Der Euro legte am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und erholte sich damit von seinem Vierwochentief gegenüber dem US-Dollar. Er steuerte auf seinen ersten Kursgewinn seit fünf Tagen zu. Unterstützt wurde die Bewegung durch Käufe von Schnäppchen auf niedrigeren Niveaus sowie durch zunehmenden Abwärtsdruck auf die US-Währung. Grund dafür waren wachsende Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve, insbesondere nachdem das US-Justizministerium strafrechtliche Ermittlungen gegen den Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet hatte.

Da der Inflationsdruck für die EZB-Politiker nachlässt, haben sich die Erwartungen an mindestens eine Zinssenkung in Europa in diesem Jahr verstärkt. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere wichtige Wirtschaftsdaten aus der Eurozone.

Preisübersicht

• Euro heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,3 % auf 1,1671, von einem Eröffnungskurs von 1,1634, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 1,1622 erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Freitag mit einem Minus von 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge, nachdem er nach besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten ein Vierwochentief bei 1,1618 erreicht hatte.

• Letzte Woche verlor der Euro gegenüber dem Dollar 0,75 Prozent – der zweite wöchentliche Rückgang in Folge –, vor dem Hintergrund steigender Erwartungen an eine Zinssenkung in Europa in diesem Jahr.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Montag um etwa 0,3 % und gab damit von einem Vierwochenhoch nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit fünf Handelstagen zu, was eine breite Abwertung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen widerspiegelte.

Neben Gewinnmitnahmen schwächte sich der Dollar aufgrund erneuter Besorgnisse über die Stabilität der Federal Reserve ab, nachdem US-Staatsanwälte formell eine strafrechtliche Untersuchung gegen den Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet hatten.

Die Entscheidung des US-Justizministeriums, strafrechtliche Ermittlungen gegen den amtierenden Vorsitzenden der Federal Reserve einzuleiten, ist in der Geschichte der USA beispiellos und hat das Vertrauen in die Unabhängigkeit der US-Geldpolitik erschüttert.

Analysten argumentieren, dass die Untersuchung, die angeblich mit Powells früheren Aussagen zusammenhängt, die Stabilität des globalen Finanzsystems gefährdet und die Marktvolatilität in der kommenden Zeit zu erhöhen droht.

Jerome Powell seinerseits brach sein Schweigen, bestätigte, dass gegen ihn strafrechtlich ermittelt wird, und richtete eine deutliche Botschaft an Behörden und Märkte gleichermaßen, indem er betonte, dass er sich den von ihm als Einschüchterungsversuche der Trump-Administration bezeichneten Aktionen nicht beugen werde.

Ray Attrill, Leiter der Devisenstrategie bei der National Australia Bank in Sydney, sagte, Powell scheine der Kritik aus der Ferne überdrüssig zu sein und gehe nun eindeutig in die Offensive. Attrill fügte hinzu, dass diese offene Konfrontation zwischen der Federal Reserve und der US-Regierung, sofern man Powells Äußerungen wörtlich nehme, dem US-Dollar sicherlich nicht zuträglich sei.

Europäische Zinssätze

• Die vergangene Woche veröffentlichten Daten zeigten im Dezember eine Verlangsamung der Gesamtinflation in ganz Europa, was auf einen nachlassenden Inflationsdruck bei der Europäischen Zentralbank hindeutet.

• Nach Veröffentlichung dieser Daten stieg die Einpreisung am Geldmarkt für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Februar von 10 % auf 25 %.

• Die Händler passten ihre Erwartungen von unveränderten Zinssätzen im Laufe des Jahres an und rechneten nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

• Um diese Erwartungen weiter zu korrigieren, warten die Anleger auf zusätzliche Daten aus dem Euroraum zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen.

Der japanische Yen legte am Montag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und erholte sich damit von seinem Einjahrestief gegenüber dem US-Dollar. Er steuerte auf seinen ersten Kursgewinn seit fünf Tagen zu. Unterstützt wurde diese Entwicklung durch eine Kurskorrektur des US-Dollars, die durch erneute Sorgen um die Stabilität der US-Notenbank Federal Reserve ausgelöst wurde, nachdem US-Staatsanwälte strafrechtliche Ermittlungen gegen deren Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet hatten.

