Bitcoin blieb am Montag bei unruhigem Handel weitgehend stabil nahe der 111.000-Dollar-Marke, da die Kryptomärkte auf die wachsenden Erwartungen, dass die US-Notenbank nächste Woche die Zinsen senken wird, gedämpft reagierten.

Die weltweit größte Kryptowährung lag zuletzt um 02:40 Uhr Eastern Time (06:40 Uhr GMT) mit einem Plus von 0,3 % bei 111.164,6 USD.

Bitcoin hatte im vergangenen Monat mehr als 6 % verloren und damit Gewinne zunichte gemacht, nachdem es Mitte August Rekordhöhen von über 124.000 US-Dollar erreicht hatte.

Zinssenkungswetten können keine neue Dynamik auslösen

Diese begrenzten Maßnahmen erfolgten trotz der steigenden Markterwartungen, dass die Fed bei ihrer Sitzung am 17. September die Zinsen um mindestens 25 Basispunkte senken wird. Einige Analysten wiesen auf die Möglichkeit einer stärkeren Senkung um 50 Basispunkte hin.

Der US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag zeigte einen starken Rückgang der Einstellungszahlen und einen Anstieg der Arbeitslosigkeit auf 4,3 Prozent im August, was die Spekulationen auf eine Lockerung der Geldpolitik verstärkt.

Die globalen Märkte reagierten weitgehend optimistisch: Aktien legten zu, die Renditen US-Staatsanleihen fielen auf ein Fünfmonatstief und der Goldpreis setzte seine Rallye fort. Politische Entwicklungen in Ländern wie Japan und Frankreich trugen jedoch zur Vorsicht bei und sorgten für eine gewisse Risikobereitschaft.

Liquiditätshintergrund und Inflationsdaten im Fokus

Im Zuge einer lockereren Geldpolitik wird mit einer Verbesserung der globalen Liquiditätslage gerechnet, die typischerweise risikobehaftete Anlagen wie Kryptowährungen unterstützt. Dennoch bleiben die Anleger vor den wichtigen US-Inflationszahlen – dem Verbraucherpreisindex (VPI) und dem Erzeugerpreisindex (PPI) – vorsichtig, da diese die Entscheidung der Fed stärker beeinflussen könnten.

Unternehmensentwicklungen

Auf institutioneller Seite gab der japanische Hotelbetreiber Metaplanet Inc (3350.TYO) am Montag bekannt, dass er 136 Bitcoin im Wert von rund 15,2 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 111.783 US-Dollar pro Coin gekauft habe.

Durch die Übernahme erhöhte sich der Gesamtbestand des Unternehmens auf 20.136 BTC und festigte damit seine Position unter den größten Unternehmensinhabern digitaler Vermögenswerte.

Der Aktienkurs des Unternehmens fiel jedoch, da die Anleger Skepsis gegenüber solch aggressiven Treasury-Management-Strategien äußerten.

Die Ölpreise stiegen am Montag um mehr als einen Dollar und machten damit einen Teil der Verluste der letzten Woche wieder wett, nachdem die OPEC+ eine geringere Produktionssteigerung als erwartet angekündigt hatte, während gleichzeitig die Befürchtungen über die Möglichkeit weiterer Sanktionen gegen russisches Rohöl zunahmen.

Die OPEC+ signalisierte Pläne für eine weitere Produktionssteigerung ab Oktober, allerdings fiel das Volumen geringer aus als von einigen Analysten erwartet. Reuters hatte Anfang des Monats berichtet, dass die Mitglieder eine weitere Runde von Produktionssteigerungen erwägen.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Der Markt hat die OPEC+-Aufstockung eindeutig überschätzt, und heute erleben wir die klassische Reaktion: ‚Verkaufe das Gerücht, kaufe die Tatsache.‘“

Brent-Rohöl stieg um 1,16 USD oder 1,8 % auf 66,66 USD pro Barrel (Stand 08:58 GMT), während US West Texas Intermediate (WTI) um 1,09 USD oder 1,8 % auf 62,96 USD zulegte.

