Der US-Dollar stieg am Mittwoch, als die Anleger darauf warteten, ob der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, während seiner Pressekonferenz später am Tag die Markterwartungen hinsichtlich einer gemäßigteren Geldpolitik bestätigen würde.

Am Dienstag war der Dollar gegenüber dem Euro auf ein Vierjahrestief gefallen, und die Märkte konzentrierten sich auf die Sitzung der Fed, bei der allgemein eine Zinssenkung um 25 Basispunkte erwartet wird.

Die Märkte preisen derzeit eine Lockerung um etwa 68 Basispunkte bis zum Jahresende und insgesamt 147 Basispunkte bis Ende 2026 ein. Im Fokus steht auch die Frage, ob die politischen Entscheidungsträger eine stärkere Senkung um 50 Basispunkte erörtern, während Präsident Donald Trump weiterhin auf eine strukturelle Umgestaltung der US-Wirtschaft drängt und damit Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank aufkommen lässt.

Der Euro fiel um 0,25 Prozent auf 1,1838 US-Dollar, nachdem er am Dienstag mit 1,18785 US-Dollar seinen höchsten Stand seit vier Jahren erreicht hatte. Das Pfund Sterling gab um 0,13 Prozent auf 1,3630 US-Dollar nach, blieb aber nahe einem Zweieinhalbmonatshoch, nachdem die britischen Inflationsdaten die Erwartungen erfüllt hatten.

Thierry Wizman, globaler Währungs- und Zinsstratege bei der Macquarie Group, sagte: „Powell wird das Gleichgewicht wahren. Er wird die Abwärtsrisiken für das Beschäftigungswachstum bekräftigen, aber keine langen Kürzungswellen über den September hinaus ankündigen.“

Er fügte hinzu, dass diese Haltung den Dollar stützen, den Goldpreis belasten und die Entwicklung der Technologieaktien durcheinanderbringen könnte.

Der Dollarindex, der die US-Währung gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, stieg um 0,20 Prozent auf 96,84, nachdem er am Dienstag mit 96,554 seinen niedrigsten Stand seit Anfang Juli erreicht hatte. Dennoch liegt der Index seit Jahresbeginn immer noch rund 11 Prozent im Minus, und es wird erwartet, dass es nach einer vorübergehenden Pause zu weiteren Verlusten kommt.

Laura Cooper, leitende Makrostrategin bei Nuveen, sagte: „Da im Laufe des nächsten Jahres sechs Zinssenkungen eingepreist sind, geht es nicht um das Ausmaß der Zinssenkung dieser Woche, sondern darum, wie Powell den politischen Kurs vorgibt.“

Sie fügte hinzu, dass „eine aggressive Kürzung die Risikorallye kurzfristig zum Scheitern bringen könnte.“

Yen im Fokus

Die Fed begann ihre zweitägige Sitzung am Dienstag mit einem neuen, von der Regierung ernannten Mitglied, das für die Beratungen freigestellt worden war. Ein weiteres Mitglied sah sich Trumps Bemühungen, es abzusetzen, ausgesetzt. Ein Bundesberufungsgericht blockierte am Montag die Entlassung von Gouverneurin Lisa Cook und ermöglichte der von Biden ernannten Kandidatin die uneingeschränkte Teilnahme an der geldpolitischen Sitzung dieser Woche.

Die Daten vom Dienstag zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze in den USA stärker als erwartet gestiegen sind, die Schwäche des Arbeitsmarktes und die steigenden Preise bergen jedoch Risiken für die Nachhaltigkeit der Ausgaben.

Der Schweizer Franken fiel um 0,22 Prozent auf 0,7875 pro Dollar und näherte sich damit seinem Zehnjahreshoch von 0,7857. Der australische Dollar erreichte mit 0,6674 Dollar ein Elfmonatshoch.

Der Yen stieg gegenüber dem Dollar auf 146,22, seinen stärksten Stand seit einem Monat, vor der Sitzung der Bank of Japan am Freitag, bei der die Zinsen voraussichtlich unverändert bleiben, bevor er leicht auf 146,63 nachgab.

Der Fokus richtet sich auch auf die Wahlen am 4. Oktober, bei denen die regierende Liberaldemokratische Partei einen Nachfolger für den scheidenden Premierminister Shigeru Ishiba wählen wird.

Chris Turner, Leiter der Devisenstrategie bei ING, sagte: „Die Stärke des Yen gegenüber dem Dollar könnte den Eintritt von Shinjiro Koizumi in den Führungswahlkampf gegen Sanae Takaichi widerspiegeln, dessen Unterstützung einer lockeren Geld- und Fiskalpolitik als negativ für den Yen angesehen wird.“

Am Mittwoch fielen die Goldpreise auf dem europäischen Markt zum ersten Mal seit vier Tagen und zogen sich von ihren Allzeithochs zurück. Der Druck war auf Gewinnmitnahmen und eine Erholung des US-Dollars gegenüber einem Korb wichtiger Währungen zurückzuführen.

