Der US-Dollar erreichte am Donnerstag den höchsten Stand seit über einem Jahr, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve die Leitzinsen unverändert ließ, aber einen restriktiveren Kurs einschlug. Dies bestärkte die Erwartungen der Anleger, dass in den kommenden Monaten weitere Zinserhöhungen erfolgen könnten. Gleichzeitig veranlasste die erneute Schwäche des japanischen Yen japanische Regierungsvertreter zu neuen Warnungen.

Die US-Notenbank signalisiert mögliche Straffung

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) beließ die Leitzinsen unverändert im Bereich von 3,50 % bis 3,75 %. Der neue Vorsitzende Kevin Warsh begann seine Amtszeit mit einer umfassenden Überprüfung des geldpolitischen Rahmens der Zentralbank. Aktualisierte Prognosen zeigen, dass fast die Hälfte der Entscheidungsträger aufgrund der anhaltend hohen Inflationssorgen mit steigenden Leitzinsen in diesem Jahr rechnet.

Laut Daten der LSEG ist eine Zinserhöhung bis Oktober an den Märkten für Fed-Funds-Futures bereits vollständig eingepreist, während die stärker als erwartet ausgefallenen US-Einzelhandelsumsätze die restriktiven Erwartungen weiter verstärkten.

Der Euro fiel um 0,3 % auf 1,146 US-Dollar, während das britische Pfund um 0,54 % auf 1,322 US-Dollar nachgab. Damit erreichten beide Währungen ihren niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen wie Yen, Euro und Pfund misst, stieg um 0,36 % auf 100,71 und erreichte damit den höchsten Stand seit Mai 2025.

Der Index war bereits in der vorangegangenen Sitzung um 0,85 % gestiegen und verzeichnete damit den größten Tagesgewinn seit mehr als drei Monaten.

„Die restriktive Ankündigung der Federal Reserve erhöht das Risiko eines signifikanten Aufwärtsausbruchs des US-Dollars“, sagte Lee Hardman, Senior Currency Analyst bei MUFG.

„Der Dollar wurde durch einen starken Anstieg der kurzfristigen US-Zinserwartungen gestützt, was die negativen Auswirkungen der am Wochenende bekanntgegebenen US-Iran-Vereinbarung mehr als kompensierte“, fügte er hinzu.

Auf den Energiemärkten sanken die Ölpreise am Donnerstag, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran ein vorläufiges Abkommen unterzeichnet hatten, das darauf abzielt, den Konflikt zu beenden, die Straße von Hormus wieder zu öffnen und iranische Ölexporte von den US-Sanktionen auszunehmen. Dies verringerte die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen.

Niedrigere Ölpreise reichten jedoch nicht aus, um den Aufstieg des Dollars zu stoppen, da die Märkte zunehmend mit einer weiteren geldpolitischen Straffung rechneten.

„Die Märkte prüfen derzeit, ob die Straße von Hormuz tatsächlich wieder für den uneingeschränkten Schiffsverkehr geöffnet werden kann“, sagte Kimi Tong, Global Markets and FX Strategist bei Everbright Securities International.

„Solange das nicht sicher ist, dürfte die Stimmung, die einen starken Dollar unterstützt, weiterhin vorherrschend bleiben, insbesondere angesichts der zunehmend restriktiven Haltung der Federal Reserve“, fügte sie hinzu.

Der australische Dollar, der oft als risikosensitive Währung gilt, gab unterdessen um 0,1 % nach.

Japanischer Yen

Der japanische Yen schwächte sich auf 160,90 pro Dollar ab und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Juli 2024. Damit wurden die Gewinne zunichtegemacht, die nach dem Eingreifen der japanischen Behörden am Devisenmarkt am 30. April erzielt worden waren.

Der erneute Kursverfall rief eine weitere Reaktion japanischer Beamter hervor, die ihre Bereitschaft bekräftigten, die Währung gegebenenfalls zu stützen.

„Wir sind bereit, bei Bedarf angemessene Maßnahmen in Bezug auf die Bewegungen am Devisenmarkt zu ergreifen“, sagte Kabinettschef Minoru Kihara am Donnerstag gegenüber Reportern auf die Frage nach der Schwäche des Yen.

