Die Vereinigten Staaten und Israel starteten am Samstag Militärschläge gegen den Iran, bei denen wichtige Führungsfiguren ins Visier genommen wurden. Damit zogen sie den Nahen Osten in einen neuen Konflikt hinein, von dem US-Präsident Donald Trump sagte, er würde eine Sicherheitsbedrohung beseitigen und den Iranern die Möglichkeit geben, ihre Herrscher zu stürzen.

Die Angriffe haben die benachbarten ölproduzierenden Golfstaaten alarmiert, da die Befürchtung wächst, dass sich die Konfrontation ausweiten könnte, woraufhin Teheran mit dem Abschuss von Raketen in Richtung Israel reagierte.

Nachfolgend sind mögliche Szenarien aufgeführt, wie sich der Konflikt auf die globalen Märkte auswirken könnte:

Möglicher Anstieg der Ölpreise

Öl bleibt der deutlichste Indikator für die Spannungen im Nahen Osten. Der Iran ist ein bedeutender Ölproduzent und liegt gegenüber der ölreichen Arabischen Halbinsel, getrennt durch die Straße von Hormus, durch die rund 20 % der weltweiten Ölversorgung fließen. Jede Eskalation könnte die Rohöllieferungen einschränken und die Preise drastisch in die Höhe treiben.

Brent-Rohöl wurde am Freitag bei rund 73 US-Dollar pro Barrel gehandelt, was einem Anstieg von etwa 20 % seit Jahresbeginn entspricht.

Vier Handelsquellen gaben an, dass einige große Ölkonzerne und globale Handelshäuser nach den Angriffen die Rohöl- und Treibstofflieferungen durch die Straße von Hormuz ausgesetzt haben.

William Jackson, Chefökonom für Schwellenländer bei Capital Economics, sagte, dass selbst bei einer Eindämmung des Konflikts der Brent-Preis auf bis zu 80 Dollar pro Barrel steigen könnte, das Niveau, das während des 12-tägigen Krieges im Iran im vergangenen Juni erreicht wurde.

In einer Mitteilung fügte er hinzu, dass ein länger andauernder Konflikt, der die Versorgung unterbricht, die Preise in Richtung 100 US-Dollar pro Barrel treiben und damit potenziell die globale Inflation um 0,6 bis 0,7 Prozentpunkte erhöhen könnte.

Erhöhte Volatilität an den Märkten

Der Konflikt dürfte die Volatilität an den globalen Märkten noch verstärken, die in diesem Jahr bereits aufgrund von Trumps Zöllen und breiten Ausverkäufen von Technologieaktien starke Schwankungen erlebt haben.

Der US-Volatilitätsindex VIX ist in diesem Jahr um etwa ein Drittel gestiegen, während der MOVE-Index, der die Volatilität von US-Staatsanleihen abbildet, um 15 % zugelegt hat.

Analysten gehen davon aus, dass die Devisenmärkte nicht immun sein werden.

Die Commonwealth Bank of Australia stellte fest, dass der US-Dollar-Index im Juni-Krieg um etwa 1 % gefallen war, diese Bewegung jedoch nur von kurzer Dauer war und sich innerhalb von drei bis vier Tagen wieder umkehrte.

In einer vergangene Woche veröffentlichten Analyse erklärten Analysten, das Ausmaß eines möglichen Rückgangs hänge von der Größe und der voraussichtlichen Dauer des Konflikts ab.

Sie fügten hinzu, dass, wenn sich der Krieg in die Länge zieht und die Ölversorgung unterbrochen wird, der US-Dollar gegenüber den meisten Währungen außer dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken wahrscheinlich an Wert gewinnen würde, da die Vereinigten Staaten ein Nettoenergieexporteur sind und von höheren Öl- und Gaspreisen profitieren.

Während frühere Maßnahmen kurzfristig waren und von einer raschen Erholung gefolgt wurden, wies JPMorgan darauf hin, dass die Situation diesmal anders sein könnte, wenn der Konflikt andauert und die Risikoprämien hoch bleiben, insbesondere wenn eine Eskalation mit dem Iran zu intensiveren Operationen gegen seine regionalen Stellvertreter führt.

