Der US-Dollar legte am Dienstag gegenüber den meisten wichtigen Währungen zu und blieb auf Kurs für monatliche Gewinne, gestützt durch wachsende Marktsorgen über eine weitere geldpolitische Straffung durch die Federal Reserve.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, notierte bei 101,34 und damit nahe dem 13-Monats-Hoch, das letzte Woche erreicht wurde.

Als Folge davon dürfte der Dollar im Juni einen Zuwachs von rund 2,5 % verzeichnen und damit seine stärkste monatliche Performance seit Juli 2025 erzielen.

Iran-Entwicklungen

Investoren beobachten zudem die Entwicklungen in der Golfregion im Vorfeld des wichtigen US-Arbeitsmarktberichts dieser Woche genau.

Die USA und der Iran lieferten sich am Wochenende erneut einen Schlagabtausch, bevor sie sich auf eine Einstellung der Kampfhandlungen und Gespräche in Katar am Dienstag einigten. Diese Entwicklungen haben die Anleger hinsichtlich der Beständigkeit des Waffenstillstandsabkommens vorsichtig gestimmt und gleichzeitig zu höheren Ölpreisen beigetragen.

Federal Reserve

Steigender Inflationsdruck und der unerwartet restriktive Start von Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh in seine Amtszeit haben die Markterwartungen für die Zinssätze in diesem Jahr verändert.

Gleichzeitig zieht die KI-getriebene Rallye an den US-Aktienmärkten weiterhin erhebliche Kapitalzuflüsse in die amerikanischen Märkte an.

Jane Foley, Leiterin der Devisenstrategie bei der Rabobank, sagte: „Das ist sehr bedeutsam, denn seit April letzten Jahres wird viel über einen strukturellen Wertverfall des Dollars diskutiert. Selbst wenn man fest an diese Ansicht glaubt, muss man dennoch anerkennen, dass es Raum für eine zyklische Erholung der Währung gibt.“

Sie fügte hinzu: „Genau das beobachten wir jetzt. Ein Grund dafür ist, dass die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve später in die Märkte eingepreist wurden als die der Bank of England und der Europäischen Zentralbank, deren Prognosen sich im Verlauf des Konflikts früher geändert hatten. Darüber hinaus weisen die Aktienmärkte, insbesondere seit Kriegsbeginn, eine deutliche Tendenz zur Anlageallokation hin zu den Vereinigten Staaten auf.“

Wöchentliche Daten der US-Börsenaufsicht zeigten, dass die Anleger die größte Netto-Bullenposition des US-Dollars gegenüber wichtigen Währungen seit 2019 halten, die laut Daten der London Stock Exchange Group einen Wert von rund 36,4 Milliarden Dollar hat.

Die Anleger warten nun gespannt auf den monatlichen US-Arbeitsmarktbericht, der im Laufe dieser Woche veröffentlicht wird und ein klareres Bild davon liefern könnte, ob die derzeitigen Markterwartungen für Zinserhöhungen der Federal Reserve gerechtfertigt sind.

Die Geldmärkte preisen derzeit eine Zinserhöhung in diesem Jahr vollständig ein, während sie einer zweiten Erhöhung vor Jahresende eine Wahrscheinlichkeit von etwa 50 % beimessen.

Die Goldpreise gaben am Dienstag im europäischen Handel nach und setzten damit ihren Abwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Sie fielen erneut unter die Marke von 4.000 US-Dollar pro Unze. Das Edelmetall erreichte den niedrigsten Stand seit sieben Monaten und steuerte auf den größten monatlichen Verlust seit 2008 zu. Grund dafür war der erneute Verkaufsdruck, insbesondere durch den stärkeren US-Dollar gegenüber einem Währungskorb.

Die Märkte warten gespannt auf eine Reihe wichtiger US-Arbeitsmarktberichte, die ab heute veröffentlicht werden und entscheidende Hinweise auf die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve in diesem Jahr liefern könnten.

Der Preis

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 1,85 % auf 3.942,55 US-Dollar pro Unze, den niedrigsten Stand seit November 2025, von einem Eröffnungskurs von 4.016,72 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.037,72 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Montag verlor der Goldpreis 1,75 % und verzeichnete damit den ersten Rückgang seit drei Handelstagen. Belastet wurde der Markt durch höhere Ölpreise, nachdem die USA und der Iran sich gegenseitig feindselige Angriffe geliefert hatten.

Monatliche Leistung

• Im Juni, der offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, sind die Goldpreise um mehr als 13 % gefallen und steuern auf den vierten aufeinanderfolgenden monatlichen Verlust sowie den stärksten monatlichen Rückgang seit Oktober 2008 zu.

