Der US-Dollar steuert auf seinen größten wöchentlichen Rückgang seit fast zwölf Wochen zu, nachdem schwache US-Arbeitsmarktdaten die Märkte veranlasst haben, ihre Erwartungen an eine baldige Zinserhöhung der Federal Reserve zurückzuschrauben, was dem japanischen Yen, der in den letzten Monaten stark unter Druck stand, etwas Erleichterung verschaffte.

Der Euro kletterte nahe an ein Zweiwochenhoch von 1,1446 US-Dollar und verzeichnete damit einen Wochengewinn von rund 0,5 %, während das britische Pfund auf 1,3355 US-Dollar stieg, ein Plus von 1,1 % in der Woche und auf dem Weg zu seiner stärksten Performance seit fast drei Monaten.

Der japanische Yen profitierte ebenfalls von der Dollar-Schwäche und wertete auf unter 161 Yen pro Dollar auf. Die Märkte blieben jedoch angesichts möglicher Interventionen der japanischen Behörden nach der deutlichen Erholung am Donnerstag, die der Währung half, sich von ihrem 40-Jahres-Tief von 162,84 Yen pro Dollar zu erholen, wachsam.

Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamt sich deutlich.

Der Dollar geriet unter Druck, nachdem US-Arbeitsmarktdaten einen deutlichen Rückgang der Beschäftigungszahlen im Juni zeigten, während die Beschäftigungszahlen für die beiden vorangegangenen Monate nach unten korrigiert wurden.

Die Daten veranlassten die Anleger, ihre Erwartungen an eine baldige Zinserhöhung der Federal Reserve zu reduzieren.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 45 % für eine Zinserhöhung bei der September-Sitzung ein. Auch die Renditen von US-Staatsanleihen gaben nach, wobei die Rendite zweijähriger Anleihen – die am stärksten auf geldpolitische Erwartungen reagiert – nach drei Tagen mit Kursgewinnen um vier Basispunkte sank. Die US-Anleihemärkte blieben am Freitag aufgrund des Unabhängigkeitstags geschlossen.

Karl Steiner, Forschungsleiter bei SEB, sagte:

„Wir erwarten keine Zinserhöhung, daher bestätigen diese Zahlen unsere Einschätzung, dass der Dollar letztendlich schwächer werden wird. Ich wäre nicht überrascht, wenn es von hier aus noch weiter abwärts ginge.“

Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen misst, fiel um rund 0,2 % auf 100,77 Punkte, nachdem er am Donnerstag bereits um 0,5 % nachgegeben hatte. Der Index liegt nun im Wochenverlauf etwa 0,6 % im Minus und verzeichnet damit den größten wöchentlichen Verlust seit Anfang April.

Bedenken hinsichtlich einer japanischen Intervention bleiben bestehen

Trotz der Erholung des Yen von seinem Tiefstand seit vier Jahrzehnten bleiben die Anleger hinsichtlich möglicher Interventionen der japanischen Behörden vorsichtig, insbesondere angesichts der geringeren Marktliquidität infolge des US-amerikanischen Unabhängigkeitstags.

Steiner sagte:

„Das Risiko einer Intervention sollte von Händlern weiterhin im Auge behalten werden, da die japanischen Behörden in der Vergangenheit bevorzugt dann gehandelt haben, wenn die Liquidität gering war.“

Japan erneuerte am Freitag seine Warnungen vor übermäßigen Währungsbewegungen. Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte, Tokio stehe in engem Kontakt mit Washington bezüglich Devisenfragen und sei bereit, den Yen gegebenenfalls zu stützen.

Der oberste Kabinettssekretär Minoru Kihara sagte außerdem, die Regierung verfolge die Marktentwicklungen aufmerksam und mit großer Wachsamkeit.

Investoren sind zunehmend besorgt, dass die japanischen Behörden ihren traditionellen Ansatz, ein Eingreifen im Vorfeld verbal anzukündigen, aufgegeben haben und stattdessen eine gezieltere Strategie verfolgen, die darauf abzielt, Spekulanten unter Druck zu setzen und die Kosten für Wetten gegen den Yen zu erhöhen.