Sichere Orte rücken wieder in den Fokus

Der Schweizer Franken, der traditionell in Zeiten der Instabilität als sicherer Hafen gilt, dürfte weiter an Wert gewinnen, was die Schweizerische Nationalbank vor potenzielle Herausforderungen stellt. Der Franken hat in diesem Jahr bereits rund 3 % gegenüber dem Dollar zugelegt.

Gold dürfte ebenfalls wieder verstärkte Zuflüsse verzeichnen. Das Edelmetall hat eine Rekordperformance erzielt und seit Anfang 2026 um 22 % zugelegt, während auch Silber starke Gewinne verzeichnen konnte.

Auch US-Staatsanleihen könnten von einer erhöhten Nachfrage profitieren, da die Renditen in den letzten Wochen gesunken sind.

Bitcoin hat sich jedoch nicht als sicherer Hafen erwiesen. Er fiel am Samstag um 2 % und hat in den letzten zwei Monaten mehr als ein Viertel seines Wertes verloren.

Ausblick für Gold und Silber

Laut Marktexperten dürften Gold und Silber am Montag mit deutlichen Kursgewinnen eröffnen, die durch die zunehmenden Spannungen zwischen Israel und Iran bedingt sind und Anleger dazu veranlassen, sich mit sicheren Anlagen abzusichern.

Die Entwicklungen verschärften sich, nachdem Israel präventive Raketenangriffe gegen den Iran gestartet hatte, die Explosionen in Teheran auslösten und die Befürchtung eines umfassenderen Konflikts schürten. Analysten zufolge führt eine solche Unsicherheit typischerweise zu Kapitalflüssen in Gold und Silber.

Gold erreichte kurzzeitig fast 5.300 US-Dollar pro Unze, Silber notierte bei etwa 93 US-Dollar pro Unze. Marktteilnehmer beobachten gespannt, ob Gold die 6.000-Dollar-Marke und Silber die 200-Dollar-Marke erreichen könnten. Analysten weisen jedoch darauf hin, dass solche Niveaus eine anhaltende Nachfrage und eine längerfristige globale Instabilität voraussetzen.

Der Silberpreis stieg um 7,85 % auf 93,82 US-Dollar pro Unze, während Gold am 28. Februar um 09:33 Uhr GMT bei 5.296 US-Dollar pro Unze gehandelt wurde. Die US-Gold-Futures für die April-Lieferung schlossen am Freitag bei 5.247,90 US-Dollar, ein Plus von 7,6 % seit Anfang Februar.

Fokus auf die Märkte des Nahen Ostens

Der Aktienhandel an den Märkten des Nahen Ostens am Sonntag, darunter in Saudi-Arabien und Katar, dürfte einen ersten Hinweis auf die Anlegerstimmung geben. Obwohl diese Märkte eng mit den Ölpreisen verknüpft sind, könnte ein sich ausweitender Konflikt weitreichendere wirtschaftliche Folgen haben.

Ryan Lemand, Geschäftsführer und Mitbegründer von Neovision Wealth Management, sagte, dass die Märkte wahrscheinlich nachgeben würden, wenn die Feindseligkeiten andauern, und fügte hinzu, dass Golfaktien je nach Ausmaß des Konflikts um 3 bis 5 Prozent fallen könnten.

Aktien von Fluggesellschaften und Rüstungsunternehmen

Am Samstag strichen internationale Fluggesellschaften Flüge im gesamten Nahen Osten, und ihre Aktien könnten unter Druck geraten, wenn sich der Konflikt ausweitet und weitere Luftraumsperrungen verhängt werden.

Umgekehrt könnten europäische Rüstungshersteller eine zusätzliche Nachfrage verzeichnen, da der europäische Verteidigungssektorindex seit Jahresbeginn bereits um etwa 10 % gestiegen ist.

Die globalen Getreidemärkte zeigten eine gemischte Entwicklung: Während die Preise für Sojabohnen und Weizen stiegen, blieben die Maispreise stabil. Dies ist auf Gewinnmitnahmen und veränderte Erwartungen hinsichtlich der globalen Agrarnachfrage zurückzuführen.

