Der Euro legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und notierte damit den zweiten Tag in Folge im positiven Bereich gegenüber dem US-Dollar. Unterstützt wurde er durch die Schwäche der US-Währung angesichts der Unsicherheit über die Zollpolitik von Präsident Trump.

Die Kursgewinne des Euro erfolgen im Vorfeld der Anhörung von EZB-Präsidentin Christine Lagarde vor dem Europäischen Parlament in Brüssel. Von ihren Äußerungen werden neue Hinweise auf die Entwicklung der europäischen Zinssätze im Laufe dieses Jahres erwartet.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um etwa 0,2 % auf 1,1829, verglichen mit einem Eröffnungskurs von 1,1810, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 1,1804 erreicht hatte.

• Der Euro beendete den Mittwochshandel mit einem Plus von 0,3 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Anstieg in den letzten vier Tagen. Unterstützt wurde der Kurs durch Erholungskäufe nach einem Vierwochentief bei 1,1742.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,15 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Dieser Rückgang folgte auf die Rede von Präsident Donald Trump zur Lage der Nation vor dem Kongress, die die Unsicherheit am Markt verstärkte, da sie keine ausreichende Zusicherung hinsichtlich der Stabilität der Handelspolitik bot, nachdem der Oberste Gerichtshof frühere Zölle für ungültig erklärt hatte.

Der Oberste Gerichtshof der USA erklärte am Freitag die von Präsident Donald Trump verhängten Notzölle für ungültig. Daraufhin aktivierte Trump neue Zölle auf Grundlage eines selten angewandten Gesetzes, bekannt als „Abschnitt 122“. Dieses erlaubt Zölle von bis zu 15 Prozent, erfordert jedoch die Zustimmung des Kongresses, um sie über 150 Tage hinaus zu verlängern. Trump erklärte, er werde die 150-Tage-Frist nutzen, um neue, rechtlich zulässige Zölle zu entwickeln.

Der US-Handelsbeauftragte Jamieson Greer sagte am Mittwoch, dass die Zollsätze für bestimmte Länder auf 15 % oder mehr steigen könnten, verglichen mit dem kürzlich eingeführten Satz von 10 %, ohne jedoch anzugeben, welche Handelspartner betroffen sein würden.

Europäische Zinssätze

• Die Einpreisung am Geldmarkt für eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im März bleibt stabil bei rund 25 %.

• Die Händler haben ihre Erwartungen angepasst: Statt die Zinssätze das ganze Jahr über unverändert zu lassen, rechnen sie nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Christine Lagarde

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, werden die Anleger heute im Laufe des Tages die Aussage von EZB-Präsidentin Christine Lagarde vor dem Wirtschafts- und Währungsausschuss des Europäischen Parlaments, die um 08:30 Uhr GMT beginnen soll, genau verfolgen.

Euro-Ausblick

Bei FX News Today gehen wir davon aus, dass, wenn Lagardes Äußerungen restriktiver ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet, die Erwartungen an Zinssenkungen der EZB in diesem Jahr sinken und der Euro gegenüber einem Währungskorb weiter an Wert gewinnen wird.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und versuchte, sich von einem Zweiwochentief gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Unterstützt wurde dies durch erneutes Kaufinteresse auf niedrigeren Niveaus sowie durch restriktivere Äußerungen des Gouverneurs der Bank von Japan, Kazuo Ueda.

Ueda sagte, die Zentralbank werde die Wirtschaftsdaten während ihrer Sitzungen im März und April genau prüfen, bevor sie über eine Zinserhöhung entscheide, und ließ damit die Möglichkeit einer kurzfristigen Erhöhung offen.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,4 % auf 155,75, verglichen mit einem Eröffnungskurs von 156,36, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 156,37 erreicht hatte.

• Der Yen beendete den Mittwochshandel mit einem Minus von 0,3 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Er erreichte ein Zweiwochentief von 156,82.

• Der Rückgang wurde auf die Ernennung zweier Akademiker durch die japanische Regierung zurückgeführt, die als starke Befürworter von Konjunkturprogrammen gelten und in den geldpolitischen Rat der Zentralbank berufen wurden. Dies schürte die Besorgnis über das Tempo künftiger Zinserhöhungen.

Kazuo Ueda

In einem Interview mit der Zeitung Yomiuri erklärte der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, dass die Grundhaltung der Bank weiterhin darin bestehe, „die Zinssätze weiter zu erhöhen“, wenn die Wahrscheinlichkeit steige, die Wirtschafts-, Inflations- und Preisprognosen der Bank zu erreichen.

Ueda fügte hinzu, dass die Zentralbank die eingehenden Daten während der bevorstehenden geldpolitischen Sitzungen im März und April sorgfältig analysieren werde, um festzustellen, ob weitere Zinserhöhungen gerechtfertigt seien.