Die Yen-Gewinne wurden durch die zunehmende innenpolitische Unsicherheit in Japan begrenzt, nachdem Medienberichte darauf hindeuteten, dass Premierminister Sanai Takaichi ernsthaft die Auflösung des Parlaments und die Ausrufung vorgezogener Neuwahlen im Februar erwägt.

Preisübersicht

• Japanischer Yen heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,25 % auf 157,52, von einem Eröffnungskurs von 157,92, nachdem er im Laufe des Tages ein Hoch von 158,21 erreicht hatte, den höchsten Stand seit Januar 2025.

• Der Yen schloss am Freitag mit einem Minus von 0,7 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge. Hintergrund waren politische Entwicklungen in Japan und positive Daten vom US-Arbeitsmarkt.

• Letzte Woche verlor der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar 0,7 Prozent und verzeichnete damit den zweiten wöchentlichen Rückgang in Folge. Grund dafür waren die schwindenden Erwartungen an Zinserhöhungen in Japan in diesem Jahr.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Montag um etwa 0,3 % und gab damit von einem Vierwochenhoch nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit fünf Handelstagen zu, was eine breite Abwertung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Vergleichswährungen widerspiegelte.

Neben Gewinnmitnahmen schwächte sich der Dollar aufgrund erneuter Besorgnisse über die Stabilität der Federal Reserve ab, nachdem US-Staatsanwälte formell eine strafrechtliche Untersuchung gegen den Vorsitzenden Jerome Powell eingeleitet hatten.

Die Einleitung eines Strafverfahrens durch das US-Justizministerium gegen den amtierenden Vorsitzenden der Federal Reserve ist ein beispielloser Schritt in der Geschichte der USA und erschüttert das Vertrauen in die Unabhängigkeit der US-Geldpolitik.

Analysten argumentieren, dass die Untersuchung, die angeblich mit Powells früheren Aussagen zusammenhängt, die Stabilität des globalen Finanzsystems gefährdet und die Marktvolatilität in der kommenden Zeit zu erhöhen droht.

Jerome Powell seinerseits brach sein Schweigen, bestätigte, dass gegen ihn strafrechtlich ermittelt wird, und richtete eine deutliche Botschaft an Behörden und Märkte gleichermaßen, indem er betonte, dass er sich den von ihm als Einschüchterungsversuche der Trump-Administration bezeichneten Aktionen nicht beugen werde.

Ray Attrill, Leiter der Devisenstrategie bei der National Australia Bank in Sydney, sagte, Powell scheine es satt zu haben, Kritik aus der Distanz hinzunehmen, und gehe nun eindeutig in die Offensive. Attrill fügte hinzu, dass diese offene Konfrontation zwischen der Federal Reserve und der US-Regierung, sofern man Powells Äußerungen wörtlich nehme, dem US-Dollar sicherlich nicht zuträglich sei.

Vorzeitige japanische Wahlen

Der japanische öffentlich-rechtliche Sender NHK berichtete am Montag, dass Premierminister Sanai Takaichi ernsthaft die Auflösung des Unterhauses des Parlaments und die Ausrufung vorgezogener Neuwahlen im Februar erwägt.

Dieser Schritt wird als strategischer Versuch von Takaichi gesehen, ihr populäres Mandat zu stärken und eine komfortable parlamentarische Mehrheit zu sichern, um den Haushalt für das Fiskaljahr 2026 und die vorgeschlagenen Wirtschaftsreformen zu verabschieden, insbesondere da die derzeitige Regierung Schwierigkeiten hat, Gesetze durch ein gespaltenes Parlament zu bringen.

