Das britische Pfund gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den vierten Tag in Folge fort. Es erreichte ein Vierwochentief. Diese Entwicklung ist darauf zurückzuführen, dass Anleger nach der Veröffentlichung des Protokolls der Federal Reserve-Sitzung weiterhin den US-Dollar bevorzugen. Daraus geht hervor, dass die US-Notenbank keine voreiligen Zinssenkungen plant.

Die britischen Verbraucherpreisdaten zeigten eine anhaltende Entspannung im Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank of England, was die Erwartungen an eine Zinssenkung in Großbritannien im März erhöhte.

Preisübersicht

• Britischer Pfund-Wechselkurs heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,3480 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit dem 22. Januar, von einem Eröffnungskurs von 1,3494 US-Dollar und erreichte ein Tageshoch von 1,3502 US-Dollar.

• Das Pfund verlor am Mittwoch gegenüber dem Dollar 0,55 % und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge. Belastet wurde das Pfund durch Inflationsdaten aus Großbritannien.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Mit 97,78 Punkten erreichte er ein Zweiwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank (Fed) vom 27. und 28. Januar offenbarte Meinungsverschiedenheiten unter den Entscheidungsträgern hinsichtlich des angemessenen Kurses für die US-Zinsen. Dem Protokoll zufolge könnte der designierte Fed-Vorsitzende, der voraussichtlich im Mai sein Amt antritt, bei der Durchsetzung von Zinssenkungen auf Schwierigkeiten stoßen.

Aus dem Protokoll ging außerdem hervor, dass einige Mitglieder erwarteten, dass Produktivitätssteigerungen den Inflationsdruck verringern würden, während die meisten Teilnehmer warnten, dass der Weg zu einer niedrigeren Inflation langsam und ungleichmäßig verlaufen könnte. Einige Mitglieder deuteten sogar die Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung an, sollte die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen.

Nach Veröffentlichung des Protokolls und laut dem CME FedWatch-Tool stieg die Markteinschätzung, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben würden, von 90 % auf 95 %, während die Erwartungen für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte von 10 % auf 5 % sanken.

Zinssätze im Vereinigten Königreich

• Die am Mittwoch in Großbritannien veröffentlichten Daten zeigten, dass die Gesamtinflation im Januar um 3,0 % gestiegen ist und damit den Markterwartungen entsprach. Dies war der niedrigste Wert der letzten zehn Monate, nach 3,4 % im Dezember. Auch die Kerninflation ging von 3,2 % auf 3,1 % zurück.

• Diese Zahlen deuten auf eine anhaltende Entspannung des Inflationsdrucks für die politischen Entscheidungsträger der Bank von England hin.

• Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Einpreisung einer Zinssenkung der Bank of England um 25 Basispunkte im März von 85 % auf 90 %.

Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und verschärfte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge. Er erreichte ein Wochentief. Diese Entwicklung erfolgte, da Anleger nach der Veröffentlichung des Protokolls der Federal Reserve-Sitzung weiterhin den US-Dollar bevorzugten. Daraus ging hervor, dass die Währungshüter keine Eile haben, die Zinsen zu senken.

US-Präsident Donald Trump kündigte Projekte im Wert von 36 Milliarden Dollar als erste Investitionsrunde im Rahmen der japanischen Zusage an, 550 Milliarden Dollar in den Vereinigten Staaten im Rahmen des jüngsten Handelsabkommens zwischen den beiden Ländern zu investieren.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,35 % auf 155,29 Yen, den höchsten Stand seit dem 10. Februar, nach einem Eröffnungskurs von 154,76 Yen. Das Währungspaar erreichte im Tagesverlauf ein Tief von 154,62 Yen.

• Der Yen beendete die Sitzung am Mittwoch mit einem Minus von 1,0 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Verlust innerhalb von drei Tagen. Belastet wurde der Yen durch das Protokoll der Sitzung der US-Notenbank.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Er erreichte mit 97,78 Punkten ein Zweiwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank (Fed) vom 27. und 28. Januar offenbarte Meinungsverschiedenheiten unter den Entscheidungsträgern hinsichtlich des angemessenen Kurses für die US-Zinsen. Es deutete zudem darauf hin, dass der designierte Fed-Vorsitzende, der voraussichtlich im Mai sein Amt antritt, bei der Durchsetzung von Zinssenkungen vor Herausforderungen stehen könnte.

Aus dem Protokoll ging weiterhin hervor, dass einige Mitglieder erwarten, dass Produktivitätssteigerungen den Inflationsdruck verringern werden, während die meisten Teilnehmer warnten, dass der Weg zu einer niedrigeren Inflation langsam und ungleichmäßig verlaufen könnte. Einige deuteten sogar die Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung an, sollte die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen.

