Der Dollar fiel am Mittwoch zum neunten Mal in Folge, da Händler verstärkt auf eine Zinssenkung der Federal Reserve setzten. Auslöser waren schwächere US-Wirtschaftsdaten und wachsende Erwartungen an eine lockerere Geldpolitik der Zentralbank.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte letzte Woche, der Arbeitsmarkt habe sich so weit abgeschwächt, dass eine weitere Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte im Dezember gerechtfertigt sei, während sich Kevin Hassett – ein hochrangiger Wirtschaftsberater des Weißen Hauses – als aussichtsreichster Kandidat für den Posten des nächsten Fed-Vorsitzenden herauskristallisiert hat.

Präsident Donald Trump kündigte an, seinen Kandidaten für den Vorsitz der US-Notenbank Anfang 2026 bekanntzugeben.

Christina Hooper, Chefmarktstrategin bei Man Group, merkte an: „Eine solch frühe Ankündigung würde faktisch einen ‚Schatten-Fed-Vorsitzenden‘ schaffen, da die Amtszeit von Jerome Powell erst im Mai endet.“

Sie fügte hinzu: „Dies könnte die Kommunikation der Fed zur Geldpolitik erschweren und Verwirrung an den Märkten stiften, gerade in einer Zeit, in der Klarheit am dringendsten benötigt wird.“

Laut dem FedWatch-Tool der CME haben die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung im Dezember eingepreist, ein deutlicher Anstieg gegenüber nur 30 % am 19. November.

Da die Entwicklungen im Dezember weitgehend eingepreist sind, richtet sich der Fokus der Anleger nun auf den Kurs der Fed nach der bevorstehenden Sitzung. Die Märkte erwarten eine Lockerung der Geldpolitik um rund 88 Basispunkte bis Dezember 2026.

Der US-Dollar-Index fiel um 0,15 % auf 99,10 und steuerte damit auf einen jährlichen Rückgang von fast 9 % zu.

Der Eurokurs steigt, da sich die Aufmerksamkeit auf die Friedensgespräche in der Ukraine richtet.

Der Euro legte um 0,11 % auf 1,1639 US-Dollar zu, wobei die Anleger die Fortschritte bei den Friedensverhandlungen in der Ukraine beobachteten – Entwicklungen, die die Energiesicherheit Europas stärken und die Kosten senken könnten, was potenziell die Gemeinschaftswährung stützen würde.

Der Kreml erklärte jedoch am Mittwoch, dass Russland und die Vereinigten Staaten nach einem fünfstündigen Treffen zwischen Präsident Wladimir Putin und hochrangigen Gesandten von Präsident Trump keine Einigung über ein mögliches Friedensabkommen erzielt hätten.

Analysten glauben, dass der Euro weitere Gewinne verzeichnen könnte, wenn ein Waffenstillstand oder ein umfassendes Friedensabkommen zustande kommt, insbesondere wenn die erhöhten Verteidigungsausgaben die Wirtschaftstätigkeit in den kommenden Jahren weiterhin stützen.

Die Inflationsdaten der Eurozone lagen am Dienstag leicht über den Erwartungen, die Markterwartungen für die EZB blieben jedoch unverändert. Es wird weiterhin erwartet, dass die Zentralbank die Zinssätze bis Anfang 2027 konstant halten wird.

Der Yen notiert nahe der Interventionszone.

Der Dollar gab am Mittwoch um 0,13 % auf 155,69 Yen nach, nachdem er am Vortag 155,89 Yen erreicht hatte. Grund dafür war das bisher deutlichste Signal des Gouverneurs der Bank von Japan, Kazuo Ueda, dass eine Zinserhöhung noch in diesem Monat in Betracht gezogen werden könnte.

Lee Hardman, leitender Währungsökonom bei MUFG, sagte: „Die erste Marktreaktion lässt Zweifel daran aufkommen, ob eine frühzeitige Zinserhöhung durch die Bank von Japan allein ausreichen wird, um die anhaltende Schwäche des Yen seit Sanae Takaichis Amtsantritt als LDP-Vorsitzende Anfang Oktober umzukehren.“

Es wird erwartet, dass Takaichi eine expansive Fiskalpolitik und niedrigere Kreditkosten befürworten wird.

Analysten wiesen zudem darauf hin, dass Washington einem Abrutschen des Yen auf 160 Yen oder darunter wahrscheinlich entgegenwirken wird, was eine Intervention bei diesem Niveau zunehmend wahrscheinlicher macht. US-Finanzminister Scott Bessent hat Japans extrem lockere Geldpolitik wiederholt für die anhaltende Unterbewertung des Yen verantwortlich gemacht.

