Der US-Dollar stieg am Donnerstag auf ein Zweiwochenhoch, da die Volatilität an den Aktien- und Edelmetallmärkten stark zurückkehrte, während Händler die bevorstehenden Zinsentscheidungen der Europäischen Zentralbank und der Bank von England erwarteten.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, stieg um 0,14 % auf 97,82 und verzeichnete damit den zweiten Anstieg in Folge.

Sim Moh Siong, Devisenstratege bei OCBC in Singapur, sagte: „An den Märkten ist eine gewisse Risikoaversion zu beobachten. Wenn Risikovermeidung überwiegt, tendiert der Dollar zu einer Stärkung.“

Der Dollar erholte sich diese Woche etwas, während die Aktienmärkte in einen risikoscheuen Modus wechselten, da sie die US-Berichtssaison, die nun ihren Höhepunkt erreicht hat, bewerteten.

Gold und Silber – die in letzter Zeit aufgrund von gehebelten Käufen und spekulativen Kapitalflüssen eine erhöhte Volatilität aufwiesen – gerieten am Donnerstag erneut unter Verkaufsdruck, wobei Silber um bis zu 16,6 % auf ein Tief von 73,41 US-Dollar pro Unze fiel.

Der Nasdaq Composite ist in den letzten zwei Tagen um 2,9 % gefallen – der größte Rückgang seit Oktober. Die Volatilität wurde durch Marktführer wie Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, verursacht, die am Mittwoch ehrgeizige Investitionspläne ankündigte, sowie durch einen starken Ausverkauf von Softwareaktien, die sich an die neue Ära der generativen KI anpassen.

Die Europäische Zentralbank im Fokus

Der Eurokurs fiel im Vorfeld der EZB-Entscheidung um 0,2 % auf 1,1790 US-Dollar. Es wird allgemein erwartet, dass die Leitzinsen unverändert bleiben. Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die Pressekonferenz nach der Entscheidung, um Hinweise auf die geldpolitische Ausrichtung in den kommenden Monaten zu erhalten.

Die Märkte schätzen die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen in diesem Jahr derzeit als sehr gering ein. Trotz der seit Jahresbeginn beobachteten Volatilität liegt der Eurokurs nur etwa 0,4 % über dem Niveau zum Zeitpunkt der letzten EZB-Sitzung im Dezember.

Der Euro hat gegenüber dem Dollar im Vergleich zum Vorjahr jedoch immer noch um etwa 13 % zugelegt, was bei den politischen Entscheidungsträgern Besorgnis über die Auswirkungen auf den regionalen Preisdruck auslöst, da die Inflation in der Eurozone auf rund 1,7 % gesunken ist und damit unter dem Zielwert der EZB von 2 % liegt.

Lee Hardman, Währungsstratege bei MUFG, sagte: „Wir gehen davon aus, dass die EZB die Zinssätze bis 2026 unverändert lassen wird, sehen die Risiken aber eher in Richtung weiterer Senkungen als in Richtung Erhöhungen, da die Inflation das Ziel voraussichtlich verfehlen wird.“

Das Pfund Sterling fiel im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der Bank of England um 0,5 % auf 1,358 US-Dollar. Es wird erwartet, dass die Bank die Zinssätze unverändert lässt.

Am späten Mittwoch sagte die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, in einer Rede, dass sie sich mehr Sorgen über die ins Stocken geratenen Fortschritte bei der Senkung der Inflation mache als über die Schwäche des Arbeitsmarktes – ein deutliches Signal dafür, dass sie eine weitere Zinssenkung erst dann unterstützen würde, wenn der durch Zölle verursachte Preisdruck nachlässt.

Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen US-Zinsfutures eine implizite Wahrscheinlichkeit von 88 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer nächsten zweitägigen Sitzung, die am 18. März endet, unverändert lässt. Gleichzeitig stiegen die Wetten auf eine Zinssenkung von 9,4 % am Vortag auf 12 %.

Gegenüber dem japanischen Yen stieg der Dollar um 0,14 % auf 157,11 Yen. Zuvor hatten Drohungen einer gemeinsamen Intervention der USA und Japans zur Stützung des Yen am 23. Januar den Dollar auf ein Dreimonatstief von 152,1 Yen gedrückt. Angesichts der zunehmenden Spannungen im Vorfeld der Wahl am Sonntag legte der Dollar um rund 3 % zu und machte damit etwa drei Viertel des vorherigen Rückgangs wieder wett.

Gegenüber dem Offshore-Yuan blieb der Dollar nach einem Telefonat zwischen Präsident Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping, in dem sie über Handel, Sicherheit und US-Waffenverkäufe an Taiwan sprachen, stabil bei 6,9439.

Auf den Kryptowährungsmärkten setzten die Kurse ihren Abwärtstrend fort und erreichten den niedrigsten Stand seit November 2024. Bitcoin fiel zwischenzeitlich um bis zu 3,54 % auf 70.052,48 US-Dollar, bevor er seine Verluste auf 1,7 % bei 71.720 US-Dollar reduzierte. Ether hielt sich nach einer Erholung von einem Tiefststand von 2.068 US-Dollar über Nacht bei rund 2.135 US-Dollar.

