Der Euro gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich seinem niedrigsten Stand seit zwei Wochen, da der nachlassende Inflationsdruck auf die EZB-Politiker die Erwartungen auf mindestens eine europäische Zinssenkung in diesem Jahr neu entfachte.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird heute ihre erste geldpolitische Sitzung im Jahr 2026 abschließen. Erwartet wird, dass sie die Zinsen zum fünften Mal in Folge unverändert lässt. Die bevorstehende Erklärung dürfte weitere Signale und Klarstellungen zum weiteren Zinspfad im laufenden Jahr liefern.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 1,1783, von einem Eröffnungskurs von 1,1807, und erreichte ein Tageshoch bei 1,1808.

• Der Euro schloss am Mittwoch mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und setzte damit die Verluste fort, die am Vortag im Rahmen einer Erholung von einem Zweiwochentief bei 1,1776 Dollar unterbrochen worden waren.

Inflation in Europa

Die gestern veröffentlichten offiziellen Daten zeigten eine anhaltende Abschwächung der Kerninflation in Europa, was auf einen geringeren Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank hindeutet.

Der Gesamtverbraucherpreisindex stieg im Januar im Jahresvergleich um 1,7 %, das langsamste Tempo seit September 2024, was den Markterwartungen eines Anstiegs von 1,7 % entspricht, nach einem Anstieg von 1,9 % im Dezember.

Der Kernverbraucherpreisindex stieg im Januar um 2,2 %, das langsamste Tempo seit Oktober 2021 und lag damit unter den Markterwartungen von 2,3 %, nachdem er im Dezember 2,3 % betragen hatte.

Europäische Zinssätze

• Nach den obigen Daten stieg die Einpreisung am Geldmarkt für eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im März von 25 % auf 35 %.

• Die Händler passten ihre Erwartungen an, dass die europäischen Zinssätze das ganze Jahr über unverändert bleiben würden, und rechneten nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Europäische Zentralbank

Die Europäische Zentralbank (EZB) schließt heute ihre erste reguläre geldpolitische Sitzung im Jahr 2026 ab. Die Erwartungen an eine unveränderte Zinsstrukturkurve bleiben bestehen. Die begleitende Erklärung dürfte weitere Hinweise auf die zukünftige Zinsentwicklung im Laufe des Jahres geben.

Die Erwartungen sind derzeit stabil, dass die europäischen Zinssätze bei 2,15 % unverändert bleiben und damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2022 erreichen werden – und zwar zum fünften Mal in Folge.

Die Zinsentscheidung und die geldpolitische Erklärung der EZB werden um 13:15 Uhr GMT erwartet, gefolgt von einer Pressekonferenz der EZB-Präsidentin Christine Lagarde um 13:45 Uhr GMT.

Ausblick für den Euro

Wir gehen davon aus, dass, wenn die Äußerungen der Europäischen Zentralbank weniger restriktiv ausfallen als von den Märkten erwartet, die Erwartungen an Zinssenkungen in diesem Jahr steigen werden, was zu weiterem negativen Druck auf den Wechselkurs des Euro gegenüber einem Währungskorb führen wird.

Der japanische Yen fiel am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den fünften Tag in Folge fort. Er erreichte den niedrigsten Stand seit zwei Wochen, belastet durch zunehmende Spekulationen über den Ausgang der japanischen Parlamentswahlen an diesem Wochenende.

Laut den neuesten Meinungsumfragen in Tokio liegt die regierende Koalition unter Premierministerin Sanae Takaichi deutlich vorn, um die Kontrolle über das Repräsentantenhaus zu erlangen, was der neuen Regierung grünes Licht für die Umsetzung expansiver Pläne zur Ankurbelung der Wirtschaft geben würde.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,1 % auf 156,98 Yen, den höchsten Stand seit dem 23. Januar, von einem Eröffnungskurs von 156,81 Yen, und erreichte ein Tagestief bei 156,68 Yen.

• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von 0,7 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge. Auslöser waren Spekulationen im Zusammenhang mit den Wahlen.

Japanische Wahlen

Die globalen Märkte richten ihre Aufmerksamkeit im Vorfeld der vorgezogenen Parlamentswahlen am 8. Februar auf Japan, wo Premierministerin Sanae Takaichi um die Unterstützung der Wähler für höhere Ausgaben, Steuersenkungen und eine neue Sicherheitsstrategie wirbt, die die Stärkung der Verteidigungsfähigkeiten des Landes beschleunigen soll.

