Bitcoin, die ursprüngliche Kryptowährung, ist Anfang dieses Monats offiziell in einen Bärenmarkt eingetreten, nachdem sie seit ihrem Höchststand im Oktober bei fast 126.000 Dollar um 22 % gefallen ist.

Nachdem die Kurse seit Jahresbeginn um bis zu 35 % gestiegen waren, hat der jüngste Rückgang die Gewinne bis Freitag auf weniger als 4 % reduziert.

Die Verkäufe beschleunigten sich in dieser Woche, wobei Bitcoin am Freitag auf rund 94.700 Dollar fiel – den niedrigsten Handelsstand seit fast sechs Monaten.

Ein Bitcoin-Bärenmarkt

Der Druck auf Bitcoin hat sich verstärkt, da langfristige Anleger nach den massiven Kursgewinnen der letzten Jahre zunehmend bereit zu sein scheinen, ihre Positionen zu schließen und Gewinne zu realisieren.

Jerry O'Shea, Leiter Global Markets Insights bei Hashdex Asset Management, sagte: „Bitcoin geriet unter Druck durch Gewinnmitnahmen von Langzeitinvestoren sowie durch Unsicherheiten hinsichtlich der Politik der Federal Reserve, der Liquiditätsbedingungen und anderer makroökonomischer Faktoren.“

Bitcoin konnte sich seit dem plötzlichen Kurssturz am 10. Oktober, ausgelöst durch die Wiederaufnahme des Handelskriegs zwischen Präsident Donald Trump und China, nicht nennenswert erholen. Laut Peter Chung, Leiter von Presto Research, verließen nach diesem Vorfall einige Käufer und Verkäufer den Markt, was die Orderbuchtiefe verringerte und die Preise volatiler machte.

Chung schrieb in einer E-Mail: „Bitcoin steht unter Druck, genau wie andere risikoreiche Vermögenswerte (siehe KI-Aktienbewegungen), aber der Abwärtstrend wurde durch einen kryptospezifischen Faktor verstärkt – die Orderbücher haben sich nach den Liquidationen vom 10. Oktober ausgedünnt, was vielen Market Makern geschadet hat.“

Der Rückweg – bisher

Bis vor wenigen Wochen war 2025 ein relativ starkes Jahr für Bitcoin. Der Kurs der Kryptowährung lag vor Trumps Wiederwahl im November bei rund 69.000 US-Dollar und stieg dann – trotz Schwankungen – Anfang Oktober um etwa 83 % auf ein Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar.

Bitcoin überschritt Anfang Dezember 2024 erstmals die Marke von 100.000 Dollar, da Investoren darauf setzten, dass die Trump-Regierung kryptofreundliche Regulierungen einführen würde.

Trump förderte den Kryptosektor, lockerte die regulatorischen Auflagen und setzte sich für entsprechende Gesetze ein. Der Kongress verabschiedete im Juli den „GENIUS Act“, der von Trump unterzeichnet wurde und damit eine neue Ära der Regulierung von Stablecoins einleitete.

Trump ernannte außerdem den Krypto-Verbündeten Paul Atkins zum Leiter der SEC, während Kryptowährungen mit neuen börsengehandelten Produkten, die einen leichteren Marktzugang bieten, zunehmend in den Mainstream vordrangen.

Bitcoin notierte Anfang des Jahres bei rund 94.000 US-Dollar. Inzwischen hat er fast alle Gewinne der letzten elf Monate wieder eingebüßt. Zum Vergleich: Der S&P 500 legte in diesem Jahr um 13,4 % zu, und der Goldpreis stieg um 53 %.

Auch Technologieaktien gerieten unter Druck, doch Anleger nutzten Kursrückgänge zum Kauf. Nvidia fiel am Freitag um 3,36 %, schloss aber schließlich mit einem Plus von 1,77 %. Am Montag gab die Aktie um 3,08 % nach, konnte die Verluste aber wieder wettmachen und beendete den Tag mit einem Minus von nur noch 1,88 %.

Bitcoin stagniert derweil weiterhin bei rund 92.000 US-Dollar und zeigt kaum Anzeichen einer Erholung. Einige Analysten sprechen von einem Wendepunkt im Kryptomarkt: Positive Faktoren seien in diesem Jahr bereits vollständig eingepreist, während die Unsicherheit hinsichtlich der weiteren Entwicklung zunehme.

