Die Aluminiumpreise stiegen am Donnerstag auf den höchsten Stand seit fast vier Jahren, da die Sorgen über mögliche Lieferengpässe für Europa und andere Regionen aufgrund von Schifffahrtsstörungen durch die Straße von Hormuz im Zuge des Nahostkonflikts zunahmen.

Der Dreimonats-Aluminium-Kontrakt an der Londoner Metallbörse stieg um 0,6 % auf 3.478,50 US-Dollar pro Tonne, nachdem er zuvor mit 3.546,5 US-Dollar den höchsten Stand seit etwa März 2022 erreicht hatte.

Die Lieferungen der Aluminiumproduzenten in der Region – die etwa 9 % des weltweiten Angebots ausmachen – sind betroffen, was die Befürchtung nährt, dass auch Rohstoffe wie Aluminiumoxid auf ihrem Weg durch die Meerenge zu diesen Produzenten mit Lieferengpässen konfrontiert werden könnten.

Um die unmittelbaren Bedenken zu zerstreuen, gab Norsk Hydro bekannt, dass die Qatalum-Aluminiumhütte in Katar die vergangene Woche begonnene Produktionsdrosselung beenden und trotz reduzierter Gaslieferungen mit rund 60 % ihrer Produktionskapazität weiterarbeiten wird. Das Unternehmen fügte hinzu, dass es daran arbeite, die Auswirkungen der Drosselung und der Transportunterbrechungen abzumildern.

Steigende Ölpreise bereiten Aluminiumproduzenten weitere große Sorgen, da die Energiekosten in manchen Regionen 40 bis 45 % der Aluminiumherstellungskosten ausmachen können. Die Internationale Energieagentur bestätigte, dass der Krieg im Nahen Osten die größten Unterbrechungen der Ölversorgung in der Geschichte verursacht.

Alastair Munro, Senior-Basismetallstratege bei Marex, sagte, die aktuelle Volatilität der Aluminiumpreise werde durch eine Short-Gamma-Marktstruktur im Optionshandel verstärkt, bei der Market Maker verkaufen, wenn die Preise fallen, und kaufen, wenn sie steigen, was die Schwankungen innerhalb eines Tages erhöht.

Unter den anderen Metallen an der Londoner Metallbörse gab Kupfer um 0,1 % auf 13.032 US-Dollar pro Tonne nach, Zink blieb unverändert bei 3.310,50 US-Dollar, Blei stieg um 0,4 % auf 1.943,50 US-Dollar, Zinn legte um 0,8 % auf 49.320 US-Dollar zu und Nickel stieg um 0,1 % auf 17.710 US-Dollar.

Bitcoin fiel am Donnerstag unter die Marke von 70.000 US-Dollar, blieb aber relativ stabil, da die Anleger nach einem weiteren Anstieg der Ölpreise inmitten des eskalierenden Konflikts im Nahen Osten vorsichtig agierten.

Die weltweit größte Kryptowährung fiel um 0,7 % und notierte um 02:14 Uhr New Yorker Zeit bei rund 69.454 US-Dollar. Bitcoin bewegte sich dabei in einer engen Spanne um die Marke von 70.000 US-Dollar, während die Märkte die geopolitischen Entwicklungen bewerteten.

Der Ölpreis nähert sich erneut der 100-Dollar-Marke und schürt damit die Inflationssorgen.

Die Ölmärkte waren der Haupttreiber der Risikobereitschaft an den Finanzmärkten. Brent-Rohöl kletterte wieder über 100 US-Dollar pro Barrel, nachdem es von einem Höchststand von fast 120 US-Dollar am Montag, dem höchsten Stand seit etwa zwei Jahren, zurückgegangen war.

Die jüngste Eskalation im Nahen Osten folgte auf Berichte über Angriffe auf zwei Treibstofftanker in irakischen Hoheitsgewässern sowie auf Angriffe auf Handelsschiffe, die die Straße von Hormus, eine der wichtigsten Öltransportrouten der Welt, passieren.

Etwa ein Fünftel der weltweiten Öllieferungen passiert die Meerenge, während der Tankerverkehr dort aufgrund von Sicherheitsbedenken deutlich zurückgegangen ist.

