Die meisten Kryptowährungen legten am Dienstag im Handel zu, da sich die Risikobereitschaft nach der Veröffentlichung der US-Inflationsdaten, die unter den Erwartungen lagen, erholte und Spekulationen darüber anheizte, dass die Federal Reserve eine Zinssenkung anstreben könnte.

Die heute veröffentlichten Daten zeigen, dass der US-Verbraucherpreisindex im Dezember im Jahresvergleich unverändert bei 2,7 % lag, während die Kerninflation – die Lebensmittel- und Energiekosten ausklammert – mit 2,6 % unter den Prognosen lag.

Unterdessen hat die Berichtssaison für das vierte Quartal 2025 begonnen, die üblicherweise vom Bankensektor angeführt wird. JPMorgan Chase meldete heute Vormittag Umsätze und Gewinne, die die Markterwartungen übertrafen.

US-Präsident Donald Trump setzte seine Angriffe auf den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, fort und sagte Reportern im Weißen Haus: „Powell hat das Budget um Milliarden von Dollar überschritten, also ist er entweder inkompetent oder korrupt.“

Powell erklärte in einer beispiellosen aufgezeichneten Stellungnahme, dass gegen ihn wegen seiner Aussage vor dem Kongress bezüglich der Renovierung des Hauptsitzes der Federal Reserve strafrechtlich ermittelt werde. Er bezeichnete die Untersuchung als Vergeltungsmaßnahme für seine unabhängige Haltung zur Zinspolitik.

Ethereum

Laut CoinMarketCap stieg Ethereum im Handel um 3,1 % auf 3.193,2 US-Dollar (Stand: 20:28 Uhr GMT).

Der rasante Anstieg der Ölproduktion in Amerika – angeführt von den Vereinigten Staaten, Guyana und Brasilien – war im vergangenen Jahr eine große Quelle der Frustration für die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), da diese versucht hat, den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen und die Ölpreise in die Höhe zu treiben.

Die Bemühungen der OPEC, ihren Einfluss auf das globale Ölangebot und die Ölpreise aufrechtzuerhalten, sind nun durch die US-Intervention in Venezuela und Präsident Donald Trumps Idee, die Kontrolle über die Ölindustrie des Landes mit den größten Rohölreserven der Welt zu übernehmen, weiter gefährdet.

Venezuela, ein OPEC-Mitglied, verfügt über geschätzte 303 Milliarden Barrel Rohölreserven – mehr als jeder andere große Produzent in der Gruppe, einschließlich Saudi-Arabien, Irak, Iran oder den Vereinigten Arabischen Emiraten.

Analysten argumentieren, dass die Kontrolle der USA über die venezolanischen Ölreserven, kombiniert mit Investitionen von US-Unternehmen zur Wiederbelebung des angeschlagenen Ölsektors des südamerikanischen Landes, die Dynamik des globalen Energiemarktes entscheidend zugunsten Washingtons verschieben und den Einfluss der OPEC auf die globalen Ölmärkte untergraben könnte.

Eine nennenswerte Erholung der venezolanischen Ölversorgung – die derzeit weniger als 1 % des weltweiten Tagesbedarfs deckt – würde Investitionen in Milliardenhöhe erfordern, möglicherweise über 100 Milliarden US-Dollar, und es würde viele Jahre dauern, bis greifbare Ergebnisse sichtbar werden. Dies setzt die Schaffung robuster neuer Rechtsrahmen und starker Sicherheitsgarantien voraus, um Investoren die Gewissheit zu geben, dass sie nicht erneut mit Vermögensbeschlagnahmungen oder Verstaatlichungen konfrontiert werden.

Der Vorschlag von Präsident Trump, US-Unternehmen in die Erholung des venezolanischen Ölsektors einzubeziehen, stieß bei einem Treffen hochrangiger US-Ölmanager im Weißen Haus am Freitag auf wenig Begeisterung.

Obwohl Trump das venezolanische Öl als Quelle „enormen Reichtums“ für die Industrie und „großen Reichtums“ für das amerikanische Volk lobte, reagierten die Führungskräfte gelassen.