Beide Benchmarks waren am Freitag um mehr als 2 % gefallen, nachdem ein schwacher US-Arbeitsmarktbericht Zweifel an den Nachfrageaussichten aufkommen ließ. Die wöchentlichen Verluste beliefen sich auf über 3 %.

Die OPEC+, zu der neben Russland und anderen Verbündeten auch die Organisation erdölexportierender Länder gehört, einigte sich am Sonntag darauf, ab Oktober eine zusätzliche Produktionssteigerung umzusetzen.

Seit April erhöht die OPEC+ ihre Fördermengen schrittweise, nachdem es jahrelang zu Lieferkürzungen gekommen war, die den Ölmarkt stabilisieren sollten. Die jüngste Entscheidung fällt trotz der Gefahr eines Überangebots in den Wintermonaten der nördlichen Hemisphäre.

Die Produktion der acht OPEC+-Mitglieder wird ab Oktober um 137.000 Barrel pro Tag steigen. Dieser Anstieg ist deutlich geringer als frühere Erhöhungen von rund 555.000 Barrel pro Tag im September und August sowie 411.000 Barrel pro Tag im Juli und Juni.

Analysten weisen darauf hin, dass die Auswirkungen begrenzt sein könnten, da einige Mitglieder bereits über ihrer Quote produzieren, was bedeutet, dass die höheren Mengen die bereits auf dem Markt befindlichen Barrels widerspiegeln könnten.

Toshitaka Tazawa, Analyst bei Fujitomi Securities, sagte: „Die Erwartung einer Verknappung der Lieferungen aufgrund möglicher neuer US-Sanktionen gegen Russland stützt den Markt ebenfalls.“

US-Präsident Donald Trump erklärte am Sonntag, er sei bereit, eine zweite Phase der Sanktionen gegen Russland einzuleiten. Damit signalisierte er bislang deutlich, dass er aufgrund des Krieges in der Ukraine die Beschränkungen für Moskau oder die Käufer seines Öls verschärfen will.

Frederic Lasserre, Leiter für globale Forschung und Analyse bei Gunvor, sagte am Montag, dass neue Sanktionen gegen russische Ölkäufer den Rohölfluss stören könnten.

Russland startete am Sonntag seinen größten Luftangriff seit Kriegsbeginn. Dabei wurde das wichtigste Regierungsgebäude im Zentrum Kiews in Brand gesetzt und mindestens vier Menschen getötet, wie ukrainische Beamte mitteilten.

Trump sagte außerdem, dass europäische Staats- und Regierungschefs die USA am Montag und Dienstag besuchen würden, um Möglichkeiten zur Lösung des Konflikts zu besprechen.

In einer Wochenendmitteilung prognostizierte Goldman Sachs für 2026 einen etwas höheren Ölüberschuss. Steigende Vorräte in Amerika würden die Abwärtskorrekturen der russischen Produktion und die höhere globale Nachfrage ausgleichen. Die Bank beließ ihre Brent/WTI-Preisprognosen für 2025 unverändert und erwartet für 2026 Durchschnittspreise von 56/52 US-Dollar pro Barrel.

Der Dollarindex blieb am Montag unter Druck und notierte negativ bei 97,7 Punkten. Damit setzte sich seine jüngste Schwäche in Richtung eines seit Monaten nicht mehr erreichten Niveaus fort. Dieser Rückgang ist auf eine Kombination aus Markterwartungen hinsichtlich der Politik der US-Notenbank, politischem Druck und den möglichen Auswirkungen von Zöllen zurückzuführen.

