Der US-Dollar notierte am Dienstag weitgehend stabil, da positive Wirtschaftsdaten und sich ändernde Erwartungen an die Geldpolitik der Federal Reserve die Sorgen über die Möglichkeit eines erneuten Regierungsstillstands in den USA überwogen.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb misst, blieb nach einem Anstieg von 1,5 % in den vergangenen zwei Tagen relativ stabil bei 97,53 Punkten. Der Euro legte um 0,12 % auf 1,1804 US-Dollar zu.

Der Dollar hatte in den letzten Tagen nach der Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve an Dynamik gewonnen, da die Märkte im Allgemeinen davon ausgehen, dass er im Vergleich zu anderen potenziellen Kandidaten weniger geneigt sein wird, auf schnelle Zinssenkungen zu drängen.

Die Erwartungen an eine Zinssenkung bleiben bestehen

Lee Hardman, leitender Währungsanalyst bei MUFG, erklärte, Warshs Nominierung signalisiere, dass US-Präsident Donald Trump die Unabhängigkeit der Fed bei der Festlegung der Geldpolitik nicht untergraben wolle. Er fügte jedoch hinzu, dass Warsh zumindest in der Anfangsphase voraussichtlich weiterhin niedrigere Zinsen befürworten werde.

Er sagte: „Wir glauben, dass der Dollar nach Abklingen der ersten Turbulenzen wieder schwächer werden wird, und wir erwarten, dass EUR/USD im Laufe dieses Jahres wieder über 1,20 steigen wird, da die Fed mit Zinssenkungen beginnt, während die Europäische Zentralbank die Zinsen unverändert lässt.“

Unterdessen zeigten die US-amerikanischen Produktionsdaten, dass die Aktivität wieder auf Wachstumskurs ist. Das ISM berichtete am Montag, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im vergangenen Monat auf 52,6 gestiegen sei, den höchsten Stand seit August 2022.

Der mit Spannung erwartete US-Arbeitsmarktbericht für Januar wird jedoch aufgrund der teilweisen Stilllegung der Bundesregierung in dieser Woche nicht veröffentlicht.

Andernorts ließen die geopolitischen Spannungen nach, nachdem die Vereinigten Staaten ein Handelsabkommen mit Indien geschlossen und die Wiederaufnahme der Atomgespräche mit dem Iran angekündigt hatten.

Australischer Dollar steigt

Der australische Dollar legte deutlich zu, nachdem die australische Zentralbank (Reserve Bank of Australia) ihre erste Zinserhöhung seit zwei Jahren beschlossen und den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,85 % angehoben hatte. Die Bank warnte zudem vor Inflationsrisiken und bestärkte damit die Erwartung, dass es in diesem Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung geben wird.

Der australische Dollar stieg um 0,96 % auf 0,7014 US-Dollar und legte gegenüber dem japanischen Yen um mehr als 1,5 % auf 109,48 zu – den höchsten Stand gegenüber dem Yen seit 1990.

Es wird erwartet, dass sowohl die Europäische Zentralbank als auch die Bank von England die Leitzinsen bei ihren Sitzungen am Donnerstag unverändert lassen werden. Die Märkte werden die Signale der EZB hinsichtlich möglicher Auswirkungen der jüngsten Euro-Stärke auf die künftige Geldpolitik genau beobachten.

Im Laufe dieser Woche richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Wahlen zum japanischen Unterhaus.

Investoren haben im Vorfeld der Wahl am 8. Februar japanische Yen und Staatsanleihen verkauft, in der Hoffnung, dass ein starkes Ergebnis für die Partei von Premierministerin Sanae Takaichi ihr mehr Spielraum für die Ausweitung fiskalischer Konjunkturprogramme geben würde.

Der Yen erfuhr letzte Woche etwas Unterstützung, nachdem japanische Entscheidungsträger eine mögliche Koordinierung mit den Vereinigten Staaten hinsichtlich gemeinsamer Maßnahmen zur Verteidigung der Währung angedeutet hatten.

