Silber erreichte kürzlich ein neues Allzeithoch von 64 US-Dollar pro Unze. Während Gold als Wertspeicher weiterhin besser abschneidet als das weiße Metall, untersucht die Deutsche Welle, warum Silber weltweit wieder an Bedeutung gewinnt.

Wie haben sich die Silberpreise im Jahr 2025 entwickelt?

Silber erlebte eine starke Rallye, wobei sich die Preise von rund 30 US-Dollar pro Unze (24,54 Euro) zu Beginn des Jahres mehr als verdoppelten und am 12. Dezember ein Rekordhoch von 64,65 US-Dollar pro Unze erreichten.

Das Metall wurde im Januar an der COMEX, dem Rohstoffhandelszweig der New York Mercantile Exchange (NYMEX), um die 30 Dollar gehandelt. Anschließend bewegte es sich den ganzen Sommer über in einer Spanne von 37 bis 40 Dollar, bevor es im September deutlich nach oben ausbrach.

Anschließend beschleunigte sich das Wachstumstempo, wobei die stärksten Zuwächse in den letzten drei Monaten des Jahres verzeichnet wurden.

Der Anstieg um rund 110 % seit Jahresbeginn markiert eine dramatische Wende für Silber, das lange als der „arme Cousin“ von Gold galt, da Gold in der Regel in Aufschwungphasen besser abschneidet.

Trotz Warnungen einiger Investoren vor einer möglichen kurzfristigen Preiskorrektur bleibt die Stimmung gegenüber Silber mit Blick auf das nächste Jahr überwiegend positiv.

Vor 2025 pendelte der Silberpreis die meiste Zeit des vergangenen Jahrzehnts zwischen 15 und 25 US-Dollar pro Unze, mit gelegentlichen Ausreißern über 30 US-Dollar in Phasen spekulativer Euphorie, konnte aber keine nachhaltige Aufwärtsdynamik aufrechterhalten.

Selbst auf den vorherigen Höchstständen in den Jahren 1980 und 2011 erreichte Silber nur etwa 49 US-Dollar pro Unze und lag damit deutlich unter den Preisanstiegen von Gold über 1.900 US-Dollar pro Unze.

In diesem Jahr blieb Gold jedoch im Vergleich zu Silber hinterher und stieg um etwa 60 % auf rund 4.340 US-Dollar pro Unze, während sich der Silberpreis mehr als verdoppelte.

Der Durchbruch des Silberpreises auf Rekordniveau ist zum Teil auf einen schwächeren US-Dollar und die Erwartung von Zinssenkungen durch die Federal Reserve zurückzuführen, was die Attraktivität von Edelmetallen als sicheren Hafen tendenziell erhöht.

Allerdings spielten wichtigere Faktoren eine entscheidende Rolle, allen voran die Verknappung des globalen Angebots, da die Produktion kaum mit der Nachfrage Schritt halten kann.

Welchen Herausforderungen steht die Silberproduktion gegenüber?

Lateinamerika, das mehr als die Hälfte der weltweiten Silberproduktion ausmacht, sieht sich mit einem Produktionsrückgang konfrontiert, da die Minen altern und die Reserven erschöpft sind.

Mexiko, das für rund 25 % des weltweiten Angebots verantwortlich ist, verzeichnete in den letzten Jahren einen zweistelligen Produktionsrückgang.

Eine der größten Minen des Landes, San Julian im nördlichen Bundesstaat Chihuahua, nähert sich dem Ende ihrer Betriebsdauer im Jahr 2027. Die Mine ist ein wichtiger Vermögenswert für Fresnillo, aber die Erzqualität verschlechtert sich und die Reserven gehen zur Neige.

Gleichzeitig sinken die Erzgehalte in Peru, Bolivien und Chile, die zusammen etwa ein Drittel des weltweiten Silberangebots liefern, was die Gewinnung verteuert und ineffizienter macht.

Diese Länder haben zudem mit politischer Instabilität und strengeren Bergbauvorschriften zu kämpfen, was neue Investitionen in diesem Sektor erschwert hat.

Analysten des in London ansässigen Unternehmens GlobalData gehen davon aus, dass die Silberproduktion in Lateinamerika bis zum Ende des Jahrzehnts stagnieren oder sogar zurückgehen wird, sofern keine neuen Lagerstätten entdeckt oder unterstützende Maßnahmen eingeführt werden.

