Die Kryptowährungsmärkte erlebten zu Beginn der Woche einen starken Rückgang, da zunehmende makroökonomische Bedenken zu Zwangsliquidationen von Long-Positionen im Wert von über 500 Millionen US-Dollar führten.

Bitcoin fiel um 1,1 Prozent auf 116.394,87 US-Dollar, nachdem es in der vergangenen Woche mit 124.496 US-Dollar seinen vierten Allzeithöchststand in diesem Jahr erreicht hatte. Im Handelsverlauf fiel Bitcoin zeitweise auf ein Tagestief von 114.706 US-Dollar. Ethereum fiel ebenfalls um 2,5 Prozent auf 4.354 US-Dollar, nachdem es in der vergangenen Woche seinen Rekordwert von rund 4.800 US-Dollar erreicht hatte. Der Rückgang war darauf zurückzuführen, dass die Daten zur Produzenteninflation im Juli höher ausfielen als erwartet und Zweifel an einer Zinssenkung der US-Notenbank im September aufkommen ließen.

Gewinnmitnahmen führten zu umfassenden Marktliquidationen. Laut CoinGlass-Daten wurden in den letzten 24 Stunden 123.836 Händler im Gesamtwert von 530,79 Millionen US-Dollar liquidiert, darunter etwa 124 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Longs und 184 Millionen US-Dollar in Ether. Solche Liquidationen treten auf, wenn Händler gezwungen sind, Vermögenswerte zum Marktpreis zu verkaufen, um Schulden zu decken, was weiteren Abwärtsdruck ausübt.

Die Stimmung der Anleger wurde durch Finanzminister Scott Bessent weiter gedämpft. Er stellte am Donnerstag klar, dass die im März angekündigte strategische Bitcoin-Reserve von Präsident Donald Trump auf von der Regierung beschlagnahmte Münzen beschränkt sein werde, als Teil eines „fiskalisch neutralen“ Ansatzes zur Ausweitung der Bestände.

Die wichtigsten Kryptowährungen fielen ebenso wie die Blue-Chip-Token. Der CoinDesk 20 Index, der den breiteren Markt abbildet, verlor 1,2 Prozent. Auch kryptobezogene Aktien gaben nach: Bitmine Immersion verlor 5,4 Prozent und Bullish, das letzte Woche an die Börse ging, verlor 8,9 Prozent. Coinbase legte 1,0 Prozent zu, Galaxy Digital legte um 2,2 Prozent zu.

Fokus auf Jackson Hole

Investoren warten diese Woche auf das jährliche Wirtschaftssymposium der US-Notenbank in Jackson Hole, Wyoming, um Hinweise auf bevorstehende geldpolitische Entscheidungen zu erhalten. Krypto-Händler blicken auch auf die Arbeitslosenzahlen vom Donnerstag.

Die Rekordtests für Bitcoin und Ether in der vergangenen Woche überraschten Händler, die im August mit einer saisonalen Schwäche gerechnet hatten. Makropolitische Bedenken überschatteten die Dynamik der institutionellen Akzeptanz bis zur Fed-Sitzung im September. Dennoch betrachten viele den Rückgang eher als strategisch denn als alarmierend, unterstützt durch die anhaltende Nachfrage von ETFs und Unternehmen, die kontinuierlich Bitcoin und Ether kaufen.

Trotz Nettoabflüssen aus Bitcoin- und Ethereum-ETFs am Freitag endete die Woche mit Nettozuflüssen von 547 Millionen US-Dollar für Bitcoin und einem Rekordwert von 2,9 Milliarden US-Dollar für Ethereum – die 14. Woche in Folge mit Zuflüssen für Ether. Bitcoin hat sich seit Monatsbeginn kaum verändert, während Ether um 15 % zulegte.

Geopolitik und Fed-Politik erhöhen den Druck

Auch die politische Unsicherheit belastete die Stimmung, als die Märkte auf den Gipfel im Weißen Haus am Montag reagierten, bei dem Präsident Trump mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj und europäischen Staats- und Regierungschefs zusammentraf, um über Friedensbemühungen zu sprechen.

Trump deutete mögliche direkte Gespräche mit Moskau und Kiew sowie sogar einen möglichen trilateralen Gipfel an, während Selenskyj vorsichtigen Optimismus äußerte, ohne konkrete Ergebnisse vorweisen zu können. Die anhaltenden geopolitischen Risiken erhöhten den Druck auf risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen.