Der Dollar notierte gegenüber dem Yen stabil bei 155,67, nachdem er Mitte Januar mit 159,45 den Höchststand seit anderthalb Jahren erreicht hatte.

Matthew Ryan, Leiter der Marktstrategie bei Ebury, sagte: „Das Ergebnis der Wahl in dieser Woche wird entscheidend sein, da ein starkes Abschneiden von Takaichi den Yen wieder in Richtung der 160er-Marke treiben könnte.“

Finanzministerin Satsuki Katayama verteidigte am Dienstag Takaichis jüngste Äußerungen, in denen er die Vorteile eines schwächeren Yen hervorhob, und sagte, der Premierminister habe sich auf „das bezogen, was in Lehrbüchern steht“.

Die Goldpreise stiegen am Dienstag im europäischen Handel um mehr als 6 % und erholten sich damit von einem Vierwochentief. Zuvor waren sie drei Tage lang stark gefallen, ausgelöst durch eine historische Liquidationswelle bei Edelmetallen. Die Erholung wird zudem durch eine Pause im Aufwärtstrend des US-Dollars am Devisenmarkt gestützt.

Ab heute beobachten Händler aufmerksam die Veröffentlichung mehrerer sehr wichtiger US-Arbeitsmarktberichte, von denen man sich starke Hinweise auf den Zinspfad der Federal Reserve im Laufe dieses Jahres verspricht.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 6,2 % auf 4.949,81 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 4.660,63 US-Dollar, und erreichte ein Tagestief bei 4.660,63 US-Dollar.

• Bei der Abrechnung am Montag fiel der Goldpreis um 4,75 % und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge. Er erreichte ein Vierwochentief von 4.402,83 US-Dollar pro Unze.

• Zusätzlich zu den beschleunigten Gewinnmitnahmen vom Allzeithoch bei 5.598,13 US-Dollar pro Unze geriet der Goldmarkt in einen historischen Ausverkauf, nachdem die Sorgen um die Unabhängigkeit der Federal Reserve nachließen und die CME Group die Margin-Anforderungen für Gold- und Silber-Futures erhöhte.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um 0,2 % und gab damit von seinem Zweiwochenhoch von 97,73 Punkten nach. Dies spiegelt eine Beendigung der Kursgewinne des Dollars gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Gewinnmitnahmen gibt der Dollar leicht nach, da Anleger davon absehen, neue Long-Positionen aufzubauen, während sie auf klarere Signale für die zukünftige Entwicklung der US-Zinssätze warten.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben, bei 85 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 15 % eingepreist wird.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten Händler eine Reihe sehr wichtiger Veröffentlichungen von US-Arbeitsmarktdaten genau.

• Im Laufe des heutigen Tages werden die Daten zu den offenen Stellen in den USA für Ende November veröffentlicht, am Mittwoch folgen die Daten zu den Beschäftigtenzahlen des privaten Sektors für Januar und am Donnerstag die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe.

Goldaussichten

Analysten der Deutschen Bank sagten, dass die Geschichte nahelegt, dass hinter solchen Bewegungen in der Regel kurzfristige Faktoren stecken, auch wenn das Ausmaß des jüngsten Ausverkaufs neue Fragen zur Marktpositionierung aufgeworfen hat.

Die Analysten der Bank erklärten, dass die Indikatoren für spekulative Aktivitäten zwar seit Monaten erhöht seien, dies aber allein nicht ausreiche, um das Ausmaß der Bewegung der letzten Woche zu erklären.

Sie fügten hinzu, dass die Korrektur der Edelmetallpreise die offensichtlichen Auslöser überstieg und dass es unwahrscheinlich sei, dass sich die Absichten der Anleger gegenüber Edelmetallen – ob offiziell, institutionell oder privat – grundsätzlich negativer gewendet hätten.