Sojabohnen erholen sich nach Gewinnmitnahmen

Die an der Chicagoer Warenterminbörse gehandelten Sojabohnen-Futures erholten sich nach Gewinnmitnahmen in der vorangegangenen Sitzung und notierten nahe ihrem höchsten Stand seit mehr als drei Monaten. Sie sind auf dem Weg zu einem zweiten monatlichen Anstieg in Folge.

Der meistgehandelte Sojabohnen-Kontrakt stieg um 0,15 % auf 11,65 1/4 US-Dollar pro Scheffel, womit sich die Gesamtzuwächse im Februar bisher auf rund 9,5 % belaufen. Unterstützt wurde der Anstieg teilweise durch die Erwartung einer stärkeren globalen Nachfrage und durch Veränderungen im internationalen Agrarhandel.

Weizenpreise steigen weiter, während Maispreise stabil bleiben.

Die Weizen-Futures stiegen um 0,39 % auf 5,76 3/4 US-Dollar pro Scheffel, was einem monatlichen Anstieg von rund 7,2 % entspricht. Die Mais-Futures blieben unverändert bei 4,43 1/2 US-Dollar pro Scheffel, obwohl sie im Februar um etwa 3,62 % zugelegt hatten.

Auswirkungen der Handelspolitik und der Biokraftstoffe

Quellen zufolge bereitet die Regierung von US-Präsident Donald Trump einen Plan vor, der große Ölraffinerien dazu verpflichten soll, mindestens die Hälfte der Biokraftstoffmengen zu kompensieren, die zuvor im Rahmen des Ausnahmeregelungsprogramms für kleine Raffinerien ausgenommen waren. Dies könnte die Nachfrage nach für die Biokraftstoffproduktion verwendeten Nutzpflanzen wie Mais und Sojabohnen ankurbeln.

Entwicklungen im globalen Handel und in der landwirtschaftlichen Produktion

Laut Analysten von Hedgepoint Global Markets wird Brasilien voraussichtlich im Jahr 2026 seine Sojabohnenexporte nach China steigern und dabei von einem schwächeren argentinischen Angebot profitieren, trotz des wachsenden Wettbewerbs durch US-amerikanische Landwirte.

Unterdessen stiegen die Weizenpreise an der Euronext-Börse, gestützt durch die Importnachfrage und einen schwächeren Euro, was die Wettbewerbsfähigkeit des europäischen Getreides auf den Weltmärkten verbessert.

Wetter und globale Getreidenachfrage

In Saudi-Arabien hat die Generalbehörde für Ernährungssicherheit eine Ausschreibung zum Ankauf von 655.000 Tonnen Weizen veröffentlicht. Prognosen deuten zudem darauf hin, dass Indien einen der heißesten Märzmonate seit Beginn der Aufzeichnungen erleben könnte, was sich potenziell auf die Weizen- und Rapsproduktion in wichtigen Anbaugebieten auswirken könnte.

In der Ukraine stiegen die Getreidelieferungen an die Schwarzmeerhäfen im Februar im Vergleich zum Januar um 2 %, liegen aber weiterhin unter dem Niveau des Vorjahres.

US-Getreidehandel

Das US-Landwirtschaftsministerium bestätigte private Exportverkäufe von Mais nach Japan in Höhe von insgesamt 178.000 Tonnen, wobei 154.000 Tonnen für das Wirtschaftsjahr 2026/2027 und 24.000 Tonnen für die Saison 2027/2028 vorgesehen sind.

Ausblick

Es wird erwartet, dass die Getreidemärkte weiterhin von globalen Nachfragetrends, Handelspolitiken und Wetterbedingungen beeinflusst werden, insbesondere da die Volatilität auf den Energiemärkten und im internationalen Handel anhält.

Das Weiße Haus hat große Technologieunternehmen aufgefordert, formelle Zusagen abzugeben, dass die rasche Expansion von Rechenzentren nicht zu höheren Stromrechnungen für amerikanische Haushalte führen wird, angesichts wachsender Besorgnis über den massiven Energiebedarf, der durch den Ausbau der künstlichen Intelligenz entsteht.

