Der US-Dollar notierte am Montag nahe seinem niedrigsten Stand seit fast zwei Wochen, da Anleger angesichts schwacher US-Arbeitsmarktdaten ihre Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr weiter zurückschraubten. Der japanische Yen verharrte unterdessen nahe seinem niedrigsten Stand seit vier Jahrzehnten, da die Märkte die Möglichkeit staatlicher Interventionen am Devisenmarkt genau beobachteten.

Der Euro notierte nahe 1,1435 US-Dollar, fast auf einem Zweiwochenhoch, während das Pfund Sterling bei 1,3351 US-Dollar gehandelt wurde. Der US-Dollar-Index, der den Wert des Dollars gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, blieb im frühen Handel mit 100,9 nahezu unverändert.

Andernorts notierte der japanische Yen bei 162,32 Yen pro Dollar, nahe dem Tiefststand von 162,84 Yen aus der Vorwoche (1986), nachdem eine starke Rallye der japanischen Währung am Donnerstag Spekulationen über mögliche offizielle Interventionen angeheizt hatte.

Der Euro notierte ebenfalls nahe einem Zweiwochenhoch bei 1,1416 US-Dollar, während das Pfund Sterling bei 1,3342 US-Dollar stand und der Dollar-Index bei 101,08 lag.

Der südkoreanische Won schwächte sich unterdessen am ersten Tag des rund um die Uhr stattfindenden inländischen Spothandels ab und fiel auf 1.531 Won pro Dollar.

Der Yen bleibt im Fokus

Der Yen stand weiterhin im Mittelpunkt der Devisenmärkte, da er sich nahe seinem 40-Jahres-Tief bewegte. Die Erwartung möglicher Interventionen der japanischen Regierung hielt die Händler vorsichtig, obwohl viele Analysten bezweifelten, ob eine Intervention allein den allgemeinen Trend umkehren könnte.

Moh Siong Sim, Währungsstratege der OCBC Bank, erklärte, die Märkte konzentrierten sich weiterhin auf die Risiken der restriktiven Geldpolitik der US-Notenbank, die den Yen nach wie vor belaste. Die Möglichkeit einer japanischen Intervention habe jedoch weiteren Abwärtsdruck auf die Währung begrenzt.

„Kurzfristig gehe ich davon aus, dass der Yen weiterhin unter Druck stehen wird“, sagte er.

Sim fügte hinzu, dass Investoren zunehmend befürchten, die japanischen Behörden könnten ihre traditionelle Strategie, im Voraus Interventionen anzukündigen, aufgegeben und stattdessen einen gezielteren Ansatz gewählt haben, der darauf abzielt, Spekulanten unter Druck zu setzen und die Kosten für Wetten gegen den Yen zu erhöhen.

Ben Bennett, Leiter der Asien-Anlagestrategie bei L&G Asset Management, geht davon aus, dass die japanischen Behörden bei weiter steigender Währungsvolatilität eingreifen werden. Er betonte jedoch, dass die übergeordneten Wechselkurstrends primär von fundamentalen Faktoren bestimmt werden, darunter Japans expansive Fiskalpolitik und der große Zinsunterschied zu den USA.

„Ich glaube nicht, dass ein Eingreifen diesen Trend ändern wird“, sagte Bennett.

Der Dollar holt Luft.

Der US-Dollar hatte nach seiner schlechtesten Wochenperformance seit April Mühe, sich zu erholen. Grund dafür waren Daten, die eine deutliche Verlangsamung des US-Beschäftigungswachstums im Juni zeigten und die Anleger veranlassten, ihre Erwartungen an weitere Zinserhöhungen zu reduzieren.

Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich nun auf das Protokoll der Juni-Sitzung der Federal Reserve, das am Mittwoch veröffentlicht werden soll, um weitere Hinweise auf die Ansichten der politischen Entscheidungsträger zum künftigen Verlauf der Zinssätze zu erhalten.

Die Anleger warten zudem gespannt auf die US-Inflationsdaten, die nächste Woche veröffentlicht werden sollen und allgemein als nächster wichtiger Auslöser für die Erwartungen an die Geldpolitik angesehen werden.

Analysten der Commonwealth Bank of Australia sagten, das Protokoll der Sitzung könnte kürzer und weniger detailliert als üblich ausfallen, was die Ansicht des Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, widerspiegelt, dass die Zentralbank in der Vergangenheit zu viele Hinweise auf zukünftige Entwicklungen an die Märkte gegeben hat.

Sim rechnet damit, dass der US-Dollar bis zum Jahresende um etwa 2 bis 3 Prozent aufwerten wird, glaubt aber, dass die Währung kurzfristig in einer bestimmten Bandbreite verharren könnte, da einige Anleger zu Carry-Trade-Strategien zurückkehren, die von Zinsdifferenzen profitieren.

„Ich gehe davon aus, dass sich der Dollar kurzfristig seitwärts bewegen wird“, sagte er.

