 US-Dollar hat die Kryptowährung innerhalb eines klar definierten Aufwärtskanals um rund 30 % zugelegt, testet nun aber die obere Begrenzung dieses technischen Musters. Dies fällt mit einem negativen MACD-Momentum zusammen, was eine gewisse Unsicherheit hinsichtlich der Kursrichtung erzeugt, die möglicherweise durch die Sitzung der US-Notenbank (Fed) aufgelöst werden kann.

Der aufsteigende Kanal erreicht einen entscheidenden Punkt

Der Vier-Stunden-Chart zeigt, dass sich Bitcoin seit den Tiefstständen im Februar in einem klassischen Aufwärtskanal bewegt, der von zwei parallelen, nach oben verlaufenden Linien definiert wird. Dieses Muster hat eine Reihe höherer Hochs und höherer Tiefs hervorgebracht, wobei der Kurs aktuell die obere Begrenzung bei etwa 77.500 US-Dollar erreicht hat – ein Niveau, das frühere Aufwärtsbewegungen stoppte.

Die gleitenden Durchschnitte befinden sich weiterhin in einer positiven Konstellation: Der 20-Tage-Durchschnitt (SMA) liegt bei 77.691 US-Dollar, der 50-Tage-Durchschnitt bei 77.204 US-Dollar, der 100-Tage-Durchschnitt bei 75.721 US-Dollar und der 200-Tage-Durchschnitt bei 72.145 US-Dollar. Alle liegen unter dem aktuellen Kurs, was den Aufwärtstrend stützt.

Der MACD-Indikator sendet jedoch ein Warnsignal und verzeichnet einen negativen Histogrammwert an der oberen Kanalbegrenzung. Dies deutet eher auf eine Abschwächung als auf eine Beschleunigung des Aufwärtstrends hin. In der Vergangenheit ebnete dieses Muster den Weg für eine Konsolidierungsphase oder einen kurzfristigen Rücksetzer anstelle eines sofortigen Ausbruchs.

Wichtige Kursniveaus: Unterstützung, Widerstand und Kursziele

Der unmittelbare Widerstand liegt an der oberen Begrenzung des Kanals zwischen 77.500 und 78.000 US-Dollar – demselben Bereich, der bereits im April bei einem vorherigen Test Kursgewinne stoppte. Oberhalb dieses Niveaus stellt die Marke von 80.000 US-Dollar das primäre Kursziel für ein bullisches Szenario dar. Ein Schlusskurs darüber, begleitet von einem Anstieg des Handelsvolumens, könnte den Weg zum 200-Tage-Durchschnitt bei etwa 85.000 US-Dollar ebnen – einem Niveau, das als Trennlinie zwischen dem aktuellen Korrekturtrend und dem Beginn einer klaren Aufwärtswende gilt.

Auf der negativen Seite stellt der 100-Tage-Durchschnitt bei 75.721 US-Dollar die erste wichtige Unterstützung dar. Ein Kursrutsch unter dieses Niveau könnte den Kurs in Richtung der unteren Begrenzung des Kanals zwischen 72.000 und 73.000 US-Dollar drücken, wo dieser den 200-Tage-Durchschnitt schneidet. Ein Schlusskurs unterhalb dieses Bereichs würde das aufsteigende Kanalmodell widerlegen und die Prognose ins Negative verschieben.

ETF-Zuflüsse und Derivatepositionen

Der Anstieg in Richtung der oberen Begrenzung des Kanals wurde durch starke institutionelle Kapitalzuflüsse unterstützt. Bitcoin-ETFs verzeichneten bis zum 23. April acht Tage in Folge Zuflüsse von insgesamt 2,43 Milliarden US-Dollar, wobei der iShares Bitcoin Trust von BlackRock in einer einzigen Woche rund 907,97 Millionen US-Dollar einnahm.

Trotz dieser Unterstützung deuten On-Chain-Daten darauf hin, dass kurzfristig orientierte Anleger diese Kapitalflüsse zur Ausstiegsliquidität bei Kursen zwischen 78.000 und 80.100 US-Dollar nutzen – Kursniveaus, die die Kursgewinne im Jahr 2026 mehrfach begrenzt haben. Darüber hinaus sank das offene Interesse an Futures-Kontrakten beim letzten Test der 78.000-Dollar-Marke um mehr als 6 %, was eher auf die Liquidierung von Positionen als auf den Aufbau neuer Long-Positionen hindeutet.

Die Fed-Sitzung als entscheidender Katalysator

Die FOMC-Sitzung ist der entscheidende Faktor für die weitere Ausrichtung der US-Notenbank. Die Erwartungen deuten auf eine 98-prozentige Wahrscheinlichkeit hin, dass die Zinssätze unverändert bleiben. Daher ist der Tonfall von Federal-Reserve-Chef Jerome Powell ausschlaggebend.

