Der US-Dollar konnte seine Gewinne am Montag halten, da die Anleger die wahrscheinliche Ausgestaltung der Geldpolitik beurteilten, falls Kevin Warsh den Vorsitz der Federal Reserve übernimmt. Gleichzeitig belastete der starke Rückgang der Edelmetall- und Ölpreise die an Rohstoffe gekoppelten Währungen stark.

Der Rückgang der Rohstoffpreise wirkte sich zu Beginn einer spannungsgeladenen Woche, die mehrere Zentralbanksitzungen, die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten und bevorstehende Wahlen in Japan umfasst, auch auf die Aktienmärkte in Asien und Europa aus.

Der japanische Yen rückte wieder in den Mittelpunkt, nachdem Premierministerin Sanae Takaichi am Wochenende erklärte, ein schwacher Yen habe Vorteile – eine Wahlkampfbemerkung, die im Widerspruch zu den laufenden Bemühungen des Finanzministeriums zur Begrenzung der Währungsschwäche zu stehen schien.

Der Dollar stabilisierte sich im europäischen Handel, nachdem er am Freitag nach der Bekanntgabe von Präsident Donald Trumps Nominierung von Warsh als seinem Kandidaten für den Vorsitz der US-Notenbank (Fed) gestiegen war. Analysten gehen davon aus, dass Warsh weniger zu schnellen und aggressiven Zinssenkungen tendieren würde als einige andere Kandidaten, obwohl er sich im Vergleich zum derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell etwas weniger restriktiv geäußert hat.

Der Dollar-Index, der die US-Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Vergleichswährungen misst, lag bei 97,21 und veränderte sich damit kaum nach einem Anstieg von 1 % am Freitag.

Mohammad Al-Sarraf, Devisen- und Anleihenanalyst bei der Danske Bank, sagte: „Kevin Warsh ist, zumindest oberflächlich betrachtet, die dollarfreundlichste Wahl, die Trump hätte treffen können. Es ist noch zu früh, um zu sagen, dass die politische Risikoprämie im Dollar verschwunden ist, aber einige kurzfristige Risiken haben sich abgeschwächt.“

Die Marktpreise deuten weiterhin auf zwei Zinssenkungen in den USA in diesem Jahr hin, wobei die erste nicht vor Juni erwartet wird – dem Monat, in dem Warsh sein Amt antreten könnte, sofern er vom Senat bestätigt wird. Der Euro gab von der Marke von 1,20 US-Dollar nach und notierte bei 1,1852 US-Dollar, während das Pfund Sterling weitgehend stabil bei rund 1,3690 US-Dollar blieb.

Es wird erwartet, dass sowohl die Europäische Zentralbank als auch die Bank von England die Zinssätze bei ihren Entscheidungen am Donnerstag unverändert lassen werden.

Rohstoffwährungen unter Druck

Die Währungen von Volkswirtschaften, die eng mit Rohstoffpreisen und der Risikobereitschaft verknüpft sind, gerieten am Montag unter Druck. Der australische Dollar fiel im Vorfeld der Zinsentscheidung der Reserve Bank of Australia am Dienstag trotz der Erwartung einer Zinserhöhung um bis zu 0,7 % auf 0,6908 US-Dollar, erholte sich dann aber wieder und notierte 0,3 % niedriger bei 0,6944 US-Dollar.

Der neuseeländische Dollar fiel ebenfalls auf 0,5991 US-Dollar, während der kanadische Dollar um etwa 0,2 % nachgab. Gegenüber der norwegischen Krone legte der Dollar um bis zu 0,7 % zu, da die Futures für Brent- und West Texas Intermediate-Rohöl jeweils um etwa 5 % sanken, da Anzeichen für eine mögliche Entspannung der Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran aufkamen.

Der Yen schwächt sich weiter ab

Der japanische Yen gab leicht auf 154,90 pro Dollar nach. Dies war teilweise auf die Äußerungen von Takaichi zurückzuführen, die als tolerant gegenüber einer Währungsschwäche interpretiert wurden, sowie auf die Erwartung, dass ihre Partei bei den anstehenden Wahlen zum Unterhaus einen deutlichen Sieg erringen könnte. Laut einer Umfrage der Zeitung Asahi könnte die regierende Liberaldemokratische Partei die absolute Mehrheit von 233 Sitzen im 465 Sitze umfassenden Unterhaus problemlos überschreiten.