Die Goldpreise fielen am Donnerstag, während Silber um mehr als 11 % nachgab, da Spekulanten nach einer zweitägigen Rallye Gewinne mitnahmen. Ein stärkerer Dollar und nachlassende geopolitische Spannungen erhöhten den Druck auf Edelmetalle als sichere Anlagehäfen.

Der Goldpreis fiel bis 9:20 Uhr GMT um 2 % auf 4.864,36 US-Dollar pro Unze, nachdem er im frühen Handel bereits um mehr als 3 % nachgegeben hatte. Auch die US-Gold-Futures für April sanken um 1,3 % auf 4.855,80 US-Dollar pro Unze.

Der Silberpreis fiel um 11,3 % auf 78,13 US-Dollar pro Unze, nachdem er im Laufe des Handelstages bereits um rund 17 % gesunken war.

Carsten Menke, Analyst bei Julius Bär, sagte: „Dies ist eine verzögerte Folge der Volatilität, die wir seit letztem Freitag beobachtet haben. Der Markt hat noch keinen Gleichgewichtspunkt erreicht, weshalb wir nach der Erholung der letzten zwei Tage eine neue Verkaufswelle sehen.“

Er fügte hinzu, dass die Volatilität kurzfristig wahrscheinlich anhalten werde.

Bei den Edelmetallen gab es in den letzten Handelssitzungen starke Kursschwankungen. Gold und Silber verzeichneten am vergangenen Freitag ihre größten Verluste seit Jahrzehnten, nachdem sie Anfang der gleichen Woche Rekordhochs erreicht hatten.

Gold setzte seine Verluste am Montag auf 4.403,24 US-Dollar fort, während Silber auf 71,32 US-Dollar fiel und damit den niedrigsten Stand seit einem Monat erreichte. Grund dafür war die Nominierung des ehemaligen Federal-Reserve-Gouverneurs Kevin Warsh zum Chef der US-Zentralbank, was die Befürchtungen einer zu lockeren Geldpolitik linderte und den Dollar stützte.

Allerdings trieben erneute Besorgnisse über die eskalierenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Dienstag die Anleger zurück in Richtung sicherer Anlagen, was in den letzten beiden Handelstagen zu einem Anstieg der Metallpreise führte.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Nachdem Silber die Widerstandsmarke bei 90,50 Dollar nicht durchbrechen konnte, kam es zu starken Verkäufen am chinesischen Terminmarkt und an der CME.“

Er fügte hinzu, dass die schwache chinesische Nachfrage im Vorfeld der Feierlichkeiten zum chinesischen Neujahr sowie Berichte über große Short-Positionen eines chinesischen Investors die Marktstimmung verschlechtert hätten.

Der Dollar erreichte am Donnerstag den höchsten Stand seit zwei Wochen und setzte damit die breiteren Märkte zusätzlich unter Druck, da die globalen Aktien- und Rohstoffpreise – von Rohöl bis Kupfer – mit der Entspannung der geopolitischen Spannungen nachgaben.

Bei den anderen Metallen fiel der Spotpreis für Platin um 6,5 % auf 2.082,76 US-Dollar pro Unze, nachdem er am 26. Januar ein Rekordhoch von 2.918,80 US-Dollar erreicht hatte. Auch Palladium gab um 3,5 % auf 1.711,69 US-Dollar pro Unze nach.

Der Euro gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich seinem niedrigsten Stand seit zwei Wochen, da der nachlassende Inflationsdruck auf die EZB-Politiker die Erwartungen auf mindestens eine europäische Zinssenkung in diesem Jahr neu entfachte.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird heute ihre erste geldpolitische Sitzung im Jahr 2026 abschließen. Erwartet wird, dass sie die Zinsen zum fünften Mal in Folge unverändert lässt. Die bevorstehende Erklärung dürfte weitere Signale und Klarstellungen zum weiteren Zinspfad im laufenden Jahr liefern.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 1,1783, von einem Eröffnungskurs von 1,1807, und erreichte ein Tageshoch bei 1,1808.

• Der Euro schloss am Mittwoch mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und setzte damit die Verluste fort, die am Vortag im Rahmen einer Erholung von einem Zweiwochentief bei 1,1776 Dollar unterbrochen worden waren.

Inflation in Europa

Die gestern veröffentlichten offiziellen Daten zeigten eine anhaltende Abschwächung der Kerninflation in Europa, was auf einen geringeren Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank hindeutet.

Der Gesamtverbraucherpreisindex stieg im Januar im Jahresvergleich um 1,7 %, das langsamste Tempo seit September 2024, was den Markterwartungen eines Anstiegs von 1,7 % entspricht, nach einem Anstieg von 1,9 % im Dezember.

Der Kernverbraucherpreisindex stieg im Januar um 2,2 %, das langsamste Tempo seit Oktober 2021 und lag damit unter den Markterwartungen von 2,3 %, nachdem er im Dezember 2,3 % betragen hatte.