Die Deutsche Bank merkte an, dass der Ausverkauf auf eine Mischung von Faktoren zurückzuführen sei, darunter eine Erholung des US-Dollars, veränderte Erwartungen an die Führung der Federal Reserve, nachdem Präsident Donald Trump Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Fed ernannt hatte, und Positionsreduzierungen im Vorfeld des Wochenendes.

Xavier Wong, Marktanalyst bei eToro, erklärte, spekulative Positionierung habe eindeutig eine kurzfristige Rolle gespielt. Er fügte hinzu, Silber ziehe im Vergleich zu Gold eine höhere Beteiligung von Privatanlegern an und reagiere daher empfindlicher auf schnelle Stimmungsschwankungen und kurzfristige Handelsströme.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, blieben am Montag unverändert und belaufen sich weiterhin auf insgesamt 1.087,10 Tonnen.

Der Euro legte am Dienstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg gegenüber dem US-Dollar seit drei Tagen. Dies geschah im Rahmen eines Erholungsversuchs von einem Zweiwochentief, unterstützt durch eine Pause im Dollar-Aufwärtstrend am Devisenmarkt vor wichtigen US-Arbeitsmarktdaten.

Die Anleger warten gespannt auf die Veröffentlichung der wichtigsten Inflationsdaten für den Euroraum im Januar am Mittwoch. Von diesen Daten werden starke Signale über den Zinspfad der Europäischen Zentralbank in diesem Jahr erwartet.

Preisübersicht

Der Euro stieg gegenüber dem US-Dollar um 0,2 % auf 1,1816 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 1,1791 US-Dollar, und erreichte ein Tagestief bei 1,1785 US-Dollar.

Der Euro schloss am Montag gegenüber dem Dollar mit einem Minus von 0,5 % und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Nach der Veröffentlichung starker US-Wirtschaftsdaten erreichte er mit 1,1776 US-Dollar ein Zweiwochentief.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Dienstag um 0,2 % und gab damit von seinem Zweiwochenhoch von 97,73 Punkten nach. Dies spiegelt eine Pause bei den Kursgewinnen der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Gewinnmitnahmen schwächte sich der Dollar ab, da Anleger im Vorfeld wichtiger US-Arbeitsmarktdaten, die eine klarere Orientierung über den Zinspfad der Federal Reserve in diesem Jahr bieten werden, davon absahen, neue Long-Positionen aufzubauen.

Im Laufe des heutigen Tages werden die US-Daten zu offenen Stellen für Ende November veröffentlicht, gefolgt am Mittwoch von den US-Daten zu den privaten Beschäftigtenzahlen, am Donnerstag von den wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenhilfe und am Freitag vom offiziellen Beschäftigungsbericht für Dezember.

Europäische Tarife

Die Geldmärkte preisen derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Februar auf unter 25 % ein.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die am Mittwoch anstehenden Inflationsdaten der Eurozone für Januar.

Die erste geldpolitische Sitzung der EZB in diesem Jahr beginnt am Mittwoch, die Entscheidungen werden am Donnerstag erwartet, und es wird allgemein erwartet, dass die Zinssätze zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben.

Der australische Dollar legte am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen breit zu und setzte damit seine starken Gewinne gegenüber dem US-Dollar nach einer zweitägigen Pause fort. Er bewegte sich wieder in Richtung eines Dreijahreshochs, nachdem die Reserve Bank of Australia die Zinssätze zum ersten Mal seit November 2023 angehoben hatte.

Die australische Zentralbank erklärte, die Inflation werde voraussichtlich noch einige Zeit über dem Zielwert liegen, weshalb eine Anhebung des Leitzinses angemessen sei. Sie fügte hinzu, die private Nachfrage wachse schneller als erwartet, der Kapazitätsdruck sei höher als bisher angenommen und die Lage auf dem Arbeitsmarkt bleibe relativ angespannt.

Die Straffungsmaßnahme entsprach weitgehend den globalen Markterwartungen und folgte auf Daten, die zeigten, dass die Inflation den höchsten Stand seit sechs Quartalen erreicht hatte.

