Der Euro legte am Dienstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb leicht zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den vierten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Zweiwochenhoch. Die Gemeinschaftswährung profitiert weiterhin von einer Reihe schwächer als erwartet ausgefallener US-Konjunkturdaten, die die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank in diesem Jahr gedämpft haben.

Gleichzeitig haben sich die Erwartungen an höhere europäische Zinssätze nach weniger restriktiven Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten der Eurozone für Juni deutlich abgeschwächt.

Der Preis

• EUR/USD heute: Der Euro stieg um weniger als 0,1 % auf 1,1448 USD von einem Eröffnungskurs von 1,1441 USD, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 1,1436 USD erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Montag mit einem Plus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar. Dies war der dritte Tagesgewinn in Folge, und er blieb nahe seinem Zweiwochenhoch von 1,1473 US-Dollar.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um rund 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich seinem niedrigsten Stand seit zwei Wochen und spiegelte die allgemeine Schwäche des US-Dollars gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Rückgang erfolgt vor dem Hintergrund einer Reihe von US-Wirtschaftsberichten, die weiterhin die Erwartungen enttäuschen. Die jüngsten Daten des Institute for Supply Management (ISM) zeigen eine stärkere Abschwächung der Aktivität im US-Dienstleistungssektor im Juni als erwartet.

Diese Zahlen haben die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der US-Notenbank in diesem Jahr verringert. Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die Veröffentlichung des Protokolls der ersten Fed-Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh am Mittwoch, um weitere Hinweise auf die zukünftige Entwicklung der US-Geldpolitik zu erhalten.

Europäische Zinssätze

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte letzte Woche während der Sintra-Konferenz in Portugal, dass die Risiken für Inflation und Wirtschaftswachstum in der Eurozone im Vergleich zu vor einigen Wochen ausgeglichener geworden seien, was durch den jüngsten Rückgang der Ölpreise begünstigt werde.

• Die offiziellen Inflationsdaten der Eurozone zeigten im Juni eine stärkere Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums als erwartet, was vor allem auf niedrigere Kraftstoffpreise infolge des Endes des Iran-Konflikts zurückzuführen ist.

• Nach diesen Äußerungen und den Inflationszahlen reduzierten die Geldmärkte ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im Juli von 30 % auf nur noch 5 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum, um die Aussichten für die EZB-Politik neu zu bewerten.

Der japanische Yen legte am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und steuerte damit auf seinen ersten Gewinn gegenüber dem US-Dollar seit drei Handelstagen zu. Diese Entwicklung trug dazu bei, dass sich die Währung weiter von ihrem 40-Jahres-Tief entfernte und Spekulationen darüber neu entfachte, ob die japanischen Behörden zur Stützung der Landeswährung eingreifen könnten.

Da der Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan nachlässt, sind die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der Juli-Sitzung der Zentralbank gesunken, da die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten aus der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt warten.

Der Preis

• USD/JPY heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um rund 0,25 % auf 161,69 ¥, verglichen mit einem Eröffnungskurs von 162,07 ¥, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 162,18 ¥ erreicht hatte.

• Der Yen schloss am Montag mit einem Minus von 0,45 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge.

• Die japanische Währung erreichte am vergangenen Mittwoch mit 162,84 Yen pro Dollar einen Tiefststand seit 40 Jahren, bevor sie in eine kurzfristige Erholungsphase eintrat, was Spekulationen über mögliche Interventionen am Devisenmarkt auslöste.

Japanische Behörden

Der Yen ist erneut in den Fokus gerückt, nachdem er sich gegenüber dem US-Dollar seinem schwächsten Stand seit 1986 genähert hat. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die japanischen Behörden eingreifen könnten, um eine übermäßige Abschwächung der Währung zu verhindern.

Ansichten und Analysen

• Die Analysten von OCBC glauben, dass das Risiko einer Intervention eher Phasen der Volatilität und vorübergehende Korrekturen auslösen wird, als eine dauerhafte Trendwende im USD/JPY herbeizuführen.

