Kevin Warsh, der von Präsident Donald Trump als Nachfolger des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, ausgewählt wurde, hat eine weitreichende und provokante Vision für Veränderungen innerhalb der Zentralbank vorgestellt. Sein Plan beinhaltet eine umfassende Umstrukturierung ihrer Abläufe, Richtlinien und ihrer Kommunikation mit den Märkten.

Seine wichtigsten Ideen – wie sie in früheren Erklärungen und Reden zum Ausdruck kamen – umfassen das, was er als „Regimewechsel“ in der Geldpolitik bezeichnet: Senkung der Zinssätze, Verkleinerung der Bilanz der Fed und Neudefinition der Rolle der Zentralbank hin zu einem fokussierteren und weniger expansiven Mandat.

„Regimewechsel“ in der Geldpolitik

In einem Interview mit CNBC im Juli 2025 erklärte Warsh, dass „die Art und Weise, wie die Geldpolitik betrieben wird, schon lange nicht mehr richtig funktioniert“, und fügte hinzu, dass die heutige Zentralbank sich radikal von derjenigen unterscheide, der er 2006 beigetreten sei.

Er betonte: „Wir brauchen einen Regimewechsel bei der Fed… Wir dürfen die Politik, die zum größten makroökonomischen Fehler seit 45 Jahren geführt hat und die Spaltung des Landes sowie eine hohe Inflation verursacht hat, nicht fortsetzen.“

Zinssenkungen und Bilanzverkleinerung

In weiteren Äußerungen gegenüber Fox Business erklärte er schlicht: „Die Zinssätze sollten niedriger sein.“

In einem Gastbeitrag im Wall Street Journal schrieb er außerdem, dass eine Reduzierung der massiven Bilanzsumme der Zentralbank niedrigere Zinssätze ermöglichen und Haushalte sowie kleine und mittlere Unternehmen unterstützen könnte.

Eine andere Vision für die Inflation

Während eines Vortrags beim Internationalen Währungsfonds (IWF) kritisierte Warsh intellektuelle Irrtümer, die seiner Ansicht nach zu der hohen Inflation beigetragen hätten. Er argumentierte, dass einige Wirtschaftsmodelle unrealistisch seien und dass massive fiskalpolitische Maßnahmen eine Hauptursache für die jüngste Inflationswelle darstellten, und nicht etwa externe Schocks wie die Pandemie oder der Krieg in der Ukraine.

Er sagte auch voraus, dass künstliche Intelligenz in den kommenden Jahren zu einem strukturellen Preisrückgang führen könnte.

Verkleinerung der Rolle der Zentralbank

Warsh ist der Ansicht, dass die Fed ihre Bilanz deutlich verkleinern muss, da sie „um mehrere Billionen größer ist, als sie sein sollte“, und dass diese Inflation in der Bilanz zu Marktverzerrungen geführt hat.

Unabhängigkeit der Fed und ein engerer Fokus

Trotz seiner starken Unterstützung für die Unabhängigkeit der Zentralbanken betonte Warsh, dass sich diese Unabhängigkeit auf ein Hauptziel konzentrieren müsse: Preisstabilität.

Er sagte: „Je mehr die Fed ihre Äußerungen auf Themen ausweitet, die außerhalb ihres Zuständigkeitsbereichs liegen, desto größer sind die Risiken für ihre Fähigkeit, wirtschaftliche Stabilität zu erreichen.“

Reduzierung von „Störungen“ innerhalb der Fed

Er kritisierte die Häufigkeit der von Zentralbankbeamten abgegebenen Erklärungen, die seiner Ansicht nach ein „Botschaftschaos“ verursachten, und forderte eine Reduzierung dessen, was er als „verbale Widersprüche“ innerhalb der Institution bezeichnete.

Er wies außerdem auf die Notwendigkeit einer verbesserten Koordinierung zwischen der Fed und dem Finanzministerium hinsichtlich der Fiskalpolitik und des Anleihenmarktes hin, ohne dabei die Unabhängigkeit der geldpolitischen Entscheidungen zu beeinträchtigen.

Das Bild eines Kandidaten mit einer umfassenden Veränderungsagenda

Warshs Äußerungen zeigen, dass er bei der Umstrukturierung der Zentralbank einen aggressiveren Ansatz verfolgt, der Zinssenkungen, Bilanzreduzierung, Neudefinition der institutionellen Rolle und eine verstärkte Fokussierung auf die Bekämpfung der Inflation kombiniert – alles Teil dessen, was er selbst als eine „radikale Reform“ der Funktionsweise der Fed bezeichnete.