Diese Berichte haben die politische Unsicherheit unter den Anlegern verstärkt und sich unmittelbar auf die Yen-Kursentwicklung an den Devisenmärkten ausgewirkt, da die Marktteilnehmer die potenziellen Auswirkungen einer vorgezogenen Wahl auf die künftigen Zinsentscheidungen der Bank von Japan abschätzen.

Trotz des öffentlichen Versprechens der Europäischen Union, die Energiebeziehungen zu Moskau abzubrechen, zeigen neue Daten, dass die EU-Häfen auch im Jahr 2025 der größte Abnehmer von Russlands Vorzeigeprojekt, dem arktischen Flüssigerdgasprojekt, blieben.

Eine Analyse von Schiffsverfolgungsdaten von Kpler, die am Donnerstag von der Nichtregierungsorganisation Urgewald veröffentlicht wurde, zeigt, dass EU-Terminals im vergangenen Jahr 76,1 % der gesamten Exporte aus der Yamal-LNG-Anlage abwickelten und damit geschätzte Einnahmen von rund 7,2 Milliarden Euro (8,4 Milliarden US-Dollar) für den Kreml generierten.

Diese Erkenntnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem die Europäische Union die Umsetzung eines schrittweisen Verbots von russischem LNG vorbereitet, das bis 2027 vollständig in Kraft treten soll. Die Daten deuten jedoch darauf hin, dass das Tempo des Übergangs weiterhin langsam ist.

Im Jahr 2025 machte Yamal LNG 14,3 % der gesamten globalen LNG-Importe der EU aus, was bedeutet, dass etwa jeder siebte LNG-Tanker, der in europäischen Häfen ankam, aus dem sibirischen Projekt stammte.

Die Fragilität der Arktis und das europäische Schlupfloch

Das Yamal-LNG-Projekt liegt tief in der russischen Arktis und ist ein Eckpfeiler der Strategie von Präsident Wladimir Putin, Russlands Anteil am globalen Markt für tiefgekühlte Brennstoffe auszubauen. Das Projekt steht jedoch vor einem kritischen logistischen Engpass: Es ist auf eine hochspezialisierte Flotte von lediglich 14 Eisklasse-Tankern, sogenannten Arc7-Schiffen, angewiesen, die die gefrorene Nordostpassage befahren können.

Angesichts der geringen Größe und der einzigartigen Beschaffenheit dieser Flotte hängt die wirtschaftliche Rentabilität des Projekts davon ab, dass diese Schiffe auf möglichst kurzen Routen eingesetzt werden. Durch das Entladen von Ladungen in europäischen Häfen wie Zeebrugge in Belgien oder Montoir-de-Bretagne in Frankreich können die Tanker schnell zur Wiederbeladung in die Arktis zurückkehren. Diese Funktion wird als „logistische Lunge“ bezeichnet und ermöglicht es Russland, hohe Exportmengen aufrechtzuerhalten, die unmöglich wären, wenn die Schiffe monatelange Fahrten zu asiatischen Märkten unternehmen müssten.

Sebastian Roeters, Sanktionskampagnenleiter bei Urgewald, sagte: „Während Brüssel Abkommen zur schrittweisen Abschaffung russischen Gases feiert, fungieren unsere Häfen weiterhin als logistische Lunge für Russlands größtes LNG-Terminal. Wir sind nicht nur Kunden, sondern die kritische Infrastruktur, die dieses Vorzeigeprojekt am Leben erhält.“

Regionale Importzentren und das Rückgrat der Schifffahrt

Frankreich entwickelte sich 2025 zum wichtigsten Einfuhrhafen für Yamal LNG. Insgesamt 87 Schiffe lieferten 6,3 Millionen Tonnen Gas in die französischen Häfen Dünkirchen und Montoir, was etwa 42 % der gesamten Exporte von Yamal in die EU entspricht.

Der belgische Hafen Zeebrugge belegte den zweiten Platz unter den verkehrsreichsten Häfen und empfing 58 Schiffe – mehr als die 51 Schiffe, die im gleichen Zeitraum in allen chinesischen Häfen zusammen ankamen.