• Der starke monatliche Verlust spiegelt die anhaltenden Folgen des Iran-Krieges und die Besorgnis über Liquiditätsengpässe auf den globalen Märkten wider.

• Der US-Dollar erreichte gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen ebenfalls ein 13-Monats-Hoch, da sich die Anleger auf den Kauf der US-Währung als bevorzugte verfügbare Anlage konzentrierten.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Dienstag um 0,35 % und setzte damit seine Gewinne nach einer dreitägigen Pause fort. Er bewegte sich wieder in Richtung seines höchsten Standes seit 13 Monaten und spiegelte die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Anstieg wurde durch die Nachfrage nach dem Dollar als bevorzugter verfügbarer Anlageform unterstützt, da die Erwartung hoch war, dass die Federal Reserve die Zinssätze mindestens einmal in diesem Jahr anheben würde.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch Tool der CME Group preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 68 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 32 % liegt.

• Die Märkte gehen außerdem davon aus, dass die Zinssätze bis Dezember unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei 80 % liegt.

• Die Anleger beobachten die anstehenden US-Wirtschaftsdaten sowie die Äußerungen von Vertretern der Federal Reserve genau, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die US-Arbeitsmarktdaten für Ende Mai werden im Laufe des Tages veröffentlicht, gefolgt von den ADP-Daten zur Beschäftigung im privaten Sektor für Juni am Mittwoch. Die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe und der offizielle Arbeitsmarktbericht für Juni werden am Donnerstag erwartet.

Goldaussichten

Edward Meir, Analyst bei Marex, sagte: „Wir haben eine hohe Inflation, die Erwartung höherer Zinssätze und einen starken Dollar, und das überschattet alle anderen positiven Faktoren, die normalerweise die Goldpreise stützen würden.“

Meir fügte hinzu, dass der Goldpreis bei anhaltendem Druck in der zweiten Jahreshälfte auf einen Bereich zwischen 3.500 und 4.400 US-Dollar fallen könnte.

SPDR

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Montag unverändert und beliefen sich auf insgesamt 1.005,08 Tonnen, den niedrigsten Stand seit dem 24. September 2025.

Der Euro setzte am Dienstag im europäischen Handel seinen Abwärtstrend gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Währungen fort und gab nach drei Tagen Erholung gegenüber dem US-Dollar nach. Damit näherte er sich wieder seinem niedrigsten Stand seit 13 Monaten. Die Gemeinschaftswährung steuert nun auf den zweiten monatlichen Verlust in Folge zu, da Anleger weiterhin den US-Dollar als bevorzugte Anlage- und Reservewährung am Devisenmarkt bevorzugen.

Im Laufe des heutigen Tages wird Deutschland seinen Inflationsbericht für Juni veröffentlichen, der voraussichtlich wichtige Hinweise darauf liefern wird, ob die Europäische Zentralbank die Zinssätze noch vor Jahresende anheben könnte.

Der Preis

• EUR/USD fiel um 0,25 % auf 1,1395 US-Dollar von einem Eröffnungskurs von 1,1422 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1426 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Montag mit einem Plus von 0,35 % gegenüber dem US-Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesgewinn in Folge, da sich die Währung weiter von ihrem 13-Monats-Tief von 1,1325 US-Dollar erholte.

• Zusätzlich zu den günstigen Käufen auf niedrigeren Niveaus profitierte der Euro auch von der Vereinbarung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran, die Kampfhandlungen einzustellen und die technischen Verhandlungen im Rahmen des zuvor vereinbarten 60-Tage-Zeitraums wieder aufzunehmen.

Monatliche Leistung

• Im Juni, der mit dem heutigen Abrechnungstag offiziell endet, ist der Euro gegenüber dem US-Dollar um 2,3 % gefallen und steuert weiterhin auf den zweiten monatlichen Verlust in Folge zu.

• Der Rückgang spiegelt die starke Nachfrage nach dem US-Dollar infolge der restriktiven Geldpolitik der Federal Reserve unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh wider.

• Die Nachfrage nach dem Dollar als sicherer Hafen wurde auch durch die Folgen des Iran-Konflikts und die anhaltenden militärischen Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verstärkt.

Europäische Zinssätze

• Berichten zufolge erwägt die Europäische Zentralbank, die weitere Normalisierung der Energiepolitik im Juli auszusetzen, falls die Energiepreise auf dem derzeitigen Niveau bleiben.

• Die Geldmärkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von rund 30 % für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung ein.

• Die Anleger warten nun gespannt auf die deutschen Inflationsdaten für Juni, die im Laufe des Tages veröffentlicht werden und die Erwartungen hinsichtlich der europäischen Zinssätze deutlich verändern könnten.

