Der Dollar notierte am Dienstag gegenüber dem Euro und dem japanischen Yen nahe einem Mehrwochentief, da die Anleger die Veröffentlichung der US-Wirtschaftsdaten im Laufe des Handelstages erwarteten, die Einfluss auf die Erwartungen hinsichtlich des geldpolitischen Kurses der Federal Reserve haben könnten.

Die Aufmerksamkeit richtet sich diese Woche auf die Entscheidungen der Zentralbanken. Die Europäische Zentralbank und die Bank von England halten am Donnerstag ihre geldpolitischen Sitzungen ab, während die Bank von Japan am Freitag ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben wird.

Der Euro wird durch uneinheitliche Wirtschaftsdaten und einen längerfristigen Straffungstendenz gestützt.

Die Wirtschaftsdaten aus der Eurozone fielen uneinheitlich aus, stützten aber die Haltung der Europäischen Zentralbank, die Zinsen längerfristig hoch zu halten, und gaben dem Euro damit Halt. Die Stimmung deutscher Anleger verbesserte sich im Dezember stärker als erwartet, während sich das Wachstum der Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone gegen Ende 2025 verlangsamte.

Allerdings könnte das Fehlen einer expliziten Gegenreaktion der EZB auf Markterwartungen von Zinserhöhungen Ende 2026 oder Anfang 2027 als stillschweigende Zustimmung interpretiert werden, was Raum für eine überraschend restriktive Haltung bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses in dieser Woche lässt.

Der Euro stieg um 0,05 % auf 1,1758 US-Dollar, nachdem er am Montag mit 1,1769 US-Dollar den höchsten Stand seit dem 24. September erreicht hatte.

Ukraine-Friedensgespräche unter Beobachtung

Die Friedensgespräche in der Ukraine bleiben im Fokus, nachdem der schwedische Ministerpräsident Ulf Kristersson am Montag in Berlin von spürbaren Fortschritten bei den Sicherheitsgarantien gesprochen hatte. Investoren bleiben jedoch hinsichtlich der Aussichten auf ein dauerhaftes Abkommen vorsichtig.

Die Entscheidung der Bank von Japan wird erwartet, da eine Zinserhöhung bereits eingepreist ist.

Eine Zinserhöhung durch die Bank von Japan ist von den Märkten weitgehend bereits eingepreist, doch jedes Signal, das auf eine weitere Straffung im Vorfeld der Lohnverhandlungen im Frühjahr hindeutet, würde eine Hinwendung zu einer restriktiveren Haltung bedeuten.

Das Vertrauen der großen japanischen Hersteller erreichte im dritten Quartal den höchsten Stand seit vier Jahren und stützte damit die Erwartungen auf eine weitere geldpolitische Straffung. Analysten gaben jedoch zu bedenken, dass die Aktualisierung der Geldpolitik angesichts der Sorgen um den Haushaltsdruck möglicherweise nicht ausreichen werde, um den Yen zu stützen.

Die japanische Regierung plant zusätzliche Steuererleichterungen zur Ankurbelung von Investitionen, trotz der Besorgnis des Marktes über die steigende Staatsverschuldung.

Der Dollar fiel im Vorfeld der Entscheidung der Bank of Japan um 0,25 % auf 154,85 Yen, da erneute Volatilität Anleger dazu veranlasste, sichere Anlagen zu suchen. Anfang Dezember hatte der Dollar mit 154,34 Yen den niedrigsten Stand seit dem 14. November erreicht.

Morgan Stanley erklärte, man behalte eine neutrale Haltung gegenüber dem Dollar/Yen-Paar bei, sehe aber Abwärtsrisiken, falls sich die Daten vom US-Arbeitsmarkt weiter verschlechtern sollten.

Der Datennebel in den USA beginnt sich zu lichten

Laut dem CME FedWatch-Tool preisen die Märkte bei Zinsfutures eine Wahrscheinlichkeit von 75,6 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer nächsten Sitzung am 28. Januar unverändert lassen wird, also unverändert gegenüber dem Vortag.

Stefan Koopman, leitender Makrostratege bei der Rabobank, sagte: „Der Marktkonsens geht davon aus, dass das Beschäftigungswachstum im November mit rund 50.000 Stellen etwas unter dem Trend liegen wird, bei einer Arbeitslosenquote zwischen 4,4 % und 4,5 %. Dieser Wert würde die Sorgen um den Arbeitsmarkt lindern und gleichzeitig die Option von Zinssenkungen offenhalten.“

Er fügte hinzu: „Ein schwächerer Wert könnte risikoscheue Reaktionen auslösen, mit fallenden Aktienkursen, einem schwächeren Dollar und einer Verlagerung der Kapitalflüsse hin zu Bargeld und US-Staatsanleihen.“

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, notierte bei 98,20 Punkten und damit etwas niedriger, nachdem er zuvor fast seinen niedrigsten Stand seit dem 17. Oktober erreicht hatte.