„Das Marktverhalten in den nächsten Tagen wird zeigen, ob es sich um eine tiefgreifendere Korrektur handelt oder nur um einen scharfen, vorübergehenden Rücksetzer innerhalb eines noch intakten Zyklus“, sagte Rafik von OKX.

Einige Krypto-Investoren bleiben optimistisch. Bitcoin fiel im April auf etwa 74.500 Dollar, bevor er Anfang Oktober wieder über 126.000 Dollar stieg.

Ryan Rasmussen, Forschungsleiter bei Bitwise Asset Management, sagte: „Momentan sind einige Anleger von der Seitwärtsbewegung verunsichert. Unserer Ansicht nach ist dies jedoch eine perfekte Gelegenheit, Bitcoin anzuhäufen oder für diejenigen, die bisher abseits standen, in den Markt einzusteigen.“

Hauptgründe für den Rückgang:

Zusammenbruch des Technologiesektors

Bitcoin geriet in einen breiter angelegten Ausverkauf risikoreicher Vermögenswerte, insbesondere von Technologieaktien, die aufgrund von Bedenken hinsichtlich überzogener Bewertungen starke Kursverluste hinnehmen mussten.

Laut CoinGlass verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs am Donnerstag Abflüsse in Höhe von 866,7 Millionen Dollar – den größten seit Anfang August.

„Bitcoin fungierte in gewisser Weise als Frühindikator für Risiken“, schrieb David Nicholas, CEO von XFUNDS, und verwies auf die jüngsten Bedenken hinsichtlich der Aktienmarktbewertung. „Ich denke, es ist die perfekte Mischung für eine Bitcoin-Schwäche.“

Antonio G. Giacomo, Senior Market Analyst bei XS.com, sagte in einer Kundenmitteilung: „Der breite Rückgang bei Technologieaktien war ein wesentlicher Faktor für den Rückgang der Risikobereitschaft.“

Liquidität

Die Bitcoin-Liquidität hat sich im letzten Monat verschlechtert, was möglicherweise zu einer erhöhten Preisvolatilität beigetragen hat.

Die Markttiefe – ein Maß dafür, wie gut die Preise große Handelsvolumina aufnehmen können – sank laut dem Analyseunternehmen Kaiko von rund 766 Millionen Dollar Anfang Oktober auf 535,2 Millionen Dollar in dieser Woche.

Gerüchte um Michael Saylor

Die Verkäufe nahmen am Freitag zu, nachdem Michael Saylor, Gründer von Strategy und einer der prominentesten Befürworter von Bitcoin, auf Online-Gerüchte reagiert hatte, wonach sein Unternehmen einen Teil seiner Bitcoin-Bestände verkauft habe.

Arkham Intel schätzte, dass Strategy am Freitag etwa 437.000 Bitcoin hielt, ein Rückgang gegenüber einem Höchststand von rund 484.000 Anfang des Monats. Das Unternehmen hatte zuvor mitgeteilt, dass es etwa 97 % der gesamten Bitcoin-Bestände von Strategy identifiziert habe.

Laut der Website von Strategy besaß das Unternehmen am Freitag 641.692 Bitcoin. Eine Anfrage von Business Insider nach einer Stellungnahme blieb unbeantwortet.

Strategy ist der weltweit größte institutionelle Bitcoin-Inhaber, und ein Verkauf wäre angesichts Saylors bekanntermaßen optimistischer Haltung und seiner Behauptung, das Unternehmen sei ein Käufer und kein Verkäufer, ein negatives Signal für den Markt.

Ein weiteres Warnsignal, das Bitcoin-Beobachter in den sozialen Medien entdeckten, war der Rückgang der Nettovermögensprämie von Strategy. Diese Prämie vergleicht den Marktwert des Unternehmens mit dem Wert seiner Bitcoin-Bestände. Sie fiel diese Woche unter das Einfache, was bedeutet, dass der Markt Strategy keine Bewertung über dem tatsächlichen Wert seiner Bestände zuwies. Die Marktkapitalisierung von Strategy lag am Freitag bei etwa 59 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 63 Milliarden US-Dollar in Bitcoin.

Ein separater Bericht von Arkham bestätigte diese Woche, dass Strategy weiterhin der größte börsennotierte Bitcoin-Inhaber ist.

Saylor postete jedoch auf X, dass er tatsächlich mehr Bitcoin „kauft“ und teilte ein Bild von sich mit dem Wort „HODL“.

Dies bekräftigte er am Freitag in einem Interview mit CNBC und erklärte, Strategy beschleunige seine Käufe und werde am Montag seinen nächsten Bitcoin-Kaufbericht veröffentlichen.