Die Fed und die Arbeitsmarktsignale

Investoren beobachten aufmerksam eine mögliche Zinssenkung der Fed bei der bevorstehenden Sitzung. Wie die Grafik zeigt, verstärkten sich die Spekulationen, nachdem die jüngsten Berichte über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) ein verlangsamtes Beschäftigungswachstum signalisierten. Die Juli-Daten zeigten einen bescheidenen Zuwachs von 79.000 Arbeitsplätzen, während der August die Abschwächung mit nur 22.000 neuen Stellen und einem Anstieg der Arbeitslosigkeit auf 4,3 Prozent verstärkte.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte die Bedeutung des Arbeitsmarktes für politische Entscheidungen. Dies weckte die Erwartungen einer Zinssenkung bei der Sitzung am 16. und 17. September. Bis Ende 2026 dürften die Zinssenkungen insgesamt rund 151 Basispunkte betragen. Obwohl die Fed die Zinsen im Juli unverändert ließ, deutete Powell an, dass eine restriktive Politik weiterhin gerechtfertigt sein könnte, ließ aber die Möglichkeit von Zinssenkungen offen, sollte die Schwäche des Arbeitsmarktes anhalten.

Analyse des US-Arbeitsmarktes

Die Grafik zeigt die Entwicklung wichtiger Indikatoren – Beschäftigte außerhalb der Landwirtschaft, Arbeitslosenquote und durchschnittlicher Stundenlohn im Vergleich zum Leitzins der Fed. Sie zeigt, dass sich das Beschäftigungswachstum in den letzten Monaten stark verlangsamt hat, während die Arbeitslosigkeit leicht gestiegen ist. Diese Signale deuten auf einen schwächelnden Arbeitsmarkt hin und könnten die Fed zu einer Lockerung ihrer Geldpolitik bewegen.

Spaltungen innerhalb der Fed

Die Fed-Vertreter sind sich weitgehend einig, dass Zinssenkungen wahrscheinlich sind, sind sich aber über das weitere Vorgehen uneinig. Christopher Waller befürwortete eine Zinssenkung im September und verwies auf die Schwäche der Arbeitsmarktlage. Raphael Bostic hingegen befürwortete zwar eine Zinssenkung in diesem Jahr, betonte jedoch, dass die Inflation weiterhin das Hauptrisiko bleibe. Neel Kashkari räumte ein, dass die Politikgestaltung zunehmend komplexer werde, während Charles Evans aufgrund der Auswirkungen der Zölle Zweifel äußerte.

Politischer Druck und Zollrisiken

Die Unabhängigkeit der Fed wird durch den politischen Druck zunehmend in Frage gestellt. Öffentliche Kritik und die Besetzung wichtiger Positionen durch Verbündete könnten die Notenbank dazu zwingen, stärker auf die Forderungen der Regierung einzugehen. Dies erhöht das Risiko schnellerer Zinssenkungen als erwartet.

Zölle erhöhen die Unsicherheit zusätzlich. Kurzfristig sind sie zwar politisch attraktiv, langfristig könnten sie jedoch zu höheren Verbraucherkosten und einem langsameren Wirtschaftswachstum führen. Ein schwächerer Dollar mag zwar die Exporte ankurbeln, doch die Rückverlagerung der Produktion ins Ausland ist ein komplexer und kostspieliger Prozess, der sich nicht allein durch Zölle bewältigen lässt.

Technischer Ausblick und Zukunftsaussichten

Aus technischer Sicht bleibt der Dollar in einer fragilen Position. Wie die Grafik zeigt, notiert der DXY-Index unterhalb seiner 55-, 100- und 200-Tage-Durchschnittswerte, was die allgemeine bärische Tendenz verstärkt. Ein Durchbruch unter 96,37 (dem Tief von 2025) könnte den Weg zur Unterstützung bei 95,13 und 94,62 ebnen.

Auf der Oberseite liegt der Widerstand bei 100,26, gefolgt von 100,54 und 101,97. Auch die Momentum-Indikatoren spiegeln ein schwaches Aufwärtspotenzial wider: Der 14-Tage-RSI liegt bei 46,90 und der ADX (14) bei 10,34, was einen schwachen Trend signalisiert.

Was kommt als Nächstes auf dem Markt?

In den kommenden Tagen werden wichtige US-Inflationsdaten im Mittelpunkt stehen, darunter der Verbraucherpreisindex (VPI), der Erzeugerpreisindex (PPI) und die wöchentlichen Arbeitslosenmeldungen. Diese Berichte werden mehr Klarheit über den geldpolitischen Kurs der Fed schaffen.