Meinungsumfragen

Die jüngsten Umfragen deuten auf einen deutlichen Vorsprung für die regierende Liberaldemokratische Partei unter der Führung von Sanae Takaichi hin, was ihre Chancen auf die Bildung einer starken Regierung nach der Wahl erhöht.

Umfragen der Zeitung Asahi und von Kyodo News deuten darauf hin, dass die regierende Koalition auf einen deutlichen Sieg zusteuert. Es wird erwartet, dass die Liberaldemokratische Partei die absolute Mehrheit von 233 Sitzen überschreiten wird und die Koalition mit ihren Partnern potenziell rund 300 der 465 Sitze erreichen könnte.

Takaichi erfreut sich weiterhin großer Beliebtheit; aktuelle Umfragen zeigen Zustimmungswerte für die Regierung zwischen 57 % und 64 %. Besonders stark ist ihre Unterstützung bei jüngeren Wählern im Alter von 18 bis 29 Jahren, wo ihre Zustimmung in einigen Umfragen fast 90 % erreicht.

Sanae Takaichi

Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi sagte am Samstag, die Yen-Schwäche habe auch positive Aspekte. Diese Äußerung schien im Widerspruch zu den wiederholten Warnungen des Finanzministeriums vor möglichen Interventionen zur Stützung der Währung zu stehen.

In einer Wahlkampfrede im Vorfeld der Wahlen in der nächsten Woche sagte Takaichi, dass der schwache Yen trotz Kritik eine wertvolle Chance für Exportbranchen darstelle, von der Lebensmittelindustrie bis hin zur Automobilindustrie, da die schwächere Währung als Puffer gegen US-Zölle gewirkt und der Wirtschaft spürbare Unterstützung geboten habe.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei der März-Sitzung liegen derzeit unter 10%.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zu den Löhnen in Japan.

Ausblick für den japanischen Yen

Carol Kong, Währungsstrategin bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, dass ein starkes Abschneiden der Liberaldemokratischen Partei Takaichi dazu ermutigen würde, die Konjunkturprogramme voranzutreiben, was das Risiko einer höheren Staatsverschuldung erhöhen und sich negativ auf japanische Staatsanleihen und den Yen auswirken würde.

Während Russland weiterhin mit dem Krieg in der Ukraine beschäftigt ist und China sich auf die Taiwan-Frage konzentriert, sichern sich die Vereinigten Staaten und ihre wichtigsten westlichen Verbündeten – insbesondere Großbritannien, Frankreich und Italien – weiterhin bedeutende geopolitische Vorteile im Nahen Osten und Nordafrika. Nachdem Moskau seinen wichtigsten regionalen Verbündeten in Syrien verloren hatte, nutzten diese Verbündeten ihre Chance, nicht nur ihre Position dort, sondern auch in Libyen zu stärken. Libyen ist seit Langem von Interesse für den Kreml, insbesondere nach dem – selbst nach westlichen Maßstäben – unüberlegten Sturz des libyschen Machthabers Muammar al-Gaddafi im Jahr 2011.

Diesmal scheint sich ein kohärenterer Ansatz gegenüber dem nordafrikanischen Ölstaat abzuzeichnen. Er basiert auf dem Ausbau der Präsenz westlicher Öl- und Gaskonzerne an verschiedenen Standorten in Libyen und der Nutzung dieser wirtschaftlichen Präsenz als Hebel für politischen Einfluss. Dies wirft eine zentrale Frage auf: Stellt die jüngste Wiederaufnahme der Tiefseebohrungen im Sirte-Becken nach einer 17-jährigen Pause eine entscheidende Wende im Plan dar, Libyen schrittweise wieder in den westlichen Einflussbereich zu integrieren – und kann diese Strategie Erfolg haben?

Der Westen verfügt im libyschen Öl- und Gassektor weiterhin über solide Grundlagen. Vor Gaddafis Sturz und dem darauffolgenden Bürgerkrieg produzierte Libyen täglich rund 1,65 Millionen Barrel Rohöl, größtenteils hochwertiges, leichtes Rohöl, das im Mittelmeerraum und in Nordwesteuropa stark nachgefragt wird. Das Land besitzt zudem die größten nachgewiesenen Ölreserven Afrikas mit geschätzten rund 48 Milliarden Barrel.