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, erklärte, der Anstieg des Dollars auf ein 40-Jahres-Hoch gegenüber dem Yen könnte sich als kurzfristiger Höchststand erweisen. Er merkte jedoch an, dass die mittelfristige Entwicklung letztlich von den anstehenden US-Wirtschaftsdaten und den Entwicklungen am japanischen Staatsanleihenmarkt abhängen werde.

Die Goldpreise stiegen am Freitag im europäischen Handel und setzten damit ihren Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Sie erreichten den höchsten Stand seit fast zwei Wochen. Das Edelmetall steuert auf den stärksten Wochengewinn seit März zu, gestützt durch einen schwächeren US-Dollar am Devisenmarkt.

Schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten sowie weniger restriktive Äußerungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Kevin Warsh, dämpften die Erwartungen, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr noch einmal anheben wird.

Der Preis

• Der Goldpreis stieg um 1,75 % auf 4.195,47 US-Dollar pro Unze und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 23. Juni. Der Eröffnungskurs lag bei 4.123,15 US-Dollar. Das Tagestief wurde bei 4.121,29 US-Dollar verzeichnet.

• Bei der Abrechnung am Donnerstag legte der Goldpreis um 2,3 % zu und verzeichnete damit den zweiten Tagesanstieg in Folge, da sich die Preise weiterhin von einem Siebenmonatstief von 3.942,55 US-Dollar pro Unze erholten.

Wöchentliche Leistung

In der Woche, die offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, sind die Goldpreise um mehr als 2,5 % gestiegen und steuern auf ihren ersten wöchentlichen Gewinn seit fünf Wochen sowie ihren stärksten wöchentlichen Anstieg seit März zu.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Freitag um 0,25 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er notierte nahe einem Zweiwochentief von 100,56 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen widerspiegelt.

Ein schwächerer Dollar macht in Dollar denominiertes Gold für Käufer, die andere Währungen halten, attraktiver.

Der verhaltene US-Arbeitsmarktbericht vom Juni veranlasste die Märkte, ihre Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve zu reduzieren, während die Anleger weiterhin auf stärkere Anhaltspunkte für die geldpolitischen Aussichten warten.

Jobs in den USA

Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Juni deutlich; die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg lediglich um 57.000, was weit unter den Erwartungen eines Zuwachses von 110.000 liegt.

Die Erwerbsbeteiligungsquote sank ebenfalls auf 61,5 %, den niedrigsten Stand seit mehr als fünf Jahren.

Kevin Warsh

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte am Mittwoch, dass sich die Inflationserwartungen und Preisrisiken in den letzten Wochen abgeschwächt hätten, betonte aber gleichzeitig, dass er weiterhin fest zum Inflationsziel der Zentralbank von 2 % stehe.

US-Zinssätze

• Nach den Arbeitsmarktdaten und Warshs Äußerungen zeigte die Preisbildung von CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, von 66 % auf 82 % stieg, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 34 % auf 18 % sank.

• Die Markterwartung, dass die Zinssätze bei der Dezembersitzung unverändert bleiben, stieg ebenfalls von 15 % auf 22 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um einen Viertelpunkt von 85 % auf 78 % sank.

Goldaussichten

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, sagte, der Markt bewerte derzeit die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve im restlichen Jahr und im ersten Quartal des nächsten Jahres neu, hauptsächlich aufgrund der relativ schwachen US-Arbeitsmarktdaten, die am Donnerstag veröffentlicht wurden.

Wong fügte hinzu, dass die Erwartungen an Zinserhöhungen in den Marktpreisen noch nicht vollständig verschwunden seien. Sollte die Möglichkeit höherer Zinsen bis zum Jahresende bestehen bleiben, könnte Gold eine weitere Schwächephase erleben, wobei die Preise möglicherweise auf etwa 3.500 US-Dollar pro Unze fallen könnten.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, sanken am Donnerstag um 3,99 Tonnen und reduzierten sich damit auf insgesamt 1.001,37 Tonnen – den niedrigsten Stand seit dem 24. September 2025.