• Sie fügten hinzu, dass ohne eine wesentliche Veränderung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten mündliche Warnungen oder gar direkte Interventionen allein die allgemeine Richtung des Währungspaares wahrscheinlich nicht ändern werden.

• Marc Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, sagte, der Markt sei sich weiterhin des Risikos einer Intervention der japanischen Behörden bewusst.

• Chandler fügte hinzu, dass die Aktivitäten am Optionsmarkt weiterhin Anzeichen dafür zeigen, dass große Investoren kurzfristige Dollar-Put-Optionen als Absicherung kaufen, um ihre Long-Dollar-Positionen im Falle einer staatlichen Intervention zu schützen.

• Lee Hardman, Senior-Währungsanalyst bei MUFG, erklärte, Ende letzter Woche habe es Spekulationen gegeben, Japan könnte während der US-Feiertage, wenn die Handelsbedingungen weniger liquide seien, intervenieren, um den Yen zu stützen. Es seien jedoch keine Maßnahmen ergriffen worden, was dazu beigetragen habe, dass der Yen einen Teil seiner jüngsten Gewinne wieder abgegeben habe.

Japanische Zinssätze

• Die Marktpreise implizieren derzeit eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 25 %, dass die Bank von Japan die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung um 25 Basispunkte anheben wird.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die Ölpreise blieben am Montag weitgehend unverändert und notierten nahe dem Niveau vor Ausbruch des Krieges mit dem Iran, nachdem Saudi-Arabien seine offiziellen Rohölverkaufspreise gesenkt und die OPEC+ eine weitere Produktionszielerhöhung ab August beschlossen hatte, während sich die Ölexporte durch die Straße von Hormuz weiter erholten.

Die Brent-Rohöl-Futures, die Ende April auf über 126 US-Dollar pro Barrel gestiegen waren und damit den höchsten Stand seit vier Jahren erreicht hatten, fielen bis 13:35 Uhr ET um 27 Cent auf 71,85 US-Dollar pro Barrel.

Der US-amerikanische Rohölpreis der Sorte West Texas Intermediate (WTI) sank ebenfalls um 27 Cent auf 68,42 US-Dollar pro Barrel. Aufgrund eines Feiertags in den Vereinigten Staaten fand am Freitag keine Abrechnung der US-Rohöl-Futures statt.

Beide Referenzwerte veränderten sich letzte Woche kaum, nachdem sie den größten Teil des Vormonats auf ein Niveau zurückgefallen waren, das zuletzt Ende Februar erreicht worden war, bevor der Konflikt die globalen Energieflüsse erheblich beeinträchtigte.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte, der Abwärtsdruck gehe weiterhin von der Freigabe von Öltankern aus, die zuvor im Golf gestrandet waren, wodurch das Angebot an Öl auf dem Seeweg zunehme.

Die Anleger beobachten weiterhin die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran über die Zukunft des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz und verfolgen gleichzeitig das Tempo der Erholung der Ölexporte aus dem Golf.

Unterdessen berichteten zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, dass die Vereinigten Arabischen Emirate ihre Ölproduktion im Juni auf ein nahezu rekordverdächtiges Niveau von über 3,8 Millionen Barrel pro Tag gesteigert hätten, nachdem sie die OPEC verlassen hatten, um sich von Produktionsbeschränkungen zu befreien.

Saudi-Arabische Preissenkungen und Produktionsausweitung der OPEC+ schüren Befürchtungen eines Preiskrieges

Saudi-Arabien setzte den offiziellen Verkaufspreis seines Arab Light-Rohöls für Asien im August auf 1,50 US-Dollar unter dem durchschnittlichen Referenzpreis für Oman/Dubai fest. Dies ist die größte monatliche Preissenkung seit Beginn der Datenerfassung durch Reuters im Jahr 2003.

Händler berichteten außerdem, dass die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) Rohölladungen im Rahmen von Ausschreibungen zu vergünstigten Preisen anbietet.

Robert Yawger, Direktor für Energiefutures bei Mizuho, sagte, es gebe zunehmend Anzeichen dafür, dass sich die Produzenten am Golf auf einen Preiskrieg vorbereiten könnten.