Deuten die Aussagen auf eine Lockerung der Geldpolitik hin und lassen sie auf künftige Zinssenkungen schließen, könnte dies einen Ausbruch über die Marke von 80.000 Dollar begünstigen. Ist der Ton hingegen neutral oder restriktiv, ist eher eine Konsolidierung innerhalb des bestehenden Kanals oder ein Rückgang in Richtung der Unterstützungsniveaus wahrscheinlich.

Wenn Bitcoin den Aufwärtstrendkanal erfolgreich beibehält und die durch die Ergebnisse der Fed-Sitzung unterstützte Marke von 80.000 Dollar durchbricht, wird die Marke von 85.000 Dollar die nächste Hürde sein, um einen klaren Trendwechsel zu testen.

Die Ölpreise stiegen am Dienstag um 3 % und setzten damit die Gewinne des Vortages fort, da die Bemühungen um eine Beendigung des Krieges zwischen den USA und dem Iran ins Stocken gerieten. Die strategisch wichtige Straße von Hormus bleibt weitgehend gesperrt, wodurch die globalen Märkte von wichtigen Energielieferungen aus dem Nahen Osten abgeschnitten sind.

Die Brent-Rohöl-Futures zur Lieferung im Juni stiegen bis 11:15 Uhr GMT um 3,28 US-Dollar bzw. 3,03 % auf 111,51 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung bereits um 2,8 % zugelegt und damit den höchsten Stand seit dem 7. April erreicht hatten. Dies ist der siebte Handelstag in Folge mit Kursgewinnen. Am Dienstag hatte der Brent-Preis mit 111,86 US-Dollar seinen Tageshöchststand erreicht und war um bis zu 3,4 % gestiegen.

Unterdessen stieg der Preis für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) zur Lieferung im Juni um 3,47 Dollar bzw. 3,6 % auf 99,84 Dollar pro Barrel, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung bereits um 2,1 % gestiegen war.

Ein US-Beamter erklärte, Präsident Donald Trump sei mit dem jüngsten iranischen Vorschlag zur Beendigung des Krieges unzufrieden. Iranische Quellen stellten klar, dass der Vorschlag das Atomprogramm ausklammere, solange die Kampfhandlungen andauern und die Streitigkeiten um die Schifffahrt im Golf nicht beigelegt seien.

Diese Pattsituation hält den Konflikt in einer Sackgasse. Der Iran blockiert weiterhin den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus – über die etwa 20 % der weltweiten Öl- und Gasversorgung abgewickelt werden –, während die Vereinigten Staaten ihre Blockade iranischer Häfen aufrechterhalten.

Jorge Leon, Analyst bei Rystad Energy, bemerkte: „Ölpreise über 110 US-Dollar pro Barrel spiegeln eine rasche Neubewertung geopolitischer Risiken am Markt wider.“ Er fügte hinzu, dass Händler angesichts der ins Stocken geratenen Friedensgespräche und des fehlenden klaren Weges zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Wahrscheinlichkeit einer anhaltenden Unterbrechung einer der wichtigsten Versorgungsrouten der Welt einpreisen. Leon vermutete, dass selbst im besten Fall ein Abkommen wahrscheinlich nur begrenzt und unvollständig ausfallen würde, wodurch die Frage der Straße von Hormus ungelöst bliebe und der Aufwärtsdruck auf die Preise anhielte.

Eine vorherige Verhandlungsrunde zwischen den USA und dem Iran scheiterte letzte Woche nach dem Scheitern direkter Gespräche. Schiffsverfolgungsdaten deuten auf erhebliche regionale Beeinträchtigungen hin: Sechs iranische Öltanker mussten aufgrund der US-Blockade umkehren, obwohl der Schiffsverkehr in geringem Umfang weiterhin stattfindet.

Daten zufolge versuchte am Dienstag ein unter panamaischer Flagge fahrender Tanker namens „Idemitsu Maru“ mit saudischem Öl an Bord die Straße von Hormus zu durchfahren, während ein von ADNOC betriebener LNG-Tanker die Durchfahrt erfolgreich schaffte. Vor Ausbruch des Konflikts am 28. Februar lag der tägliche Schiffsverkehr in der Straße von Hormus im Durchschnitt zwischen 125 und 140 Schiffen.

Tamas Varga, Analyst bei PVM, betonte, dass der Verlust von etwa 10 Millionen Barrel Öl und Ölprodukten pro Tag durch die Straße von Hormuz jeden durch Inflationsdruck verursachten Nachfragerückgang bei weitem überwiegen und zu einem zunehmend angespannten globalen Ölmarkt führen würde.