Die heutige Anhörung

Der von der Federal Reserve nominierte Vorsitzende Kevin Warsh forderte einen „radikalen Systemwandel“ innerhalb der US-Zentralbank, einschließlich eines neuen Rahmens zur Inflationsbekämpfung und einer Neugestaltung der Art und Weise, wie die Fed mit der Öffentlichkeit über die Geldpolitik kommuniziert.

Während seiner Anhörung vor dem Bankenausschuss des Senats machte Warsh die Zentralbank für die Inflationswelle verantwortlich, die auf die COVID-19-Pandemie folgte und die amerikanische Haushalte noch immer beeinträchtigt.

Warsh sagte, dass die „fatalen politischen Fehler der letzten vier oder fünf Jahre“ immer noch nachwirken, und merkte an, dass die Fed einen „systemischen Wandel in der Steuerung der Geldpolitik“ benötige, einschließlich eines „neuen und anderen Rahmens für die Inflationsbekämpfung“.

Er fügte hinzu, dass die Art und Weise, wie die Fed mit den Märkten und der Öffentlichkeit kommuniziert, „das Problem verschärft“ habe, und deutete die Möglichkeit einer Anpassung des Mechanismus für vierteljährliche Wirtschaftsprognosen und des Zinspfads an.

Angespannte Anhörung

Die Stimmung in der Sitzung wurde schnell angespannt, als Warsh eine direkte Antwort auf die Frage auswich, ob Präsident Donald Trump die Wahl 2020 verloren habe – ein Punkt, den die demokratische Senatorin Elizabeth Warren als Maßstab für die Überprüfung seiner Unabhängigkeit ansah.

Er erklärte außerdem, dass er seinen Plan, Vermögenswerte im Wert von über 100 Millionen Dollar zu verkaufen, fortsetzen werde, ohne genaue Angaben zu deren Art oder dem Käufer zu machen, und merkte an, dass der Erlös in „traditionelle und einfache“ Vermögenswerte investiert werden würde.

Auf die Frage nach Trumps Druck in Bezug auf Zinssenkungen sagte Warsh, dass „Präsidenten tendenziell niedrigere Zinsen bevorzugen“, und fügte hinzu, dass Trump dies „sehr öffentlich zum Ausdruck bringt“.

Kevin Warsh, der Kandidat für den Vorsitz der US-Notenbank Federal Reserve, forderte einen „radikalen Systemwandel“ innerhalb der amerikanischen Zentralbank, einschließlich eines neuen Rahmens zur Inflationsbekämpfung und einer Neugestaltung der Art und Weise, wie die Fed ihre Geldpolitik der Öffentlichkeit vermittelt.

Während seiner Anhörung vor dem Bankenausschuss des Senats machte Warsh die Zentralbank für die Inflationswelle verantwortlich, die auf die COVID-19-Pandemie folgte und die amerikanische Haushalte weiterhin beeinträchtigt.

Warsh erklärte, dass die „fatalen politischen Fehler der letzten vier oder fünf Jahre“ weiterhin Auswirkungen hätten, und merkte an, dass die Fed einen „systemischen Wandel im Management der Geldpolitik“ benötige, einschließlich eines „neuen und anderen Rahmens für die Inflationsbekämpfung“.

Er fügte hinzu, dass die Art und Weise, wie die Fed mit den Märkten und der Öffentlichkeit kommuniziert, „das Problem verschärft“ habe, und deutete mögliche Anpassungen des Mechanismus der vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen und Zinspfade an.

Eine angespannte Anhörung

Die Stimmung in der Sitzung wurde schnell angespannt, da Warsh eine direkte Antwort auf die Frage auswich, ob Präsident Donald Trump die Wahl 2020 verloren habe – ein Punkt, den die demokratische Senatorin Elizabeth Warren als Maßstab für die Überprüfung seiner Unabhängigkeit ansah.

Er erklärte außerdem, dass er seinen Plan, Vermögenswerte im Wert von über 100 Millionen Dollar zu verkaufen, fortsetzen werde, ohne genaue Angaben zu deren Art oder den Käufern zu machen, und merkte an, dass der Erlös in „traditionelle und einfache“ Vermögenswerte investiert werden solle.

Auf die Frage nach Trumps Druck zur Senkung der Zinssätze sagte Warsh: „Präsidenten neigen dazu, niedrigere Zinssätze zu bevorzugen“, und fügte hinzu, dass Trump dies „sehr öffentlich zum Ausdruck bringt“.