Am Sonntag einigten sich die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten unter Führung Russlands darauf, die Produktionsziele ab August um 188.000 Barrel pro Tag zu erhöhen, nachdem es bereits im Juni und Juli ähnliche Erhöhungen gegeben hatte.

Allerdings blieben diese Produktionssteigerungen größtenteils theoretischer Natur, da der Krieg mit dem Iran zur Schließung der Straße von Hormuz für den privaten Öltankerverkehr führte, der die wichtigsten OPEC-Produzenten, darunter Saudi-Arabien, Kuwait und Irak, belieferte, was ihre Möglichkeiten zur Steigerung der tatsächlichen Fördermenge einschränkte.

Tamas Varga, Analyst bei PVM, erklärte, die Produzenten verkauften in einem rückläufigen Markt, was die Chancen auf eine kurzfristige Preiserholung verringere. Er fügte jedoch hinzu, dass niedrigere Ölpreise letztendlich die globale Nachfrage stützen würden.

In einer weiteren Entwicklung kündigte das ukrainische Militär nächtliche Angriffe auf die größte russische Ölraffinerie in Omsk sowie auf Anlagen in den Regionen Jaroslawl und Leningrad an.

Im Schifffahrtssektor kündigten Maersk und Hapag-Lloyd Pläne zur Wiederaufnahme einiger Fahrten durch den Suezkanal an, über den rund 10 % des Welthandels abgewickelt werden.

Die meisten Schifffahrtsunternehmen hatten die Asien-Europa-Route nach den Angriffen der Huthi auf Schiffe im Roten Meer während des Gaza-Krieges aufgegeben.

Ein Sprecher von Hapag-Lloyd sagte, die Rückkehr auf diese Route würde die Reisezeit im Vergleich zu alternativen Schifffahrtsrouten um etwa vier Wochen verkürzen.

Die extreme Hitzewelle, die vergangene Woche über Europa hinwegfegte, verdeutlichte die wachsenden Herausforderungen beim Übergang des Kontinents zu sauberer Energie. Das extreme Wetter fiel mit der Londoner Klimaschutzwoche zusammen und führte sogar zur Absage einiger geplanter Veranstaltungen, was die Warnungen vor der Dringlichkeit des Klimaschutzes erneut unterstrich.

Eine der wichtigsten Schlussfolgerungen der Konferenz, die durch die extremen Wetterbedingungen noch unterstrichen wurde, war, dass Europa wichtige Chancen verpasst hat, seinen Übergang zu sauberer Energie zu beschleunigen und die Treibhausgasemissionen zu reduzieren.

Laut einem von der Nachrichtenplattform Semafor veröffentlichten Nebenbericht waren sich mehrere an der Veranstaltung teilnehmende Banker einig, dass die Behörden der Europäischen Union die Investitionen in die Energiewende gefährden, indem sie die Integration der europäischen Kapitalmärkte nicht abschließen, während Mängel in den regulatorischen Rahmenbedingungen weiterhin zusätzliche Hindernisse schaffen.

Vertreter von Barclays argumentierten, dass die europäischen und britischen Vorschriften übermäßige Beschränkungen für bevorzugte Energiespeichertechnologien vorsehen und forderten die Regierungen auf, eine größere Rolle bei der Koordinierung der Bemühungen zwischen Unternehmern und Investoren zu spielen, um die Finanzierung zu beschleunigen.

Die europäischen Energiemärkte standen in den letzten Jahren aufgrund einer Reihe globaler Krisen unter beispiellosem Druck. Laut dem Bericht haben die politischen Entscheidungsträger es versäumt, ausreichende Maßnahmen zu ergreifen, um ein erneutes Auftreten ähnlicher Störungen zu verhindern.

Anfang dieses Jahres warnte die BBC, Europa sei „schlafwandelnd in eine neue Energiekrise“ geraten, nachdem die Schließung der Straße von Hormus Märkte gestört habe, die sich noch von den Auswirkungen des Russland-Ukraine-Krieges, den damit verbundenen Sanktionen und den Engpässen in den globalen Lieferketten erholten.

