Der US-Dollar setzte seinen Aufwärtstrend am Donnerstag nach einem kurzen Rückgang von seinem Dreimonatshoch fort, da die anhaltenden Folgen des Konflikts im Nahen Osten die Anleger verunsicherten und sie dazu veranlassten, die US-Währung als sicheren Hafen zu nutzen.

Die anfänglichen Hoffnungen auf eine Entspannung der Lage schwanden, nachdem der Iran gewarnt hatte, Washington werde die Versenkung eines iranischen Kriegsschiffs vor der Küste Sri Lankas „zutiefst bedauern“.

Infolgedessen blieb die Nachfrage nach dem Dollar stark, der Euro fiel um 0,18 % auf 1,1610 US-Dollar, während das britische Pfund um 0,1 % auf 1,3358 US-Dollar nachgab.

Der Dollar-Index, der die US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Vergleichswährungen misst, stieg um 0,18 % auf 98,99.

Nick Rees, Leiter der Makroforschung bei Monex, sagte: „Alle tappen im Dunkeln.“

Er fügte hinzu: „Die meisten Anleger sind sich bewusst, dass sie bei der Vorhersage dieser Spannungen kein hohes Maß an Vertrauen haben, was die Märkte selbst auf kleinste Entwicklungen in den Schlagzeilen extrem empfindlich macht.“

Das Verhalten in sicheren Zufluchtsorten wurde gestört

Da die Anleger inmitten der Turbulenzen in sichere Anlagen flüchteten, erschwerten erneute Inflationssorgen die Aussichten zusätzlich, was dazu führte, dass sich einige traditionelle sichere Häfen unerwartet verhielten und die Anleger zwang, neu zu bewerten, welche Vermögenswerte tatsächlich Schutz bieten.

Die Rendite der zehnjährigen deutschen Benchmark-Staatsanleihe stieg am Donnerstag um 6,1 Basispunkte auf 2,807 %, da die Anleihekurse nachgaben.

Bas van Geffen, leitender Makrostratege bei der Rabobank, sagte: „Es scheint fast kein Entrinnen zu geben. Traditionelle sichere Häfen wie Gold erfüllen nicht mehr ihre übliche Rolle.“

Er fügte hinzu: „Angesichts des starken Anstiegs des Dollar-Index scheint die Dollar-Liquidität eine entscheidende Rolle zu spielen.“

Der Dollar gehört diese Woche zu den größten Gewinnern.

Der Dollar ist seit Wochenbeginn um etwa 1,37 % gestiegen und zählt damit zu den wenigen Vermögenswerten, die in volatilen Handelssitzungen Gewinne verzeichnen konnten, während Aktien, Anleihen und sogar Edelmetalle – die normalerweise als sichere Häfen gelten – nachgaben.

Der durch den Krieg im Nahen Osten ausgelöste Anstieg der Energiepreise hat die Befürchtungen einer wiederkehrenden Inflation neu entfacht, was die Zinserwartungen der großen Zentralbanken erschweren könnte.

Laut dem CME FedWatch-Tool der CME Group schätzen Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im Juni aktuell nur noch auf 31,5 Prozent ein, verglichen mit fast 46 Prozent vor einer Woche. Diese Veränderung ist teilweise auf die am Mittwoch veröffentlichten, besser als erwartet ausgefallenen US-Wirtschaftsdaten zurückzuführen.

Die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Bank von England wurden ebenfalls zurückgeschraubt, während die Geldmärkte verstärkt auf die Möglichkeit setzen, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze bereits Anfang des Jahres anheben könnte.

Thierry Wizman, globaler Devisen- und Zinsstratege bei der Macquarie Group, sagte: „Neben den Marktteilnehmern beobachten auch die geldpolitischen Entscheidungsträger zunehmend die Möglichkeit einer Rückkehr der Inflation als ein besorgniserregendes Phänomen.“

Er fügte hinzu: „Die US-Zinserwartungen gehören zu den am stärksten auf Veränderungen reagierenden Faktoren, falls es im Jahr 2026 aufgrund begrenzter Energieversorgung zu einer neuen Inflationswelle weltweit kommen sollte.“

Bewegungen in anderen Währungen

Der japanische Yen gab nach anfänglichen Gewinnen ebenfalls nach und fiel um 0,2 % auf 157,35 Yen pro Dollar.

Die chinesische Regierung hat am Donnerstag ihr Wirtschaftswachstumsziel für 2026 auf 4,5 bis 5 Prozent festgelegt, etwas niedriger als die Wachstumsrate des Vorjahres von 5 Prozent. Das Ziel lässt Spielraum für stärkere – wenn auch nicht entscheidende – Maßnahmen zur Eindämmung der industriellen Überkapazitäten und zur Neuausrichtung der Wirtschaft.