Die Ölproduktion war in den Jahren vor Gaddafis Sturz stetig gestiegen und lag im Jahr 2000 bei rund 1,4 Millionen Barrel pro Tag, wenngleich immer noch weit unter dem Höchststand von über 3 Millionen Barrel pro Tag Ende der 1960er-Jahre. Zu dieser Zeit hatte die libysche National Oil Corporation (NOC) begonnen, die Anwendung verbesserter Fördertechniken auf erschöpften Ölfeldern zu planen. Die Prognosen, die eine Kapazitätserhöhung von etwa 775.000 Barrel pro Tag ermöglichen sollten, galten als realistisch und technisch fundiert.

Auf dem Höhepunkt des Bürgerkriegs brach die Rohölproduktion jedoch auf rund 20.000 Barrel pro Tag ein. Obwohl sich die Produktion später auf knapp 1,3 Millionen Barrel pro Tag erholte – den höchsten Wert seit Mitte 2013 –, drückten wiederholte, politisch motivierte Produktionsstopps in den letzten Jahren die Produktion über längere Zeiträume auf etwas über 500.000 Barrel pro Tag.

Trotz dieser Instabilität hat das verstärkte politische Interesse Washingtons und seiner Verbündeten an Lieferanten im Nahen Osten und Nordafrika, die die russische Öl- und Gasförderung ausgleichen können, das Interesse westlicher internationaler Ölkonzerne an Libyen neu entfacht. Dies spiegelte sich in der starken Resonanz auf Libyens erste Lizenzierungsrunde seit 2011 wider, bei der über 40 internationale Ölkonzerne Interesse an 22 Onshore- und Offshore-Blöcken bekundeten.

Diese neuen Vereinbarungen bauen auf früheren Abkommen mehrerer europäischer Unternehmen auf, darunter das französische Unternehmen TotalEnergies, das sich 2021 verpflichtete, die Produktion der riesigen Ölfelder Waha, Sharara, Mabrouk und Jurf um mindestens 175.000 Barrel pro Tag zu steigern. Zudem vereinbarte TotalEnergies mit der National Oil Corporation, die Entwicklung der Felder North Jalo und NC-98 innerhalb der Waha-Konzession zu priorisieren, die zusammen ein Potenzial von mindestens 350.000 Barrel pro Tag aufweisen.

Später bestätigte Shell, dass man die Explorationsmöglichkeiten in Libyen prüfen werde, während der US-Konzern Chevron erklärte, er plane eine Rückkehr, nachdem er das Land 2010 verlassen hatte.

Diese Maßnahmen stehen im Einklang mit dem Ziel der National Oil Corporation, die libysche Ölproduktion bis 2028 auf 2 Millionen Barrel pro Tag zu steigern. Unterstützt wird dieses Ziel vom kürzlich reaktivierten Büro für strategische Programme. Dieses Büro hatte zuvor 1,6 Millionen Barrel pro Tag angestrebt, bevor die zunehmenden politischen Spannungen im vergangenen Jahr die Pläne durchkreuzten.

Der Erfolg hängt zum Teil von der aktuellen Lizenzierungsrunde ab, da Investitionen zwischen 3 und 4 Milliarden US-Dollar erforderlich sind, um das anfängliche Ziel von 1,6 Millionen Barrel pro Tag bis 2026/27 zu erreichen. Die 22 angebotenen Blöcke umfassen wichtige Gebiete in den Becken von Sirte, Murzuq und Ghadames sowie Offshore-Zonen im Mittelmeer. Rund 80 % der entdeckten förderbaren Reserven Libyens befinden sich im Sirte-Becken, das auch den Großteil der Produktionskapazität des Landes beherbergt.

Kleinere Projekte, die den jüngsten Einstiegen großer Unternehmen vorausgingen, haben bereits Erfolge erzielt. Die Waha Oil Company gab an, ihre Produktion seit 2024 durch intensive Wartungsarbeiten, die Wiederinbetriebnahme stillgelegter und die Bohrung neuer Ölquellen um 20 % gesteigert zu haben. Die National Oil Corporation (NOC) erklärte, ähnliche Programme hätten neben neuen Entdeckungen von AGOCO und dem algerischen Unternehmen Sonatrach im Ghadames-Becken sowie der österreichischen OMV in Sirte zu den jüngsten Produktionssteigerungen im Land beigetragen.