Der australische Dollar legt zu… und Bitcoin erholt sich.

In Asien erreichte der australische Dollar mit 0,6584 US-Dollar den höchsten Stand seit dem 30. Oktober, nachdem die BIP-Daten leicht unter den Erwartungen lagen. Es wird allgemein erwartet, dass die australische Zentralbank die Leitzinsen nächste Woche unverändert lässt.

Einen wichtigen Schritt machte Indien, wo die Rupie unter dem Druck schwacher Handelsströme und Portfolioabflüsse trotz starken Wirtschaftswachstums in der fünftgrößten Volkswirtschaft der Welt die Marke von 90 Rupien pro US-Dollar durchbrach.

Eine deutliche Erholung des Bitcoin-Kurses trug zur Belebung der Risikobereitschaft bei. Die weltgrößte Kryptowährung stieg am Mittwoch um 2 % auf ein Zweiwochenhoch von 93.633,70 US-Dollar, nachdem sie am Vortag bereits um 6 % zugelegt hatte.

Bitcoin war Anfang Dezember nach einem schwierigen November, in dem er mehr als 18.000 Dollar verlor – der größte Dollar-Rückgang seit Mai 2021, als mehrere große Kryptowährungen abstürzten –, stark gefallen.

Die Goldpreise stiegen am Mittwoch im europäischen Handel und setzten damit den gestern kurzzeitig unterbrochenen Aufwärtstrend fort. Sie näherten sich wieder einem Sechs-Wochen-Hoch. Das Edelmetall profitiert von der anhaltenden Dollar-Schwäche, die weiterhin unter Druck steht, da die Märkte eine mögliche Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember einpreisen.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger im Laufe des Tages auf eine Reihe wichtiger US-Wirtschaftsdaten, darunter der Beschäftigungsbericht des privaten Sektors für November und der ISM-Dienstleistungsindex.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Spotpreis für Gold stieg um 0,55 % auf 4.228,91 US-Dollar, von einem Eröffnungsniveau von 4.206,23 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.201,22 US-Dollar erreicht hatte.

• Am Dienstag fiel der Goldpreis um 0,6 % – der erste Rückgang seit drei Handelstagen – aufgrund von Gewinnmitnahmen nach dem Sechs-Wochen-Hoch vom Montag bei 4.264,60 US-Dollar pro Unze.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Mittwoch um 0,2 % und setzte damit seine Verluste zum achten Mal in Folge fort. Er näherte sich einem Mehrwochentief und spiegelte die anhaltende, breit angelegte Schwäche der US-Währung wider.

Ein schwächerer Dollar steigert typischerweise die Nachfrage nach in Dollar gehandeltem Edelmetall bei Inhabern anderer Währungen.

Der jüngste Rückgang folgt auf schwache US-Konjunkturdaten und vorsichtige Äußerungen mehrerer Vertreter der Federal Reserve, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Sitzung im Dezember erhöhte.

US-Zinssätze

• Kevin Hassett – der sich nun als aussichtsreichster Kandidat für die Nachfolge von Jerome Powell als Fed-Vorsitzender herauskristallisiert – sagte, die Zinssätze „sollten niedriger sein“.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember ein, während die Wahrscheinlichkeit, die Zinsen unverändert zu lassen, bei 13 % liegt.

• Die Anleger beobachten den heutigen ADP-Bericht über den Arbeitsmarkt im privaten Sektor und den ISM-Dienstleistungsindex genau, um weitere Signale zur Präzisierung ihrer Erwartungen zu erhalten.

Goldaussichten

• Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass Käufer angesichts der Zinsaussichten weiterhin an Gold interessiert seien, aber möglicherweise auf klarere Anzeichen einer wirtschaftlichen Abschwächung warten – also auf ein Signal, das der Fed eine Rechtfertigung für eine Zinssenkung in diesem Monat geben könnte.

• Waterer fügte hinzu, dass die Preise relativ stabil seien und es nur wenige neue Impulse gebe, und dass die höhere Liquidität während der europäischen und US-amerikanischen Handelszeiten die anfängliche Euphorie in Asien typischerweise dämpfe.

SPDR Holdings

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten ETFs – sanken am Dienstag um 1,71 Tonnen auf 1.048,30 Tonnen und lagen damit leicht unter dem zuvor erreichten Niveau von 1.050,01 Tonnen, dem höchsten Stand seit dem 22. Oktober.