Er merkte an, dass das Ergebnis der diesjährigen Lohnverhandlungen ein entscheidender Faktor sein könnte. Sollten die Lohnerhöhungen höher ausfallen als erwartet und die Unternehmen dadurch zu schnelleren Preiserhöhungen veranlasst werden, könnte das Inflationsziel von 2 % früher als geplant erreicht werden.

Ueda sagte außerdem, dass die Kerninflation das 2%-Ziel noch nicht nachhaltig erreicht habe, die Bank werde ihre Politik jedoch so anpassen, dass das Ziel erreicht werde, ohne es übermäßig zu überschreiten. Er betonte, dass die Zentralbank bei der Bekämpfung der erhöhten Inflationsrisiken nicht „hinterherhinke“.

Japanische Zinssätze

• Nach diesen Äußerungen stieg die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der März-Sitzung von 3 % auf 15 %.

• Die Preise für eine ähnliche Preiserhöhung bei der April-Sitzung stiegen von 30 % auf 45 %.

• Laut einer aktuellen Reuters-Umfrage deuten die Erwartungen darauf hin, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis September auf 1% anheben könnte.

• Die Investoren warten nun auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zu den Löhnen in Japan, um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten.

Neue Forschungsergebnisse und Analysen von Rystad Energy legen nahe, dass eine Überarbeitung der Arktispolitik der Europäischen Union dazu beitragen könnte, norwegisches Barentssee-Gas auch in den 2030er Jahren im europäischen Versorgungsmix zu halten und so eine nahegelegene und vergleichsweise emissionsärmere Quelle zu bieten, da Europa zunehmend auf den globalen LNG-Markt angewiesen ist.

Die Europäische Kommission überarbeitet derzeit ihre Arktispolitik für 2021 und hat eine öffentliche Konsultation bis zum 16. März 2026 eröffnet. Da Projekte in der Barentssee in der Regel fünf bis zehn Jahre benötigen, um von der Entdeckung bis zur stabilen Produktion zu gelangen, werden die heute von der EU ausgesendeten politischen Signale darüber entscheiden, ob bis Mitte der 2030er Jahre zusätzliche Mengen aus derzeit offenen norwegischen Gebieten verfügbar werden – oder ob Europa im nächsten Jahrzehnt stärker auf importiertes LNG angewiesen sein wird.

Eine gezieltere Politik ohne die Klimaziele zu untergraben

Rystads Analyse legt nahe, dass die EU eine höhere Produktion in der Barentssee zulassen könnte, indem sie klarere geografische und operative Grenzen definiert, ohne ihre Klimapolitik zwangsläufig zu schwächen. Dies ließe sich erreichen, indem man die „Arktis“ präziser definiert und jegliche Aktivität an strenge Emissions- und Umweltauflagen knüpft.

Ein solcher Ansatz würde eine Differenzierung zwischen bereits für die Exploration freigegebenen norwegischen Gebieten und ökologisch sensibleren Zonen ermöglichen. Der Vorschlag dürfte jedoch unter Umweltgruppen weiterhin kontrovers diskutiert werden und die breitere Debatte um die Öl- und Gasförderung in der Arktis nicht grundlegend verändern. Er könnte jedoch Einfluss darauf haben, wie Abnehmer und politische Entscheidungsträger die Versorgungsquellen in den 2030er Jahren bewerten.

Nach Rystads Basisszenario für die EU-27 plus das Vereinigte Königreich wird Norwegen voraussichtlich bis 2050 weiterhin rund 20 bis 30 % des europäischen Gasbedarfs decken, während die Abhängigkeit Europas von LNG voraussichtlich von 30 % auf 50 % steigen wird, wodurch die Anfälligkeit für die Volatilität des globalen Marktes zunimmt.

Ressourcengröße und Entwicklungsherausforderungen

Die norwegische Offshore-Direktion schätzt, dass die derzeit für die Exploration freigegebenen Gebiete in der Barentssee Erdgasressourcen von rund 3,5 Milliarden Barrel Öläquivalent enthalten, was etwa 22 Billionen Kubikfuß entspricht.

Rystad geht davon aus, dass Projekte, die vor 2030 genehmigt werden, bis 2050 einen kumulierten Produktionsbeitrag von rund 2,25 Milliarden Barrel Öläquivalent leisten werden. Zusätzliche Fördermengen erfordern neue Entdeckungen, eine koordinierte Entwicklung mehrerer Felder und – vor allem – eine ausreichende Exportinfrastruktur.

Infrastruktur als zentrale Einschränkung

Die Infrastruktur bleibt eine der größten Herausforderungen für eine langfristige Expansion. Eine Studie von Gassco und der norwegischen Erdöldirektion ergab, dass zusätzliche Exportkapazitäten aus der Barentssee wirtschaftlich rentabel sein könnten, sofern ausreichende Produktionsmengen nachgewiesen werden.