Die Analysten waren geteilter Meinung: Einige argumentierten, die Daten würden dazu beitragen, die Beschäftigungstrends während der Stilllegung der US-Regierung zu verdeutlichen, während andere bezweifelten, dass sie die Unsicherheit vollständig beseitigen würden.

Der chinesische Yuan erreicht den höchsten Stand seit 14 Monaten.

Der Offshore-Yuan stieg um 0,1 % auf 7,0371 Yuan pro Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 3. Oktober 2024.

Chris Turner, Leiter des Bereichs Globale Märkte bei ING, sagte: „Die Chinesische Volksbank wird eine starke Aufwertung des Renminbi nicht überstürzt hinnehmen, aber der Druck könnte sich im Jahr 2026 erhöhen, insbesondere wenn sich unsere Erwartungen auf zwei weitere Zinssenkungen der Federal Reserve bewahrheiten und der Dollar leicht an Wert verliert.“

Der australische Dollar notierte nahezu unverändert bei 0,6638 US-Dollar, nachdem eine private Umfrage einen Rückgang des Verbrauchervertrauens im Dezember ergab.

Die Silberpreise gaben am Dienstag am europäischen Markt nach und fielen damit von den Rekordhochs vom Ende der Vorwoche zurück. Grund dafür waren aktive Korrekturen und Gewinnmitnahmen. Weitere Verluste wurden durch die anhaltende Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Währungen begrenzt.

Die Märkte warten gespannt auf die Veröffentlichung wichtiger US-Arbeitsmarktdaten im Laufe des Tages, insbesondere auf den Arbeitsmarktbericht für Oktober, dessen Veröffentlichung sich aufgrund des Regierungsstillstands in den USA verzögert hatte. Von den Daten werden deutliche Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve im Jahr 2026 erwartet.

Preisübersicht

• Silberpreise heute: Der Silberpreis fiel um 3,0 % auf 62,17 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 64,09 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 64,15 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Montag stiegen die Silberpreise um 3,5 % und setzten damit die Gewinne fort, die am Freitag nach dem Erreichen eines Allzeithochs von 64,66 US-Dollar pro Unze ins Stocken geraten waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index gab am Dienstag um rund 0,1 % nach und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich seinem niedrigsten Stand seit zwei Monaten und spiegelte die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Der Dollar steht seit der Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve in der vergangenen Woche weiterhin unter negativem Druck, da das Ergebnis weniger restriktiv ausfiel als von den Märkten erwartet. Dies hat die Wetten auf eine Fortsetzung des Zinssenkungszyklus der Fed im Jahr 2026 wiederbelebt.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 73 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 27 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch weitere US-Wirtschaftsdaten genau.

• Der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober wird im Laufe des Tages erwartet und dürfte wichtige Hinweise auf das Wachstumstempo der größten Volkswirtschaft der Welt im vierten Quartal liefern, das stark von der längsten Haushaltssperre in der Geschichte der USA beeinträchtigt wurde.

Silberner Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass sich die Wahrscheinlichkeit einer früheren Zinssenkung in den USA im Jahr 2026 erhöht, wenn die US-Konjunkturdaten weniger aggressiv ausfallen als erwartet. Dies dürfte den zinslosen Anlagen, allen voran Edelmetallen wie Gold und Silber, zusätzlichen Auftrieb verleihen.

Die Goldpreise sind am Dienstag auf dem europäischen Markt zum ersten Mal seit sechs Tagen gefallen und haben sich inmitten aktiver Korrektur- und Gewinnmitnahmeoperationen von ihrem Höchststand seit zwei Monaten erholt, wobei die Verluste durch die anhaltende Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb begrenzt wurden.

Die Märkte erwarten heute im Laufe des Tages die Veröffentlichung wichtiger US-Arbeitsmarktdaten, insbesondere des Arbeitsmarktberichts für Oktober, dessen Veröffentlichung sich aufgrund des Regierungsstillstands in den USA verzögert hatte. Der Bericht dürfte wichtige Hinweise auf die zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik der Federal Reserve im Jahr 2026 liefern.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis sank um etwa 0,8 % auf 4.271,67 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.305,35 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.317,90 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Montag stieg der Goldpreis um 0,15 % und verzeichnete damit den fünften Tagesgewinn in Folge. Zuvor hatte er am Freitag im Handel mit 4.353,59 US-Dollar pro Unze ein Zweimonatshoch erreicht.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um 0,1 % und setzte damit seine Verluste zum zweiten Mal in Folge fort. Er näherte sich einem Zweimonatstief und spiegelte die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Der Dollar steht seit der Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve in der vergangenen Woche weiterhin unter Druck, da das Ergebnis weniger restriktiv ausfiel als von den Märkten erwartet, was die Wetten auf eine Fortsetzung des Zinssenkungszyklus der Federal Reserve im Jahr 2026 wiederbelebte.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 73 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 27 % eingepreist wird.