Exxon Mobil-Chef Darren Woods sagte zu Trump: „Unsere Vermögenswerte dort wurden zweimal beschlagnahmt, und Sie können sich vorstellen, dass eine dritte Beschlagnahme im Vergleich zu dem, was wir in der Vergangenheit erlebt haben, sehr bedeutende Änderungen erfordern würde.“

Er fügte hinzu: „Wenn man sich die aktuellen rechtlichen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen in Venezuela ansieht, sind diese nicht investierbar.“

Ungeachtet der zukünftigen Investitionsfähigkeit Venezuelas würde die Kontrolle der USA über dessen Ölindustrie das Machtverhältnis auf den Ölmärkten verschieben und Washington langfristig größeren Einfluss auf das Angebot verschaffen. Dies würde den Einfluss der OPEC und des erweiterten OPEC+-Bündnisses, zu dem auch Russland und Kasachstan gehören, auf die Marktgleichgewichte und die Ölpreise wahrscheinlich schwächen.

Analysten von JPMorgan erklärten in einem Bericht, dass „diese Verschiebung den Vereinigten Staaten einen größeren Einfluss auf die Ölmärkte verschaffen und möglicherweise die Preise in einem historisch niedrigen Bereich halten, die Energiesicherheit stärken und das Machtgleichgewicht auf den globalen Energiemärkten neu gestalten könnte.“

Ein Ölpreis von 50 Dollar pro Barrel – ein Niveau, das Trump seit seinem Amtsantritt vor einem Jahr anstrebt – würde erheblichen Druck auf die Öleinnahmen und Investitionsprojekte außerhalb des Ölsektors bei den wichtigsten OPEC-Produzenten, insbesondere in Saudi-Arabien, ausüben.

Das Königreich, der weltweit größte Rohölexporteur, geht davon aus, dass eine Erholung Venezuelas noch Jahre entfernt ist und massive Investitionen erfordern wird, so Quellen, die mit den saudischen Überlegungen vertraut sind.

Laut Delegierten aus der Golfregion setzen auch andere Golfproduzenten darauf, dass eine Verringerung der venezolanischen Öllieferungen nach China den Anteil von Rohöl aus dem Nahen Osten an den Importen Pekings erhöhen könnte.

Diese sich herausbildende globale Ordnung, in der die Vereinigten Staaten die Kontrolle über die Ölressourcen eines Drittlandes anstreben, verändert die Marktdynamik und schafft zusätzliche Herausforderungen für die OPEC und die OPEC+.

Präsident Trump will, dass die venezolanischen Öllieferungen dazu beitragen, die Öl- und Energiepreise noch weiter zu senken.

Anhaltend niedrige Ölpreise würden die Öleinnahmen und die Wirtschaft aller OPEC+-Länder schwer treffen und ihre Fähigkeit, Angebot und Preise angesichts eines unberechenbaren US-Präsidenten zu steuern, potenziell einschränken. Die OPEC+ muss nun bei ihren produktionspolitischen Entscheidungen eine zusätzliche Variable berücksichtigen und abschätzen, wie hoch die Preise steigen können, ohne einen Gegenangriff von Präsident Trump zu riskieren.

Die US-Aktienindizes gaben am Dienstag im Zuge der Veröffentlichung von Inflationsdaten und dem Beginn der Berichtssaison der Unternehmen nach.

Die heute veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-Verbraucherpreisindex im Dezember im Jahresvergleich unverändert bei 2,7 % lag, während der Kernindex, der Lebensmittel- und Energiekosten ausklammert, mit 2,6 % unter den Erwartungen blieb.

Unterdessen hat die Berichtssaison für die Quartalsergebnisse der Unternehmen für das vierte Quartal 2025 begonnen, angeführt üblicherweise von Banken. JPMorgan Chase meldete Umsätze und Gewinne, die die Markterwartungen übertrafen.

Im Börsenhandel fiel der Dow Jones Industrial Average bis 17:47 Uhr GMT um 0,6 % bzw. 316 Punkte auf 49.270 Punkte. Der breiter gefasste S&P 500 gab um 0,2 % bzw. 16 Punkte auf 6.960 Punkte nach, während der Nasdaq Composite um weniger als 0,1 % bzw. 2 Punkte auf 23.731 Punkte sank.