Unabhängigkeit der Fed und Inflation

Warsh betonte, dass die Unabhängigkeit der Geldpolitik „unerlässlich“ sei, merkte aber an, dass er es nicht als direkte Bedrohung für diese Unabhängigkeit ansehe, wenn Politiker ihre Ansichten zu Zinssätzen äußerten.

In seiner Rede vor dem Ausschuss sagte er, der Kongress habe die Fed „ohne Rechtfertigung oder Zögern“ mit der Erreichung von Preisstabilität beauftragt. Er fügte hinzu: „Inflation ist eine Entscheidung, und die Fed muss die Verantwortung dafür übernehmen“, und „niedrige Inflation ist der wichtigste Schutzschild für die Wirtschaft“.

Er forderte außerdem Zinssenkungen in der Zukunft, basierend auf der Annahme, dass künstliche Intelligenz und technologische Entwicklungen die Produktivität steigern könnten, obwohl andere Währungsexperten der Meinung sind, dass dieser Effekt eine sofortige Zinssenkung nicht rechtfertigt.

Politische Meinungsverschiedenheiten und zeitliche Unsicherheit

Diese Entwicklungen finden inmitten der anhaltenden Spannungen zwischen Trump und dem derzeitigen Fed-Vorsitzenden Jerome Powell statt, dessen Vertrag offiziell am 15. Mai endet. Es besteht jedoch die Möglichkeit, dass er im Amt bleibt, falls sich die Ernennung eines Nachfolgers verzögert.

Der Zeitpunkt der Senatsabstimmung ist angesichts der tiefen politischen Spaltung weiterhin unklar. Der republikanische Senator Thom Tillis hat zugesagt, die Abstimmung zu verschieben, bis die Untersuchung des Justizministeriums gegen Powell abgeschlossen ist.

Es droht auch eine beispiellose institutionelle Krise, da das Fehlen eines bestätigten Nachfolgers entweder zu Powells Verbleib im Amt oder zur Einsetzung einer temporären Führung innerhalb eines komplexen Systems der Federal Reserve führen könnte, das einen Zentralbankrat, Regionalbanken, Zehntausende von Mitarbeitern und weitreichende Mandate umfasst, die von der Geldpolitik bis zur Bankenaufsicht reichen.

Diese Situation stellt eine der heikelsten Phasen in der Geschichte der US-Zentralbank dar, mit zunehmenden Debatten über ihre Unabhängigkeit und ihre Doppelrolle in Wirtschaft und Politik.

Die Kupferpreise bewegten sich am Dienstag in einer engen Spanne, da die Anleger mögliche Ergebnisse der Friedensgespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran abwarteten und gleichzeitig die Anhörung zur Bestätigung des Vorsitzenden der US-Notenbank verfolgten, die wichtige Hinweise auf die zukünftige Entwicklung der Zinssätze liefern könnte.

Der Referenzpreis für Kupfer mit dreimonatiger Lieferfrist an der Londoner Metallbörse (LME) stieg um 0,1 % auf 13.288 US-Dollar pro Tonne, nachdem er die vorherige Sitzung mit einem Minus von 0,5 % beendet hatte.

Die Vereinigten Staaten hatten sich zuversichtlich geäußert, Gespräche mit dem Iran führen zu können, während ein hochrangiger iranischer Beamter andeutete, dass Teheran eine Teilnahme erwäge; allerdings bestehen weiterhin erhebliche Hindernisse, da der Waffenstillstandstermin näher rückt.

Das Brokerhaus Sucden Financial erklärte, dass das Fehlen einer klaren Marktrichtung darauf zurückzuführen sei, dass die Anleger auf deutlichere Signale aus makroökonomischen und geopolitischen Entwicklungen warteten.

Gleichzeitig stieg der Dollar-Index um 0,1 %, wodurch in Dollar denominierte Metalle für Inhaber anderer Währungen teurer wurden, was typischerweise den Nachfragedruck erhöht.

Die Anleger richten ihr Augenmerk auch auf die Anhörung des Kandidaten für den Vorsitz der US-Notenbank, Kevin Warsh, im Senat. Diese Anhörung könnte seine Unabhängigkeit vom Weißen Haus auf die Probe stellen, da die derzeitige Regierung den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, wiederholt wegen seiner Verzögerung bei der Senkung der Zinssätze kritisiert hat.