Analysten der Société Générale erklärten, dieses Szenario sei zwar „überoptimistisch“, aber im Falle seiner Realisierung für Takaichi von „großer Bedeutung“. Sie fügten hinzu, es würde ihr ermöglichen, „expansive Maßnahmen uneingeschränkt voranzutreiben“, wobei die Märkte voraussichtlich zunächst mit einer höheren Risikoprämie für langfristige japanische Staatsanleihen und den Yen reagieren würden.

Investoren hatten bereits im Vorfeld der Wahl Yen und japanische Staatsanleihen verkauft, da sie mit einer expansiveren Fiskalpolitik rechneten, sollte Takaichi ein starkes Mandat erhalten. Die von ihrer Partei propagierten Steuersenkungen könnten die ohnehin schon angespannten öffentlichen Finanzen zusätzlich belasten.

Trotzdem hat der schwächere Yen zuletzt etwas Unterstützung gefunden, da Händler weiterhin wachsam gegenüber der Möglichkeit koordinierter Interventionen der USA und Japans am Devisenmarkt sind, nachdem Gespräche beider Seiten über Wechselkurskontrollen Ende letzten Monats einen starken Anstieg des Yen ausgelöst hatten.

Die Silberpreise fielen am Montag im europäischen Handel um mehr als 16 Prozent und setzten damit ihre Verluste zum dritten Mal in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand in diesem Jahr und den niedrigsten seit fünf Wochen. Grund dafür war ein starker Ausverkauf an den Edelmetallmärkten, insbesondere nachdem die CME Group die Margin-Anforderungen für Gold- und Silber-Futures-Kontrakte erhöht hatte.

Die Preise stehen zudem unter Druck durch den stärkeren US-Dollar gegenüber einem Währungskorb, was durch die breite Zustimmung der Anleger zu Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve unterstützt wird.

Preisübersicht

• Silberpreise heute: Der Silberpreis fiel um 16,25 % auf 71,38 US-Dollar pro Unze, den niedrigsten Stand seit dem 31. Dezember. Zuvor hatte er bei 85,23 US-Dollar eröffnet und im Tageshoch bei 88,96 US-Dollar gelegen.

• Bei der Abrechnung am Freitag brachen die Silberpreise um 26,5 % ein. Dies war der zweite aufeinanderfolgende Tagesverlust und der größte jemals verzeichnete Tagesrückgang. Ausschlaggebend hierfür waren eine beschleunigte Korrektur und Gewinnmitnahmen vom Allzeithoch von 121,65 US-Dollar pro Unze.

• Im Januar verzeichneten die Silberpreise dennoch einen Anstieg von 19 %, was den neunten monatlichen Anstieg in Folge darstellte, unterstützt durch eine starke Nachfrage von Privatanlegern.

Entscheidungen der CME Group

Die CME Group, Eigentümerin der weltweit größten und wichtigsten Derivatebörsen, gab am Samstag bekannt, dass sie die Margin-Anforderungen für Metall-Futures-Kontrakte erhöhen wird. Die neuen Regeln treten nach Börsenschluss am Montag, dem 2. Februar 2026, in Kraft.

Die Entscheidung beinhaltet die Anhebung der Margin-Anforderungen für Gold-Futures-Kontrakte an der COMEX von 6 % auf 8 %, während die Margin-Anforderungen für Silber-Futures deutlich stärker von 11 % auf 15 % angehoben wurden.

Die Erhöhungen erstrecken sich auch auf Platin- und Palladium-Kontrakte. Ziel dieser Maßnahme ist es, die finanziellen Sicherheitsvorkehrungen zu stärken und die verfügbaren Hebel für Händler nach dem Rekordanstieg der Edelmetallpreise zu reduzieren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Wochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Kursanstieg folgt auf die positive Marktreaktion auf die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der US-Notenbank durch Präsident Donald Trump. Dieser Schritt stärkte das Vertrauen in die zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik.

Die Erwartungen haben zugenommen, dass die US-Notenbank (Federal Reserve) bei der Bekämpfung der Inflation eine restriktivere Haltung einnehmen könnte, was Händler dazu veranlasst, ihre Long-Positionen im Dollar gegenüber wichtigen und sekundären Währungen auszubauen.

John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, sagte, die Marktreaktion auf Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve stimme weitgehend mit ihrer Ansicht überein, dass der Präsident eine relativ sichere Wahl getroffen habe.