Europäische Zinssätze

• Nach den obigen Daten stieg die Einpreisung am Geldmarkt für eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im März von 25 % auf 35 %.

• Die Händler passten ihre Erwartungen an, dass die europäischen Zinssätze das ganze Jahr über unverändert bleiben würden, und rechneten nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Europäische Zentralbank

Die Europäische Zentralbank (EZB) schließt heute ihre erste reguläre geldpolitische Sitzung im Jahr 2026 ab. Die Erwartungen an eine unveränderte Zinsstrukturkurve bleiben bestehen. Die begleitende Erklärung dürfte weitere Hinweise auf die zukünftige Zinsentwicklung im Laufe des Jahres geben.

Die Erwartungen sind derzeit stabil, dass die europäischen Zinssätze bei 2,15 % unverändert bleiben und damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2022 erreichen werden – und zwar zum fünften Mal in Folge.

Die Zinsentscheidung und die geldpolitische Erklärung der EZB werden um 13:15 Uhr GMT erwartet, gefolgt von einer Pressekonferenz der EZB-Präsidentin Christine Lagarde um 13:45 Uhr GMT.

Ausblick für den Euro

Wir gehen davon aus, dass, wenn die Äußerungen der Europäischen Zentralbank weniger restriktiv ausfallen als von den Märkten erwartet, die Erwartungen an Zinssenkungen in diesem Jahr steigen werden, was zu weiterem negativen Druck auf den Wechselkurs des Euro gegenüber einem Währungskorb führen wird.

Der japanische Yen fiel am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den fünften Tag in Folge fort. Er erreichte den niedrigsten Stand seit zwei Wochen, belastet durch zunehmende Spekulationen über den Ausgang der japanischen Parlamentswahlen an diesem Wochenende.

Laut den neuesten Meinungsumfragen in Tokio liegt die regierende Koalition unter Premierministerin Sanae Takaichi deutlich vorn, um die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zu erlangen, was der neuen Regierung grünes Licht für die Umsetzung expansiver Pläne zur Ankurbelung der Wirtschaft geben würde.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,1 % auf 156,98 Yen, den höchsten Stand seit dem 23. Januar, von einem Eröffnungskurs von 156,81 Yen, und erreichte ein Tagestief bei 156,68 Yen.

• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von 0,7 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge. Auslöser waren Spekulationen im Zusammenhang mit den Wahlen.

Japanische Wahlen

Die globalen Märkte richten ihre Aufmerksamkeit im Vorfeld der vorgezogenen Parlamentswahlen am 8. Februar auf Japan, wo Premierministerin Sanae Takaichi um die Unterstützung der Wähler für höhere Ausgaben, Steuersenkungen und eine neue Sicherheitsstrategie wirbt, die die Stärkung der Verteidigungsfähigkeiten des Landes beschleunigen soll.

Meinungsumfragen

Die jüngsten Umfragen deuten auf einen deutlichen Vorsprung für die regierende Liberaldemokratische Partei unter der Führung von Sanae Takaichi hin, was ihre Chancen auf die Bildung einer starken Regierung nach der Wahl erhöht.

Umfragen der Zeitung Asahi und von Kyodo News deuten darauf hin, dass die regierende Koalition auf einen deutlichen Sieg zusteuert. Es wird erwartet, dass die Liberaldemokratische Partei die absolute Mehrheit von 233 Sitzen überschreiten wird und die Koalition mit ihren Partnern potenziell rund 300 der 465 Sitze erreichen könnte.

Takaichi erfreut sich weiterhin großer Beliebtheit; aktuelle Umfragen zeigen Zustimmungswerte für die Regierung zwischen 57 % und 64 %. Besonders stark ist ihre Unterstützung bei jüngeren Wählern im Alter von 18 bis 29 Jahren, wo ihre Zustimmung in einigen Umfragen fast 90 % erreicht.

Sanae Takaichi

Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi sagte am Samstag, die Yen-Schwäche habe auch positive Aspekte. Diese Äußerung schien im Widerspruch zu den wiederholten Warnungen des Finanzministeriums vor möglichen Interventionen zur Stützung der Währung zu stehen.

In einer Wahlkampfrede im Vorfeld der Wahlen in der nächsten Woche sagte Takaichi, dass der schwache Yen trotz Kritik eine wertvolle Chance für Exportbranchen darstelle, von der Lebensmittelindustrie bis hin zur Automobilindustrie, da die schwächere Währung als Puffer gegen US-Zölle gewirkt und der Wirtschaft spürbare Unterstützung geboten habe.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei der März-Sitzung liegen derzeit unter 10%.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zu den Löhnen in Japan.

Ausblick für den japanischen Yen

Carol Kong, Währungsstrategin bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, dass ein starkes Abschneiden der Liberaldemokratischen Partei Takaichi dazu ermutigen würde, die Konjunkturprogramme voranzutreiben, was das Risiko einer höheren Staatsverschuldung erhöhen und sich negativ auf japanische Staatsanleihen und den Yen auswirken würde.