Saylor kommentierte den jüngsten Kurssturz mit den Worten: „Ich denke, Volatilität ist eine Frage der Natur dieses Sektors.“

Bitcoin fiel am Dienstag zum ersten Mal seit fast sieben Monaten unter 90.000 Dollar, erholte sich dann aber leicht, da die Unsicherheit über den Zinspfad der Federal Reserve und die Vorsicht im Zusammenhang mit verzögerten US-Wirtschaftsdaten die Nachfrage nach risikoreichen Anlagen verringerten.

Die weltweit größte Kryptowährung verzeichnete um 09:40 Uhr Ostküstenzeit (14:40 Uhr GMT) einen Rückgang von 2,6 % auf 92.482 US-Dollar.

Bitcoin fiel auf ein 24-Stunden-Tief von 89.409 Dollar und liegt damit fast 30 % unter seinem Höchststand von über 126.000 Dollar Ende Oktober.

Der Rückgang beschleunigte sich, nachdem der Kurs des digitalen Vermögenswerts die Unterstützung bei rund 94.000 Dollar nicht halten konnte, was zu einem sogenannten „Death Cross“ zwischen kurz- und langfristigen gleitenden Durchschnitten führte.

Die US-Regierung nahm letzte Woche nach der längsten Haushaltssperre ihrer Geschichte ihre Arbeit wieder auf, und Analysten sagen, dass die nächste Runde makroökonomischer Daten entscheidend für die Gestaltung der Anlegerstimmung sein wird.

Iliya Katchaev, Analyst bei Nexo Dispatch, sagte gegenüber Investing.com: „Wenn die Inflations- und Arbeitsmarktdaten eine weitere Abkühlung zeigen, könnte es kurzfristig zu einer Erholung kommen; andernfalls dürften die Märkte bis zum Wochenende in engen Spannen verharren, die von Kapitalflüssen dominiert werden.“

Zweifel an Zinssenkungen lösen eine Welle der Risikoaversion aus.

Investoren bezweifeln zunehmend, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen im Dezember senken wird. Fed-Vertreter – darunter auch Vorsitzender Jerome Powell – haben Zurückhaltung gegenüber weiteren Lockerungsmaßnahmen signalisiert, was die Märkte hinsichtlich des nächsten Schrittes der Zentralbank verunsichert.

Vorsicht herrschte auch aufgrund des Mangels an neuen Daten nach wochenlangen Verzögerungen durch den jüngsten Regierungsstillstand vor.

Es wird erwartet, dass sich dieser Bearbeitungsstau ab dieser Woche allmählich abbaut, beginnend mit dem verspäteten US-Arbeitsmarktbericht für September, der am Donnerstag erwartet wird.

Zusätzlicher Druck: langsamere Bitcoin-ETF-Zuflüsse und Liquidationswellen

Schwache Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs trugen zum Ausverkauf bei, da institutionelle Anleger angesichts der steigenden Volatilität zurücktraten.

Die Aktien von Unternehmen mit Bezug zu Kryptowährungen und Mining-Unternehmen fielen ebenfalls stark, was die Risikoaversion im gesamten Digital-Asset-Sektor verstärkte.

Der Rückgang folgte auf mehrere massive Liquidationswellen auf den Kryptoderivatemärkten, bei denen gehebelte Positionen im Wert von Milliarden vernichtet wurden.

Große Analyseunternehmen berichteten, dass Anfang dieses Monats innerhalb von nur 24 Stunden Positionen im Wert von mehr als 19 Milliarden Dollar liquidiert wurden, was zu Notverkäufen führte.

Bitcoin wurde zuletzt Ende April unter 90.000 US-Dollar gehandelt. Die Rückkehr auf dieses Niveau verdeutlicht, wie schnell das Vertrauen der Anleger gesunken ist, da die Märkte geopolitische Risiken und den Zeitpunkt von Zinssenkungen in den USA neu bewerten.

Kryptoplattformen nach großem Cloudflare-Ausfall gestört

Cloudflare erlitt am Dienstag einen schwerwiegenden Netzwerkausfall, der die Frontend-Dienste zahlreicher Kryptowährungsplattformen und großer Websites lahmlegte. Millionen von Anwendungen sind für Sicherheit, Routing und Edge Computing auf die Infrastruktur des Unternehmens angewiesen.

Zu den betroffenen Plattformen gehörten Coinbase und Kraken sowie große Nicht-Krypto-Dienste wie ChatGPT, Spotify und X.