• Investoren rechnen derzeit mit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres, während die Prognosen der Federal Reserve nur eine Senkung um 25 Basispunkte erwarten lassen.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die anstehenden US-Wirtschaftsdaten sowie die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve genau.

• Der US-Arbeitsmarktbericht für Oktober wird im Laufe des Tages erwartet und dürfte wichtige Hinweise auf das Wachstumstempo der größten Volkswirtschaft der Welt im vierten Quartal liefern, das stark von der längsten Haushaltssperre in der Geschichte der USA beeinträchtigt war.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass der US-Dollar weiterhin schwach sei, was dazu beitrage, die Goldpreise in einem Aufwärtstrend zu halten, da die Märkte davon ausgingen, dass die Federal Reserve die Anzahl potenzieller Zinssenkungen im nächsten Jahr unterschätzen könnte.

Waterer fügte hinzu, dass Gold profitieren könnte, wenn die Arbeitsmarktdaten bestätigen, dass die Beschäftigungslage weiterhin ein Schwachpunkt ist, da dies die Argumente für eine vorzeitige Zinssenkung im Jahr 2026 stärken würde.

SPDR Gold Trust

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, sanken am Montag um 1,43 Tonnen auf insgesamt 1.051,69 Tonnen. Zuvor hatten sie mit 1.053,12 Tonnen den höchsten Stand seit dem 20. Oktober erreicht.

Das britische Pfund fiel am Dienstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb und gab damit gegenüber dem US-Dollar von einem Zweimonatshoch nach. Grund dafür waren relativ aktive Korrekturen und Gewinnmitnahmen sowie die Zurückhaltung der Anleger, vor wichtigen britischen Wirtschaftsdaten neue Long-Positionen aufzubauen.

Diese Daten dürften eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der geldpolitischen Entscheidung der Bank of England im Laufe dieser Woche spielen. Die aktuellen Erwartungen deuten auf eine Senkung der britischen Zinssätze um 25 Basispunkte auf einen Bereich von 3,75 % hin, den niedrigsten Stand seit Dezember 2022. Dies wäre der vierte geldpolitische Lockerungsschritt in diesem Jahr.

Preisübersicht

Kurs des britischen Pfunds heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um mehr als 0,1 % auf 1,3362 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 1,3377 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Hoch von 1,3384 US-Dollar erreicht hatte.

Am Montag verzeichnete das Pfund gegenüber dem Dollar einen Zuwachs von weniger als 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend fort, der am Freitag aufgrund von Korrekturen und Gewinnmitnahmen von einem Zweimonatshoch bei 1,3438 US-Dollar unterbrochen worden war.

Zinssätze im Vereinigten Königreich

Die Markterwartungen für eine Zinssenkung der Bank of England um 25 Basispunkte bei der Sitzung dieser Woche liegen weiterhin stabil über 90 %.

Die Bank von England trifft sich am Donnerstag, um angesichts der jüngsten wirtschaftlichen Entwicklungen in Großbritannien über eine angemessene Geldpolitik zu beraten, insbesondere da sich die Sorgen um die Finanzstabilität nach der Ankündigung eines vergleichsweise moderaten Herbsthaushalts etwas gelegt haben.

Die Abstimmungsergebnisse der November-Sitzung der Bank von England, bei der die Zinssätze unverändert blieben, zeigten eine wachsende Neigung der politischen Entscheidungsträger zu einer vierten Lockerungsmaßnahme in diesem Jahr.

Es wird erwartet, dass aktualisierte politische Leitlinien und Kommentare des Gouverneurs der Bank von England starke Signale hinsichtlich der Entwicklung der britischen Zinssätze im Jahr 2026 liefern werden.

Wichtige Daten

Um die oben genannten Erwartungen neu zu bewerten, verfolgen die Anleger den ganzen Tag über die Veröffentlichung wichtiger britischer Wirtschaftsdaten, darunter Arbeitsmarktindikatoren sowie andere Messwerte zur Leistung wichtiger Wirtschaftssektoren.

Ausblick für das britische Pfund

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass, wenn die britischen Wirtschaftsdaten weniger restriktiv ausfallen als von den Märkten erwartet, die Erwartungen an eine Zinssenkung in Großbritannien in dieser Woche weiter steigen werden, was den Abwärtsdruck auf das britische Pfund gegenüber einem Währungskorb weiter erhöhen dürfte.