Nach Veröffentlichung des Protokolls und gemäß dem CME FedWatch-Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der März-Sitzung unverändert bleiben, von 90 % auf 95 %, während die Erwartungen für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte von 10 % auf 5 % sanken.

Investitionsausgaben

Die Regierung von Präsident Donald Trump kündigte den Start von Projekten im Wert von 36 Milliarden Dollar an. Dies stellt die erste Tranche des von Japan zugesagten Investitionspakets in Höhe von 550 Milliarden Dollar in den Vereinigten Staaten dar.

Mit diesem Schritt soll die wirtschaftliche Zusammenarbeit zwischen den beiden Ländern gestärkt und japanische Investitionen in strategische Sektoren auf dem US-Markt unterstützt werden.

Ansichten und Analysen

• Chris Turner, Leiter der globalen Forschungsabteilung bei ING, sagte, dass japanische Direktinvestitionen in den Vereinigten Staaten in diesem Jahr ein wichtiger Faktor sein werden, der die ohnehin schon uneinheitlichen Aussichten für das Dollar/Yen-Paar noch komplexer macht.

Turner fügte hinzu, dass die Schlüsselfrage für die Devisenmärkte darin bestehe, ob diese Investitionen dollarstützende Kapitalflüsse generieren würden oder ob Japan auf seine Devisenreserven zurückgreifen werde, um neue Dollarkredite abzusichern und Druck auf den Yen zu vermeiden. Er merkte an, dass Letzteres das von Tokio bevorzugte Ergebnis zu sein scheine.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei ihrer März-Sitzung liegen weiterhin unter 10%.

• Die Preisgestaltung für eine Erhöhung um einen Viertelpunkt bei der April-Sitzung liegt derzeit bei rund 50%.

• Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage könnte die Bank von Japan die Zinsen bis September auf 1% anheben.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Beschäftigung und Löhnen in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch im Laufe des Handelstages um mehr als 4 Prozent, angesichts wachsender Besorgnis über den möglichen Ausbruch eines Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Die zweitägigen Friedensgespräche zwischen Russland und der Ukraine in Genf endeten ohne nennenswerte Fortschritte. Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj warf Moskau vor, die von den USA angeführten Bemühungen zur Beendigung des Krieges zu behindern.

Die US-Regierung gab bekannt, dass der Iran seine wichtigsten, in den Atomverhandlungen formulierten Forderungen nicht erfüllt habe.

US-Vizepräsident JD Vance erklärte, Präsident Donald Trump behalte sich das Recht vor, Gewalt anzuwenden, falls die Diplomatie das iranische Atomprogramm nicht stoppen könne.

Im Handel stiegen die April-Futures für Brent-Rohöl um 4,35 % bzw. 2,93 US-Dollar und schlossen bei 70,35 US-Dollar pro Barrel.

Unterdessen stiegen die US-amerikanischen Nymex-Rohöl-Futures für März um 4,59 % bzw. 2,86 US-Dollar und schlossen bei 65,19 US-Dollar pro Barrel.

Aus dem Protokoll der Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve im Januar ging hervor, dass es unter den Beamten unterschiedliche Ansichten über den künftigen Verlauf der Zinssätze gab. Sie deuteten an, dass weitere Zinssenkungen vorerst ausgesetzt werden könnten, mit der Möglichkeit, sie im Laufe des Jahres wieder aufzunehmen, falls die Inflationsentwicklung dies zulasse.

Obwohl die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu lassen, relativ breite Zustimmung fand, schien der weitere Weg weniger klar zu sein, da die Mitglieder gespalten waren zwischen der Priorisierung des Kampfes gegen die Inflation und der Unterstützung des Arbeitsmarktes, wie aus dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Sitzung vom 27. und 28. Januar hervorgeht.

In der Zusammenfassung des Treffens hieß es: „Bei der Betrachtung der Aussichten für die Geldpolitik merkten einige Teilnehmer an, dass weitere Senkungen des Zielkorridors für den Leitzins der Federal Funds wahrscheinlich angemessen wären, wenn die Inflation weiterhin im Einklang mit ihren Erwartungen sinken würde.“

Die Teilnehmer waren sich jedoch über die angemessene politische Ausrichtung uneinig und debattierten darüber, ob der Schwerpunkt eher auf der Eindämmung der Inflation oder auf der Unterstützung des Arbeitsmarktes liegen sollte.