Unterdessen befindet sich der Silbermarkt laut dem Silver Institute im fünften Jahr in Folge in einem strukturellen Defizit.

Das Institut schätzt, dass die weltweite Nachfrage in diesem Jahr das Angebot um rund 95 Millionen Unzen übersteigen wird.

Warum steigt die Nachfrage nach Silber?

Die Nachfrage nach Silber steigt nicht nur, weil es als Wertspeicher gilt, sondern auch, weil es zu einem entscheidenden Bestandteil moderner Technologien und sauberer Energie geworden ist.

Seine einzigartigen Eigenschaften, darunter die höchste elektrische und thermische Leitfähigkeit aller Metalle, machen es für schnell wachsende globale Industrien unverzichtbar.

Solarpaneele beispielsweise benötigen Silberpaste zur Stromleitung, und da Regierungen verstärkt auf erneuerbare Energieziele hinarbeiten, wird ein starker Anstieg der Nachfrage aus dem Solarsektor erwartet.

Elektrofahrzeuge benötigen bis zu zwei Drittel mehr Silber als Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor, da das Metall in Batterien, Kabeln und der Ladeinfrastruktur verwendet wird, was die Rolle von Silber in der Zukunft des umweltfreundlichen Transports unterstreicht.

Silber spielt auch in der digitalen Wirtschaft eine zunehmend wichtige Rolle. Chips für künstliche Intelligenz und Rechenzentren benötigen Silber, um hocheffiziente elektrische Schaltkreise zu gewährleisten, bei denen Geschwindigkeit und Zuverlässigkeit entscheidend sind.

Die Fähigkeit von Silber, große elektrische Lasten zu bewältigen, trägt zur Aufrechterhaltung der Signalintegrität und einer stabilen Leistung in großem Umfang bei, während seine hohe Wärmeleitfähigkeit die Ableitung der von KI-Workloads erzeugten intensiven Wärme unterstützt.

Trotz des rückläufigen Einsatzes bei Münzen und Edelmetallen bleiben andere traditionelle Anwendungsbereiche wie Schmuck, Elektronik, Medizinprodukte und Konsumgüter weiterhin stark.

Das Silver Institute geht davon aus, dass die weltweite industrielle Nachfrage nach Silber in den nächsten fünf Jahren stetig weiter steigen wird.

Oxford Economics sagte diesen Monat, dass die Silbernachfrage aus dem Automobilsektor bis 2031 jährlich um 3,4 % wachsen werde und dass das Metall von einem prognostizierten Anstieg des US-Rechenzentrumsbaus um 65 % im gleichen Zeitraum profitieren werde.

Welche historische Rolle spielte Silber als Geld?

Silber gilt seit Jahrtausenden als zuverlässiges Tauschmittel und Wertspeicher. Antike Zivilisationen nutzten es aufgrund seiner Seltenheit, Haltbarkeit und Teilbarkeit im Handel.

Die Bedeutung von Silber wuchs, nachdem europäische Kolonisatoren riesige Vorkommen in Lateinamerika entdeckt hatten, wodurch es zu einem Metall des täglichen Zahlungsverkehrs wurde.

Spanische Acht-Reales-Münzen, Silbermünzen im Wert von acht Reales, wurden zur ersten globalen Handelswährung der Welt und zirkulierten von Amerika nach Europa und Asien.

Im 19. Jahrhundert koppelten viele Länder, darunter die Vereinigten Staaten und Großbritannien, ihre Währungen an Gold und Silber. Der Begriff „Pfund Sterling“ bezeichnete ursprünglich ein Pfund Silber.

Silber verlor im 20. Jahrhundert seine monetäre Bedeutung, als die Länder den Silberstandard aufgaben. Die Zentralbanken behielten Gold, während Silber zunehmend für industrielle Zwecke verwendet wurde.

Dennoch hat Silber seinen Ruf als Absicherung gegen Inflation und Finanzkrisen bewahrt – ein Erbe, das in seiner langen Geschichte als alltägliches Zahlungsmittel wurzelt.

Die Palladiumpreise stiegen im Laufe des Mittwochs, unterstützt durch technische Käufe bei mehreren Edelmetallen, allen voran Silber, das Rekordhochs erreichte, inmitten der anhaltenden Unsicherheit über die Politik der US-Notenbank.

Die täglichen Schwankungen der Palladiumpreise werden von denselben Faktoren beeinflusst, die auch den breiteren Edelmetallkomplex bestimmen, vor allem von den US-Zinserwartungen, der Stärke des Dollars und der allgemeinen Risikobereitschaft der Anleger.