Der Euro legte am Freitag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus Haupt- und Nebenwährungen zu und setzte damit seine Gewinne gegenüber dem US-Dollar zum zweiten Mal in Folge fort. Damit rückt er einem Wochengewinn näher.

Die Gemeinschaftswährung wurde durch eine erneute Schwäche des US-Dollars gestützt, die auf schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten zurückzuführen war. Dies dämpfte die Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Laufe dieses Jahres anheben wird.

Die Anleger verfolgen auch die Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, im Laufe des Tages aufmerksam, um neue Hinweise auf die Inflationsentwicklung und die Aussichten für die Geldpolitik in der Eurozone zu erhalten.

Der Preis

• EUR/USD stieg um 0,1 % auf 1,1445 US-Dollar von einem Eröffnungskurs von 1,1432 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,1421 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro legte am Donnerstag gegenüber dem Dollar um 0,5 % zu und verzeichnete damit seinen ersten Tagesgewinn seit drei Handelstagen und den stärksten Tagesgewinn seit Mai, nachdem schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten veröffentlicht worden waren.

Wöchentliche Leistung

Zum Handelsschluss am Freitag lag der Euro gegenüber dem US-Dollar in dieser Woche um etwa 0,55 % im Plus und steuerte auf seinen ersten wöchentlichen Gewinn seit drei Wochen zu.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Freitag um 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er notierte nahe einem Zweiwochentief von 100,56 Punkten, was die anhaltende Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen widerspiegelt.

Der enttäuschende US-Arbeitsmarktbericht vom Juni veranlasste die Märkte, ihre Erwartungen an eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve zurückzuschrauben, obwohl die Anleger weiterhin auf weitere Wirtschaftsdaten zur Bestätigung warten.

Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Juni deutlich. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg lediglich um 57.000, weit unter den Markterwartungen von 110.000. Gleichzeitig sank die Erwerbsbeteiligungsquote auf 61,5 Prozent und damit auf den niedrigsten Stand seit über fünf Jahren.

Nach Veröffentlichung des Berichts zeigte die Preisbildung von CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, von 71 % auf 82 % gestiegen ist, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 29 % auf 18 % gesunken ist.

Die Markterwartung, dass die Zinssätze bei der Dezembersitzung unverändert bleiben, stieg ebenfalls von 15 % auf 22 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt von 85 % auf 78 % sank.

Europäische Zinssätze

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte am Mittwoch in Sintra, Portugal, dass die Risiken im Zusammenhang mit Inflation und Wirtschaftswachstum in der Eurozone ausgeglichener geworden seien als noch vor einigen Wochen, was durch den jüngsten Rückgang der Ölpreise begünstigt werde.

• Die offiziellen Inflationsdaten der Eurozone zeigten im Juni eine stärkere als erwartete Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums, die durch niedrigere Kraftstoffpreise infolge des Endes des Iran-Konflikts begünstigt wurde.

• Nach diesen Äußerungen und den Inflationszahlen reduzierten die Geldmärkte die Wahrscheinlichkeit einer EZB-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli von 30 % auf nur noch 5 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum, um die Aussichten für die Geldpolitik neu zu bewerten.

Christine Lagarde

Um 08:00 Uhr GMT wird EZB-Präsidentin Christine Lagarde planmäßig eine Rede bei den Wirtschaftstreffen in Aix-en-Provence, Frankreich, halten.

Ihre Äußerungen könnten weitere Einblicke in die Inflationsentwicklung in der Eurozone und die Zinserwartungen der EZB für den Rest des Jahres geben.

Der japanische Yen gab am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar fort, nachdem er sich in der vorangegangenen Sitzung kurzzeitig erholt hatte, da Händler Gewinnmitnahmen vornahmen.

Trotz des jüngsten Rückgangs ist die japanische Währung weiterhin auf Kurs, ihren ersten wöchentlichen Gewinn seit zwei Monaten zu verzeichnen. Unterstützt wird dies durch eine Erholung von ihrem niedrigsten Stand seit 40 Jahren und erneute Warnungen japanischer Beamter vor übermäßigen Bewegungen auf dem Devisenmarkt.

