Der Euro gab am Freitag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb leicht nach und fiel damit von einem Zweimonatshoch gegenüber dem US-Dollar zurück. Grund dafür waren Korrekturbewegungen und Gewinnmitnahmen sowie die Bemühungen der US-Währung, sich von ihrem Tiefstand zu erholen.

Der Euro, die europäische Gemeinschaftswährung, steuert auf den dritten wöchentlichen Kursanstieg in Folge zu, gestützt durch eine starke Nachfrage, da er zu den attraktivsten Investitionsmöglichkeiten am Devisenmarkt zählt, insbesondere nach der Verringerung der Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, lobte die jüngste Verbesserung der Wirtschaftstätigkeit im gesamten Euroraum und deutete die Möglichkeit an, die Wachstumsprognosen bei der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung in der nächsten Woche anzuheben.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro gab gegenüber dem Dollar um etwa 0,1 % auf 1,1731 nach, von einem Eröffnungskurs von 1,1738, während er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1746 erreichte.

• Der Euro beendete den Handel am Donnerstag mit einem Plus von rund 0,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge. Nach schwachen US-Arbeitsmarktdaten erreichte er mit 1,1763 US-Dollar ein Zweimonatshoch.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um rund 0,1 % und erholte sich damit von einem Zweimonatstief von 98,13 Punkten. Dies spiegelt eine Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Abgesehen von Schnäppchenkäufen auf niedrigeren Niveaus erfolgt die Erholung des Dollars, während die Anleger auf stärkere und klarere Anzeichen für die Entwicklung der US-Zinssätze im Jahr 2026 warten.

Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 76 %, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte stabil bei 24 % liegt.

Wöchentliche Leistung

Im Laufe dieser Handelswoche, die offiziell mit der heutigen Abrechnung endet, legte die europäische Gemeinschaftswährung, der Euro, gegenüber dem US-Dollar um rund 0,8 % zu und steuerte damit auf den dritten wöchentlichen Gewinn in Folge zu.

Christine Lagarde

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, sagte am Mittwoch, die Wirtschaft der Eurozone zeige angesichts der Handelsspannungen eine deutliche Widerstandsfähigkeit, und die Wachstumsdynamik nähere sich nun ihrem Potenzialniveau, was die EZB dazu veranlassen könnte, ihre Wachstumsprognosen bei der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung nächste Woche anzuheben.

Lagarde fügte bei einer von der Financial Times organisierten Veranstaltung hinzu, dass die Schätzungen in der jüngsten Runde der Wirtschaftsprognosen nach oben korrigiert wurden und sie erwartet, dass dies im Dezember erneut geschehen könnte. Sie verwies zudem auf verbesserte Vertrauensindikatoren, insbesondere im Unternehmens- und Produktionssektor, sowie auf Beschäftigungsdaten, die die anhaltende wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit widerspiegeln.

Lagarde bekräftigte, dass die Geldpolitik „gut aufgestellt“ sei, was von den Anlegern als Signal interpretiert wird, dass keine Anpassung der Zinssätze erforderlich sei.

Europäische Zinssätze

• Die Einpreisung am Geldmarkt für die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Dezember liegt derzeit stabil unter 10%.

• Quellen teilten Reuters mit, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze bei ihrer Dezembersitzung voraussichtlich unverändert lassen wird.

Zinslücke

Nach der Entscheidung der US-Notenbank in dieser Woche verringerte sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten auf 160 Basispunkte zugunsten der US-Zinsen. Dies ist die geringste Differenz seit Mai 2022 und dürfte weitere Kursgewinne des Euro gegenüber dem US-Dollar begünstigen.

Der japanische Yen gab am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und steuerte damit auf seinen ersten Verlust seit drei Tagen gegenüber dem US-Dollar zu. Grund dafür waren die verbesserte Risikobereitschaft an den globalen Finanzmärkten und die schwächere Nachfrage nach der japanischen Währung als sicherer Hafen.