Auch die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell am Freitag in Jackson Hole steht im Fokus. Da die Erwartungen einer stärkeren Zinssenkung im September nachlassen, preisen die Märkte nun eine 83-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte ein. Zuvor hatten sie auf einen aggressiveren Schritt gesetzt.

Unternehmen kaufen den Dip

Obwohl der Kurs am Dienstag unter 115.000 US-Dollar fiel – fast 6 % unter dem jüngsten Rekordwert –, haben Finanzunternehmen wie Metaplanet und Strategy am Montag insgesamt 1.185 Bitcoins hinzugewonnen und so von den niedrigeren Preisen profitiert.

Laut QCP Capital bleibt die implizite Volatilität relativ niedrig, was darauf schließen lässt, dass die Märkte keinen größeren Preisausbruch erwarten. Analysten sagten: „Der Handel in einer Handelsspanne dürfte anhalten. Rückgänge in die Nähe von 112.000 US-Dollar ziehen Käufer an, während Anstiege in Richtung 120.000 US-Dollar auf Verkaufsdruck treffen – zumindest bis zu Powells Rede am Freitag.“

CryptoQuant-Daten zur Rentabilität langfristiger Inhaber (LTH) zeigen, dass die aktuellen Niveaus weiterhin positiv, aber moderat sind. Die Gewinne liegen unter den Höchstwerten der Zyklen 2017, 2018–2019 und 2022–2023. Dies deutet darauf hin, dass Bitcoin nahe historischer Höchststände gehandelt wird, der Verkaufsdruck jedoch überschaubar ist und Raum für weiteres Aufwärtspotenzial lässt.

Ausblick: Momentumindikatoren zeigen Schwäche

Bitcoin erreichte am vergangenen Donnerstag einen Höchststand von 124.474 US-Dollar, verlor jedoch schnell an Schwung und rutschte am selben Tag um 4 % ab, um sich am Wochenende bei etwa 117.300 US-Dollar einzupendeln. Am Montag weitete es seine Verluste aus und schloss unter 116.300 US-Dollar. Am Dienstag setzte sich der Rückgang fort und durchbrach die seit Anfang April etablierte Aufwärtstrendlinie.

Wenn Bitcoin unter dem 50-Tage-Exponential-Moving-Average (EMA) bei 115.046 US-Dollar und der täglichen Aufwärtstrendlinie schließt, könnten sich die Verluste bis zur nächsten Unterstützung bei 111.980 US-Dollar ausweiten.

Auf dem Tageschart liegt der Relative Strength Index (RSI) bei 44 und damit unter dem neutralen Wert von 50, was auf eine rückläufige Dynamik hindeutet. Auch der MACD zeigte am Sonntag einen negativen Crossover und signalisierte damit ein Verkaufssignal für weitere Abwärtsbewegungen.

Wenn Bitcoin jedoch in der Nähe des EMA bei 115.046 US-Dollar Unterstützung findet und über 116.000 US-Dollar schließt, könnten sich die Chancen auf eine Erholung in Richtung der wichtigen 120.000-Dollar-Marke verbessern.

Die Ölpreise fielen am Dienstag, da Händler die Möglichkeit einschätzten, dass die Gespräche zwischen Russland, der Ukraine und den USA zur Beendigung des Krieges zu einer Aufhebung der Sanktionen gegen russisches Rohöl führen könnten, was zu einem Anstieg des Angebots auf den Märkten führen könnte.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 08:20 GMT um 48 Cent oder 0,72 % auf 66,12 USD pro Barrel. Die September-Kontrakte der Sorte US West Texas Intermediate, die am Mittwoch auslaufen, fielen um 40 Cent oder 0,63 % auf 63,02 USD pro Barrel. Der aktivere Oktober-Kontrakt fiel um 46 Cent oder 0,73 % auf 62,24 USD pro Barrel. Die Preise hatten in der vorherigen Handelszeit etwa 1 % höher geschlossen.

Diese Schritte erfolgten nach einem Treffen im Weißen Haus am Montag, an dem US-Präsident Donald Trump, der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj und mehrere europäische Verbündete teilnahmen. Trump erklärte in einem Social-Media-Beitrag, er habe mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin gesprochen und ein Treffen zwischen Putin und Selenskyj vereinbart, das sich zu einem trilateralen Gipfel entwickeln könnte.