Preisübersicht

Der australische Dollar stieg gegenüber dem US-Dollar um 1,15 % auf 0,7034, ausgehend von einem Eröffnungsniveau von 0,6954, und erreichte im Tagesverlauf ein Tief von 0,6946.

Der australische Dollar schloss am Montag mit einem Minus von 0,2 % gegenüber dem US-Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Grund dafür waren Korrekturgeschäfte und Gewinnmitnahmen, nachdem der Dollar zuvor ein Dreijahreshoch von 0,7094 erreicht hatte.

Entscheidung der Reserve Bank of Australia

Im Einklang mit den Erwartungen beschloss der geldpolitische Ausschuss der RBA am Dienstag, den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,85 % anzuheben. Dies ist die erste Zinserhöhung in Australien seit November 2023, nachdem die Zinsen bei den drei vorangegangenen Sitzungen unverändert geblieben waren.

Die Bank erklärte, die private Nachfrage wachse schneller als erwartet, die Kapazitätsengpässe seien größer als bisher angenommen und die Lage auf dem Arbeitsmarkt bleibe angespannt. Sie merkte an, dass der Inflationsdruck in der zweiten Jahreshälfte des vergangenen Jahres deutlich zugenommen habe.

Die RBA fügte hinzu, dass das Wirtschaftswachstum stärker als erwartet ausfällt und die Inflation voraussichtlich für eine gewisse Zeit über dem Zielwert bleiben wird, was die Entscheidung zur Anhebung des Leitzinses rechtfertigt.

Kommentare von RBA-Gouverneurin Michele Bullock

RBA-Gouverneurin Michele Bullock sagte:

Die Inflation ist weiterhin zu hoch.

Wir dürfen nicht zulassen, dass die Inflation außer Kontrolle gerät.

Es bestehen Bedenken hinsichtlich der anhaltenden hohen Inflation.

Eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte wurde nicht besprochen.

Der Vorstand hat keinen festgelegten Zinspfad.

Der Vorstand wird bei den Zinssätzen weiterhin vorsichtig sein.

Unser Ziel ist es, die Inflation zu senken und gleichzeitig die Stärke des Arbeitsmarktes zu erhalten.

Ein nachhaltiger Anstieg des australischen Dollars würde dazu beitragen, die Importpreise zu senken.

Es ist unklar, ob dies zu einem vollständigen Straffungszyklus führen wird.

Nichts kann ausgeschlossen werden.

Der Vorstand wird die eingehenden Daten genau überwachen.

Die vierteljährlichen Inflationswerte müssen sinken.

Australische Zinserwartungen

Nach dem Treffen blieb die Preisentwicklung für eine Zinserhöhung der RBA um 25 Basispunkte im März unter 50 %.

Die Marktpreise für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Mai stiegen auf über 80%.

Die Anleger warten auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen in Australien, um die Zinsaussichten neu zu bewerten.

Analystenmeinungen

Harry Murphy Cruise, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Oxford Economics Australia, sagte, dass die RBA nun mit einem langsameren Rückgang der Inflation rechne und die Risiken daher eindeutig eher auf eine Reihe von Zinserhöhungen als auf eine einzelne Maßnahme hindeuteten, insbesondere da die jüngste Entscheidung einstimmig getroffen wurde.

Abhijit Surya, Chefökonom für den asiatisch-pazifischen Raum bei Capital Economics, erklärte, die RBA sehe den Weg zu einer niedrigeren Inflation eindeutig als lang und schwierig an. Er rechnet nur mit einer weiteren Zinserhöhung im Mai, merkte aber an, dass die Bank nicht damit rechne, dass die Kerninflation vor Anfang 2028 wieder den Zielwert von 2 % bis 3 % erreichen werde. Daher müsse sie die Zinsen möglicherweise letztendlich stärker anheben als derzeit prognostiziert.