Erneuerbare Energien werden zu einer wirtschaftlichen und sicherheitspolitischen Notwendigkeit.

Da geopolitische Störungen weiterhin Auswirkungen auf die Versorgung mit fossilen Brennstoffen haben, sind Experten zunehmend der Ansicht, dass die Diversifizierung der Energiequellen und die Stärkung der Selbstversorgung zu wesentlichen Säulen der Energiesicherheit sowohl in Europa als auch weltweit geworden sind.

Wind- und Solarenergie werden nicht mehr nur als Instrumente zur Bekämpfung des Klimawandels betrachtet. Sie gelten zunehmend als entscheidende Komponenten für Energieunabhängigkeit und -resilienz.

David Frykman, General Partner der schwedischen Risikokapitalgesellschaft Norrsken, schrieb zuvor im Magazin Fortune, dass Wind- und Solarenergie von ausländischen Mächten weder mit Embargos belegt noch blockiert oder als Waffe eingesetzt werden können. Er fügte hinzu, dass jede im Inland erzeugte Terawattstunde erneuerbarer Energie nicht von Gegnern als Quelle geopolitischen Drucks genutzt werden kann.

Trotz der Maßnahmen, die Europa seit Ausbruch des russisch-ukrainischen Krieges zum Ausbau erneuerbarer Energien ergriffen hat, offenbarte der darauffolgende Energieschock infolge des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran die Grenzen dieser Bemühungen. Laut dem Bericht besteht in Europa weiterhin eine erhebliche Energielücke, während gleichzeitig immer gefährlichere Hitzewellen auftreten.

In einem aktuellen Bericht warnte Allianz davor, dass extreme Hitze zu einem strukturellen wirtschaftlichen Risiko geworden sei, und bezeichnete Europa als eine der Regionen, die am stärksten von ihren Auswirkungen betroffen sind.

Das Unternehmen schätzt, dass Europas größte Volkswirtschaften bis 2030 durch Kosten und Schäden im Zusammenhang mit steigenden Temperaturen mehr als 600 Milliarden US-Dollar verlieren könnten. Frankreich wird voraussichtlich mit rund 240 Milliarden US-Dollar die größten Verluste verzeichnen, gefolgt von Italien mit 147 Milliarden US-Dollar, Deutschland mit 131 Milliarden US-Dollar und Spanien mit etwa 120 Milliarden US-Dollar.

Der Bericht zitierte einen europäischen Diplomaten mit den Worten, dass sich die europäischen Staats- und Regierungschefs, anstatt sich auf die langfristigen Pläne zur Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit des Kontinents in einer zunehmend instabilen Welt zu konzentrieren, mit steigenden Energiekosten und den Sorgen der Wähler beschäftigen. Infolgedessen verfolgen sie kurzfristige Lösungen, ähnlich denen, die nach Russlands großangelegtem Einmarsch in die Ukraine angewendet wurden.

Der Diplomat merkte an, dass sich der aktuelle Konflikt zwar von früheren Krisen unterscheide, Europas Spaltungen und energiepolitische Herausforderungen aber weitgehend unverändert blieben, und warnte davor, dass die Wiederholung der gleichen politischen Reaktionen nicht mehr tragbar sei.

Mehrere Banker, die an der Londoner Klimaschutzwoche teilnahmen, argumentierten, dass eine der wichtigsten Lösungen in der Verringerung der Fragmentierung der europäischen Finanzmärkte liege. Sie erklärten, dass die Vielzahl an Regulierungsmechanismen und bürokratischen Hürden in der Europäischen Union die Fähigkeit der Kapitalmärkte schwäche, die Energiewende effizient zu finanzieren.

Sie stellten außerdem fest, dass dieses Umfeld die Fähigkeit europäischer Startups einschränkt, mit ihren Pendants in den Vereinigten Staaten um Investitionsmittel zu konkurrieren, was letztendlich Innovationen und Investitionen in saubere Energietechnologien auf dem gesamten Kontinent verlangsamt.