Andernorts richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Bank of England, von der allgemein erwartet wird, dass sie die Zinssätze bei ihrer Sitzung am Donnerstag unverändert bei 3,75 % belässt, während die politischen Entscheidungsträger die Auswirkungen der vorübergehenden Waffenruhe im Iran-Konflikt auf die Inflationsaussichten bewerten.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag im europäischen Handel um fast 2 % und setzten damit die Gewinne fort, die am Mittwoch vorübergehend ins Stocken geraten waren. Sie bewegten sich wieder in Richtung eines Zweiwochenhochs, unterstützt durch einen schwächeren US-Dollar und fallende Ölpreise, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran das Friedensabkommen elektronisch unterzeichnet hatten.

Die Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve, die erstmals von Kevin Warsh geleitet wurde, fiel restriktiver aus als von den Märkten erwartet. Warsh warnte vor anhaltenden Inflationsrisiken und bekräftigte das Ziel der Zentralbank, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen. Dies verstärkte die Erwartungen, dass die restriktive Geldpolitik längerfristig beibehalten wird und erhöhte die Wahrscheinlichkeit mindestens einer Zinserhöhung vor Jahresende.

Kursentwicklung

• Der Goldpreis stieg um etwa 2,0 % auf 4.330,04 US-Dollar pro Unze, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.256,71 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.254,67 US-Dollar erreicht hatte.

• Zum Handelsschluss am Mittwoch verlor Gold 1,75 % und verzeichnete damit den ersten Rückgang seit fünf Handelstagen, nachdem es zuvor ein Zweiwochenhoch von 4.382,83 US-Dollar pro Unze erreicht hatte.

• Zusätzlich zu Gewinnmitnahmen geriet der Goldpreis nach der restriktiven Sitzung der US-Notenbank unter dem Vorsitz von Kevin Warsh unter Druck.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,2 % und gab damit von seinem Dreimonatshoch von 100,57 nach. Dies spiegelt die erneute Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wider.

Parallel zu Gewinnmitnahmen schwächte sich der Dollar ab, da sich die Risikobereitschaft nach der elektronischen Unterzeichnung des vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verbesserte.

Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 1,0 % und setzten damit ihre Verluste zum sechsten Mal in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand seit drei Monaten, belastet durch Prognosen der Internationalen Energieagentur, die nach dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran auf einen Angebotsüberschuss im nächsten Jahr hindeuten.

Das US-Iran-Abkommen

• Die Präsidenten der USA und des Iran unterzeichneten das vorläufige Friedensabkommen offiziell auf elektronischem Wege.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif sagte, es sei ihm eine Ehre, die elektronische Unterzeichnung des historischen „Islamabad-Memorandums der Absicht“ zwischen den Vereinigten Staaten von Amerika und der Islamischen Republik Iran bekannt zu geben.

• Sharif bestätigte, dass die offizielle Unterzeichnungszeremonie für das Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Freitag in der Schweiz stattfinden wird.

• US-amerikanische und iranische diplomatische und Sicherheitsdelegationen sind im Schweizer Kurort Bürgenstock eingetroffen, um den historischen Entwurf der Vereinbarung vor der formellen Unterzeichnung am Freitag fertigzustellen.

• Die iranische Nachrichtenagentur IRNA veröffentlichte Bilder, die den iranischen Präsidenten Pezeshkian bei der Unterzeichnung der Absichtserklärung zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten zeigen.

• Die Islamische Republik Iran gab bekannt, dass das historische Abkommen wirksam in Kraft getreten ist.

Federal Reserve

Am Ende ihrer vierten geldpolitischen Sitzung in diesem Jahr und im Einklang mit den meisten Erwartungen beließ die US-Notenbank Federal Reserve die Zinssätze am Mittwoch zum vierten Mal in Folge unverändert.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee) stimmte einstimmig (12:0) dafür, den Leitzins der Federal Reserve im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen, dem niedrigsten Stand seit September 2022.

geldpolitische Erklärung

Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, nahm eine wichtige Änderung an der Grundsatzerklärung vor, indem er frühere Formulierungen entfernte, die auf eine Tendenz zu künftigen Zinssenkungen hindeuteten, und gab der Zentralbank damit eine vorsichtigere und restriktivere Haltung.