Die US-Regierung hat sich an große Unternehmen wie Microsoft und Alphabet gewandt – die beide ihre Politik nachdrücklich unterstützt haben –, um über die Unterzeichnung freiwilliger, unverbindlicher Vereinbarungen zu sprechen, in denen sich die Unternehmen verpflichten, „ihre eigenen Kosten zu decken“, während sie neue KI-Infrastruktur aufbauen.

Ein Kernpunkt des Vorschlags wäre, dass Betreiber von Großrechenzentren die Kosten für den Bau neuer Kraftwerke und die Modernisierung der Stromnetze, die für den Betrieb ihrer Anlagen erforderlich sind, vollständig tragen. Unternehmen würden zudem aufgefordert, langfristige Stromlieferverträge abzuschließen, um sicherzustellen, dass die Verbraucher nicht die finanzielle Last tragen müssen, falls die Nachfrage sinkt oder Projekte scheitern.

Die Initiative zielt darauf ab, Bedenken auszuräumen, dass das KI-getriebene Wachstum mit seinem enormen Strombedarf die US-Stromnetze, die bereits mit betrieblichen Engpässen zu kämpfen haben, zusätzlich belasten könnte.

Prognosen der Bundesregierung deuten darauf hin, dass sich der Strombedarf von Rechenzentren zwischen 2025 und 2028 verdreifachen könnte, was die alternden regionalen Stromnetze erheblich belasten würde. In einigen Gebieten sind die Strompreise bereits schneller gestiegen als die allgemeine Inflation, während die Energiepreise im Großhandel weiter steigen. Dadurch werden die Stromrechnungen der Haushalte im Vorfeld der Zwischenwahlen im November zu einem immer brisanteren politischen Thema.

Während seines Wahlkampfs versprach Präsident Donald Trump, die Strompreise innerhalb von 18 Monaten nach seinem Amtsantritt zu halbieren. Die Stromkosten für Privathaushalte sind jedoch weiterhin stetig gestiegen. In einem früheren Beitrag auf Truth Social erklärte der Präsident, Rechenzentren seien für die KI-Entwicklung unerlässlich, bestand aber darauf, dass Technologieunternehmen ihre Kosten selbst tragen müssten.

Eine freiwillige, unverbindliche Vereinbarung

Der vorgeschlagene Vertrag wäre rechtlich nicht bindend, und Beamte wiesen darauf hin, dass der Entwurf noch Änderungen unterliegen könnte. Die politischen Entscheidungsträger sind jedoch der Ansicht, dass öffentliche Zusagen Transparenz schaffen und den Wählern verdeutlichen könnten, dass die Regierung versucht, einen Anstieg der Lebenshaltungskosten durch KI-Infrastruktur zu verhindern.

Im Rahmen des ursprünglichen Konzepts würden Technologieunternehmen mit Bundes- und Landesbehörden zusammenarbeiten, um Energieverträge zu gestalten, die private Verbraucher bestmöglich schützen. Neben den Strompreisen würden Rechenzentrumsbetreiber auch sicherstellen, dass neue Standorte „wasserpositiv“ sind, Lärm- und Verkehrsbehinderungen minimieren und lokale Bildungs- und Gemeindeinitiativen unterstützen.

Der Vorschlag kommt zu einem Zeitpunkt, an dem einige US-Städte und -Bundesstaaten – darunter Atlanta und New Orleans – begonnen haben, Beschränkungen für neue Rechenzentrumsprojekte einzuführen, während im Januar mehr als 20 Projekte aufgrund von Widerstand aus der Bevölkerung verzögert oder abgesagt wurden.

Microsoft hat bereits angekündigt, zusätzliche Infrastrukturkosten im Zusammenhang mit seinen Rechenzentrumsplänen zu übernehmen, während das KI-Unternehmen Anthropic kürzlich erklärte, dass die Steuerzahler nicht die finanzielle Last der KI-Expansion tragen sollten.

Einige Branchenvertreter haben sich jedoch dagegen ausgesprochen und argumentiert, dass sie bereits die vollen Kosten ihres Stromverbrauchs tragen und dass angemessen gestaltete Tarifstrukturen die Verbraucher schützen können.