Die Goldpreise gaben am Montag im europäischen Handel erstmals seit vier Handelstagen nach und korrigierten damit von ihrem zuvor im asiatischen Handel erreichten Zweiwochenhoch. Gewinnmitnahmen und Verkäufe trugen maßgeblich zum Preisverfall bei. Zusätzlich belastete ein stärkerer US-Dollar gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Währungen das Edelmetall.

Da die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen in den USA zuletzt nachgelassen haben, warten die Anleger nun gespannt auf neue Signale aus dem Protokoll der ersten Sitzung der Federal Reserve unter dem Vorsitz von Kevin Warsh, die weitere Hinweise auf die zukünftige Ausrichtung der US-Geldpolitik liefern könnten.

Der Preis

• Der Goldpreis fiel um 0,75 % auf 4.144,94 US-Dollar pro Unze, nach einem Eröffnungskurs von 4.175,01 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.203,06 US-Dollar erreicht hatte, den höchsten Stand seit dem 22. Juni.

• Bei der Abrechnung am Freitag legte der Goldpreis um 1,3 % zu und verzeichnete damit den dritten Tagesanstieg in Folge, unterstützt durch schwächere Renditen von US-Staatsanleihen und einen nachlassenden Dollar.

• Der Goldpreis stieg letzte Woche um 2,1 % und verzeichnete damit seinen ersten wöchentlichen Zuwachs seit fünf Wochen sowie seine stärkste Wochenperformance seit Mai. Ausschlaggebend hierfür waren die gesunkenen Erwartungen an weitere Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um mehr als 0,2 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort, da sich der Greenback weiterhin von einem Zweiwochentief erholte, was die breitere Stärke gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und sekundären Währungen widerspiegelte.

Da ein stärkerer Dollar das in Dollar denominierte Gold für Inhaber anderer Währungen verteuert, sinkt tendenziell die Nachfrage nach dem Edelmetall.

Mehrere Analysten bekräftigten ihre positive Einschätzung des US-Dollars und gingen davon aus, dass er in der zweiten Jahreshälfte 2026 um moderate 2 bis 3 Prozent aufwerten könnte.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 76 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 24 % liegt.

• Für Dezember gehen die Märkte von einer Wahrscheinlichkeit von 24 % für unveränderte Zinssätze und einer Wahrscheinlichkeit von 76 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte aus.

• Die Anleger warten gespannt auf den heute veröffentlichten ISM-Dienstleistungssektorbericht für Juni, der zusätzliche Einblicke in die Stärke der US-Wirtschaft bieten könnte.

• Am Mittwoch wird die US-Notenbank das Protokoll ihrer ersten geldpolitischen Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh veröffentlichen. Es wird erwartet, dass dieses Protokoll eine klarere Einschätzung der Aussichten für die US-Zinssätze in diesem Jahr liefern wird.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, erklärte, der Goldpreis habe sich etwas stabilisiert, da die Märkte ihre Erwartungen an weitere Zinserhöhungen zurückgeschraubt hätten. Zwar wirke der nachlassende Zinsdruck stützend, doch die Stärke des US-Dollars bremse weiterhin die Kursgewinne des Edelmetalls.

• JPMorgan erklärte, die Nachfrage aus wichtigen Goldkäufersektoren werde voraussichtlich nicht so stark ausfallen wie bisher erwartet, was das Aufwärtspotenzial des Edelmetalls in diesem Jahr begrenzen könnte.

• Die Bank prognostiziert, dass der Goldpreis im dritten Quartal durchschnittlich bei rund 4.300 US-Dollar pro Unze liegen wird, bevor er im vierten Quartal auf etwa 4.500 US-Dollar pro Unze steigt.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Freitag unverändert bei 1.001,37 Tonnen und erreichten damit den niedrigsten Stand seit dem 24. September 2025.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und fiel gegenüber dem US-Dollar von einem Zweiwochenhoch zurück, da Anleger Gewinne mitnahmen und korrigierende Verkäufe tätigten. Gleichzeitig belastete die erneute Nachfrage nach dem US-Dollar als bevorzugte Währungsanlage die Gemeinschaftswährung.

Schwächer als erwartet ausgefallene Inflationsdaten und weniger restriktive Äußerungen des Präsidenten der Europäischen Zentralbank haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung in Europa im Juli gedämpft. Die Anleger warten nun auf weitere Wirtschaftsdaten aus der gesamten Eurozone.

Der Preis

• EUR/USD fiel um 0,1 % auf 1,1428 US-Dollar, nach einem Eröffnungskurs von 1,1438 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1441 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Freitag gegenüber dem Dollar nahezu unverändert, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um 0,5 % gestiegen und mit 1,1473 US-Dollar ein Zweiwochenhoch erreicht hatte.

• Die Gemeinschaftswährung legte gegenüber dem Dollar in der vergangenen Woche um rund 0,5 % zu und verzeichnete damit ihren ersten wöchentlichen Anstieg seit drei Wochen. Unterstützt wurde dies durch die nachlassenden Erwartungen an weitere Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um mehr als 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort, da sich die Währung weiter von einem Zweiwochentief erholte, was die allgemeine Stärke gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Währungen widerspiegelte.