Die Fed änderte in ihrer offiziellen Erklärung die Beschreibung der Inflation von „etwas erhöht“ in „erhöht“ und bekräftigte gleichzeitig das feste Bekenntnis des Ausschusses, die Inflation mittelfristig wieder auf das Ziel von 2 % zu senken.

Das FOMC erklärte außerdem, es werde die Auswirkungen der eingehenden Daten auf die wirtschaftlichen Aussichten weiterhin beobachten und sei jederzeit bereit, die Geldpolitik anzupassen, falls Risiken auftreten, die die Erreichung seiner Ziele verhindern könnten.

Wirtschaftsprognosen

Die am Mittwoch von der US-Notenbank veröffentlichten vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen enthielten mehrere wichtige Revisionen:

• Wirtschaftswachstum: Die US-Notenbank Fed senkte ihre Wachstumsprognose für die USA in diesem Jahr von 2,4 % auf 2,2 %. Ihre Wachstumsprognose für 2027 blieb unverändert bei 2,3 %, während sie ihre Prognose für 2028 von 2,1 % auf 2,2 % anhob.

• Gesamtinflation: Die US-Notenbank (Fed) hat ihre Inflationsprognose für dieses Jahr von 2,7 % (März) auf 3,6 % angehoben. Auch die Prognose für 2027 wurde von 2,2 % auf 2,3 % erhöht, während die Prognose für 2028 unverändert bei 2,0 % blieb.

• Kerninflation: Die Fed beließ ihre Prognose für die Kerninflation in diesem Jahr unverändert bei 2,7 %, wie bereits im März prognostiziert. Auch die Prognosen für die Kerninflation in den Jahren 2027 und 2028 blieben unverändert bei 2,2 % bzw. 2,0 %.

• Zielzinssatz: Die Fed hat ihre Zielzinssatzprognose für dieses Jahr von 3,50 % auf 3,75 % angehoben und ihre Prognose für 2027 von 3,25 % auf 3,50 % erhöht. Die Prognose für 2028 blieb unverändert bei 3,25 %.

• Die Mitglieder haben alle vorherigen Prognosen, die auf Zinssenkungen in diesem Jahr hingedeutet hatten, verworfen, während 9 von 18 Teilnehmern nun mit mindestens einer Zinserhöhung vor Ende 2026 rechnen.

Kevin Warsh

Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte in seiner ersten Pressekonferenz, die Zentralbank sei voll und ganz darauf vorbereitet, alle ihre geldpolitischen Instrumente einzusetzen, um Preisstabilität zu gewährleisten. Er betonte, der Kampf gegen die Inflation sei noch nicht vorbei und die US-Wirtschaft sei nach wie vor widerstandsfähig genug, um der derzeitigen restriktiven Politik standzuhalten.

Zu den wichtigsten Kommentaren von Warsh gehörten:

• Die Inflation liegt aufgrund des Iran-Krieges weiterhin weit über dem 2%-Zielwert.

• Ich gehe davon aus, Änderungen vorzuschlagen, darunter auch Überarbeitungen der Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen.

• Es stehen einige Änderungen an, die möglicherweise Pressekonferenzen erfordern.

• Die Preisbildung an den Finanzmärkten ist die wichtigste Informationsquelle für Zentralbanker.

US-Zinssätze

• Im Anschluss an das Treffen zeigten die Daten von CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Juli unverändert lässt, von 91 % auf 72 % gesunken ist, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 9 % auf 28 % gestiegen ist.

• Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze im Dezember unverändert bleiben, sank von 45 % auf 15 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 55 % auf 85 % anstieg.

Goldaussichten

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, sagte, die Markterholung spiegele eine teilweise Eindeckung von Short-Positionen im Goldpreis nach dem starken Rückgang am Mittwoch wider. Er fügte hinzu, dass auch die positiven Nachrichten aus dem Nahen Osten dazu beigetragen hätten, indem sie die Ölpreise drückten.

Wong fügte hinzu, dass er davon ausgehe, dass das Aufwärtspotenzial des Goldpreises begrenzt bleiben werde, da die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit eines neuen Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve neu bewertet hätten.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Mittwoch um 0,86 Tonnen auf insgesamt 1.013,07 Tonnen. Dies ist eine Erholung vom Tiefstand von 1.012,21 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 29. September 2025.