Im Protokoll hieß es weiter: „Einige Teilnehmer gaben an, dass es wahrscheinlich angemessen sei, den Leitzins für einige Zeit auf dem aktuellen Niveau zu belassen, während der Ausschuss die eingehenden Daten sorgfältig prüft, und mehrere beurteilten, dass eine weitere geldpolitische Lockerung möglicherweise erst dann gerechtfertigt sei, wenn es klarere Anzeichen dafür gebe, dass der Disinflationsprozess wieder auf einer soliden Basis begonnen habe.“

Einige Beamte diskutierten auch die Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung und forderten, dass die Erklärung nach dem Treffen eine „zweiseitige Beschreibung künftiger politischer Entscheidungen“ enthalten solle.

Eine solche Formulierung würde „die Möglichkeit widerspiegeln, dass eine Aufwärtskorrektur des Zielkorridors für den Leitzins der US-Notenbank angemessen sein könnte, wenn die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegen würde.“

Die US-Notenbank hatte zuvor ihren Leitzins durch drei aufeinanderfolgende Senkungen im September, Oktober und Dezember um jeweils drei Viertel Prozentpunkte gesenkt und ihn damit in eine Spanne zwischen 3,5 % und 3,75 % gebracht.

Dieses Treffen war das erste unter der neuen Abstimmungsstruktur der Präsidenten der regionalen Zentralbanken, darunter Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Dallas, und Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland. Beide haben sich öffentlich dafür ausgesprochen, dass die Fed ihre Geldpolitik über einen längeren Zeitraum unverändert beibehalten sollte, da die Inflation weiterhin eine Bedrohung darstelle und im Mittelpunkt stehen müsse. Alle Gouverneure und die 19 Präsidenten der regionalen Zentralbanken nehmen an den Treffen teil, aber nur 12 sind stimmberechtigt.

Da im Ausschuss bereits ideologische Gräben bestehen, könnte sich die Spaltung vertiefen, sollte der ehemalige Gouverneur Kevin Warsh als nächster Fed-Vorsitzender bestätigt werden. Warsh hat sich für Zinssenkungen ausgesprochen, eine Position, die auch die amtierenden Gouverneure Steven Miran und Christopher Waller teilen. Sowohl Waller als auch Miran stimmten bei der Sitzung im Januar dagegen und sprachen sich für eine weitere Senkung um 0,25 Prozentpunkte aus. Die Amtszeit des derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell endet im Mai.

Im Protokoll werden die Teilnehmer nicht namentlich genannt, sondern es werden Beschreibungen wie „einige“, „einige wenige“ und „viele“ verwendet. Zweimal wird auch von einer „überwältigenden Mehrheit“ gesprochen, um bestimmte Ansichten zu charakterisieren.

Insgesamt erwarteten die Teilnehmer einen Rückgang der Inflation im Laufe des Jahres, „wobei Tempo und Zeitpunkt dieses Rückgangs weiterhin ungewiss blieben“. Sie diskutierten auch die Auswirkungen von Zöllen auf die Preise und gingen davon aus, dass diese Effekte im Laufe des Jahres allmählich nachlassen würden.

Im Protokoll hieß es: „Die meisten Teilnehmer wiesen darauf hin, dass die Fortschritte in Richtung des 2%-Ziels des Ausschusses langsamer und ungleichmäßiger ausfallen könnten als allgemein erwartet, und stuften das Risiko, dass die Inflation länger über dem Zielwert bleibt, als erheblich ein.“

Im Laufe der Sitzung passte der Offenmarktausschuss der Federal Reserve einige Formulierungen in seiner Erklärung an und stellte fest, dass sich die Risiken im Zusammenhang mit der Inflation und dem Arbeitsmarkt ausgeglichen hätten, wodurch frühere Bedenken hinsichtlich der Beschäftigungsbedingungen abgeschwächt wurden.

Seit dem Treffen fielen die Arbeitsmarktdaten uneinheitlich aus. Es gab Anzeichen für eine weitere Verlangsamung des Beschäftigungswachstums im privaten Sektor, und das begrenzte Wachstum konzentrierte sich größtenteils auf den Gesundheitssektor. Dennoch sank die Arbeitslosenquote im Januar auf 4,3 %, und das Beschäftigungswachstum außerhalb der Landwirtschaft fiel stärker als erwartet aus.

Was die Inflation betrifft, so verharrt der Index der privaten Konsumausgaben – der von der US-Notenbank bevorzugte Indikator – weiterhin bei rund 3 %. Ein vergangene Woche veröffentlichter Bericht zeigte jedoch, dass der Verbraucherpreisindex ohne Nahrungsmittel und Energie auf den niedrigsten Stand seit fast fünf Jahren gefallen ist.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group sehen Futures-Händler derzeit Juni als wahrscheinlichsten Zeitpunkt für die nächste Zinssenkung, wobei eine weitere Senkung im September oder Oktober möglich ist.