Suvro Sarkar, leitender Energieanalyst der DBS Bank, sagte: „Die Ölpreise reagieren vor allem auf die Ergebnisse der jüngsten Treffen zwischen Trump, Putin und Selenskyj. Ein Friedensabkommen oder Waffenstillstand scheint zwar nicht unmittelbar bevorzustehen, doch wurden einige Fortschritte erzielt.“ Er fügte hinzu, die Wahrscheinlichkeit einer Eskalation oder schärferer US- und europäischer Sanktionen gegen Russland sei vorerst gesunken.

Sarkar wies außerdem darauf hin, dass Trumps gemilderte Haltung gegenüber den Sekundärsanktionen gegen Importeure russischen Öls das Risiko von Störungen der weltweiten Versorgung verringert und so zur Entspannung der geopolitischen Spannungen beigetragen habe.

Selenskyj seinerseits bezeichnete seine Gespräche mit Trump als „sehr gut“ und verwies auf Diskussionen über US-Sicherheitsgarantien für die Ukraine, die Trump bestätigt hatte, wobei der Umfang der Unterstützung unklar blieb.

Trump drängt weiterhin auf ein schnelles Ende des tödlichsten Krieges in Europa seit 80 Jahren, während Kiew und seine Verbündeten befürchten, dass der US-Präsident versuchen könnte, ein Abkommen mit Bedingungen durchzusetzen, die Moskau begünstigen.

Bart Melek, Leiter der Rohstoffstrategie bei TD Securities, erklärte in einer Mitteilung: „Jedes Ergebnis, das zu einer Entspannung der Spannungen und zur Beseitigung der Gefahr von Zöllen oder Sekundärsanktionen führt, wird die Ölpreise schrittweise auf unser Ziel von durchschnittlich 58 Dollar pro Barrel im vierten Quartal 2025 und im ersten Quartal 2026 senken.“

Der US-Dollar gab am Dienstag gegenüber den meisten wichtigen Währungen nach, da die Märkte weiterhin die Ergebnisse des Gipfels bewerteten, an dem die Staats- und Regierungschefs der USA, Europas und der Ukraine teilnahmen, während die Anleger auf die geldpolitischen Signale warten, die vom jährlichen Symposium der Federal Reserve in Jackson Hole Ende der Woche erwartet werden.

Sowohl der Euro als auch das britische Pfund verzeichneten gegenüber dem Dollar nur begrenzte Schwankungen zwischen Gewinnen und Verlusten und stiegen im späten Handel um etwa 0,2 % bzw. 0,1 % auf 1,1683 $ bzw. 1,3520 $, während sowohl der japanische Yen als auch der Schweizer Franken leichte Gewinne verzeichneten.

Während des Gipfels versicherte US-Präsident Donald Trump seinem ukrainischen Amtskollegen Wolodymyr Selenskyj, die USA würden bei jedem Abkommen zur Beendigung des Krieges mit Russland dazu beitragen, die Sicherheit der Ukraine zu gewährleisten. Dies geschah während eines Treffens im Weißen Haus, an dem auch zahlreiche europäische Verbündete teilnahmen. Trump hatte sich am vergangenen Freitag in Alaska mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin getroffen.

Diese Entwicklungen gaben den Devisenmärkten jedoch keine klare Richtung, während europäische Aktien leichte Zugewinne verzeichneten. Sami Shaar, Chefvolkswirt bei Lombard Odier, sagte, die relativ niedrigen Energiekosten in Europa und die geringe Abhängigkeit von den Kriegsentwicklungen machten es unwahrscheinlich, dass diese Probleme die Märkte maßgeblich beeinflussen würden.

Auch die Sommerferien auf der Nordhalbkugel trugen zu einer geringeren Liquidität bei, was sich in schwachen Handelsvolumina widerspiegelte.

Auf Makroebene warten die Anleger auf das Ergebnis des Jackson Hole-Symposiums, bei dem Fed-Vorsitzender Jerome Powell über die Konjunkturaussichten und den geldpolitischen Rahmen sprechen wird. Obwohl die Märkte laut dem CME FedWatch-Tool mit einer Wahrscheinlichkeit von über 80 % eine Zinssenkung im September einpreisen, erwarten Analysten, dass Powell sich vor der Veröffentlichung der August-Daten nicht auf einen klaren geldpolitischen Kurs festlegen wird.

Shaar sagte: „Der Markt erwartet Signale, die bestätigen, dass die Zinssenkung im September garantiert ist, aber ich bin nicht sicher, ob das auch passieren wird.“

Den Analysten von DBS zufolge wird Powell wahrscheinlich eine ausgewogene Botschaft aussenden: „Er hält die Möglichkeit einer präventiven Zinssenkung offen, um eine weitere Verschlechterung der Arbeitsmarktlage zu verhindern, warnt aber gleichzeitig vor übertriebenen oder übereilten Zinssenkungen.“

Das Protokoll der Juli-Sitzung der Fed wird am Mittwoch erwartet und könnte Aufschluss über die Überlegungen der politischen Entscheidungsträger hinsichtlich des Zinspfads geben. Allerdings ging der Sitzung ein schwacher Arbeitsmarktbericht voraus, der die Anleger dazu veranlasste, die Zinssenkung stärker einzupreisen.

Bei den anderen Währungen war der Hongkong-Dollar einer der auffälligsten Kursanstiege. Er stieg gegenüber dem US-Dollar um 0,3 Prozent auf 7,7944, da die Interbankenzinsen innerhalb der engen Handelsspanne zwischen 7,75 und 7,85 auf den höchsten Stand seit drei Monaten kletterten.

Bei den digitalen Währungen dominierten unterdessen die Rückgänge: Bitcoin fiel um 1,5 Prozent und verzeichnete damit den dritten Tag in Folge Verluste, nachdem es in der vergangenen Woche ein Rekordhoch erreicht hatte, während Ethereum um 2,7 Prozent nachgab.

Der australische und der neuseeländische Dollar blieben stabil, während die schwedische Krone gegenüber dem US-Dollar um 0,3 % auf 9,5360 stieg.

Der Goldpreis stieg am Dienstag auf dem europäischen Markt vorsichtig an und stabilisierte sich innerhalb einer begrenzten Handelsspanne über dem niedrigsten Stand seit zwei Wochen, unterstützt durch den aktuellen Rückgang des US-Dollar-Kurses auf dem Devisenmarkt.

Dieser vorsichtige Anstieg ist darauf zurückzuführen, dass die Anleger vom Aufbau großer Kaufpositionen absehen, während sie auf den Beginn des jährlichen Jackson Hole Economic Symposiums warten, bei dem eine Reihe wichtiger Zentralbankgouverneure unter der Leitung des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, sprechen werden.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Gold stieg vom Eröffnungsniveau von 3.332,57 $ um etwa 0,3 % auf 3.341,87 $ und erreichte einen Tiefststand von 3.326,18 $.

• Bei der Abrechnung am Montag verlor Gold 0,1 % und verzeichnete mit 3.323,64 USD pro Unze den niedrigsten Stand seit zwei Wochen, unter Druck durch den Anstieg des US-Dollars und der Renditen von Staatsanleihen.

US-Dollar

Der Dollarindex fiel am Dienstag um mehr als 0,1 Prozent und spiegelte damit einen erneuten Rückgang der US-Währung gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen wider, was höhere Preise für Gold und andere in Dollar denominierte Metalle begünstigt.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool: Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im September liegen derzeit stabil bei 84 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen bei 16 % liegt.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Oktober liegen derzeit stabil bei 92 %, für keine Änderung sind es nur 8 %.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Märkte auf die Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell am Freitag beim Jackson Hole Symposium.

Goldausblick

• Capital.com-Marktanalyst Kyle Rodda sagte: „Gold bleibt stabil und wartet sehnsüchtig auf einen neuen Katalysator für einen Aufwärtstrend. Ich denke, das wichtigste Ereignis, das wir beobachten sollten, ist Jackson Hole und ob die Fed vorsichtige Leitlinien vorlegen wird.“

• Rodda fügte hinzu: „Wenn es zu einem Friedensabkommen zwischen der Ukraine und Russland kommt – was unwahrscheinlich ist – wäre das eine sehr negative Überraschung für den Goldpreis.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETF, blieben am Montag unverändert und erreichten mit 965,37 Tonnen den höchsten Stand seit dem 9. September 2022.