Das britische Pfund legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und versuchte damit, sich von einem Zweimonatstief gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Das Pfund profitierte von einem schwächeren Dollar und niedrigeren Ölpreisen infolge der elektronischen Unterzeichnung des vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Die jüngsten Inflationsdaten aus Großbritannien zeigten, dass der Preisdruck auf die politischen Entscheidungsträger nachließ, was die Erwartung bestärkte, dass die Bank of England die Zinssätze bei ihrer heutigen Sitzung zum vierten Mal in Folge unverändert lassen wird.

Kursentwicklung

• GBP/USD heute: Das Pfund stieg um rund 0,25 % auf 1,3320 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 1,3289 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,3285 US-Dollar erreicht hatte.

• Das Pfund Sterling verlor am Mittwoch gegenüber dem Dollar 1,0 % – der größte Tagesverlust des Jahres – und fiel nach der restriktiven geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve auf ein Zweimonatstief von 1,3262 US-Dollar.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,2 % und gab damit von seinem Dreimonatshoch von 100,57 Punkten nach, da der Dollar gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen an Wert verlor.

Parallel zu Gewinnmitnahmen geriet der Dollar unter Druck, da sich die Risikobereitschaft nach der Unterzeichnung des vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verbesserte.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 0,5 Prozent und setzten damit ihren Abwärtstrend den sechsten Handelstag in Folge fort. Sie steuern weiterhin auf neue Dreimonatstiefs zu. Der Rückgang folgte Prognosen der Internationalen Energieagentur (IEA), die nach dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran für das kommende Jahr einen Angebotsüberschuss erwarten lassen.

US-Iran-Abkommen

• Die Präsidenten der USA und des Iran unterzeichneten das vorläufige Friedensabkommen offiziell auf elektronischem Wege.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif sagte: „Es ist mir eine Ehre, heute die elektronische Unterzeichnung des historischen Islamabad-Memorandums zwischen den Vereinigten Staaten von Amerika und der Islamischen Republik Iran bekannt zu geben.“

• Sharif bestätigte, dass die formelle Unterzeichnungszeremonie zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Freitag in der Schweiz stattfinden wird.

• US-amerikanische und iranische diplomatische und Sicherheitsdelegationen sind im Schweizer Kurort Bürgenstock eingetroffen, um die Details des historischen Abkommens vor der offiziellen Unterzeichnung am Freitag zu finalisieren.

• Die staatliche iranische Nachrichtenagentur IRNA veröffentlichte Fotos, die Präsident Pezeshkian bei der Unterzeichnung der Absichtserklärung zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten zeigen.

• Der Iran gab bekannt, dass das historische Abkommen offiziell in Kraft getreten ist.

Zinssätze im Vereinigten Königreich

• Die gestern veröffentlichten Inflationsdaten für Großbritannien im Mai zeigten, dass der Inflationsdruck für die Entscheidungsträger der Bank of England nachließ.

• Die Geldmärkte preisen derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Bank of England bei der heutigen Sitzung mit 0 % ein.

Bank von England

Die Bank von England wird ihre geldpolitische Sitzung im Laufe des Tages abschließen. Die Märkte erwarten allgemein, dass die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze zum vierten Mal in Folge unverändert bei 3,75 % belassen werden – dem niedrigsten Stand seit Dezember 2022.

Die Zinsentscheidung, die geldpolitische Erklärung und die Abstimmungsergebnisse werden um 11:00 Uhr GMT erwartet.

Gouverneur Andrew Bailey wird um 11:30 Uhr GMT eine Pressekonferenz abhalten, um über das Ergebnis des Treffens, die Inflationsaussichten und die künftige Entwicklung der britischen Zinssätze zu sprechen.