Steigende Energiepreise haben die Befürchtungen einer globalen Inflation neu entfacht, gerade jetzt, wo sich die Zentralbanken auf eine Lockerung ihrer Geldpolitik vorbereiteten. Analysten gehen davon aus, dass ein längerfristig anhaltend hoher Ölpreis von über 100 US-Dollar den Weg der US-Notenbank zu Zinssenkungen erschweren und risikosensitive Anlagen wie Kryptowährungen unter Druck setzen könnte.

In den letzten Monaten hat sich Bitcoin oft parallel zu risikoreichen Anlagen bewegt, da Händler befürchten, dass ein neuer Inflationsschock die Liquidität auf den Finanzmärkten verringern könnte.

Die Anleger warten außerdem auf wichtige US-Wirtschaftsdaten, die Hinweise auf den künftigen Kurs der Geldpolitik geben könnten. Dazu gehören die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe, die im Laufe des Donnerstags erwartet werden, und der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) – der von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsindikator –, der am Freitag veröffentlicht werden soll.

Begrenzte Bewegungen bei anderen Kryptowährungen

Im breiteren Kryptomarkt bewegten sich die meisten alternativen Währungen im risikoaversen Umfeld nur geringfügig.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, stieg um 0,2 % auf 2.027,84 US-Dollar, während Ripple, die drittgrößte digitale Währung, um etwa 1 % auf 1,37 US-Dollar fiel.

Die Ölpreise stiegen am Donnerstag stark an, da der Iran seine Angriffe auf die Öl- und Transportinfrastruktur im Nahen Osten verstärkte. Dies schürte die Befürchtung eines langwierigen Konflikts und potenzieller Unterbrechungen der Öllieferungen durch die Straße von Hormuz.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 12:35 Uhr GMT um 6,41 US-Dollar bzw. rund 7 % auf 98,45 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie im frühen Handel kurzzeitig die 100-Dollar-Marke erreicht hatten. Auch die US-Sorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 5,98 US-Dollar bzw. 6,85 % auf 93,23 US-Dollar pro Barrel zu.

Die Kursgewinne setzten sich fort, nachdem US-Energieminister Chris Wright gegenüber CNBC erklärte, dass die US-Marine derzeit keine Schiffe durch die Straße von Hormuz eskortieren könne, fügte aber hinzu, dass ein solcher Schritt bis Ende des Monats „sehr wahrscheinlich“ werden könnte.

Der Preis für Brent-Rohöl hatte am Montag zuvor mit 119,50 US-Dollar pro Barrel den höchsten Stand seit Mitte 2022 erreicht, bevor er wieder nachgab, nachdem US-Präsident Donald Trump geäußert hatte, der Krieg mit dem Iran könne bald enden.

Die Internationale Energieagentur erklärte, der Krieg im Nahen Osten verursache die größte Störung der Ölversorgung in der Geschichte der globalen Märkte, nur einen Tag nachdem sie die Freigabe von rekordverdächtigen 400 Millionen Barrel aus strategischen Reserven genehmigt hatte.

In ihrem Monatsbericht gab die Agentur an, dass die Golfstaaten im Nahen Osten ihre Ölproduktion um mindestens 10 Millionen Barrel pro Tag reduziert haben, was etwa 10 % des weltweiten Bedarfs entspricht. Analysten von Energy Aspects äußerten jedoch Zweifel daran, dass die gesamte Menge tatsächlich freigegeben würde, und merkten an, dass 400 Millionen Barrel Öl und Erdölprodukte nur für etwa 25 Tage der aktuellen Versorgungsengpässe ausreichen würden.

Goldman Sachs erwartet, dass der Preis für Brent-Rohöl im März und April durchschnittlich bei rund 98 US-Dollar pro Barrel liegen wird, bevor er im vierten Quartal auf etwa 71 US-Dollar sinkt. Die Bank warnte jedoch, dass die Durchschnittspreise im selben Zeitraum auf rund 110 US-Dollar steigen könnten, falls die Öllieferungen durch die Straße von Hormus für einen Monat unterbrochen würden.

Analysten von ING sagten, die einzige Möglichkeit, die Ölpreise nachhaltig zu senken, bestehe darin, die Ölflüsse durch die Straße von Hormuz wiederherzustellen. Andernfalls könnten weitere Preisspitzen noch bevorstehen.

Im Bereich der Sicherheit gab es Berichte, wonach iranische Boote, beladen mit Sprengstoff, zwei Treibstofftanker in irakischen Gewässern angegriffen, in Brand gesetzt und ein Besatzungsmitglied getötet hätten, nachdem zuvor vier Schiffe in den Gewässern des Golfs von Geschossen getroffen worden waren.