Die Bank von Japan tagt nächste Woche, und die Märkte erwarten mehrheitlich eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Anleger beobachten die Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda aufmerksam, um klarere Hinweise auf die geldpolitische Ausrichtung im Jahr 2026 zu erhalten.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um etwa 0,15 % auf 155,77, von einem Eröffnungskurs von 155,58, während das Tagestief bei 155,45 verzeichnet wurde.

• Der Yen beendete den Donnerstagshandel mit einem Plus von rund 0,3 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge. Unterstützt wurde der Anstieg durch US-Dollar-Verkäufe nach einer weniger restriktiven Sitzung der Federal Reserve.

Globale Märkte

Die US-Aktienmärkte an der Wall Street erreichten in einem überwiegend positiven Umfeld neue Rekordhochs, insbesondere nachdem die Federal Reserve die US-Zinssätze zum dritten Mal in Folge gesenkt hatte.

Die Fed kündigte außerdem an, ab dem 12. Dezember mit dem Kauf kurzfristiger Staatsanleihen zu beginnen, um die Liquidität am Markt zu steuern. Zunächst sollen Schatzanweisungen im Wert von rund 40 Milliarden Dollar auf den Markt kommen.

Dies kommt zusätzlich zu den rund 15 Milliarden Dollar, die die Federal Reserve ab diesem Monat aus fällig werdenden hypothekenbesicherten Wertpapieren in Staatsanleihen reinvestieren wird.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um etwa 0,1 % und erholte sich damit von einem Zweimonatstief von 98,13 Punkten. Dies spiegelt eine Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Abgesehen von Schnäppchenkäufen auf niedrigeren Niveaus erfolgt die Erholung des Dollars, während die Anleger auf klarere und stärkere Signale hinsichtlich der Entwicklung der US-Zinssätze im Jahr 2026 warten.

Bank von Japan

Die Bank von Japan wird nächste Woche ihre geldpolitische Sitzung abhalten. Es wird erwartet, dass sie den Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 0,75 % anheben wird – den höchsten Stand seit 2008 zu Beginn der globalen Finanzkrise.

Die Märkte beobachten aufmerksam die Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda zu den Aussichten für die Geldpolitik im Jahr 2026, da die Erwartungen steigen, dass die japanische Regierung auf weitere expansive fiskalpolitische Maßnahmen zurückgreifen könnte, was die politische Landschaft, vor der die Bank von Japan steht, zusätzlich verkompliziert.

Japanische Zinssätze

• Nach den jüngsten Inflations- und Lohndaten in Japan hat sich die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei ihrer Dezembersitzung bei über 80 % stabilisiert.

• Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, präsentierte letzte Woche einen optimistischeren Ausblick für die japanische Wirtschaft und erklärte, die Zentralbank werde bei ihrer nächsten Sitzung die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung abwägen.

• Drei Regierungsbeamte teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Zinssätze voraussichtlich Ende Dezember anheben wird.

Wie in der neu veröffentlichten Nationalen Sicherheitsstrategie betont wird, legt die Regierung von Präsident Donald Trump ihren Fokus verstärkt auf die Aufrechterhaltung von Einfluss und Kontrolle in Lateinamerika. Der zunehmende Druck Washingtons auf Venezuela ist ein deutlicher Ausdruck dieser neuen außenpolitischen Doktrin; die jüngste Beschlagnahmung eines Öltankers vor der venezolanischen Küste markiert die jüngste Eskalation. Vor diesem Hintergrund ist es wichtig zu verstehen, wie der Ölsektor des Landes Teil eines größeren geopolitischen Konflikts geworden ist.

Seit die USA 2015 Sanktionen gegen venezolanisches Rohöl verhängten, ist die Ölproduktion des Landes dramatisch zurückgegangen. Jahrelang sinkende Öleinnahmen führten zu einem massiven Einbruch der Investitionen in die Energieinfrastruktur. Selbst eine vollständige Aufhebung der Sanktionen würde es daher extrem schwierig machen, die Produktion wieder auf ein Niveau zu bringen, das auch nur annähernd an die Glanzzeiten heranreicht. Dennoch ermöglichten einige Lockerungen der Sanktionen in den letzten Jahren Venezuela eine spürbare Produktionssteigerung. Die jüngste Eskalation seitens des Weißen Hauses – darunter Angriffe auf mutmaßliche Drogenschmugglerboote und die Beschlagnahmung eines Tankers – hat die Aussichten für die venezolanische Ölproduktion jedoch erneut in Frage gestellt.