Ausblick für das Pfund

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass, wenn sich die Erklärung der Bank of England und die Kommentare von Andrew Bailey als weniger restriktiv erweisen als derzeit von den Märkten erwartet, die Erwartungen an mehrere Zinssenkungen in Großbritannien im Jahr 2026 steigen werden, was möglicherweise zusätzlichen Abwärtsdruck auf das britische Pfund ausüben könnte.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen leicht zu und versuchte damit, sich von seinem Zweijahrestief gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Die Währung steuert auf ihren ersten Tagesgewinn seit fünf Handelstagen zu, gestützt durch Schnäppchenkäufe und wachsende Spekulationen über ein mögliches Eingreifen der japanischen Behörden zur Stützung der Landeswährung.

Der US-Dollar gab nach, nachdem er ein Dreimonatshoch erreicht hatte, während die Ölpreise nach der elektronischen Unterzeichnung eines vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran den sechsten Handelstag in Folge Verluste verzeichneten.

Kursentwicklung

• USD/JPY heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,1 % auf ¥160,49, von einem Eröffnungsniveau von ¥160,62, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von ¥160,75 erreicht hatte.

• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von 0,15 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge. Er erreichte ein Zweijahrestief von 160,80 Yen, belastet durch die restriktive Geldpolitik der US-Notenbank.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index gab am Donnerstag um 0,2 % nach und fiel damit von einem Dreimonatshoch von 100,57 Punkten zurück, da der Dollar gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen an Wert verlor.

Neben Gewinnmitnahmen steht der Dollar auch unter Druck durch die steigende Risikobereitschaft infolge des vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 0,5 Prozent und setzten damit ihren Abwärtstrend den sechsten Tag in Folge fort. Sie notierten nahe neuer Dreimonatstiefs, nachdem die Internationale Energieagentur vor einem Angebotsüberschuss im nächsten Jahr infolge des US-Iran-Abkommens gewarnt hatte.

US-Iran-Abkommen

• Die Präsidenten der USA und des Iran unterzeichneten das vorläufige Friedensabkommen offiziell auf elektronischem Wege.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif sagte: „Es ist mir eine Ehre, heute die elektronische Unterzeichnung des historischen Islamabad-Memorandums zwischen den Vereinigten Staaten von Amerika und der Islamischen Republik Iran bekannt zu geben.“

• Sharif bestätigte, dass die formelle Unterzeichnungszeremonie zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Freitag in der Schweiz stattfinden wird.

• Amerikanische und iranische diplomatische und Sicherheitsdelegationen sind im Schweizer Kurort Bürgenstock eingetroffen, um die Details des historischen Abkommensentwurfs vor der offiziellen Unterzeichnung am Freitag zu finalisieren.

• Die Nachrichtenagentur der Islamischen Republik (IRNA) veröffentlichte Fotos, die den iranischen Präsidenten Pezeshkian bei der Unterzeichnung des Memorandum of Understanding zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten zeigen.

• Der Iran gab bekannt, dass das historische Abkommen offiziell in Kraft getreten ist.

Interventionszone

Die japanischen Behörden beobachten die Entwicklungen am Devisenmarkt genau, insbesondere da der Yen sich der Marke von 161 Yen pro Dollar nähert. Ein Handel über der wichtigen Schwelle von 160 Yen wird zunehmend als potenzieller Auslöser für erneute Interventionen angesehen.

Laut Reuters-Quellen intervenierte Tokio Ende April und Anfang Mai mehrfach, um den Yen-Verfall zu stoppen. Damals erreichte der Wechselkurs mit 160,72 Yen pro Dollar den niedrigsten Stand seit Juli 2024.

Japanische Beamte haben wiederholt vor übermäßiger Währungsvolatilität gewarnt und betont, dass die Behörden bereit sind, entschieden gegen ungeordnete Marktbewegungen vorzugehen.

Finanzministerin Satsuki Katayama bekräftigte, dass die Regierung „bereit ist, angemessene Maßnahmen zu ergreifen“, falls es auf den Devisenmärkten zu übermäßigen oder spekulativen Bewegungen kommen sollte.

Japanische Zinssätze

• Konjunkturumfragen deuten weiterhin darauf hin, dass eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte im Dezember das wahrscheinlichste Szenario ist.

• Die Geldmärkte preisen derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt bei der Juli-Sitzung auf unter 25 % ein.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Beschäftigung und Löhnen in Japan, um die Aussichten für künftige Zinsbewegungen neu zu bewerten.