Die libanesische Hisbollah feuerte am Mittwochabend ihren größten Raketenangriff seit Kriegsbeginn ab, woraufhin Israel Beirut attackierte. Der Angriff schürte die Befürchtung, dass die jemenitische Huthi-Gruppe an der Seite des Irans in den Konflikt eintreten und die Schifffahrtsbehinderungen im Roten Meer weiter verschärfen könnte.

Um Versorgungsengpässe auszugleichen, erhöhte Saudi-Arabien in den letzten Tagen seine Rohölexporte über den Hafen Yanbu am Roten Meer. Gleichzeitig verhängte China im März vorsorglich ein sofortiges Verbot für den Export von raffinierten Kraftstoffen, um einer möglichen inländischen Kraftstoffknappheit infolge des Nahostkonflikts vorzubeugen.

Das britische Pfund steuerte am Donnerstag auf den dritten aufeinanderfolgenden Tagesverlust gegenüber dem US-Dollar zu, da die Sorgen über einen anhaltenden Anstieg der Energiepreise und die eskalierenden Spannungen im Nahostkrieg zunahmen, was die Anleger dazu veranlasste, den Dollar als sicheren Hafen zu suchen.

Der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, wird voraussichtlich am Donnerstag später eine Rede halten, nur eine Woche vor der Sitzung der Zentralbank zur Festlegung der Zinssätze.

Mit steigenden Öl- und Erdgaspreisen haben auch die Inflationserwartungen der Anleger zugenommen. Obwohl das Pfund seit Kriegsbeginn am 28. Februar nur um 0,7 % gefallen ist, zählt es weiterhin zu den Währungen mit der besten Wertentwicklung in Ländern, die stark von Energieimporten abhängig sind.

Im Vergleich dazu haben der Euro und der südkoreanische Won jeweils zwischen 2 % und 3 % ihres Wertes verloren, während sowohl die indische Rupie als auch der japanische Yen um mehr als 1,5 % nachgegeben haben. Die Schwäche des Euro zeigt sich auch in seinem Wertverlust von 1,3 % gegenüber dem Pfund seit Beginn des Konflikts.

Im jüngsten Handel gab das Pfund gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 1,3386 US-Dollar nach. Auch gegenüber dem Euro schwächte es sich ab; der Euro stieg um 0,1 % auf 86,3 Pence.

Starke Veränderungen der Zinserwartungen

Höhere Anleiherenditen und die Erwartung von Zinserhöhungen stützen üblicherweise Währungen, was die Verluste des Pfunds teilweise begrenzt hat. Die Markterwartungen hinsichtlich der Geldpolitik haben sich jedoch in den letzten zwei Wochen stark verändert.

Ende Februar rechneten die Märkte mit zwei Zinssenkungen der Bank of England in diesem Jahr. Diese Erwartungen haben sich nun dahingehend verschoben, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bis Dezember nun bei etwa 50 % liegt.

In Europa deuten die Preise am Swap-Markt darauf hin, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze in diesem Jahr zweimal anheben könnte, während die US-amerikanische Federal Reserve weniger geneigt zu sein scheint, die beiden Zinssenkungen vorzunehmen, die die Märkte zuvor erwartet hatten.

Fiona Cincotta, Strategin bei City Index, erklärte, die deutliche Neubewertung der Zinssenkungserwartungen der Bank of England stütze das Pfund. Sie fügte hinzu, die Aufmerksamkeit werde weiterhin auf geopolitischen Entwicklungen und den Sorgen über steigende Energiepreise und die kriegsbedingte Inflation liegen.

Da Investoren zunehmend darauf setzen, dass mehrere große Zentralbanken die Zinssätze eher anheben als senken oder konstant halten werden, verkaufen sie kurzfristige Anleihen, die typischerweise von stabilen oder sinkenden Zinssätzen profitieren.

Britische Staatsanleihen waren unter den wichtigsten Märkten am stärksten betroffen. Die Renditen zweijähriger Gilts sind seit Kriegsbeginn um etwa 50 Basispunkte gestiegen, verglichen mit einem Anstieg von 38 Basispunkten bei italienischen, 30 Basispunkten bei australischen und lediglich 21 Basispunkten bei zweijährigen US-Staatsanleihen.