Der Preis

• USD/JPY stieg um 0,25 % auf ¥161,52 von einem Eröffnungskurs von ¥161,10, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von ¥160,92 erreicht hatte.

• Der Yen legte am Donnerstag gegenüber dem Dollar um 0,9 % zu und verzeichnete damit seinen ersten Tagesgewinn seit vier Handelstagen und den stärksten Tagesgewinn seit Mai. Händler kauften die Währung, nachdem sie auf ein 40-Jahres-Tief von 162,84 Yen gefallen war.

• Gestützt durch Schnäppchenkäufe stieg der Yen auf ein Zweiwochenhoch von 160,62 Yen. Zusätzlich befeuert wurde dieser Anstieg durch Spekulationen über mögliche Interventionen der Bank von Japan am Devisenmarkt sowie durch schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten.

Wöchentliche Leistung

Zum Handelsschluss am Freitag lag der Yen gegenüber dem US-Dollar in dieser Woche um rund 0,25 % im Plus und steuerte auf seinen ersten wöchentlichen Gewinn seit Mai zu.

Japanische Behörden

Der Absturz des Yen auf ein 40-Jahres-Tief hat Spekulationen darüber neu entfacht, dass die japanischen Behörden wieder auf den Markt zurückkehren könnten, nachdem sie im April und Mai rekordverdächtige 11,7 Billionen Yen (73,5 Milliarden US-Dollar) ausgegeben hatten, um die Währung gegen übermäßige Volatilität zu stützen.

Die Anleger bleiben wachsam gegenüber der Möglichkeit einer Intervention, nachdem die japanischen Behörden von ihrer üblichen Strategie, im Voraus ein Eingreifen anzukündigen, abgerückt sind und sich stattdessen für einen gezielteren Ansatz entschieden haben, der darauf abzielt, den Druck auf Spekulanten zu erhöhen und die Kosten für Wetten gegen den Yen zu steigern.

Toshihiro Nagahama, ein Regierungsberater und Mitglied eines offiziellen politischen Gremiums, sagte am Donnerstag, dass die Bank von Japan die Zinssätze weiterhin schrittweise anheben sollte, um eine übermäßige Schwäche des Yen einzudämmen.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte am Freitag ebenfalls, dass die Regierung bereit sei, angemessen auf Währungsbewegungen zu reagieren, und erneuerte die offiziellen Warnungen, da Händler die Möglichkeit einer Intervention im Auge behalten.

„Unsere Position hat sich nicht geändert. Wir werden gegebenenfalls angemessen reagieren“, sagte Katayama gegenüber Reportern und fügte hinzu, dass Japan in Bezug auf Devisenfragen, auch während US-amerikanischer Feiertage, weiterhin in engem Kontakt mit den US-Behörden stehe.

Ansichten und Analysen

• Kristy Tan, Chief Global Investment Strategist beim Franklin Templeton Institute, sagte, dass eine Intervention das Tempo des Yen-Verfalls verlangsamen, übermäßige Spekulationen eindämmen und die Besorgnis der politischen Entscheidungsträger signalisieren könnte, aber die Marktdynamik nicht grundlegend verändern würde.

• Tan fügte hinzu, dass Carry Trades so lange Druck auf die japanische Währung ausüben werden, wie Anleger günstig in Yen leihen und in renditestärkere US-Vermögenswerte investieren können.

• Händler sehen den Feiertag an den US-Börsen am Freitag als mögliche Gelegenheit für die Bank von Japan, einzugreifen, da eine geringere Liquidität die Wirkung einer Währungskaufoperation verstärken und gleichzeitig deren Kosten senken könnte.

Japanische Zinssätze

• Die Marktpreise implizieren derzeit eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 25 %, dass die Bank von Japan die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung um einen Viertelprozentpunkt anheben wird.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, zu den Löhnen und zur Arbeitslosigkeit in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.