BP unterzeichnete letztes Jahr eine Absichtserklärung zur Prüfung von Optionen für die Erschließung der riesigen Onshore-Felder Sarir und Messla im Sirte-Becken sowie des Potenzials unkonventioneller Öl- und Gasvorkommen. BP erklärte, das Abkommen spiegele das starke Interesse des Unternehmens an einer Vertiefung der Partnerschaft mit der National Oil Corporation und an der Unterstützung der libyschen Energiezukunft wider.

Im Sirte-Becken selbst haben BP und das italienische Unternehmen Eni mit den Bohrungen für Libyens erste Tiefseebohrung vor der Küste seit fast zwei Jahrzehnten begonnen. Dieser Schritt gilt als bedeutender als andere jüngste westliche Initiativen, da Tiefseebohrungen langfristige Kapitalzusagen, politisches Vertrauen und Sicherheitsgarantien erfordern, die Unternehmen nur dann akzeptieren, wenn sie von einer Verbesserung der Stabilität und der westlichen Ausrichtung überzeugt sind.

Das Projekt konzentriert sich auf das Explorationsgebiet Mtsola im Offshore-Block 38/3. BP und Eni halten jeweils 42,5 % der Anteile, die Libysche Investitionsbehörde 15 %. Das Joint Venture hat sich verpflichtet, 16 weitere Bohrungen in ganz Libyen durchzuführen, sowohl an Land als auch vor der Küste.

Dennoch bleiben Fragen offen, ob dies eine entscheidende Verschiebung des westlichen Einflusses markiert. Ein Kernproblem besteht weiterhin: Die Ursachen der wiederholten politischen Krisen in Libyen – die zu schädlichen Ölförderstopps führen – sind nach wie vor ungeklärt.

Laut Khalifa Haftar, dem Kommandeur der Libyschen Nationalarmee, knüpfte das Abkommen vom 18. September 2020, das eine Reihe wirtschaftlich schädlicher Ölblockaden beendete, den Frieden an bestimmte Ziele; die von den Vereinten Nationen anerkannte Regierung in Tripolis stimmte dem damals zu.

Die zentrale Bedingung war eine dauerhafte Regelung der landesweiten Verteilung der Öleinnahmen. Ein gemeinsamer technischer Ausschuss sollte die Öleinnahmen überwachen, eine gerechte Verteilung gewährleisten, einen einheitlichen Haushalt aufstellen, Verteilungsstreitigkeiten beilegen und die Zentralbank von Tripolis verpflichten, genehmigte Zahlungen unverzüglich auszuführen.

Keiner dieser Mechanismen wurde vollständig umgesetzt. Daher bleiben die zentralen Schwachstellen bei der Umsatzbeteiligung bestehen, wodurch die Gefahr erneuter Unruhen und zukünftiger Produktionsstillstände besteht.

Die US-Aktienindizes notierten am Mittwoch überwiegend niedriger, mit Ausnahme des Dow Jones, nachdem schwache Wirtschaftsdaten veröffentlicht worden waren.

Die Märkte beobachten weiterhin die Unternehmensergebnisse. Die AMD-Aktie fiel um 13 % auf 210,90 US-Dollar, nachdem das Unternehmen trotz Rekordumsätzen im vierten Quartal 2025 eine enttäuschende Finanzprognose veröffentlicht hatte.

Alphabet wird seine Ergebnisse für das vierte Quartal nach Börsenschluss heute veröffentlichen, Amazon folgt morgen.

Die heute veröffentlichten Regierungsdaten zeigen, dass der private Sektor in den USA im letzten Monat 22.000 Arbeitsplätze hinzugewonnen hat, was deutlich unter den Erwartungen von 45.000 liegt und auf eine anhaltende Verlangsamung des Arbeitsmarktes Anfang 2026 hindeutet.

Aufgrund des andauernden Regierungsstillstands wurde die Veröffentlichung des monatlichen US-Arbeitsmarktberichts für Januar, der ursprünglich für diesen Freitag geplant war, gestern verschoben.

Im Handel stieg der Dow Jones Industrial Average bis 16:30 Uhr GMT um 0,8 % bzw. 390 Punkte auf 49.635. Der S&P 500 fiel um 0,2 % bzw. 12 Punkte auf 6.905, während der Nasdaq Composite um 1,0 % bzw. 240 Punkte auf 23.016 nachgab.