Der chinesische Yuan erholte sich von einem Einmonatstief und notierte nahezu unverändert bei 6,8951 Yuan pro Dollar, nachdem die Chinesische Volksbank den täglichen Referenzkurs für die Währung auf den höchsten Stand seit fast drei Jahren festgelegt hatte.

Kryptowährungen

Auf dem Kryptowährungsmarkt gaben sowohl Bitcoin als auch Ethereum nach den starken Kursgewinnen der vorangegangenen Sitzung um jeweils weniger als 1 % nach.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag am europäischen Markt und setzten damit ihren Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch die starke Nachfrage nach dem Edelmetall als sicheren Hafen inmitten des eskalierenden Konflikts im Nahen Osten.

Allerdings wurden diese Gewinne durch den erneuten Anstieg des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb begrenzt, der durch anhaltende Käufe als attraktivste verfügbare Anlage unterstützt wurde, da die Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve im ersten Halbjahr dieses Jahres weiter schwanden.

Preisübersicht

Der Goldpreis stieg heute um 1,05 % auf 5.195,13 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 5.140,93 US-Dollar, während er im Tagesverlauf ein Tief von 5.121,10 US-Dollar erreichte.

Bei der Abrechnung am Mittwoch verzeichneten die Goldpreise Zuwächse von mehr als 1,0 %, als Teil einer Erholung von einem Zweiwochentief von 4.996,10 US-Dollar pro Unze.

Der Iran-Krieg

Israel startete am Donnerstag eine Welle großangelegter Luftangriffe auf Teheran und nahm dabei die Infrastruktur ins Visier, die nach israelischen Angaben den iranischen Behörden gehörte, nachdem iranische Raketen Millionen von Israelis gezwungen hatten, Schutz zu suchen.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,25 % und setzte damit die Gewinne fort, die in der vorangegangenen Sitzung vorübergehend ins Stocken geraten waren. Er näherte sich erneut seinem höchsten Stand seit vier Monaten und spiegelte die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Dieser Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund, dass Investoren den Dollar weiterhin als attraktivste verfügbare Anlageform bevorzugen, während die Erwartungen schwinden, dass die Federal Reserve die Zinssätze im ersten Halbjahr dieses Jahres senken wird.

US-Zinssätze

Am Mittwoch nominierte US-Präsident Donald Trump offiziell den ehemaligen Gouverneur der Federal Reserve, Kevin Warsh, zum Leiter der US-Zentralbank.

In ihrem am Mittwoch veröffentlichten jüngsten Beige Book-Bericht erklärte die Federal Reserve, dass sich die US-Wirtschaftstätigkeit leicht ausgedehnt habe, die Preise weiter gestiegen seien, während das Beschäftigungsniveau in den letzten Wochen weitgehend stabil geblieben sei.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 97 % ein, dass die US-Zinssätze bei der März-Sitzung unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei 3 % liegt.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Händler auf die Veröffentlichung der wöchentlichen US-Arbeitslosenanträge im Laufe des heutigen Tages, gefolgt vom US-Arbeitsmarktbericht für Februar am Freitag.

Goldaussichten

Hamad Hussein, Ökonom bei Capital Economics, erklärte, dass einerseits die Nachfrage nach Gold als sicherer Anlage angesichts des Konflikts im Nahen Osten steigen könnte. Andererseits könnten anhaltend hohe Energiepreise, die Zinssenkungen unmöglich machen und die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungen erhöhen, zusätzliche Gewinne begrenzen.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, sanken am Mittwoch um rund 18 Tonnen und verzeichneten damit den zweiten täglichen Rückgang in Folge. Der Gesamtbestand belief sich auf 1.081,04 Tonnen, den niedrigsten Stand seit dem 19. Februar.

Der Euro gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit die Verluste fort, die gestern gegenüber dem US-Dollar vorübergehend gestoppt hatten. Er bewegte sich auf einen erneuten Test eines Viermonatstiefs zu, da die durch den Iran-Krieg bedingten steigenden globalen Energiepreise die wirtschaftlichen Aussichten Europas belasten.

Es wird erwartet, dass die Krise die Preise in die Höhe treiben und die Inflation in der gesamten Eurozone beschleunigen wird, wodurch der Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank zunehmen wird.

Gleichzeitig könnte die europäische Wirtschaft zusätzliche geldpolitische Unterstützung benötigen, um die Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit zu begrenzen, was ein komplexes politisches Dilemma zwischen Inflationsbekämpfung und Wachstumsförderung schaffen würde.

Preisübersicht

Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,25 % auf 1,1605, nach einem Eröffnungskurs von 1,1633, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1647 erreicht hatte.

Der Euro beendete den Mittwochshandel mit einem Plus von 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Tagesgewinn seit drei Handelstagen im Rahmen einer Erholung von einem Viermonatstief von 1,1530 US-Dollar.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,25 % und setzte damit die Gewinne fort, die in der vorangegangenen Sitzung vorübergehend unterbrochen worden waren. Er näherte sich dem höchsten Stand seit vier Monaten und spiegelte die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Dieser Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund, dass Investoren angesichts wachsender Befürchtungen, der Krieg im Nahen Osten könnte sich ausweiten und dadurch den Welthandel und die Weltwirtschaft negativ beeinflussen, weiterhin den Dollar als bevorzugte Anlagealternative favorisieren.