Reuters berichtete, dass die Anleger im Vorfeld wichtiger US-Arbeitsmarktdaten sowie der anstehenden Inflationszahlen vorsichtig blieben, was nach einer starken Rallye im Jahr 2025 zu Gewinnmitnahmen an den Metallmärkten führte. In diesem Zusammenhang verzeichnete Palladium moderate Zuwächse, während Platin relativ stabil blieb.

Diese Entwicklungen sind besonders bedeutsam, da Palladium, wie Gold und Silber, weltweit gehandelt wird. Erwartungen niedrigerer Zinsen oder eines schwächeren Dollars stützen tendenziell zinslose Anlagen, während eine erhöhte Sensibilität gegenüber Wirtschaftsdaten häufig zu einer kurzfristigen Risikominderung auf den Metallmärkten führt.

Reuters wies außerdem darauf hin, dass Verzögerungen und Lücken bei der Erhebung von US-Wirtschaftsdaten aufgrund des Regierungsstillstands die makroökonomischen Aussichten weiter verkompliziert und für Händler, die ihre Portfolios positionieren, eine zusätzliche Unsicherheit geschaffen haben.

Die Neubewertung der europäischen Politik in Bezug auf Verbrennungsmotoren hat sich als wichtiger mittelfristiger Nachfragetreiber für Palladium herausgestellt.

Am 16. Dezember kamen Anzeichen dafür auf, dass die Europäische Kommission ihre Haltung zum Verbot neuer Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor bis 2035 möglicherweise abschwächen könnte. Laut Reuters bereitet die Kommission unter dem Druck wichtiger Mitgliedstaaten und der Automobilindustrie eine Überarbeitung des aktuellen Plans vor, indem sie den weiteren Verkauf bestimmter nicht vollelektrischer Fahrzeuge erlaubt.

Nach den von der Behörde angeführten Vorschlägen könnte das Emissionsreduktionsziel bis 2035 gegenüber dem Niveau von 2021 von 100 % auf 90 % angepasst werden, was potenziell die Lebensdauer von Plug-in-Hybriden und Fahrzeugen mit Reichweitenverlängerer verlängern würde.

In einem separaten Bericht gab Reuters an, dass die Europäische Kommission auch Kompensationsmechanismen erwägt, die den fortgesetzten Verkauf von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor über das Jahr 2035 hinaus durch die Verwendung alternativer Kraftstoffe oder die Anrechnung von umweltfreundlichem Stahl ermöglichen würden.

Diese Kursänderung ist für die Palladiumpreisentwicklung von großer Bedeutung, da Palladium eng mit Verbrennungsmotoren verknüpft ist, wo es in Katalysatoren zur Reduzierung schädlicher Emissionen in Benzinfahrzeugen eingesetzt wird. Eine Verlängerung des Lebenszyklus von Verbrennungs- und Hybridfahrzeugen in Europa könnte den Rückgang der Kernnachfrage nach Palladium verlangsamen.

Reuters zitierte einen Rohstoffstrategen von WisdomTree mit der Aussage, dass eine solche Kursänderung wahrscheinlich Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor begünstigen würde, die auf Palladium und Platin angewiesen sind.

Auf der Angebotsseite steht das Gleichgewicht auf dem Palladiummarkt weiterhin im Fokus, insbesondere nach den aktualisierten Prognosen des russischen Unternehmens Norilsk Nickel, dem weltweit größten Palladiumproduzenten.

Nach aktuellen Schätzungen geht das Unternehmen davon aus, dass der Palladiummarkt 2025 ohne Berücksichtigung der Investitionsnachfrage weitgehend ausgeglichen sein wird, unter Einbeziehung der Investitionsnachfrage jedoch ein Defizit von rund 200.000 Unzen aufweisen wird. Für 2026 rechnet Norilsk selbst ohne Berücksichtigung der Investitionsnachfrage mit einem Defizit von etwa 100.000 Unzen.

Diese Unterscheidungen sind von entscheidender Bedeutung, da der Palladiummarkt relativ klein und konzentriert ist. Dies bedeutet, dass Veränderungen bei den Investitionsströmen oder der ETF-Nachfrage die Angebots- und Nachfragedynamik sowie die Preisstimmung erheblich beeinflussen können.