In Großbritannien hat die Energieregulierungsbehörde Ofgem eine Überprüfung der Wartelisten für Stromnetzanschlüsse eingeleitet, nachdem Anfragen von über 50 Gigawatt im Zusammenhang mit Rechenzentrumsprojekten eingegangen waren – mehr als die derzeitige tägliche Spitzenlast Großbritanniens.

Die Regulierungsbehörde warnte, dass die steigende Nachfrage nach Netzanschlüssen andere wichtige Energieprojekte verzögern könnte. Die Bauanträge für Rechenzentren in Großbritannien erreichten 2025 einen Rekordwert: Allein in England und Wales wurden über 60 neue Anträge eingereicht, ein Anstieg von 63 % gegenüber 2024.

Die Kupferpreise stiegen im Laufe des Freitagshandels und steuerten damit auf den siebten Monat in Folge mit Kursgewinnen zu, gestützt durch den Optimismus hinsichtlich des globalen Nachfragewachstums.

Der meistgehandelte Kupfer-Futures-Kontrakt an der Londoner Metallbörse stieg um 1,3 % auf 13.478 US-Dollar pro Tonne um 13:47 Uhr Mekka-Zeit, nachdem er am 4. Februar mit 13.496 US-Dollar pro Tonne den höchsten Stand erreicht hatte.

Daten, die nach den Feiertagen zum chinesischen Neujahr veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Kupferbestände in den Lagern der Shanghai Futures Exchange auf den höchsten Stand seit fast 10 Jahren gestiegen waren und 391.500 Tonnen erreichten, ein Anstieg um 44 % gegenüber dem Niveau von vor zwei Wochen.

Die UBS hob ihre Kupferpreisprognosen um 500 US-Dollar pro Tonne über alle Zeithorizonte hinweg an und geht nun davon aus, dass die Preise bis Ende März 2027 15.000 US-Dollar pro Tonne erreichen könnten. Die Bank bekräftigte ihren positiven Ausblick und empfahl Anlegern, langfristige Positionen in dem Industriemetall beizubehalten.

Die Investmentbank rechnet trotz kurzfristiger Vorsicht mit jährlich steigenden Kupferpreisen. Der jüngste Preisanstieg hat sich vorübergehend verlangsamt, wobei die Preise voraussichtlich bis 2026 auf einem hohen Niveau bleiben werden. Die saisonale Konjunkturabschwächung um das chinesische Neujahrsfest trug zu einer Phase der Preiskonsolidierung bei.

Überarbeitung der Angebots- und Nachfrageprognose

Die UBS hat ihre Angebots- und Nachfrageprognosen auf Basis der neuesten verfügbaren Daten aktualisiert. Die Bank rechnet nun für 2025 mit einem etwas geringeren Angebotsdefizit von rund 200.000 Tonnen, verglichen mit der vorherigen Schätzung von 230.000 Tonnen.

Gleichzeitig erhöhte das Unternehmen seine Prognose für das Angebotsdefizit im Jahr 2026 auf 520.000 Tonnen, gegenüber einer vorherigen Schätzung von 407.000 Tonnen. Die wachsende Angebotslücke bleibt einer der Hauptfaktoren, die die positive mittelfristige Preisentwicklung für Kupfer stützen.

Die Bank bekräftigte ihre Empfehlung an die Kunden, auf Basis der revidierten Angebots- und Nachfragegrundlagen Long-Positionen in Kupfer zu halten, und merkte an, dass ihre aktualisierten Prognosen darauf hindeuten, dass die Preise im gesamten Jahr 2026 hoch bleiben werden.

Rückgang der chilenischen Produktion

Auf der Produktionsseite zeigten Daten des chilenischen Statistikamtes, dass die Kupferproduktion des weltgrößten Produzenten im Januar im Vergleich zum Vorjahr um 3 % auf 413.712 Tonnen zurückging.

Die Industrieproduktion in dem Andenstaat ging im gleichen Monat im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls um 3,8 % zurück, was auf einen anhaltenden Druck auf der globalen Angebotsseite des Metalls hindeutet.

Während der US-Handelszeiten stiegen die Kupfer-Futures für Mai bis 16:00 Uhr GMT um 1,2 % auf 6,07 US-Dollar pro Pfund.