Die Federal Reserve wird im Laufe des Tages ihre sechste Sitzung des Jahres 2025 abschließen, um über eine angemessene Geldpolitik für die größte Volkswirtschaft der Welt zu beraten. Die Erwartungen deuten auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte hin.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Gold fiel um 0,75 % auf (3.662,69 $), von einem Eröffnungsniveau von (3.690,06 $), nachdem ein Intraday-Hoch von (3.695,40 $) erreicht worden war.

• Bei der Abrechnung am Dienstag stieg der Goldpreis um 0,3 %, was den dritten Tagesgewinn in Folge darstellt, und erreichte ein Allzeithoch von 3.703,30 $ pro Unze.

US-Dollar

Der Dollarindex stieg am Mittwoch um 0,2 % und blieb über seinem Zehnwochentief von 96,56 Punkten. Dies spiegelt eine Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider, die sich wiederum negativ auf Gold und andere in Dollar denominierte Rohstoffe auswirkte.

Über die geringen Käufe hinaus ist diese Erholung darauf zurückzuführen, dass die Anleger beim Aufbau neuer Short-Positionen innehielten, während sie auf das Ergebnis der wichtigen geldpolitischen Sitzung der Fed warteten.

Federal Reserve

Die Federal Reserve wird im Laufe des heutigen Tages ihre sechste geplante Sitzung des Jahres 2025 abschließen, um eine angemessene Geldpolitik für die US-Wirtschaft festzulegen. Dabei wird mit einer Senkung um 25 Basispunkte gerechnet – der ersten Zinssenkung in den USA seit Dezember 2024.

Die geldpolitische Entscheidung wird zusammen mit der geldpolitischen Erklärung und aktualisierten Wirtschaftsprognosen um 19:00 Uhr GMT erwartet, gefolgt von der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell um 19:30 Uhr GMT.

Die Daten und Bemerkungen dürften einen besseren Anhaltspunkt dafür liefern, ob es im weiteren Jahresverlauf zu weiteren Zinssenkungen kommen wird, insbesondere angesichts des anhaltenden Drucks von Präsident Donald Trump, die Zinsen noch weiter zu senken, um die Risiken im Wohnungssektor abzufedern.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Marktpreisgestaltung für eine Senkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung dieser Woche weiterhin bei 100 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte bei 4 % liegt.

• Für Oktober ist die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte ebenfalls mit 100 % eingepreist, während die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte unverändert bei 3 % liegt.

Ausblick für Gold

Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade, sagte, der Anstieg des Goldpreises auf die 3.700-Dollar-Marke sei durch die Schwäche des Dollars und durch Spekulationen unterstützt worden, dass die Fed vor Jahresende weitere Lockerungen signalisieren könnte.

Er fügte hinzu, dass Gewinnmitnahmen nahe der 3.700-Dollar-Marke das Metall wieder unter dieses Niveau gedrückt hätten. Sollte die Fed bei dieser Sitzung jedoch eine stark gemäßigte Haltung einnehmen, könnte Gold einen weiteren Vorstoß in Richtung neuer Rekordhöhen unternehmen.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, stiegen am Dienstag um 3,14 Tonnen. Dies ist der zweite Tagesanstieg in Folge und bringt die Gesamtmenge auf 979,95 Tonnen – den höchsten Stand seit etwa einer Woche.

Das britische Pfund gab am Mittwoch auf dem europäischen Markt gegenüber einem Korb globaler Währungen nach und gab gegenüber dem US-Dollar seinen höchsten Stand seit zehn Wochen auf. Grund dafür waren Korrekturen und Gewinnmitnahmen. Gleichzeitig blieb die US-Währung vor den geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank stabil.

Die Bank of England trifft sich morgen, Donnerstag, um über geldpolitische Instrumente zu beraten, die für die Entwicklungen in der britischen Wirtschaft geeignet sind. Dabei wird erwartet, dass die britischen Zinssätze unverändert bleiben.

Um die Wahrscheinlichkeit einer britischen Zinssenkung im weiteren Jahresverlauf neu einzuschätzen, warten die Anleger auf die Veröffentlichung wichtiger britischer Inflationsdaten im Laufe des Tages.

Preisübersicht

• GBP-Wechselkurs heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf (1,3639 $), ausgehend vom heutigen Eröffnungskurs von (1,3652 $) und verzeichnete einen Höchststand von (1,3660 $).

• Am Dienstag stieg das Pfund gegenüber dem Dollar um 0,35 %, was den zweiten Tagesgewinn in Folge darstellte, und erreichte mit 1,3672 $ seinen höchsten Stand seit zehn Wochen, unterstützt durch den Rückgang des Dollars und der US-Renditen.

US-Dollar

Der Dollarindex stieg am Mittwoch um weniger als 0,1 % und blieb über seinem Zehnwochentief von 96,56 Punkten, was eine leichte Erholung der US-Währung gegenüber einem Korb globaler Währungen widerspiegelt.