In diesem Zusammenhang stellte ein Bericht des indischen Verbandes der Edelmetallhändler und Juweliere fest, dass Palladium seit Beginn der jüngsten Rallye um rund 25 % gestiegen sei, parallel zu starken Zuwächsen bei Silber und Platin. Dies verdeutlicht, wie sich die Dynamik auf den gesamten Edelmetallsektor ausgeweitet hat.

Die Marktdaten zeigten, dass die NYMEX-Palladium-Futures für Dezember 2025 bei rund 1.592,8 US-Dollar pro Unze notierten, mit deutlichen Kursgewinnen im Tagesverlauf. Spot- und Futurespreise können je nach Liquidität, kurzfristiger Angebotsverfügbarkeit und Finanzierungsbedingungen voneinander abweichen.

Mit Blick auf die Zukunft hat die starke Performance von Palladium im Jahr 2025 Analysten veranlasst, ihre Prognose für 2026 neu zu bewerten. Der Markt befindet sich zwischen zwei gegensätzlichen Narrativen: strukturelle Unterstützung durch ein begrenztes Angebot und politische Entwicklungen, die die Nachfrage nach Verbrennungsmotoren verlängern könnten, versus langfristige Gegenwinde durch die Expansion vollelektrischer Fahrzeuge und Substitutionsrisiken.

Die Konsensprognosen deuten auf eine große Preisspanne im Jahr 2026 hin, wobei die durchschnittlichen Schätzungen bei etwa 1.250 bis 1.300 US-Dollar pro Unze liegen. Dies spiegelt die erhöhte Unsicherheit nach der starken Rallye dieses Jahres wider.

Während der US-Handelszeiten stiegen die Palladium-Futures mit Liefertermin März um 3,5 % auf 1.714,5 US-Dollar pro Unze (Stand: 16:52 Uhr GMT).

Bitcoin verzeichnete am Mittwoch einen leichten Kursanstieg und notierte nach anfänglichen Verlusten zu Wochenbeginn über der Marke von 88.000 US-Dollar. Die Gewinne blieben jedoch aufgrund anhaltender Kapitalabflüsse aus US-amerikanischen ETFs und der fortwährenden Unsicherheit über den Zinskurs der US-Notenbank begrenzt, was die Anleger weiterhin vorsichtig agieren lässt.

Die weltweit größte Kryptowährung stieg bis 09:53 Uhr ET (14:53 Uhr GMT) um 1,3 % auf 88.497 US-Dollar.

Bitcoin bewegte sich weiterhin in einer engen Spanne und hatte Mühe, wieder an Dynamik zu gewinnen, da eine schwache Risikobereitschaft und ein Mangel an neuen Impulsen die Preise belasteten, obwohl die breiteren Finanzmärkte relativ stabil blieben.

Bitcoin stabilisiert sich inmitten von ETF-Abflüssen und der Vorsicht der Fed

Der Druck auf Bitcoin hat sich verstärkt, da die Abflüsse aus US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs anhielten. Daten zeigten, dass diese Fonds in den letzten Handelstagen Netto-Rücknahmen verzeichneten und damit einen Abhebungstrend fortsetzten, der Besorgnis über eine nachlassende institutionelle Nachfrage ausgelöst hatte.

Die Mittelabflüsse aus ETFs haben eine der wichtigsten Stützquellen beseitigt, die zuvor die Bitcoin-Rallye Anfang dieses Jahres befeuert hatte.

Die Kryptowährungsmärkte orientierten sich ebenfalls an den US-Wirtschaftsdaten, da die Anleger nach gemischten Signalen vom Arbeitsmarkt ihre Erwartungen an die Geldpolitik neu bewerteten.

Die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten deuten auf ein verlangsamtes Beschäftigungswachstum bei gleichzeitigem allmählichem Anstieg der Arbeitslosenquote hin, was darauf schließen lässt, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt. Die Verlangsamung ist jedoch nicht ausgeprägt genug, um der Federal Reserve ein klares Signal für eine Beschleunigung der Zinssenkungen zu geben.

Diese Entwicklungen haben die Erwartungen an die nächsten Schritte der Fed verkompliziert, da die politischen Entscheidungsträger weiterhin Anzeichen einer sich abschwächenden Arbeitsmarktlage gegen eine Inflation abwägen müssen, die weiterhin über dem Zielwert liegt.

Infolgedessen hat die Unsicherheit an den Märkten hinsichtlich des Zeitpunkts und des Tempos künftiger Zinssenkungen zugenommen, ein Faktor, der risikosensitive Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, belastet hat.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die US-Inflationsdaten, die am Donnerstag veröffentlicht werden sollen.