Die Märkte warten gespannt auf die Veröffentlichung des monatlichen US-Arbeitsmarktberichts am Freitag, von dem man sich starke und eindeutige Hinweise auf den Zinskurs der Federal Reserve im ersten Halbjahr dieses Jahres verspricht.

Globale Energiepreise

Die globalen Öl- und Gaspreise stiegen aufgrund der Folgen des US-israelischen Krieges gegen den Iran sprunghaft an, da dieser die Energieexporte aus dem Nahen Osten beeinträchtigte. Teherans Angriffe auf Schiffe und Energieinfrastruktur führten zur Schließung von Schifffahrtsrouten im Golf und zum Produktionsstopp von Katar nach Irak.

Der Preis für Brent-Rohöl stieg diese Woche um mehr als 16 % und erreichte mit 85,07 US-Dollar pro Barrel den höchsten Stand seit 20 Monaten, während die europäischen Gaspreise seit Ende letzter Woche um 70 % gestiegen sind.

Ansichten und Analysen

Analysten von Wells Fargo erklärten in einer Mitteilung, der Euro stehe vor einer schwierigen Lage. Die Saison zur Wiederauffüllung der europäischen Erdgasspeicher stehe unmittelbar bevor, und die Europäische Union gehe mit rekordniedrigen Speicherständen in diese Phase. Dies bedeute, dass sie große Mengen Energie zukaufen müsse, und zwar zu einem Zeitpunkt, an dem die Preise deutlich steigen könnten.

George Saravelos, Leiter der globalen Devisenforschung bei der Deutschen Bank, sagte, dass sich die Auswirkungen des Iran-Krieges auf den EUR/USD um einen Schlüsselfaktor drehen: Energie.

Saravelos fügte hinzu, dass sich derzeit ein negativer Angebotsschock herausbilde, der faktisch als direkte Steuer für Europäer wirke, die in US-Dollar an ausländische Produzenten gezahlt werden müsse.

Analysten von ING schrieben in einer Forschungsnotiz, dass die Position der Europäischen Zentralbank plötzlich in Frage gestellt worden sei, und sie bezweifeln, dass das Problem in naher Zukunft gelöst werden könne.

Sie fügten hinzu, dass die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die EZB ein ernsthaftes Risiko für Zins-Carry-Trades darstelle und zu einer deutlichen Ausweitung der Spreads von Staatsanleihen der Eurozone führen könnte.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und setzte damit seine Erholung gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurde dies durch anhaltende Käufe von einem Sechs-Wochen-Tief aus.

Die schwachen Arbeitsmarktdaten in Japan haben die Erwartungen an Zinserhöhungen in Japan in naher Zukunft gedämpft, da die Anleger weitere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Bank von Japan in diesem Jahr abwarten.

Preisübersicht

Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,4 % auf 156,45 Yen, nach einem Eröffnungskurs von 157,05 Yen und einem Tageshoch von 157,19 Yen.

Der Yen beendete den Mittwochshandel mit einem Plus von 0,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Tagen, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung ein Sechs-Wochen-Tief von 157,97 Yen erreicht hatte.

Japanischer Finanzminister

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Dienstag, dass die Finanzbehörden die Märkte mit großer Dringlichkeit beobachten. Auf die Frage nach möglichen Interventionen am Devisenmarkt sagte sie, Japan habe im vergangenen Jahr eine entsprechende Vereinbarung mit den Vereinigten Staaten getroffen.

Japanische Zinssätze

Die diese Woche in Tokio veröffentlichten Daten zeigen, dass die Arbeitslosenquote in Japan im Januar auf 2,7 % gestiegen ist und damit über den Markterwartungen von 2,6 % lag, nachdem sie im Dezember ebenfalls 2,6 % betragen hatte.

Nach Veröffentlichung der Daten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte im März von 15 % auf 5 %.

Die Preise für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im April sanken ebenfalls von 40 % auf 25 %.

Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage wird erwartet, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis September auf 1% anheben wird.

Analysten von Morgan Stanley und MUFG schrieben in einer gemeinsamen Forschungsnotiz, dass sie die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im März oder April bereits als gering eingeschätzt hätten. Angesichts der zunehmenden Unsicherheit aufgrund der Entwicklungen im Nahen Osten dürfte die Bank von Japan jedoch eine vorsichtigere Haltung einnehmen, was die Chancen auf eine Zinserhöhung in naher Zukunft weiter verringern dürfte.

Die Anleger warten nun auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zu den Löhnen in Japan, um diese Erwartungen neu zu bewerten.