Er fügte hinzu, dass der vorherrschende Eindruck sei, Warsh stehe nicht vollständig unter dem Einfluss des Präsidenten und würde weder die Unabhängigkeit der Federal Reserve untergraben noch die Besorgnis über eine Währungsschwäche verstärken.

Die Goldpreise fielen am Montag im europäischen Handel um mehr als 10 % und verschärften damit die Verluste zum dritten Mal in Folge. Sie erreichten ein Vierwochentief inmitten eines heftigen Ausverkaufs an den Edelmetallmärkten, insbesondere nachdem die CME Group die Margin-Anforderungen für Gold- und Silber-Futures-Kontrakte erhöht hatte.

Die Preise werden zudem durch den Anstieg des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen unter Druck gesetzt, was durch die breite Zustimmung der Anleger zu Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve unterstützt wird.

Preisübersicht

Der Goldpreis fiel heute um mehr als 10 % auf 4.402,83 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit dem 5. Januar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.894,33 US-Dollar. Im Tagesverlauf erreichte er ein Hoch von 4.894,33 US-Dollar.

Bei der Abrechnung am Freitag verlor das Edelmetall 9,0 % und verzeichnete damit den zweiten aufeinanderfolgenden Tagesverlust sowie den größten Tagesverlust seit 1983.

Neben beschleunigten Gewinnmitnahmen vom Allzeithoch bei 5.589,13 US-Dollar pro Unze gingen die Goldpreise aufgrund nachlassender Sorgen um die Unabhängigkeit der Federal Reserve allgemein zurück.

Im Januar stiegen die Goldpreise um 13 Prozent und verzeichneten damit den sechsten monatlichen Anstieg in Folge sowie den größten monatlichen Zuwachs seit September 1999. Ausschlaggebend hierfür waren Käufe in sicheren Häfen angesichts zunehmender globaler geopolitischer und wirtschaftlicher Spannungen.

Entscheidungen der CME Group

Die CME Group, Eigentümerin der weltweit größten Derivatebörsen, kündigte am Samstag eine Erhöhung der Margin-Anforderungen für Metall-Futures-Kontrakte an. Die neuen Anpassungen treten nach Börsenschluss am Montag, dem 2. Februar 2026, in Kraft.

Die Entscheidung beinhaltete die Anhebung der Margin-Anforderungen für Gold-Futures-Kontrakte an der COMEX von 6 % auf 8 %, während die Margin-Anforderungen für Silber-Futures deutlich stärker von 11 % auf 15 % erhöht wurden.

Die Erhöhungen erstreckten sich auch auf Platin- und Palladium-Kontrakte. Ziel dieser Maßnahme war es, die finanziellen Sicherheitsvorkehrungen zu stärken und die verfügbaren Hebel für Händler angesichts der Rekordpreise für Edelmetalle zu reduzieren.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Montag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Einwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Dieser Kursanstieg erfolgte, nachdem die Märkte die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve durch Präsident Donald Trump begrüßt hatten, was das Vertrauen in die zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik stärkte.

Die Erwartungen haben zugenommen, dass die US-Notenbank einen restriktiveren Ansatz zur Bekämpfung der Inflation verfolgen könnte, was Händler dazu veranlasst, Long-Positionen im US-Dollar gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen aufzubauen.

John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, sagte, die Marktreaktion auf Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve stimme weitgehend mit der Ansicht überein, dass der Präsident eine vergleichsweise sichere Wahl getroffen habe.

Higgins fügte hinzu, dass der vorherrschende Eindruck sei, dass Warsh nicht vollständig unter dem Einfluss des Präsidenten stehe und es unwahrscheinlich sei, dass er die Unabhängigkeit der Federal Reserve untergrabe oder die Besorgnis über eine Währungsschwäche verstärke.

US-Zinssätze

Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben, bei 85 %, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei 15 % liegt.

Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, beobachten die Anleger die anstehenden US-Wirtschaftsdaten sowie die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve genau.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass Warshs Nominierung zwar wahrscheinlich der anfängliche Auslöser gewesen sei, den starken Rückgang der Edelmetallpreise aber nicht vollständig erkläre. Er merkte an, dass Zwangsliquidationen und höhere Margin-Anforderungen eine Kettenreaktion ausgelöst hätten.

Waterer fügte hinzu, dass Warsh die Zinssätze möglicherweise kurz nach seinem Amtsantritt senken werde, aber er sei nicht der „ultra-taubenhafte“ Kandidat, den der Markt größtenteils erwartet hatte.