Kryptowährungskurse heute: Begrenzte Bewegungen bei Altcoins

Die meisten wichtigen Altcoins zeigten am Mittwoch nur geringe Kursbewegungen, was die verhaltene Marktstimmung widerspiegelte. Medienberichte wiesen zudem auf die schwache Liquidität als Grund für die gedämpfte Kursentwicklung hin.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, fiel um 1,2 % auf 2.957,16 US-Dollar.

Unterdessen stieg XRP, die drittgrößte Kryptowährung weltweit, um 1 % auf 1,94 US-Dollar.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch um mehr als 2 %, nachdem US-Präsident Donald Trump eine vollständige Blockade aller sanktionierten Öltanker angeordnet hatte, die nach Venezuela ein- oder auslaufen. Dies verschärfte die geopolitischen Spannungen zu einem Zeitpunkt, an dem die Sorgen um die globale Nachfrage zunehmen.

Die Terminkontrakte für Brent-Rohöl stiegen bis 10:18 Uhr GMT um 1,41 US-Dollar bzw. 2,4 % auf 60,33 US-Dollar pro Barrel, während die Terminkontrakte für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 1,42 US-Dollar bzw. 2,6 % auf 56,69 US-Dollar pro Barrel zulegten.

Die Ölpreise hatten sich in der vorangegangenen Sitzung nahe einem Fünfjahrestief eingependelt, da Fortschritte bei den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine zu verzeichnen waren. Ein mögliches Abkommen könnte zu einer Lockerung der westlichen Sanktionen gegen Moskau führen und zusätzliche Lieferungen auf einen Markt freisetzen, der bereits mit einer schwachen globalen Nachfrage zu kämpfen hat.

Am Dienstag erließ Trump eine Anordnung zur Blockade aller sanktionierten Öltanker, die nach Venezuela ein- und ausfahren, und fügte hinzu, dass er die Führung des Landes nun als ausländische Terrororganisation betrachte.

Warren Patterson, Öl-Analyst bei ING, sagte: „Die Risiken im Zusammenhang mit Russland sind bekannt und weitgehend eingepreist, aber es gibt klare Risiken im Zusammenhang mit der venezolanischen Ölversorgung.“

Trumps Äußerungen erfolgten eine Woche, nachdem die Vereinigten Staaten einen sanktionierten Öltanker vor der Küste Venezuelas beschlagnahmt hatten.

Es ist weiterhin unklar, wie viele Schiffe von der Entscheidung betroffen sein werden, wie die Vereinigten Staaten die Blockade gegen sanktionierte Schiffe durchsetzen werden und ob Trump die US-Küstenwache zur Abfangung von Schiffen einsetzen wird, wie es bereits letzte Woche geschehen ist. In den vergangenen Monaten haben die Vereinigten Staaten Marineschiffe in der Region stationiert.

Während viele Schiffe, die venezolanisches Öl transportieren, Sanktionen unterliegen, sind andere Schiffe, die Rohöl aus dem Land sowie Öl aus dem Iran und Russland befördern, nicht sanktioniert. Von Chevron gecharterte Tanker transportieren weiterhin venezolanisches Rohöl in die Vereinigten Staaten auf Grundlage einer zuvor von Washington erteilten Lizenz.

Muyu Xu, leitender Ölanalyst bei Kpler, sagte: „Die venezolanische Ölproduktion macht etwa 1 % der globalen Produktion aus, aber das Angebot konzentriert sich auf eine kleine Gruppe von Käufern, hauptsächlich Chinas unabhängige Raffinerien, die als Teekannen bekannt sind, die Vereinigten Staaten und Kuba.“

Sie fügte hinzu, dass China der größte Abnehmer von venezolanischem Rohöl sei und etwa 4 % seiner gesamten Ölimporte ausmache.

Zusätzliche Unterstützung für die Preise erhielt der starke Rückgang der US-Ölvorräte.

Daten des American Petroleum Institute, die am Dienstag von Marktteilnehmern zitiert wurden, zeigten, dass die US-Rohölbestände in der vergangenen Woche um 9,3 Millionen Barrel gesunken sind. Sollten die Daten der US-Energiebehörde (EIA), die am Mittwoch veröffentlicht werden, diese bestätigen, wäre der Rückgang deutlich größer als die von Reuters befragten Analysten erwarteten 1,1 Millionen Barrel.