Die Palladiumpreise gaben am Dienstag nach, belastet durch Gewinnmitnahmen, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung um mehr als 3 % gestiegen waren. Treiber dieser Entwicklung waren die weiterhin positiven Erwartungen an eine starke Nachfrage nach dem Industriemetall in diesem Jahr.

Angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach Platingruppenmetallen (PGMs) hat die Global Research Division von BofA Securities ihre Preisprognose für Platin im Jahr 2026 von zuvor 1.825 US-Dollar auf 2.450 US-Dollar pro Unze angehoben und ihre Palladiumprognose von 1.525 US-Dollar auf 1.725 US-Dollar pro Unze erhöht.

Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem wöchentlichen Bericht der Bank zu den globalen Metallmärkten vom 9. Januar zeigen, dass die durch Handelsstreitigkeiten verursachten Störungen der PGM-Handelsströme weiterhin für angespannte Märkte sorgen, insbesondere auf dem Platinmarkt. Der Bericht stellte außerdem fest, dass chinesische Platinimporte die Preise zusätzlich stützen.

Die Bank rechnet zwar mit einer Angebotsreaktion, geht aber von einer allmählichen aus und verweist dabei auf die ihrer Ansicht nach „Produktionsdisziplin und das unelastische Minenangebot“.

Diese Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund, dass die Preise für Platin und Palladium in diesem Jahr weiter steigen. Die Spotpreise erreichten 2.446 US-Dollar pro Unze für Platin und 1.826 US-Dollar pro Unze für Palladium.

Infolgedessen haben beide Metalle die bisherigen Prognosen der Bank übertroffen, was eine Aufwärtskorrektur der Preisschätzungen erforderlich machte.

Die Bank erklärte gegenüber Mining Weekly, dass sie weiterhin davon ausgeht, dass Platin Palladium übertreffen wird, was durch anhaltende Marktdefizite begünstigt wird.

Weiter hieß es, dass die US-Zölle deutliche Auswirkungen auf mehrere Metallmärkte gehabt hätten und dass die Gefahr zusätzlicher Zölle weiterhin über den Platingruppenmetallen (PGMs) schwebe.

Dies war einer der Gründe für die steigenden Lagerbestände an der Chicago Mercantile Exchange, zusammen mit einem Anstieg der EFP-Transaktionen (Exchange-for-Physical).

Die Aktivitäten im Palladium-EFP-Bereich waren besonders stark, vor allem aufgrund der wachsenden Besorgnis, dass die Vereinigten Staaten im Zuge laufender Antidumping- und Ausgleichszolluntersuchungen Zölle auf russisches Palladium erheben könnten.

In diesem Zusammenhang merkte die Bank an, dass das US-Handelsministerium die Dumpingmargen für unverarbeitetes russisches Palladium auf rund 828 % geschätzt hat.

Es wurde hinzugefügt, dass die Erhebung von Zöllen auf derzeit nicht offengelegte russische Mengen die Inlandspreise in die Höhe treiben könnte, da Russland eine wichtige Rolle als Palladiumlieferant spielt.

Die chinesische Importnachfrage sorgt für zusätzliche Preisstützung.

Außerhalb der USA hat China die Preise zusätzlich gestützt. Anfang 2025 führte eine deutliche Erholung der Schmuckbranche zu einem Anstieg der Platinmengen auf dem chinesischen Markt. Angesichts der Rekordpreise für Gold ist diese Entwicklung besonders bedeutsam, da bereits die Substitution von nur 1 % der Nachfrage nach Goldschmuck durch Platin das Platindefizit um rund eine Million Unzen vergrößern könnte, was etwa 10 % des Gesamtangebots entspricht.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 sorgte die Einführung physisch gedeckter Platin- und Palladium-Futures-Kontrakte an der Guangzhou Futures Exchange (GFEX) für zusätzliche Preisstützung.

Diese Verträge stellen Chinas erste inländische Absicherungsinstrumente für Platingruppenmetalle dar, sind in Renminbi denominiert und ermöglichen die physische Lieferung von Barren und Schwammgold. Die Bank erklärte, der Zugang zu physischer Liquidität sei ein wesentlicher Faktor für den Preisanstieg im Dezember gewesen.

Chinas Palladiumimporte haben sich seit September im Vergleich zum Vorjahr vervierfacht – eine Entwicklung, die die Bank angesichts des fortschreitenden Ausstiegs aus Verbrennungsmotoren fundamental kaum zu rechtfertigen hält. Sie vermutet, dass der Anstieg größtenteils mit der Einführung von Palladium-Futures-Kontrakten an der GFEX zusammenhängt.

Eine allmähliche Reaktion des Angebots wird erwartet

Da die Preise für Platingruppenmetalle (PGM) derzeit über den Grenzkosten der Produktion und den Anreizpreisen liegen, beobachten die Märkte die Reaktion des Angebots genau.

Die Bank erklärte, sie erwarte eine maßvolle Reaktion und wies darauf hin, dass die Gewinnmargen der Produzenten – insbesondere in Südafrika und Nordamerika – in den letzten zwei Jahren unter anhaltendem Druck gestanden hätten, was bei einer Produktionsausweitung zu Vorsicht führen könnte.

Neue Lieferzuwächse dürften sich ebenfalls nur allmählich ergeben, was die langen Vorlaufzeiten widerspiegelt, die erforderlich sind, um von der Entwicklung zu einem stabilen Produktionsniveau zu gelangen.

Viele laufende Projekte stellen eher schrittweise Erweiterungen oder phasenweise Produktionssteigerungen dar als Quellen für ein schnelles und großflächiges Angebotswachstum.

Auf der Angebotsseite führten Produktionsprobleme in Südafrika zu einer Verknappung des Platinmarktes im Jahr 2025. Die Minenproduktion des Landes ging zwischen Januar und Oktober 2025 im Jahresvergleich um rund 5 % zurück, hauptsächlich aufgrund von Betriebsstörungen wie Überschwemmungen und Anlagenwartung im ersten Quartal. Die Bank erwartet für dieses Jahr eine leichte Erholung der südafrikanischen Platinproduktion, die jedoch nicht ausreichen wird, um das Marktdefizit zu beseitigen.

In Russland, dem weltweit größten Palladiumlieferanten, stand die Produktion ebenfalls vor Herausforderungen. Norilsk Nickel musste auf neue Bergbauausrüstung umstellen und mit veränderten Erzgehalten umgehen. Infolgedessen sank die Platinproduktion des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 7 % und die Palladiumproduktion um 6 %. Mit der Abschwächung dieser vorübergehenden Störungen wird eine Erholung der russischen PGM-Produktion in diesem Jahr erwartet, was das weitere Ansteigen des Palladiumpreises möglicherweise bremsen könnte.

Höhere Preise könnten zwar Anreize für ein zusätzliches Angebot schaffen, die Bank geht jedoch davon aus, dass schrittweise Steigerungen eher durch die Verlängerung der Minenlaufzeit und die Wiederaufnahme von Projekten als durch rasche, groß angelegte Kapazitätserweiterungen zu erwarten sind.

In der Praxis benötigen die meisten neuen Produktionsstätten mehrere Jahre, um von der Bauphase in die volle Produktionsphase überzugehen, und viele der aktuell in Entwicklung befindlichen Projekte sind Erweiterungen oder schrittweise Produktionssteigerungen und keine unmittelbaren Quellen für große zusätzliche Mengen.

Die Bank wies darauf hin, dass zwei große neue Projekte, die sich der Produktionsaufnahme nähern – das Platreef-Projekt von Ivanhoe Mines und das Bakubung-Projekt von Wesizwe in Südafrika –, voraussichtlich in diesem Jahr zusammen 150.000 Unzen Platin und 100.000 Unzen Palladium beisteuern werden.

Andere Expansionsprojekte sind längerfristig angelegt und von endgültigen Investitionsentscheidungen abhängig. Dazu gehört das Untertageprojekt Sandsloot von Valterra Platinum in der Mine Mogalakwena, wo eine Investitionsentscheidung nicht vor 2027 erwartet wird und die Erzgewinnung unter Tage möglicherweise erst nach 2030 beginnen könnte.

Im Handel gaben die Palladium-Futures für März um 0,7 % auf 1.926,5 US-Dollar pro Unze nach (Stand: 15:45 Uhr GMT).