Der Euro legte am Mittwoch im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Zweiwochenhoch, unterstützt durch den anhaltenden Inflationsdruck, dem sich die geldpolitischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank gegenübersehen.

Aktuelle offizielle Daten zeigten einen unerwarteten Anstieg der Verbraucherinflation im November, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der EZB im Dezember verringerte.

Preisübersicht

• EUR/USD stieg um 0,2 % auf 1,1644 $ von einem Eröffnungsniveau von 1,1622 $, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,1617 $ erreicht hatte.

Der Euro schloss am Dienstag mit einem Plus von über 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge, gestützt durch europäische Inflationsdaten. Am Vortag hatte die Währung mit 1,1653 US-Dollar ein Zweiwochenhoch erreicht.

Inflation in Europa

Die gestern veröffentlichten offiziellen Zahlen zeigten einen unerwarteten Anstieg der Inflation im Euroraum und unterstrichen damit den anhaltenden Preisdruck, dem die EZB-Politiker ausgesetzt sind.

Der Gesamtverbraucherpreisindex (CPI) stieg im November im Jahresvergleich um 2,2 % und übertraf damit die Markterwartungen von 2,1 %, nachdem er im Oktober bereits um 2,1 % gestiegen war.

Der Kernverbraucherpreisindex stieg im November um 2,4 %, was den Erwartungen entsprach und gegenüber dem Vormonat unverändert blieb.

Europäische Zinssätze

• Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten sanken die am Geldmarkt erwarteten Zinssenkungen der EZB um 25 Basispunkte im Dezember sprunghaft von 25 % auf nur noch 5 %.

• Quellen teilten Reuters mit, dass die Europäische Zentralbank dazu tendiert, die Zinssätze bei ihrer Dezembersitzung unverändert zu lassen.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone im Vorfeld der Sitzung am 17. und 18. Dezember, um die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung neu zu bewerten.

Der japanische Yen legte am Mittwoch im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und setzte damit die Gewinne fort, die gestern gegenüber dem US-Dollar kurzzeitig unterbrochen waren. Er steuerte auf einen erneuten Test seines Zweiwochenhochs zu. Der Anstieg erfolgte vor dem Hintergrund, dass die Märkte eine mögliche Zinserhöhung der Bank von Japan im Laufe dieses Monats bereits eingepreist haben.

Die restriktiveren Äußerungen von BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda haben die Tür für eine baldige Normalisierung der Geldpolitik geöffnet. Die Anleger warten nun auf weitere Hinweise darauf, ob Japan die Zinssätze im Dezember anheben wird.

Preisübersicht

• USD/JPY fiel um etwa 0,2 % auf 155,61¥ von einem Eröffnungsniveau von 155,86¥, nachdem im Tagesverlauf ein Hoch von 155,90¥ erreicht worden war.

• Der Yen schloss am Dienstag mit einem Minus von 0,3 % gegenüber dem Dollar. Dies war der erste Rückgang seit vier Handelstagen, da Händler nach dem Anstieg am Montag auf ein Zweiwochenhoch von 154,66 Yen Gewinne mitnahmen.

Kazuo Ueda

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, äußerte sich am Montag optimistischer zur japanischen Wirtschaft und sagte, die Zentralbank werde die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung auf ihrer bevorstehenden Sitzung im Dezember abwägen.

Analyse

Christopher Wong, Devisenstratege bei OCBC, sagte, die jüngste Mitteilung scheine ein frühes Signal für eine mögliche Zinserhöhung zu sein, was eine Erhöhung im Dezember oder Januar „sehr plausibel“ mache.

Er fügte hinzu: „Die Frage ist, ob es sich um eine einmalige Maßnahme handelt, gefolgt von einer langen Pause. Eine nachhaltige Erholung des Yen erfordert wahrscheinlich, dass die Bank von Japan weiterhin eine straffere Geldpolitik signalisiert.“

Japanische Zinssätze

• Quellen teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Märkte auf eine mögliche Zinserhöhung im Dezember vorbereitet und damit ihren zuvor restriktiven Ton wieder aufleben lässt, da die Sorgen über die starke Abwertung des Yen zurückkehren und der politische Druck, die Zinsen niedrig zu halten, nachlässt.

• Die Marktpreise rechnen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 60 %, dass es im Dezember zu einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte kommen wird.

• Die Anleger warten auf neue Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnentwicklung in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.