Venezuela verfügt über die größten Ölreserven der Welt, trägt aber heute nur 1 % zur globalen Versorgung bei. Das Land besitzt rund 17 % der weltweit nachgewiesenen Reserven mit mehr als 300 Milliarden Barrel. Zum Vergleich: Die Vereinigten Staaten verfügen über etwa 81 Milliarden Barrel. Mitte der 1990er-Jahre produzierte Venezuela rund 5 % des weltweiten Öls.

Jahrelanges Missmanagement, Unterinvestitionen und US-Sanktionen führten jedoch zum Produktionseinbruch. Die extrem hohe Dichte des venezolanischen Rohöls macht die Förderung zudem kostspielig und technisch komplex. Da die US-Sanktionen weiterhin bestehen, fließt der Großteil des venezolanischen Öls nun über sogenannte Schattenflotten nach China, wodurch beide Länder die Beschränkungen umgehen können.

In den vergangenen Monaten hat die Trump-Regierung ihre Militärpräsenz in der Nähe Venezuelas ausgebaut. Trump ordnete die Zerstörung mehrerer kleiner Boote in der Region an und beschuldigte die Besatzung, Drogen für große Kartelle zu schmuggeln. Die Regierung gab bekannt, dass US-Streitkräfte seit Anfang September bei 22 bestätigten Angriffen in der Karibik und im östlichen Pazifik mindestens 87 Menschen getötet haben. Dies stellt die größte US-Militärpräsenz in Lateinamerika seit Jahrzehnten dar und nährt Spekulationen, dass Bodenoperationen der nächste Schritt sein könnten.

Im Dezember behauptete der venezolanische Präsident Nicolás Maduro, die wahre Motivation hinter dem US-Militäreinsatz sei Öl – eine Behauptung, die das US-Außenministerium umgehend zurückwies. Der kolumbianische Präsident Gustavo Petro stimmte Maduros Einschätzung zu und erklärte, die dreimonatige Militärkampagne gegen Caracas sei nichts anderes als „Ölverhandlungen“ gewesen. Petro fügte hinzu, Trump denke „weder an die venezolanische Demokratie noch an den Drogenhandel“.

Trump hat seine Position zu Maduro deutlich gemacht und offen einen Regimewechsel gefordert. Ende November hieß es in Berichten, Trump habe Maduro eine Frist zum Rücktritt gesetzt. Maduro soll daraufhin eine „weltweite Amnestie“ für sich und seine Verbündeten gefordert haben. Laut durchgesickerten Informationen des Miami Herald sagte Trump zu Maduro: „Sie können sich und Ihren engsten Kreis retten, aber Sie müssen das Land jetzt verlassen.“ Denselben Berichten zufolge bot Trump Maduro, seiner Frau und seinem Sohn freies Geleit an, „nur unter der Bedingung, dass er unverzüglich zurücktritt“.

Trotz Trumps eindeutigem Wunsch, Maduro zu stürzen, bleibt unklar, ob er die direkte Kontrolle über das venezolanische Öl anstrebt. Angesichts der Schwierigkeiten bei der Förderung des ultra-schweren Rohöls Venezuelas und des gravierenden Verfalls der Energieinfrastruktur des Landes wäre eine Produktionssteigerung alles andere als einfach. Francisco J. Monaldi, Direktor des Lateinamerika-Energieprogramms am Baker Institute der Rice University, schätzt die venezolanische Produktion derzeit auf knapp eine Million Barrel pro Tag und geht davon aus, dass sie nur durch Investitionen von 100 Milliarden US-Dollar über zehn Jahre auf vier bis fünf Millionen Barrel pro Tag steigen könnte.