Mehrere Analysten bestätigten ihre positive Einschätzung des US-Dollars und gingen davon aus, dass er in der zweiten Jahreshälfte 2026 um moderate 2 bis 3 Prozent aufwerten könnte.

Anleger konzentrieren sich diese Woche auf das Protokoll der Juni-Sitzung der US-Notenbank, um weitere Einblicke in die Zinserwartungen der politischen Entscheidungsträger für den Rest des Jahres zu gewinnen.

Im Laufe des heutigen Tages wird das Institute for Supply Management (ISM) seinen Juni-Bericht über die Aktivitäten im US-Dienstleistungssektor veröffentlichen, der voraussichtlich wichtige Hinweise auf das Tempo des Geschäftswachstums im zweiten Quartal liefern wird.

Europäische Zinssätze

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte letzte Woche in Sintra, Portugal, dass die Risiken für Inflation und Wirtschaftswachstum in der Eurozone im Vergleich zu vor einigen Wochen ausgeglichener geworden seien, was durch den jüngsten Rückgang der Ölpreise begünstigt werde.

• Die offiziellen Inflationsdaten der Eurozone zeigten im Juni einen stärker als erwartet ausgefallenen Rückgang der Verbraucherpreise, was vor allem auf die niedrigeren Treibstoffkosten nach dem Ende des Iran-Konflikts zurückzuführen ist.

• Nach diesen Äußerungen und den Inflationszahlen reduzierten die Geldmärkte die Wahrscheinlichkeit einer EZB-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli von 30 % auf nur noch 5 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen, um die Aussichten für die europäische Geldpolitik neu zu bewerten.

Der japanische Yen schwächte sich am Montag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen ab und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Zudem entfernte er sich weiter von seinem Zweiwochenhoch, da Gewinnmitnahmen und Korrekturverkäufe anhielten.

Der Yen driftet erneut in Richtung seines niedrigsten Standes seit 40 Jahren, was die Anleger gespannt auf den möglichen nächsten Schritt der japanischen Behörden richtet, insbesondere nachdem die Intervention der Zentralbank am Devisenmarkt am vergangenen Donnerstag nur eine kurzfristige Erholung der Währung ausgelöst hatte.

Der Preis

• USD/JPY stieg am Montag um mehr als 0,35 % auf ¥161,86, ausgehend von einem Eröffnungskurs von ¥161,26, mit einem Tagestief von ¥161,24.

• Der Yen schloss den Freitag mit einem Minus von 0,15 % gegenüber dem Dollar, nachdem er im Laufe des Handelstages ein Zweiwochenhoch von 160,48 Yen erreicht hatte.

• Die japanische Währung legte letzte Woche gegenüber dem Dollar um 0,25 % zu und verzeichnete damit ihren ersten wöchentlichen Anstieg seit Mai. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch Spekulationen über eine Intervention der Bank von Japan und schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten.

Japanische Behörden

Der jüngste Rückgang des Yen hat die Währung wieder in den Fokus gerückt, da sie nahe ihrem niedrigsten Stand seit vier Jahrzehnten notiert, was Spekulationen verstärkt, dass die japanischen Behörden erneut auf dem Devisenmarkt aktiv werden könnten.

Der Yen fiel am vergangenen Mittwoch auf den niedrigsten Stand seit 1986 bei 162,84 Yen, was die japanische Zentralbank am Donnerstag zu einer Intervention veranlasste. Diese Maßnahme trug zu einer Erholung der Währung um 0,9 % bei – dem größten Tagesgewinn seit Mai.

Ansichten und Analysen

• Die Analysten von OCBC glauben, dass Interventionsrisiken eher Phasen der Volatilität und vorübergehende Korrekturen auslösen als eine dauerhafte Trendwende im USD/JPY.

• Sie fügten hinzu, dass ohne eine wesentliche Veränderung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten mündliche Warnungen oder gar direkte Interventionen allein die allgemeine Richtung des Währungspaares wahrscheinlich nicht ändern werden.

• Marc Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, sagte, der Markt sei sich des Risikos japanischer Interventionen vollauf bewusst.

• Chandler fügte hinzu, dass die Aktivitäten am Optionsmarkt weiterhin zeigen, dass einige große Investoren kurzfristige Dollar-Put-Optionen kaufen, um sich gegen ihre Long-Dollar-Positionen abzusichern, falls die japanischen Behörden in den Devisenmarkt eingreifen sollten.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um mehr als 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort, da sich die Währung weiter von einem Zweiwochentief erholte, was die allgemeine Stärke gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen widerspiegelte.

Mehrere Analysten bekräftigten ihre positive Einschätzung des Dollars und gingen davon aus, dass er in der zweiten Jahreshälfte 2026 um moderate 2 bis 3 Prozent aufwerten könnte.

Anleger richten ihr Augenmerk diese Woche auf das Protokoll der Juni-Sitzung der US-Notenbank, um weitere Einblicke in die Zinserwartungen der politischen Entscheidungsträger für den Rest des Jahres zu gewinnen.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte bei ihrer Juli-Sitzung liegen weiterhin unter 25 %.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um die Wahrscheinlichkeit künftiger Zinserhöhungen neu zu bewerten.