Derzeit ist das LNG-Exportterminal Hammerfest der Hauptabsatzhafen, jedoch weitgehend an das Snøhvit-Feld gebunden, was die Flexibilität für zusätzliche Fördermengen einschränkt. Eine Pipeline, die nach Süden an das norwegische Seenetz angebunden wird, wäre eine mögliche Option, würde aber große Produktionsmengen und abgestimmte Projektzeitpläne erfordern, um die Finanzierung zu rechtfertigen.

Emissions- und Umweltstandards

Emissionen sind ein zentrales Thema bei der laufenden Überprüfung der Gaspolitik und wirken sich direkt darauf aus, wie Käufer künftige Gasversorgungsquellen vergleichen.

Die norwegische Gasproduktion ist weltweit für ihre vergleichsweise geringen Emissionen bekannt, und Pipelinegas aus Norwegen gilt in Europa als emissionsärmere Alternative. Beim Snøhvit-Projekt wird Kohlendioxid abgeschieden und offshore wieder injiziert. Die geplante Elektrifizierung der Anlagen Snøhvit–Hammerfest soll die CO₂-Bilanz des Projekts weiter verbessern.

Umweltkritiker argumentieren, dass eine geringere Emissionsintensität nichts daran ändert, dass die Verbrennung von Gas weiterhin Kohlendioxid in die Atmosphäre freisetzt. Methanintensität und Lebenszyklusemissionen werden jedoch zunehmend in Beschaffungs- und politischen Rahmenbedingungen herangezogen, um zwischen verschiedenen Energiequellen zu differenzieren.

Ein kontrolliertes Vorgehen statt einer vollständigen Öffnung

Der Bericht argumentiert, dass eine vollständige Öffnung der Arktis für die Exploration unrealistisch sei. Stattdessen könnte ein strenger Regulierungsrahmen die weitere Entwicklung in bereits geöffneten norwegischen Gebieten ermöglichen und gleichzeitig ökologisch sensible Regionen ausschließen.

Jegliche Genehmigungen könnten an messbare Kriterien geknüpft sein, wie zum Beispiel:

Begrenzung der Methan- und Kohlendioxidemissionen

Beendigung des routinemäßigen Abfackelns von Gas

Elektrifizierung der Anlagen, wo möglich

Unabhängige Überprüfung und transparente Umweltberichterstattung

Zu den zusätzlichen Schutzmaßnahmen können der Schutz sensibler Ökosysteme, saisonale Betriebsbeschränkungen und Konsultationen mit samischen Gemeinschaften, Küstenbevölkerungen und der Fischereiindustrie gehören.

Energiesicherheit und Marktveränderungen

Die Nachfragesicherheit ist ebenfalls ein Schlüsselfaktor, da regelmäßige Überprüfungen der Politik das Risiko von ungenutzten Vermögenswerten verringern könnten, falls der Gasverbrauch schneller als erwartet zurückgeht.

Letztendlich wird Europa wahrscheinlich eher marginale Gasquellen vergleichen, anstatt massiv neue Mengen hinzuzufügen, und dabei Emissions- und Lebenszykluskennzahlen verwenden, um die verbleibenden, weniger umweltschädlichen Lieferungen auszuwählen – eine Verlagerung, die dazu beitragen könnte, die Nachfrage während der Energiewende hin zu weniger kohlenstoffintensiven Energiequellen zu lenken.

Die US-Aktienindizes legten am Mittwoch im Handel zu, da sich der Technologiesektor weiter von den starken Verlusten vom Wochenbeginn erholte.

US-Präsident Donald Trump übermittelte in seiner Rede zur Lage der Nation vor dem Kongress eine optimistische Botschaft über die Stärke der Wirtschaft und trug so zur Unterstützung der Anlegerstimmung bei.

Im Laufe des heutigen Tages, nach Börsenschluss, wird Nvidia seine Quartalsergebnisse für die vergangenen drei Monate veröffentlichen.

Die Ergebnisse von Nvidia kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren die hohen Bewertungen von Technologieaktien angesichts wachsender Bedenken hinsichtlich der hohen Investitionen großer Cloud-Computing-Unternehmen in künstliche Intelligenz neu bewerten.

Gleichzeitig beobachten die Investoren in dieser Woche auch die Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran und bewerten Trumps Vorschlag, die globalen Zölle auf 15 % zu erhöhen, nachdem am Dienstag ein 10-prozentiger Zoll auf weltweite Importe eingeführt wurde.

Im Handel stieg der Dow Jones Industrial Average bis 15:52 Uhr GMT um 0,2 % (rund 100 Punkte) auf 49.275 Punkte. Der breiter gefasste S&P 500 legte um 0,5 % (rund 32 Punkte) auf 6.922 Punkte zu, während der Nasdaq Composite um 0,9 % (rund 217 Punkte) auf 23.080 Punkte kletterte.