Diese Erholung ist nicht nur auf die Kaufaktivität auf niedrigem Niveau zurückzuführen, sondern auch darauf, dass die Anleger beim Aufbau neuer Short-Positionen innehalten, während sie auf die Ergebnisse der entscheidenden Sitzung der US-Notenbank warten.

Es wird erwartet, dass die US-Notenbank die Zinsen nur um 25 Basispunkte senkt, obwohl Donald Trump weiterhin Druck auf die US-Geldpolitiker ausübt, noch stärkere Zinssenkungen vorzunehmen, um den Risiken auf dem Immobilienmarkt zu begegnen.

Britische Zinssätze

• Nach gemischten Arbeitsmarktdaten aus Großbritannien am Dienstag bleiben die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Bank of England bei der Sitzung am Donnerstag unter 20 %.

• Die Bank of England trifft sich morgen, um die Geldpolitik im Lichte der jüngsten wirtschaftlichen Entwicklungen im Vereinigten Königreich zu erörtern, insbesondere der wachsenden Sorgen um die Finanzstabilität.

• Die Abstimmung über die Senkung der britischen Zinssätze während der Sitzung im August offenbarte eine klare Uneinigkeit unter den Mitgliedern hinsichtlich des Weges der geldpolitischen Lockerung.

Inflationsdaten aus Großbritannien

Um die bestehenden Wahrscheinlichkeiten hinsichtlich der britischen Zinssätze neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung der britischen Inflationsdaten für August im Laufe des Tages, die den geldpolitischen Kurs der Bank of England voraussichtlich stark beeinflussen werden.

Um 07:00 Uhr GMT wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex im August im Jahresvergleich um 3,9 % steigt, verglichen mit 3,8 % im Juli. Der Kern-VPI wird voraussichtlich um 3,7 % im Jahresvergleich steigen, nach 3,8 % im Vormonat.

Ausblick für das Pfund

Bei Economies.com erwarten wir: Wenn die britischen Inflationsdaten höher ausfallen als die Marktprognosen, sinkt die Wahrscheinlichkeit einer britischen Zinssenkung vor Ende dieses Jahres, was das Pfund gegenüber dem US-Dollar auf ein höheres Niveau treiben und neue Mehrmonatshöchststände erreichen würde.

Der japanische Yen legte am Mittwoch auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und konnte seine Kursgewinne gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge ausbauen. Er erreichte den höchsten Stand seit zwei Monaten, unterstützt durch die schwache Entwicklung der US-Währung im Vorfeld der erwarteten Entscheidung der US-Notenbank, den Leitzins um etwa 25 Basispunkte zu senken.

Die wichtige geldpolitische Sitzung der Bank von Japan beginnt morgen, Donnerstag. Entscheidungen werden am Freitag erwartet, wobei die Zinssätze voraussichtlich zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben.

Preisübersicht

• Wechselkurs des japanischen Yen heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,2 % auf (146,21¥), den niedrigsten Stand seit dem 24. Juli, ausgehend vom heutigen Eröffnungskurs von (146,48¥), mit einem Höchstkurs von (146,55¥).

• Der Yen beendete die Sitzung am Dienstag mit einem Plus von 0,6 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen zweiten Tagesgewinn in Folge, was auf den erneuten Druck der US-Regierung unter Donald Trump auf die Federal Reserve zurückzuführen ist.

US-Dollar

Der Dollarindex fiel am Mittwoch um weniger als 0,1 Prozent und setzte damit seine Verluste zum dritten Mal in Folge fort. Er erreichte mit 96,56 Punkten fast ein Zehnwochentief und spiegelte damit die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Korb globaler Währungen wider.

Diese schwache Entwicklung ist darauf zurückzuführen, dass Trump den Druck auf die Entscheidungsträger der Federal Reserve, die Zinsen noch weiter zu senken, erhöht hat. Die US-Notenbank wird voraussichtlich im Laufe des Tages eine Leitzinssenkung um etwa 25 Basispunkte ankündigen.

In einem Social-Media-Beitrag am Montag forderte Donald Trump den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, auf, den Leitzins „größer“ zu senken, und verwies dabei auf die Risiken für den US-Immobilienmarkt.

Bank von Japan

• Die Bank of Japan trifft sich morgen, Donnerstag, um die für die Entwicklungen der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt geeignete Geldpolitik zu erörtern. Die Entscheidungen sollen am Freitag bekannt gegeben werden.

• Die Marktbewertung der Wahrscheinlichkeit, dass die Bank die japanischen Zinssätze bei dieser Sitzung um einen Viertelprozentpunkt anhebt, liegt derzeit bei etwa 20 %.

• Da weiterhin erwartet wird, dass die japanischen Zinssätze zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben, wird der Fokus ebenfalls auf den Kommentaren von Gouverneur Kazuo Ueda zum künftigen politischen Kurs liegen.

Ausblick für den Yen

Wir bei Economies.com erwarten, dass sich der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar weiterhin im positiven Bereich bewegt, insbesondere wenn die Ergebnisse der Sitzung der Federal Reserve weniger aggressiv ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet.