Ethereum legte am Mittwoch im Handel leicht zu, da die Risikobereitschaft aufgrund anhaltender Besorgnis über den Krieg zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiterhin unter Druck stand. Gleichzeitig bewerteten die Märkte die neuesten US-Inflationsdaten.

Dieser Schritt erfolgte im Anschluss an Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der andeutete, dass der Krieg mit dem Iran bald enden könnte, da es keine Ziele mehr für das US-Militär gäbe, die es angreifen könnte.

Er warnte Iran außerdem davor, dass es mit einem beispiellosen Angriff rechnen müsse, sollte Teheran versuchen, Seeminen in der Straße von Hormuz zu verlegen.

Unterdessen gab die Internationale Energieagentur bekannt, dass die Mitgliedstaaten vereinbart hätten, 400 Millionen Barrel aus ihren strategischen Ölreserven freizugeben, um den durch den Iran-Krieg verursachten Versorgungsengpässen entgegenzuwirken. Dies sei die größte koordinierte Freigabe in der Geschichte der Agentur.

Unabhängig davon ergaben heute veröffentlichte Daten, dass der US-Verbraucherpreisindex im Februar im Jahresvergleich um 2,4 % gestiegen ist, was den von Dow Jones befragten Ökonomenerwartungen entsprach.

Ethereum

Im Handel stieg Ethereum auf der CoinMarketCap-Plattform um 1,2 % auf 2.067,5 US-Dollar (Stand: 21:02 Uhr GMT).

Ölpreise waren schon immer schwer vorherzusagen, und der Markt hat sich wiederholt als unerbittlich gegenüber jenen erwiesen, die zu viel Sicherheit annehmen. Ende 2025 deutete die vorherrschende Prognose auf einen Ölangebotsüberschuss im Jahr 2026 hin. Mehrere große Banken und Analyseinstitute erwarteten, dass die weltweite Produktion die Nachfrage um Millionen Barrel pro Tag übersteigen würde, wobei Prognosen von JPMorgan Chase nahelegten, dass der Preis für Brent-Rohöl bis Mitte 2026 auf rund 60 US-Dollar pro Barrel fallen könnte.

Die Lage änderte sich jedoch rasch. Mit der Eskalation der Spannungen im Nahen Osten und der Unterbrechung des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus stieg der Preis für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate auf über 110 US-Dollar pro Barrel – den höchsten Stand seit dem Preisschock von 2022 infolge des russischen Einmarsches in die Ukraine. Dieser Preisanstieg erfolgte als Reaktion der Märkte auf eine tatsächliche Störung und nicht nur auf eine mögliche.

Drei reale Beschränkungen bestimmen heute die Richtung der Ölpreise: freie Produktionskapazitäten, Preiselastizität der Nachfrage und die Grenzen politischer Eingriffe.

Reservekapazität gegenüber der Straße von Hormuz

Die erste Einschränkung ist die globale freie Produktionskapazität. Bis Ende 2025 belief sich die effektive freie Kapazität auf 3 bis 4 Millionen Barrel pro Tag, fast ausschließlich konzentriert in Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten. Unter normalen Bedingungen trägt diese Kapazität zur Preisstabilisierung bei vorübergehenden Störungen bei. Da jedoch täglich rund 20 Millionen Barrel die Straße von Hormus passieren, deckt dieser Puffer nur einen Bruchteil des gefährdeten Angebots ab. Anders ausgedrückt: Freie Kapazität allein kann eine systemische Störung an einem solch strategischen Engpass nicht ausgleichen.

Der Nachfrage-Brechpunkt

Die Ölnachfrage ist kurzfristig relativ unelastisch. Die Menschen fahren weiterhin Auto, Lkw liefern Waren aus und Flugzeuge fliegen. Steigen die Preise jedoch deutlich, ändert sich das Verhalten. Verbraucher fahren weniger Auto, Unternehmen reduzieren Dienstreisen, und das Wirtschaftswachstum verlangsamt sich. Historisch gesehen erreichte der Preis für West Texas Intermediate (WTI) 2008 einen Wert von 147 US-Dollar pro Barrel, bevor die Weltwirtschaft in eine Rezession geriet. Viele Analysten betrachten heute 120 US-Dollar pro Barrel als die moderne „Rezessionsschwelle“, ab der die Energiekosten die Konsumausgaben und die Wirtschaftstätigkeit spürbar beeinflussen.

Die strategische Erdölreserve: ein Stabilisator, keine Lösung

Politische Instrumente können die Preise beeinflussen, ihre Wirkung ist jedoch begrenzt. Die USA halten derzeit rund 415 Millionen Barrel in ihrer strategischen Erdölreserve, weit unter dem Höchststand von über 700 Millionen Barrel vor etwa 15 Jahren. Koordinierte Freigaben aus dieser Reserve können kurzfristige Engpässe abmildern, aber größere Engpässe, wie beispielsweise in der Straße von Hormus, nicht beheben.

Definition der möglichen Szenarien

Begrenzte Störungen (90–110 US-Dollar pro Barrel): Sollten die Störungen nur vorübergehend sein und die Lieferungen schnell wieder aufgenommen werden, könnte sich der aktuelle Preisanstieg abschwächen, da der für 2026 erwartete Angebotsüberschuss zurückkehrt.

Struktureller Schock (110–130 US-Dollar pro Barrel): Wenn Störungen über mehrere Wochen anhalten, wie etwa Tankerangriffe oder Schäden an der Infrastruktur, wird der Markt beginnen, ein anhaltendes Angebotsrisiko einzupreisen.

Schwere Störungen (über 140 US-Dollar pro Barrel): Dies würde eine massive Eskalation erfordern, wie etwa erhebliche Schäden an Verarbeitungsanlagen in Saudi-Arabien oder den Vereinigten Arabischen Emiraten, was die globalen Märkte zu einem aggressiven Wettbewerb um physische Öllieferungen zwingen würde.

Der wahrscheinliche Weg nach vorn

Die Ölmärkte regulieren sich letztlich selbst, da höhere Preise die Nachfrage senken. Dieser Anpassungsprozess kann jedoch schmerzhaft sein und Zeit in Anspruch nehmen. Die eigentliche Frage ist nicht, ob die Preise weiter steigen können – die Geschichte zeigt, dass dies möglich ist –, sondern wie lange die Weltwirtschaft ein solches Niveau verkraften kann, bevor sich die Nachfrage wieder einpendelt, und welche weiterreichenden wirtschaftlichen Folgen dies haben wird.

Die Kupferpreise sanken am Mittwoch, da der US-Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen an Wert gewann, nachdem sich die geopolitischen Sorgen um den Krieg im Nahen Osten gelegt hatten.

Dieser Schritt erfolgte im Anschluss an Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der andeutete, dass der Krieg mit dem Iran bald enden könnte, da es keine Ziele mehr für das US-Militär gäbe.

Er warnte Iran außerdem davor, dass es mit einem beispiellosen Angriff rechnen müsse, sollte Teheran versuchen, Seeminen in der Straße von Hormuz zu verlegen.

Steigende Kupferpreise verdeutlichen künftige globale Versorgungsherausforderungen

Die Kupferpreise verzeichneten im Jahr 2025 starke Zuwächse, und diese positive Entwicklung setzte sich auch im Jahr 2026 fort. Dadurch rückte das rote Metall wieder in den Fokus der globalen Märkte, da die Sorgen über ein potenzielles Angebotsdefizit in den kommenden Jahren zunehmen.

Analysten glauben, dass die steigenden Erwartungen am Kupfermarkt eine starke Kombination aus steigender Nachfrage aufgrund der Stadterweiterung, dem Übergang zu sauberer Energie und dem rasanten Wachstum der Infrastruktur für künstliche Intelligenz sowie einem verlangsamten Wachstum des Minenangebots widerspiegeln.

Auf dem Benchmark Summit, der am 2. März in Toronto stattfand, skizzierte Carlos Piñeiro Cruz die wichtigsten Faktoren, die den Kupfermarkt kurzfristig prägen werden, und warnte davor, dass sich die strukturellen Angebotsherausforderungen im Laufe des nächsten Jahrzehnts verschärfen könnten.

Verknappung der Kupferversorgung

Die Daten deuten darauf hin, dass das derzeitige Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Kupfermarkt nicht mehr tragbar ist. Im Jahr 2025 führten Produktionsausfälle im Bergbau zu einem deutlichen Produktionsrückgang. Cruz merkte an, dass die Produktion im vierten Quartal 2024 die jedes einzelnen Quartals im Jahr 2025 überstieg, obwohl der Sektor insgesamt rund eine Million Tonnen an Produktion einbüßte.

Diese Verluste wurden durch mehrere unvorhergesehene Ereignisse verursacht, darunter:

Ein Erdrutsch in der Grasberg-Mine, die von Freeport-McMoRan in Indonesien betrieben wird.

Seismische Aktivität im Kamoa-Kakula-Projekt, das von Ivanhoe Mines in der Demokratischen Republik Kongo betrieben wird.

Arbeitskämpfe in der Escondida-Mine von BHP in Chile.

Obwohl davon ausgegangen wird, dass diese Betriebe nach und nach wieder zur normalen Produktion zurückkehren, ereigneten sich die Störungen zu einem Zeitpunkt, als der Markt bereits mit zunehmenden Angebotsengpässen konfrontiert war.

Cruz rechnet damit, dass die Kupferproduktion im Jahr 2025 nur um etwa 1,5 % wachsen wird, eine Rate, die unter dem erwarteten Wachstum der Nachfrage nach raffiniertem Kupfer liegt.

Nachfragewachstum angetrieben durch saubere Energie und künstliche Intelligenz

Auf der Nachfrageseite erweisen sich die Energiewende und der Ausbau moderner Technologien als die wichtigsten Wachstumstreiber.

Der Sektor der Elektrofahrzeuge ist einer der größten Nachfragetreiber. Der durchschnittliche Kupfergehalt jedes Elektrofahrzeugs wird voraussichtlich von 85 Kilogramm im Jahr 2010 auf 64 Kilogramm im Jahr 2035 sinken, die Gesamtnachfrage wird jedoch aufgrund steigender Fahrzeugverkäufe weiter zunehmen.

Die Nachfrage nach Kupfer in Elektro- und Hybridfahrzeugen wird voraussichtlich von 2,3 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf rund 6 Millionen Tonnen im Jahr 2035 steigen.

Andere Technologien wie künstliche Intelligenz, Rechenzentren und Kommunikationsnetze erhöhen ebenfalls den Druck auf die elektrische Infrastruktur und steigern den Bedarf an Stromübertragungsleitungen, Generatoren und Energiespeichersystemen.

Es wird erwartet, dass die Nachfrage aus diesen Sektoren von 10 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf 14 Millionen Tonnen im Jahr 2035 steigen wird, wobei die Stromübertragung und -erzeugung etwa 77 % dieses Wachstums ausmachen.

Eine sich vergrößernde Angebotslücke

Eine der wichtigsten Schlussfolgerungen der Präsentation ist, dass sich bereits eine Angebotslücke abzeichnet.

Während das weltweite Angebot voraussichtlich um etwa 1 % pro Jahr wachsen wird, könnte die Nachfrage um etwa 1,9 % pro Jahr steigen.

Schätzungen zufolge könnte die Lücke zwischen Marktbedarf und Produktion bis 2035 etwa 7,4 Millionen Tonnen erreichen. Selbst unter Berücksichtigung potenzieller neuer Projekte bliebe ein Defizit von rund 2,2 Millionen Tonnen bestehen.

Um diesem Mangel vorzubeugen, schlug Cruz vor, dass bis 2035 rund 100 neue Kupferminen mit einer durchschnittlichen Produktionskapazität von etwa 75.000 Tonnen pro Jahr erschlossen werden müssten – ein schwer zu erreichendes Ziel.

China entwickelt sich zu einem wichtigen Akteur auf dem Kupfermarkt

Gleichzeitig fragmentiert sich der Kupfermarkt zunehmend, wobei China voraussichtlich zu einer dominierenden Kraft in der globalen Kupferproduktion und -raffination aufsteigen wird.

Cruz erklärte, dass Chinas große Investitionen in Bergbauprojekte in der Demokratischen Republik Kongo eine langfristige Planung und bedeutende Kapitalzusagen widerspiegeln, die es chinesischen Unternehmen ermöglichen, viele westliche Produzenten zu übertreffen und ihre eigenen Lieferketten für dieses wichtige Metall zu sichern.

Analysten zufolge kursieren in der Branche schon seit Jahren Warnungen vor einer künftigen Kupferknappheit, doch viele Märkte schenkten ihnen nicht genügend Beachtung – im Gegensatz zu China, das frühzeitig Maßnahmen ergriff, um seinen künftigen Bedarf zu decken.

Der US-Dollar-Index stieg unterdessen um 0,4 % auf 99,1 Punkte (Stand: 15:12 Uhr GMT), nachdem er ein Hoch von 99,1 und ein Tief von 98,7 erreicht hatte.

Im Handel notierten die Kupfer-Futures für die Lieferung im Mai um 15:07 Uhr GMT bei 5,89 US-Dollar pro Pfund, ein Minus von 1 %.

Bitcoin fiel am Mittwoch während der asiatischen Handelssitzung unter die Marke von 70.000 US-Dollar, da die Anleger die Entwicklungen im Nahostkonflikt aufmerksam verfolgten.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte um 01:55 Uhr New Yorker Zeit (05:55 Uhr GMT) bei 69.583,5 US-Dollar, ein Minus von 0,5 %.

Der Rückgang erfolgte, nachdem sich Bitcoin Anfang der Woche von einem kurzen Einbruch in Richtung der mittleren 60.000-Dollar-Marke erholt hatte, da die Märkte versuchen, die wirtschaftlichen Auswirkungen des eskalierenden Krieges zwischen den Vereinigten Staaten, Israel und dem Iran einzuschätzen.

Die Märkte beobachten die Kriegsentwicklungen.

Die Risikobereitschaft an den globalen Finanzmärkten ist weiterhin eng mit den Entwicklungen in dem Konflikt verknüpft, der die Energieversorgung beeinträchtigt und die Schifffahrtswege durch die Straße von Hormuz bedroht hat.

Die Ölpreise stiegen zu Beginn der Woche nach der faktischen Schließung der Straße von Hormus sprunghaft an, was Befürchtungen eines Angebotsschocks auslöste und die Preise vorübergehend auf fast 120 Dollar pro Barrel trieb.

Die Preise gaben jedoch später nach, nachdem US-Präsident Donald Trump am Montag erklärte, der Konflikt könne bald beendet sein, was dazu beitrug, einige Marktsorgen zu beschwichtigen.

Dennoch sind Anzeichen einer raschen Deeskalation weiterhin begrenzt. Die Kämpfe zwischen US-amerikanischen und israelischen Streitkräften sowie dem Iran dauern in der Golfregion an, was die Anleger hinsichtlich der globalen Wachstums- und Inflationsaussichten vorsichtig stimmt.

Regulatorische Entwicklungen im Kryptobereich

Gleichzeitig beobachten die Anleger die Entwicklungen in Washington, die darauf abzielen, die CLARITY-Kryptogesetzgebung wiederzubeleben, nachdem sie zuvor ins Stocken geraten war.

Berichten zufolge erwägen US-Senatoren einen Kompromiss bezüglich der Regeln für die Renditen von Stablecoins – ein zentraler Streitpunkt zwischen Banken und Krypto-Unternehmen. Der Gesetzesvorschlag zielt darauf ab, einen klareren Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen, was nach Ansicht von Befürwortern den Weg für eine stärkere institutionelle Beteiligung am Kryptomarkt ebnen könnte.

Wertentwicklung anderer Kryptowährungen

Die meisten alternativen Kryptowährungen notierten nahe dem aktuellen Niveau:

Ethereum fiel um 1 % auf 2.018,44 US-Dollar.

Ripple fiel um 0,6 % auf 1,37 US-Dollar.

Angesichts der geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheit, die sich weltweit auf risikoreiche Vermögenswerte auswirkt, bleiben Händler vorsichtig.