China und der Angebotsdruck auf den Markt

In China erreichte die Produktion von raffiniertem Kupfer im März einen monatlichen Rekordwert, was darauf hindeutet, dass es trotz der Zusagen der Hüttenbetreiber im vergangenen Jahr, die Produktion um 10 % zu reduzieren, um sinkende Behandlungskosten auszugleichen, zu keinen Produktionskürzungen gekommen ist.

Gemischte Bewegungen für andere Metalle

Auf anderen Metallmärkten:

* Der Aluminiumpreis stieg um 0,3 % auf 3.568 US-Dollar pro Tonne, da weiterhin Bedenken hinsichtlich der Lieferungen aus der Golfregion bestehen.

* Zink stieg um 1,1 % auf 3.447,50 US-Dollar, unterstützt durch Absicherungsgeschäfte von Investoren, die ihre Short-Positionen schlossen.

* Der Lead-Bestand stieg um 0,4 % auf 1.981 US-Dollar.

* Zinn stieg um 0,7 % auf 51.040 US-Dollar.

* Nickel stieg um 0,2 % auf 18.290 US-Dollar.

Der Broker Marex stellte fest, dass die Netto-Long-Positionen bei Zink ihren höchsten Stand seit dem zweiten Quartal 2024 erreicht haben.

Eine bemerkenswerte Entwicklung ist, dass der Handel mit Nickel-Kontrakten an der Shanghai Futures Exchange erstmals ab der Abendhandelssitzung in China für ausländische Investoren geöffnet wird, ein Schritt, der die Marktliquidität erhöhen könnte.

Bitcoin stieg am Dienstag im asiatischen Handel über die Marke von 76.000 US-Dollar und setzte damit seinen jüngsten Aufwärtstrend fort, der durch eine verbesserte Risikobereitschaft am Markt und die Hoffnung auf Fortschritte in den Gesprächen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran ausgelöst wurde.

Die weltweit größte Kryptowährung verzeichnete einen Anstieg um 1,6 % auf 76.045 US-Dollar, da sich die Anleger verstärkt risikoreichen Anlagen zuwandten.

Die Erwartung von Gesprächen zwischen den USA und dem Iran stützt diese Stimmung.

Die Märkte profitierten von der Erwartung diplomatischer Aktivitäten zwischen Washington und Teheran in Islamabad vor dem bevorstehenden Waffenstillstandstermin, was die Nachfrage nach spekulativen Vermögenswerten wie digitalen Währungen steigerte.

Diese Gewinne waren eine Fortsetzung der Dynamik der Vorwoche, in der die US-Aktienkurse aufgrund nachlassender geopolitischer Ängste und steigender Technologieaktien zulegten.

Die Analysten von IG stellten jedoch fest, dass der Markt weiterhin von Volatilität geprägt ist, da auf Kursanstiege rasche Korrekturen folgen, was die Schwierigkeit widerspiegelt, einen Aufwärtstrend an wichtigen Widerstandsniveaus aufrechtzuerhalten.

Bitcoin erhielt zudem Unterstützung durch anhaltende institutionelle Investitionszuflüsse sowie durch die Aktivitäten großer Investoren (Wale), die bei Kursrückgängen weiterhin zukauften und so dazu beitrugen, die Abwärtsbewegung zu begrenzen.

Kevin Warshs Sitzung unter dem Mikroskop

Die Anleger richten ihr Augenmerk auch auf die Anhörung im Senat zur Bestätigung von Kevin Warsh als Vorsitzender der US-Notenbank.

Von der Anhörung werden wichtige Signale hinsichtlich der geldpolitischen Ausrichtung erwartet, insbesondere hinsichtlich der Zinssätze, die ein entscheidender Faktor für die Bestimmung der Marktentwicklung digitaler Währungen sind.

Warsh hatte zuvor die Notwendigkeit der Unabhängigkeit der Zentralbank betont und gleichzeitig die Wichtigkeit ihrer Verpflichtung zu den Kernaufgaben der Geldpolitik hervorgehoben, ohne sich auf andere Themen auszudehnen.

Altcoins verzeichnen begrenzte Zuwächse

Auf dem Kryptowährungsmarkt verzeichneten alternative Coins leichte Kursgewinne:

* Ethereum stieg um 0,7 % auf 2.313 US-Dollar.

* Ripple stieg um 1,5 % auf 1,44 $.

Trotz dieser Verbesserung bleibt der Handel aufgrund anhaltender Vorsicht und der Erwartung geopolitischer Entwicklungen und geldpolitischer Entscheidungen in einem begrenzten Rahmen.