Die Logistik dieses Handels liegt weiterhin größtenteils in westlicher Hand. Zwei Reedereien – die britische Seapeak und die griechische Dynagas – kontrollieren 11 der 14 Arc7-Tanker, die derzeit im Rahmen des Yamal-Projekts eingesetzt werden. Zusammen transportierten die beiden Unternehmen im vergangenen Jahr über 70 % der für die EU bestimmten Mengen.

Weiterreichende Auswirkungen auf Industrie und Geopolitik

Die anhaltenden Lieferungen von russischem Flüssigerdgas erfolgen zu einem heiklen Zeitpunkt für Europas Energiesicherheit. Zwar verbot das 14. Sanktionspaket der EU, das 2024 verabschiedet wurde, den Transit von russischem Gas in Drittländer über EU-Häfen, nicht jedoch Importe für den Inlandsverbrauch innerhalb der EU.

Energieanalysten gehen davon aus, dass 2026 ein entscheidendes Jahr für den globalen Markt sein wird, da große Mengen neuer Lieferungen aus den USA und Katar voraussichtlich in Betrieb gehen werden, was möglicherweise die Preisvolatilität verringern könnte, die den Ersatz von russischem Gas so schwierig gemacht hat.

Urgewald warnt jedoch davor, dass Russland, falls die EU nicht Maßnahmen ergreift, um zu verhindern, dass die Arc7-Flotte nach Ablauf der aktuellen Charterverträge in sogenannte „Schattenflotten“-Strukturen überführt wird, Wege finden könnte, das für 2027 geplante vollständige Verbot zu umgehen.

„Wir müssen jetzt handeln, um unseren Einfluss geltend zu machen“, fügte Roeters hinzu. „Die Europäische Union und das Vereinigte Königreich müssen sicherstellen, dass die Arc7-Flotte bis Ende des Jahres nicht in die falschen Hände gerät.“

Die Europäische Kommission hat die Mitgliedstaaten aufgefordert, bis zum 1. März 2026 Pläne zur Diversifizierung ihrer Energieversorgung vorzulegen, in denen sie darlegen, wie sie die verbleibenden russischen Gaslieferungen ersetzen wollen. Obwohl Spanien im Jahr 2025 einen deutlichen Rückgang der Jamal-Gasimporte um 33 % verzeichnete, bleibt die Abhängigkeit der EU insgesamt erheblich, was die Schwierigkeit unterstreicht, Energiesicherheit und geopolitische Ziele in Einklang zu bringen.

Die US-Aktienindizes stiegen am Freitag nach der Veröffentlichung des monatlichen Arbeitsmarktberichts, da die Anleger dessen Auswirkungen auf die Geldpolitik der Federal Reserve bewerteten.

Daten, die heute Morgen veröffentlicht wurden, zeigten, dass die US-Wirtschaft im Dezember nur 50.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, was unter den Markterwartungen von 73.000 liegt, während die Arbeitslosenquote auf 4,4 % gesunken ist.

Unabhängig davon findet heute vor dem Obersten Gerichtshof der USA eine Anhörung statt, um die Rechtmäßigkeit der von der Trump-Regierung im April verhängten Zölle zu überprüfen.

In diesem Zusammenhang erklärte US-Finanzminister Scott Bessent, Washington könne etwaige Einnahmeverluste aus den Zöllen ausgleichen, falls das Gericht gegen die Maßnahmen entscheiden sollte.

Unterdessen forderte Steven Miran, ein Vertreter der US-Notenbank, Zinssenkungen in Höhe von insgesamt 150 Basispunkten in diesem Jahr und argumentierte, dass ein solcher Schritt notwendig sei, um den Arbeitsmarkt zu stützen.

Im Börsenhandel stieg der Dow Jones Industrial Average bis 17:21 Uhr GMT um 0,6 % bzw. 271 Punkte auf 49.537. Der breiter gefasste S&P 500 legte um knapp 0,6 % bzw. 42 Punkte auf 6.964 zu, während der Nasdaq Composite um 0,7 % bzw. 170 Punkte auf 23.650 stieg.