Er erklärte, dass Warshs politische Haltung im Allgemeinen den Dollar stütze und daher negativ für Gold sei, da er sich auf die Inflation konzentriere und gegenüber quantitativer Lockerung und großen Bilanzen der Federal Reserve skeptisch sei.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, erhöhten sich am Freitag um etwa 0,57 Tonnen auf insgesamt 1.087,10 Tonnen.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und notierte damit den zweiten Tag in Folge im negativen Bereich gegenüber dem US-Dollar. Die europäischen Währungsbehörden beobachteten die Situation und warnten, dass eine übermäßige Stärke des Euro-Wechselkurses den Inflationsdruck in Europa erneut anheizen könnte.

Der US-Dollar setzt seinen Aufwärtstrend am Devisenmarkt fort, unterstützt durch die breite Zustimmung der Anleger zu Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum nächsten Vorsitzenden der US-Notenbank.

Preisübersicht

Der EUR/USD-Wechselkurs fiel heute um 0,1 % auf 1,1839 USD, nach einem Eröffnungskurs von 1,1851 USD, und erreichte im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1875 USD.

Der Euro schloss am Freitag mit einem Minus von 1,05 % und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in den letzten drei Handelstagen. Grund dafür waren Korrekturen und Gewinnmitnahmen vom Fünfjahreshoch bei 1,2082 US-Dollar.

Im Januar legte der Euro gegenüber dem Dollar um 1,1 % zu und verzeichnete damit den dritten monatlichen Anstieg in Folge. Unterstützt wurde dies durch positive Erwartungen hinsichtlich des europäischen Wirtschaftswachstums und die Annahme, dass die europäischen Zinssätze in diesem Jahr so lange wie möglich stabil bleiben werden.

Europäische Währungsbehörden

Der erstmalige Anstieg des Eurokurses über die Marke von 1,20 US-Dollar seit fünf Jahren hat bei den europäischen Währungsbehörden Besorgnis ausgelöst und die Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank veranlasst, eine Reihe von Warnhinweisen über die Auswirkungen der Währungsstärke auf die Inflations- und Wirtschaftswachstumsaussichten zu veröffentlichen.

Ökonomen merkten an, dass ein stärkerer Euro den deflationären Effekt starker chinesischer Exporte verstärken, die Europäische Zentralbank aus ihrer „Komfortzone“ drängen und sie zu weiteren Zinssenkungen veranlassen könnte.

Meinungen und Analysen

Geoff Yu, EMEA-Makrostratege bei BNY, sagte, dass der Euro-Dollar-Wechselkurs im vergangenen Jahr zwar deutlich über dem Basisszenario der EZB lag, ohne jedoch starke Deflationsrisiken auszulösen, die Handelsunsicherheit aber weiterhin bestehe.

Ray Attrill, Leiter der Devisenstrategie bei der National Australia Bank, sagte, die Kommentare der EZB schienen unabhängig zu sein, aber es sei bemerkenswert, dass das Niveau von 1,20 USD im EUR/USD als Auslöser fungiert zu haben scheint.

Attrill fügte hinzu, dass die Entwicklung des Euro/Dollar-Paares, die bis vor Kurzem nicht besonders stark war, die allgemeine Stärke des Euro etwas verschleiert, die sich wiederum in den Inflationserwartungen der EZB widerspiegeln wird.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Montag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Einwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen wider.

Dieser Anstieg erfolgte, nachdem die Märkte die Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve durch Präsident Donald Trump begrüßt hatten – ein Schritt, der das Vertrauen in die künftige Ausrichtung der Geldpolitik stärkte.

Die Erwartungen haben zugenommen, dass die US-Notenbank einen restriktiveren Ansatz zur Bekämpfung der Inflation verfolgen könnte, was Händler dazu veranlasst, ihre Long-Positionen im US-Dollar gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen auszubauen.

John Higgins, Chefökonom bei Capital Economics, sagte, die Marktreaktion auf Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve spiegele weitgehend die Ansicht wider, dass der Präsident eine vergleichsweise sichere Wahl getroffen habe.

Higgins fügte hinzu, dass der vorherrschende Eindruck sei, dass Warsh nicht vollständig unter dem Einfluss des Präsidenten stehe und es unwahrscheinlich sei, dass er die Unabhängigkeit der Federal Reserve untergrabe oder die Besorgnis über eine Währungsschwäche verstärke.