Die aktuelle Schwäche des Dollars ist auf ein Zusammenspiel wirtschaftlicher und politischer Kräfte zurückzuführen. Zwar deutet der Konsens auf eine anhaltende Abwärtsbewegung hin, doch das hohe Volumen offener Short-Positionen könnte das Ausmaß weiterer Rückgänge begrenzen.

Der Goldpreis stieg am Montag zu Wochenbeginn auf dem europäischen Markt und konnte seine Gewinne den zweiten Tag in Folge ausbauen. Zum ersten Mal in der Geschichte durchbrach der Preis die wichtige psychologische Marke von 3.600 US-Dollar pro Unze. Unterstützt durch die aktuelle Schwäche des US-Dollars setzte er damit weiterhin neue Rekorde.

Eine Reihe schwacher US-Arbeitsmarktdaten hat die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die Federal Reserve die Zinsen nächste Woche um 25 Basispunkte senken wird, wobei die Erwartungen einer Senkung um 50 Basispunkte steigen.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Gold stieg um 1,2 % auf 3.617,19 $, seinen höchsten Stand aller Zeiten, ausgehend vom Eröffnungsniveau von 3.586,48 $ und einem Tiefststand von 3.579,72 $.

• Bei der Abrechnung am Freitag legte der Goldpreis um 1,2 % zu, nachdem die US-Arbeitsmarktdaten schwächer als erwartet ausgefallen waren.

• Letzte Woche stieg der Goldpreis um 4,05 %, der dritte wöchentliche Zuwachs in Folge und der größte seit Mai, unterstützt durch die zunehmenden Käufe sicherer Anlagen.

US-Dollar

Der Dollarindex fiel am Montag um 0,2 Prozent und setzte damit die Verluste zum zweiten Mal in Folge fort. Er näherte sich einem Fünfwochentief von 97,43 Punkten und spiegelte die anhaltende Schwäche des Greenback gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen wider.

Dieser Rückgang folgte auf eine Reihe schwacher US-Arbeitsmarktzahlen im August, die erneute Bedenken hinsichtlich des Wachstumstempos der größten Volkswirtschaft der Welt im dritten Quartal dieses Jahres aufkommen ließen.

US-Zinssätze

• Die US-Wirtschaft hat im August weniger Arbeitsplätze geschaffen als erwartet, und die Arbeitslosigkeit ist von 4,2 % im Juli auf 4,3 % gestiegen, wie die jüngsten düsteren Arbeitsmarktdaten zeigen.

• Den Daten und dem CME FedWatch-Tool zufolge stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September von 98 % auf 100 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinssenkung von 2 % auf 0 % sank. Die Erwartungen für eine Senkung um 50 Basispunkte stiegen von 0 % auf 10 %.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im Oktober stieg ebenfalls von 99 % auf 100 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinssenkung von 1 % auf 0 % sank. Die Erwartungen für eine Senkung um 50 Basispunkte stiegen von 0 % auf 8 %.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten zu bestätigen, warten die Anleger diese Woche auf die wichtigsten US-Inflationsdaten für August, bevor nächste Woche die US-Notenbank zusammentritt.

Ausblick für Gold

Kyle Rodda, Marktanalyst bei Capital.com, sagte: „Der Haupttreiber sind die US-Arbeitsmarktdaten und die neue Möglichkeit einer Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte im September. Die Wahrscheinlichkeit ist zwar gering, aber es ist eine deutliche Veränderung gegenüber der Zeit vor den Arbeitsmarktdaten.“

Er fügte hinzu: „Grundsätzlich unterstützen derzeit alle günstigen Faktoren den Goldpreis. Obwohl wir diese Woche noch auf die Inflationsdaten warten, werden wir starke Versuche erleben, die 3.600-Dollar-Marke zu überschreiten.“

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, blieben am Freitag unverändert und lagen weiterhin bei 981,97 Tonnen.