Euro-Ausblick

Laut Economies.com könnte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der EZB in diesem Jahr weiter sinken, wenn die deutschen Inflationsdaten schwächer ausfallen als von den Markt erwartet. Dies könnte potenziell zu zusätzlichen Verlusten des Euro gegenüber einem Währungskorb führen.

Der japanische Yen gab am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er fiel auf den niedrigsten Stand seit 1986. Diese Entwicklung hat Spekulationen darüber angeheizt, dass die japanischen Behörden am Devisenmarkt intervenieren könnten, um die Währung vor übermäßiger Volatilität zu schützen.

Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte, die Regierung sei weiterhin bereit, angemessene Maßnahmen gegen übermäßige Wechselkursschwankungen zu ergreifen. Kabinettschef Minoru Kihara bekräftigte, Japan werde seine Bemühungen um eine weniger anfällige Währungsvolatilität fortsetzen.

Der Preis

• USD/JPY stieg um 0,3 % auf 162,40 Yen und erreichte damit den höchsten Stand seit Dezember 1986, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 161,93 Yen. Das Währungspaar erreichte im Tagesverlauf ein Tief von 161,85 Yen.

• Der Yen schloss am Montag mit einem Minus von 0,15 % gegenüber dem US-Dollar und verzeichnete damit den fünften Verlust in den letzten sechs Handelstagen. Die Sorgen über die sich ausweitende Zinsdifferenz zwischen Japan und den Vereinigten Staaten belasteten die Währung weiterhin.

Monatliche Leistung

• Im Juni, der mit dem heutigen Abrechnungstag offiziell endet, ist der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar um rund 2,0 % gefallen und steuert auf den zweiten aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgang sowie den größten monatlichen Verlust seit Oktober 2025 zu.

• Die monatliche Schwäche spiegelt die starke Nachfrage der Anleger nach dem US-Dollar infolge der restriktiven Sitzung der Federal Reserve unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh wider.

• Die steigenden Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr haben die Besorgnis über die sich ausweitende Renditedifferenz zwischen den Vereinigten Staaten und Japan zugunsten des Dollars neu entfacht.

Japanische Behörden

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Dienstag, die Regierung sei bereit, geeignete Maßnahmen gegen übermäßige Währungsschwankungen zu ergreifen.

„Dazu gehören auch entschiedene Maßnahmen, wie zwischen Japan und den Vereinigten Staaten vereinbart“, sagte Katayama.

Der Kabinettschef Minoru Kihara erklärte gegenüber Reportern, die Regierung werde weiterhin Anstrengungen unternehmen, die Anfälligkeit der Wirtschaft gegenüber Wechselkursschwankungen zu verringern, sei aber gleichzeitig bereit, bei Bedarf in die Devisenmärkte einzugreifen. Er lehnte es ab, sich direkt zum aktuellen Yen-Kurs zu äußern.

Ansichten und Analysen

• Julia Wang, Chief Investment Officer für Nordasien bei Nomura, sagte, Japan könnte nach dem Abrutschen des Yen auf ein Mehrjahrzehnttief in den Devisenmarkt eingreifen, obwohl sie erwartet, dass etwaige breitere Marktauswirkungen nur von kurzer Dauer sein werden.

• Wang fügte hinzu, dass Interventionen zwar offiziell nicht an ein bestimmtes Wechselkursniveau gekoppelt seien, ein neues Zyklustief des Yen jedoch die inländischen Besorgnisse über eine Währungsschwäche verstärken und die Wahrscheinlichkeit offizieller Maßnahmen erhöhen könnte.

• Sie merkte an, dass die allgemeinen Aussichten für den Yen weiterhin schwach seien, da die großen Zins- und Realrenditedifferenzen zwischen Japan und den Vereinigten Staaten weiterhin Carry Trades begünstigten, bei denen sich Anleger günstig in Yen leihen und in höher rentierende Vermögenswerte anderswo investieren.

• Matt Simpson, Senior Market Analyst bei StoneX, sagte, das japanische Finanzministerium würde eingreifen, wenn es könnte, stehe aber vor einer schwierigen Herausforderung, da es gegen den Strom einer restriktiven US-Notenbank ankämpfen müsse.

Simpson fügte hinzu, dass die japanischen Behörden, sollten die US-Wirtschaftsdaten im Laufe der Woche positiv ausfallen und eine Lockerung der Geldpolitik nahelegen, die Gelegenheit nutzen könnten, um angesichts des unter Druck stehenden Dollars aggressiver einzugreifen. Bis dahin dürften Interventionsdrohungen jedoch weitgehend verbal bleiben.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte bei ihrer Juli-Sitzung liegen weiterhin unter 25 %.

• Die Anleger warten auf weitere Inflations-, Arbeitsmarkt- und Lohndaten aus Japan, die eine Neubewertung ihrer Erwartungen erforderlich machen könnten.