Der Rechtswissenschaftler und Experte für die venezolanische Ölindustrie, José Ignacio Hernández, stellte fest: „Venezuelas Ölsektor ist am Boden … Er ist kein attraktiver kurzfristiger Markt, insbesondere nicht für ein Land wie die Vereinigten Staaten, das bereits die weltweit größte Ölproduktion aufweist.“ Er fügte hinzu, Maduro habe US-Firmen bereits Zugang zu Öl- und Goldprojekten in Venezuela angeboten. „Wenn Trump ein Exklusivabkommen zur Kontrolle des venezolanischen Öls gewollt hätte, hätte er Maduros Angebot angenommen“, sagte Hernández.

Die Ölförderung in Venezuela verteilt sich schätzungsweise wie folgt: PDVSA hält etwa 50 %, Chevron rund 25 %, chinesisch geführte Joint Ventures 10 %, russische Unternehmen 10 % und europäische Firmen 5 %. Seit Trump die Beschränkungen für Chevrons Aktivitäten in Venezuela gelockert hat, importiert der US-Konzern täglich etwa 150.000 bis 160.000 Barrel Öl in die Vereinigten Staaten.

Experten weisen zudem darauf hin, dass Venezuela selbst im Falle eines Regimewechsels seine Ölreserven wohl kaum ohne Weiteres an die USA abtreten wird. Jede neue Regierung würde den Anschein vermeiden, die wichtigsten Ressourcen des Landes preiszugeben, da dies im Inland zu heftigen Reaktionen führen könnte. Sie könnte jedoch eine stärkere Beteiligung globaler Ölkonzerne zulassen, im Gegenzug für die massiven Investitionen, die zur Sanierung der zusammengebrochenen Energieinfrastruktur des Landes erforderlich sind.

Nachdem der Oppositionsführer aus dem Versteck hervorgetreten war, um den Friedensnobelpreis entgegenzunehmen, und nachdem die Vereinigten Staaten einen Öltanker vor der venezolanischen Küste beschlagnahmt hatten, scheint Washingtons Vorstoß zur Entmachtung Maduros noch lange nicht beendet zu sein.

Die US-Aktienindizes gaben am Donnerstag nach, da die Märkte die Erklärung der Federal Reserve verarbeiteten, und der Technologiesektor geriet nach enttäuschenden Geschäftszahlen von Oracle unter Druck.

In einem Schritt, der allgemein als „falkenhafte Senkung“ erwartet wurde, senkte die US-Notenbank Federal Reserve am Mittwoch den Leitzins um einen Viertelprozentpunkt und brachte ihn damit in eine Spanne zwischen 3,5 % und 3,75 %.

Allerdings gab es bei diesem Schritt auch warnende Signale hinsichtlich des künftigen Kurses der Geldpolitik, da es im Offenmarktausschuss der Federal Reserve drei Gegenstimmen gab – etwas, das es seit September 2019 nicht mehr gegeben hatte.

Der Ausschuss hob außerdem seine Prognose für das Wirtschaftswachstum (BIP) im Jahr 2026 um einen halben Prozentpunkt auf 2,3 % gegenüber der Septemberprognose an. Er geht weiterhin davon aus, dass die Inflation bis 2028 über dem Zielwert von 2 % bleiben wird.

In einer Pressekonferenz im Anschluss an die Entscheidung erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, die Inflation bleibe aufgrund der Auswirkungen der Zölle „etwas erhöht“, und äußerte die Hoffnung, dass die kommenden Wirtschaftsdaten ein klareres Bild liefern würden.

Er merkte an, dass die Fed die Zinsen seit September letzten Jahres um 175 Basispunkte gesenkt habe und dass sich diese Politik nun im neutralen Bereich befinde.

Im Handel stieg der Dow Jones Industrial Average um 1 % (entspricht 484 Punkten) auf 48.541 Punkte (Stand: 16:06 GMT), während der breiter gefasste S&P 500 um 0,3 % (entspricht 22 Punkten) auf 6.864 Punkte fiel und der Nasdaq Composite um 1,1 % (entspricht 240 Punkten) auf 23.411 Punkte nachgab.