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Der Euro steigt dank starker Nachfrage auf ein Zweimonatshoch.
Der Euro legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte den höchsten Stand seit zwei Monaten. Diese Entwicklung erfolgte vor dem Hintergrund einer starken Nachfrage nach der Gemeinschaftswährung, die als eine der attraktivsten Anlagemöglichkeiten am Devisenmarkt gilt, insbesondere nachdem sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten weiter verringert hatte.
Der US-Dollar gab weiter nach, nachdem die Sitzung der Federal Reserve einen weniger restriktiven Ton anschlug als von den Märkten erwartet, was die Anleger dazu ermutigte, verstärkt auf zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 zu setzen.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, hob die jüngste Verbesserung der Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone hervor und deutete an, dass die Wachstumsprognosen bei der nächsten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses nach oben korrigiert werden könnten.
Preisübersicht
• EUR/USD heute: Der Euro stieg um 0,1 % auf 1,1707 Dollar – den höchsten Stand seit dem 17. Oktober – von einem Eröffnungsniveau von 1,1695 Dollar, nachdem er ein Tief von 1,1690 Dollar erreicht hatte.
• Der Euro schloss den Mittwoch mit einem Plus von 0,6 % gegenüber dem Dollar – sein erster Gewinn seit fünf Handelstagen und der stärkste Tagesanstieg seit dem 16. September –, unterstützt durch das Ergebnis der Sitzung der US-Notenbank.
US-Dollar
Der Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Zweimonatstief von 98,54 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen widerspiegelt.
Die US-Notenbank Federal Reserve senkte am Mittwoch zum Abschluss ihrer letzten Sitzung des Jahres die Zinssätze um 25 Basispunkte und reduzierte die Zielspanne auf 3,75 % – den niedrigsten Wert seit September 2022 – was die dritte Zinssenkung in Folge darstellt.
Die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell auf der Pressekonferenz waren jedoch weniger restriktiv als von den Anlegern erwartet, was die Märkte überraschte, die mit einer aggressiveren Haltung gerechnet hatten.
Das Treffen bestärkte die Markterwartungen, dass es im nächsten Jahr zwei weitere Zinssenkungen geben wird, während die Fed im Median von nur einer Senkung um 25 Basispunkte ausgeht.
Nick Rees, Leiter der Makroforschung bei Monex Europe, sagte: „Für uns war die wichtigste Erkenntnis die Tendenz zur geldpolitischen Lockerung sowohl in der aktualisierten Erklärung als auch in der Pressekonferenz von Chairman Powell.“
Christine Lagarde
EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte am Mittwoch, die Wirtschaft der Eurozone habe inmitten globaler Handelsspannungen eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen und das Wachstum nähere sich nun seinem Potenzial – eine Entwicklung, die die EZB dazu veranlassen könnte, ihre Wachstumsprognosen bei der Sitzung in der nächsten Woche anzuheben.
In einer Rede vor der Financial Times merkte Lagarde an, dass die EZB ihre Prognosen in der letzten Prognoserunde angehoben habe, und fügte hinzu: „Wir könnten dies im Dezember erneut tun.“ Sie verwies auf sich verbessernde Stimmungsindikatoren – insbesondere in der Wirtschaft und im verarbeitenden Gewerbe – sowie auf Arbeitsmarktdaten, die weiterhin eine starke Konjunktur belegen.
Lagarde bekräftigte, dass die Geldpolitik „gut aufgestellt“ sei, was Investoren als Signal dafür interpretieren, dass derzeit keine Zinsanpassungen erforderlich seien.
Europäische Zinssätze
• Die Marktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Dezember liegen weiterhin unter 10%.
• Quellen von Reuters zufolge dürfte die EZB die Zinssätze bei ihrer bevorstehenden Sitzung im Dezember unverändert lassen.
Zinslücke
Nach der Entscheidung der Fed verringerte sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten auf 160 Basispunkte zugunsten der US-Zinsen – der geringste Spread seit Mai 2022 – eine Entwicklung, die eine weitere Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar unterstützt.
Yen setzt Erholung dank Fed-Haltung fort
Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und setzte damit seine Erholung gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurde er von einer Verkaufswelle des Greenbacks, nachdem die Sitzung der Federal Reserve einen weniger restriktiven Ton anschlug als von den Märkten erwartet.
Die Bank von Japan tagt nächste Woche, und die Märkte erwarten nun mehrheitlich eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Anleger werden Gouverneur Kazuo Ueda genau beobachten, um klarere Hinweise auf den geldpolitischen Kurs bis 2026 zu erhalten.
Preisübersicht
• USD/JPY heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,35 % auf 155,49 ¥, vom Eröffnungsniveau von 156,00 ¥, nachdem er ein Hoch von 156,01 ¥ erreicht hatte.
• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Plus von 0,5 % gegenüber dem Dollar – dem ersten Anstieg seit vier Handelstagen – und erholte sich damit von einem Zweiwochentief von 156,96 Yen, unterstützt durch das Ergebnis der Fed-Sitzung.
US-Dollar
Der Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Zweimonatstief von 98,54 Punkten, was die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen widerspiegelt.