Cloudflare bestätigte das Problem gegen 11:48 Uhr UTC auf seiner Statusseite und bezeichnete es als „interne Servicebeeinträchtigung“. Das Unternehmen teilte später mit, die Ursache identifiziert zu haben und an einer Lösung zu arbeiten.

Der Ausfall fiel zeitlich mit planmäßigen Wartungsarbeiten in mehreren Rechenzentren des Unternehmens zusammen, Cloudflare bestätigte jedoch keinen Zusammenhang und gab keine weiteren Details bekannt.

Kryptopreise heute: Breiter Altcoin-Rückgang

Die meisten Altcoins verzeichneten am Freitag angesichts einer allgemeinen Risikoaversion deutliche Verluste.

Ethereum – die zweitgrößte Kryptowährung der Welt – fiel um 2,5 % auf 3.074,07 Dollar.

Ripple, der drittgrößte Token, fiel um 4,4 % auf 2,18 Dollar.

Die US-Aktienindizes gaben zu Beginn der Sitzung am Dienstag nach, da es erneut zu starken Verkäufen von Technologieaktien kam, insbesondere von Unternehmen, die mit künstlicher Intelligenz in Verbindung stehen.

Im Laufe dieser Woche werden mehrere wichtige US-Wirtschaftsdaten erwartet, allen voran der am Donnerstag fällige US-Arbeitsmarktbericht für September.

Dies geschieht einen Tag nach der Veröffentlichung des Protokolls der Sitzung der US-Notenbank, aus dem die jüngste Entscheidung zur Senkung der Zinssätze hervorgeht.

Unterdessen mahnte der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Philip Jefferson, zur Vorsicht hinsichtlich weiterer Zinssenkungen in der kommenden Zeit.

Jefferson erklärte, er stimme der im Oktober vorgenommenen Senkung zu und glaube, die aktuelle Geldpolitik sei „etwas restriktiv“, was darauf hindeutet, dass es möglicherweise noch Spielraum für eine Lockerung gebe.

Im Börsenhandel fiel der Dow Jones Industrial Average um 1,3 % (587 Punkte) auf 46.024 Punkte (Stand: 15:07 GMT), der S&P 500 sank um 1,1 % (74 Punkte) auf 6.598 Punkte, während der Nasdaq Composite um 1,5 % (345 Punkte) auf 22.370 Punkte nachgab.

Die Silberpreise fielen am Dienstag im europäischen Handel auf den niedrigsten Stand seit einer Woche und setzten damit ihren Abwärtstrend zum vierten Mal in Folge fort. Sie sanken unter die Schwelle von 50 Dollar pro Unze, belastet durch die anhaltende Stärke des US-Dollars auf den Devisenmärkten.

Die zunehmend restriktiven Kommentare der politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank haben die Vorsicht gegenüber einer weiteren geldpolitischen Lockerung in den Vereinigten Staaten verstärkt und die Erwartungen an eine Zinssenkung im Dezember gedämpft.

Preisübersicht

Der Silberpreis fiel um 1,7 % auf 49,36 Dollar – den niedrigsten Stand seit einer Woche – und lag damit unter dem Eröffnungskurs von 50,20 Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 50,22 Dollar erreicht hatte.

Bei der Abrechnung am Montag verlor Silber 0,7 % und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge unter dem Druck des stärkeren US-Dollars.

US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Dienstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort, da die US-Währung gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen weiter an Stärke gewann.

Diese Entwicklung spiegelt die anhaltende Nachfrage nach dem Dollar als bevorzugter Anlageform auf den Devisenmärkten wider, insbesondere da die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember schwinden.

US-Zinssätze

Der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Philip Jefferson, sagte am Montag, die Zentralbank müsse bei weiteren Zinssenkungen „langsam vorgehen“.

Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte derzeit eine 45%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember ein, während die Wahrscheinlichkeit für keine Änderung bei 55% liegt.

Die Anleger beobachten die Äußerungen der US-Notenbank aufmerksam, während sie auf die verzögerten US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten warten.

Ausblick für Silber

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass, wenn die bevorstehenden Kommentare der Fed restriktiver ausfallen als von den Märkten erwartet, die Erwartungen an eine Zinssenkung im Dezember weiter sinken könnten, was zusätzlichen negativen Druck auf zinslose Vermögenswerte – insbesondere Edelmetalle wie Gold und Silber – ausüben würde.