Die US-Notenbank Federal Reserve senkte am Mittwoch zum Abschluss ihrer letzten Sitzung des Jahres die Zinssätze um 25 Basispunkte und reduzierte die Zielspanne damit auf 3,75 % – den niedrigsten Stand seit September 2022 – was die dritte Zinssenkung in Folge darstellt.
Die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell auf der Pressekonferenz waren jedoch weniger restriktiv als von den Anlegern erwartet, was die Märkte überraschte, die mit einem aggressiveren Ton gerechnet hatten.
Nick Rees, Leiter der Makroforschung bei Monex Europe, sagte: „Für uns war die wichtigste Erkenntnis die Tendenz zur geldpolitischen Lockerung sowohl in den aktualisierten politischen Erklärungen als auch in der Pressekonferenz von Chairman Powell.“
Japanische Zinssätze
• Nach den jüngsten Inflations- und Lohndaten in Japan hat sich die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Dezembersitzung bei über 80 % stabilisiert.
• Gouverneur Kazuo Ueda äußerte sich letzte Woche optimistischer zur japanischen Wirtschaft und sagte, die Bank von Japan werde auf ihrer bevorstehenden Sitzung die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung prüfen.
• Drei Regierungsbeamte teilten Reuters mit, dass die Zentralbank die Zinssätze voraussichtlich im Dezember anheben wird.
Bank von Japan
Die Bank von Japan tagt nächste Woche mit der Erwartung einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte, wodurch der Leitzins auf rund 0,75 % steigen würde – den höchsten Stand seit 2008, also vor der globalen Finanzkrise.
Die Märkte werden sich auf die Prognosen von Gouverneur Ueda für das Jahr 2026 konzentrieren, und zwar zu einer Zeit, in der die Erwartungen steigen, dass die japanische Regierung eine weitere fiskalische Expansion anstreben könnte, was die politischen Aussichten für die Bank von Japan zusätzlich verkompliziert.
Die Bank von Kanada belässt die Leitzinsen bei 2,25 % und erklärt, die Wirtschaft habe sich als „widerstandsfähig“ erwiesen.
Die Bank von Kanada beließ ihren Leitzins bei 2,25 Prozent. Dieser Schritt war nach den ermutigenden Daten des dritten Quartals, die die Fähigkeit der kanadischen Wirtschaft unterstrichen, einige der durch den Handelskrieg verursachten Störungen zu verkraften, weithin erwartet worden.
Gouverneur Tiff Macklem sagte am Mittwoch in seinen einleitenden Bemerkungen, dass der aktuelle Zinssatz „offenbar auf dem richtigen Niveau“ liege, um die Wirtschaft durch eine „strukturelle Übergangsphase“ zu stützen und gleichzeitig die Inflation nahe am Zielwert der Zentralbank von 2 Prozent zu halten.
Macklem fügte hinzu: „Dennoch bleibt die Unsicherheit hoch, und die Bandbreite möglicher Ergebnisse ist größer als üblich. Sollte sich die Lage ändern, sind wir bereit zu handeln.“
Während der Sitzung der Bank im Oktober warnte der Gouverneur, dass die kanadische Wirtschaft durch die US-Zölle strukturelle Schäden erleiden würde.
Seitdem hat sich die Wirtschaft als widerstandsfähiger erwiesen als erwartet: Sowohl das BIP als auch das Beschäftigungswachstum übertrafen im dritten Quartal die Prognosen, und die Arbeitslosenquote sank im November auf 6,5 Prozent.
Trotzdem blieben Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen nahezu unverändert. Dies dürfte sich im vierten Quartal ändern, da die Bank mit einem verlangsamten Wirtschaftswachstum rechnet.
Die Inflation liegt weiterhin leicht über 2 Prozent, während die Kerninflationsmessung der Bank von Kanada – bei der volatile Komponenten wie Kraftstoffpreise und Steueränderungen ausgeschlossen werden – sich einem Niveau von fast 3 Prozent annähert.
Obwohl wichtige kanadische Sektoren wie Stahl, Aluminium, Automobile und Holz durch die US-Zölle stark unter Druck geraten sind – mit weitreichenden Auswirkungen auf die Unternehmensinvestitionen –, betonte Macklem, dass „die Wirtschaft insgesamt Widerstandsfähigkeit zeigt“.
Der Gouverneur verwies auf die jüngsten Revisionen der Wirtschaftswachstumszahlen für die Jahre 2022, 2023 und 2024 durch Statistics Canada als eine mögliche Erklärung für diese Widerstandsfähigkeit.
Er sagte: „Die Revisionen deuten darauf hin, dass die kanadische Wirtschaft vor dem Handelsstreit mit den Vereinigten Staaten gesünder war als angenommen. Konkret zeigen sie, dass sowohl die Nachfrage als auch die Produktionskapazität zu Beginn dieses Jahres höher waren.“
Später merkte er an, dass zwar einige wichtige kanadische Branchen von hohen Zöllen betroffen seien, der Rest der Wirtschaft aber im Umgang mit den Vereinigten Staaten weiterhin „weitgehend zollfrei“ operiere.
Er fügte hinzu: „Der durchschnittliche Zollsatz, den die Vereinigten Staaten auf Kanada erheben, gehört mit rund 6 Prozent zu den niedrigsten weltweit.“ Und er schloss: „Wir haben bisher noch keine Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft festgestellt.“